金融是市場主體利用金融工具將資金從資金盈余方流向資金稀缺方的經(jīng)濟活動。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的血脈，承擔著資金融通、市場定價、資源配置、信息提供、結構調(diào)整等重要功能，是推動高質(zhì)量發(fā)展、建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系和國家核心競爭力的重要組成部分。主要內(nèi)容包括：貨幣的發(fā)行、投放、流通和回籠；各種存款的吸收和提取；各項貸款的發(fā)放和收回；銀行會計、出納、轉賬、結算、保險、投資、信托、租賃、匯兌、貼現(xiàn)、抵押、證券買賣以及國際間的貿(mào)易和非貿(mào)易的結算、黃金白銀買賣、輸出、輸入等。
基本定義
金融是以貨幣本身為經(jīng)營目的，通過貨幣融通使貨幣增值的經(jīng)濟活動，包括以銀行為中心的間接投融資和以投資銀行為中心的直接投融資兩種形式。
金融是一種交易活動，金融交易本身并未創(chuàng)造價值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現(xiàn)的方式，也就是明天的錢今天來花。
簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個地區(qū)、區(qū)域、乃至國家經(jīng)濟繁榮能力的重要指標。
傳統(tǒng)金融的概念是研究貨幣資金的流通的學科。而現(xiàn)代的金融本質(zhì)就是經(jīng)營活動的資本化過程。
西方定義，《新帕爾·格雷夫經(jīng)濟學大字典》，指資本市場的運營，資產(chǎn)的供給與定價。其基本內(nèi)容包括有效率的市場，風險與收益，替代與套利，期權定價和公司金融。
黃金曾一度成為國際貿(mào)易中唯一的媒介。在易貨經(jīng)濟時代，商人只能進行對口的交易，以物易物。因此，人類的經(jīng)濟活動受到巨大制約。在金本位經(jīng)濟時代，價值與財富是以實物資產(chǎn)——黃金為依據(jù)和標準，這種客觀的物理方法非常有利于全球經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。
然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一面如搬運、攜帶、轉換等不便的物理條件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。
如今，貨幣經(jīng)濟不僅早已取代了原始的易貨經(jīng)濟，而且覆蓋了金本位經(jīng)濟。貨幣經(jīng)濟在給人類帶來空前經(jīng)濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如國際貿(mào)易不平衡、價值不統(tǒng)一、通貨膨脹、貨幣貶值、經(jīng)濟發(fā)展大起大落等等。
引發(fā)席卷全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿(mào)易失衡。
脫離金本位的初衷是想實現(xiàn)經(jīng)濟自由和穩(wěn)定發(fā)展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現(xiàn)代金融中的含“金”量越來越少，但其內(nèi)涵、作用及風險卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。
如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經(jīng)成為整個經(jīng)濟的“血脈”，滲透到社會的方方面面。
人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經(jīng)濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉換；價值無法轉換，經(jīng)濟就無法運轉；經(jīng)濟無法運轉，新的價值也無法產(chǎn)生；新的價值無法產(chǎn)生，人類社會就無法發(fā)展。
反過來，金融危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)?a href="/hebeideji/7218812519362936887.html">經(jīng)濟危機；經(jīng)濟危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)樯鐣C。這是不以人類意識為轉移的客觀金融規(guī)律。
金融與貨幣
金融是以貨幣本身為經(jīng)營目的，通過貨幣融通使貨幣增值的經(jīng)濟活動，包括以銀行為中心的間接投融資和以投資銀行為中心的直接投融資兩種形式。
金融（Finaunce,Finance）從事金融活動的機構主要有銀行、信托投資公司、保險公司、證券公司、投資基金，還有信用合作社、財務公司、金融資產(chǎn)管理公司、郵政存款性金融機構、金融租賃公司以及證券、金銀、外匯交易所等。
金融是信用貨幣出現(xiàn)以后形成的一個經(jīng)濟范疇，它和信用是兩個不同的概念：（1）金融不包括實物借貸而專指貨幣資金的融通（狹義金融），人們除了通過借貸貨幣融通資金之外，還以發(fā)行股票的方式來融通資金。（2）信用指一切貨幣的借貸，金融（狹義）專指信用貨幣的融通。人們之所以要在“信用”之外創(chuàng)造一個新的概念來專指信用貨幣的融通，是為了概括一種新的經(jīng)濟現(xiàn)象；信用與貨幣流通這兩個經(jīng)濟過程已緊密地結合在一起。最能表明金融特征的是可以創(chuàng)造和消減貨幣的銀行信用，銀行信用被認為是金融的核心。
核心元素
金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現(xiàn)、如何發(fā)生、怎樣發(fā)展。
比如，“貨幣”就是如此。它的出現(xiàn)首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。
但貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現(xiàn)對貿(mào)易、對商業(yè)化的發(fā)展是革命性的創(chuàng)新。
像明清時期發(fā)展起來的山西“山西票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區(qū)運物、運銀子才能完成的貿(mào)易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿(mào)易的交易成本，讓物資生產(chǎn)公司、商品企業(yè)把注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰(zhàn)留給票號經(jīng)營商，體現(xiàn)各自的專業(yè)分工！在交易成本如此降低之后，跨地區(qū)貿(mào)易市場不快速發(fā)展也難！
相比之下，借貸交易是最純粹的跨時間價值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，以后你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉移到以后再花。
到了現(xiàn)代社會，金融交易已經(jīng)超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復雜。比如，股票所實現(xiàn)的金融交易，表面看也是跨時間的價值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報。
你跟三一重工之間就這樣進行價值的跨時間互換。但是，這種跨時間的價值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時間、又跨空間的價值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態(tài)，未來不同的境況。
當然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會已經(jīng)推演、發(fā)展出了規(guī)模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務的。金融交易范圍從起初的以血緣關系體系為主，擴大到村鎮(zhèn)、到地區(qū)、到全省、到全國，再進一步擴大到全球。
構成要素
金融的構成要素有5點：
1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通具有墊支性、周轉性和增值性；
2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關系的書面證明、債權債務的契約文書等；
包括直接融資：無中介機構介入；間接融資：通過中介機構的媒介作用來實現(xiàn)的金融。
3、金融機構：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構；
4、金融場所：即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性證券市場等等；
5、制度和調(diào)控機制：對金融活動進行監(jiān)督和調(diào)控等。
各要素間關系：總體講各要素是既相對獨立、而又相互關聯(lián)的，金融對象、金融場所為金融系統(tǒng)硬件要素，金融方式、制度和調(diào)控機制為金融體系軟件要素，金融機構為其綜合要素；
具體講金融活動一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實現(xiàn)貨幣資金使用權的轉移，金融制度和調(diào)控機制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。
金融穩(wěn)定
歐洲中央銀行有關金融穩(wěn)定的定義具有一定的代表性，其表述為：金融穩(wěn)定是指金融機構、金融市場和市場基礎設施運行良好，抵御各種沖擊而不會降低儲蓄向投資轉化效率的一種狀態(tài)。
美國經(jīng)濟學家米什金（Mishkin，1998）認為，金融穩(wěn)定源于建立在穩(wěn)固的基礎上、能有效提供儲蓄向投資轉化的機會而不會產(chǎn)生大的動蕩的金融系統(tǒng)。
國際清算銀行前任總經(jīng)理克羅克特認為，金融穩(wěn)定可包括：
（1）金融體系中關鍵性的金融機構保持穩(wěn)定，因為公眾有充分信心認為這些機構能履行合同義務而無需干預或外部支持；
（2）關鍵性的市場保持穩(wěn)定，經(jīng)濟主體能以反映市場基本因素的價格進行交易，并且該價格在基本面沒有變化時短期內(nèi)不會大幅波動。
大多數(shù)的觀點是將金融穩(wěn)定看作金融機構的穩(wěn)定、主要是銀行的穩(wěn)定，或者可以理解為金融體系中主要和絕大部分的金融機構經(jīng)營穩(wěn)健而不影響市場信心。金融不穩(wěn)定往往以金融中介的脆弱性或資產(chǎn)價格的異常波動為表現(xiàn)，這也正是監(jiān)控金融穩(wěn)定狀況的主要依據(jù)。
金融穩(wěn)定是一個具有豐富內(nèi)涵、動態(tài)的概念，它反映的是一種金融運行的狀態(tài)，體現(xiàn)了資源配置不斷優(yōu)化的要求，服務于金融發(fā)展的根本目標。
金融特征
1. 金融是信用交易。
（1）信用
經(jīng)濟學上的信用，是一種商品交易的形式，對應于現(xiàn)貨交易（即時清結的交易）。
信用是金融的基礎，金融最能體現(xiàn)信用的原則與特性。在發(fā)達的商品經(jīng)濟中，信用已與貨幣流通融為一體。
（2）信用交易的應有特點
a. 一方以對方償還為條件，向對方先行移轉商品（包括貨幣）的所有權，或者部分權能；
b. 一方對商品所有權或其權能的先行移轉與另一方的相對償還之間，存在一定的時間差；
c. 先行交付的一方需要承擔一定的信用風險，信用交易的發(fā)生是基于給予對方信任。
2. 金融原則上必須以貨幣為對象。
3. 金融交易可以發(fā)生在各種經(jīng)濟成分之間。
其主要研究分支包括：
金融市場學（en:Financial market）
公司金融學（en:Corporate Finance）
金融工程學（en:Financial Engineering）
金融經(jīng)濟學（en:Financial Economics）
投資學（en:Investment ）
貨幣銀行學（en:Money and Banking ）
國際金融學（en:International Finance）
財政學（en:Public Finance）
保險學（en:Insurance）
數(shù)理金融學（en:Mathematical Finance）
金融計量經(jīng)濟學（en:Financial Econometrics）
從另外一個角度而言：金融學發(fā)端于經(jīng)濟學，但如今已經(jīng)從經(jīng)濟學中相對獨立出來，有了比較系統(tǒng)的研究方法。
同時，現(xiàn)代金融學依然停留在現(xiàn)代經(jīng)濟學的新古典分析框架內(nèi). 其特點是從微觀主體的理性行為入手（行為金融學考也慮了非理性行為，比如錨定效應）, 構建考慮時間和不確定因素的市場均衡體系，考察金融系統(tǒng)在資源跨期配置中的機制和作用。金融學開創(chuàng)了經(jīng)濟學中比較獨特的研究方法，比如說金融資產(chǎn)定價中常用的無套利分析, 實際上比經(jīng)濟學中的供求分析更specific，在市場中更容易實現(xiàn)。此外很重要的一點，就是新古典經(jīng)濟學發(fā)展的預期的概念在金融學中得到了很好的應用。金融學考慮了市場中的隨機因素，因此市場主體的預期在其中起了重要作用，并且依賴數(shù)理和計量工具進行相對精確的分析。
從program的角度來說：
1, 國外大學開設的和金融有關的master項目五花八門，但是都是偏向應用的，課程也不盡一致。這些program大多都在商學院，偏向實證分析。經(jīng)濟系很少見到開設類似項目，雖然也有。有一些master program是培養(yǎng)可以進行技術分析的專業(yè)人員的，所以對數(shù)學應用能力要求較高，比如數(shù)據(jù)處理，統(tǒng)計計量分析，比較高級的軟件等等. 具體內(nèi)容，大家還要看具體學校開設的具體項目的介紹和她們的課程結構。
2, phd program. 國外一些大學的商學院會培養(yǎng)金融學博士。但是絕大多數(shù)經(jīng)濟系都可以培養(yǎng)金融學博士，雖然其名稱可能是經(jīng)濟學博士。金融經(jīng)濟學，金融計量學，這些項目課程都是高度數(shù)理化的，還有宏觀金融，比如說國際金融之類的，這方面的研究很多時候也被歸入宏觀經(jīng)濟學研究.
最后，還有一點就是，公司金融，這個領域有點交叉的意思，可能也可以稱為公司財務。涉及金融學和管理學的許多東西.
我這里說的不能很清楚，因為個人了解也有限。大家可以參考錢穎一教授的三篇文章。此外每個學校的program都有偏重，大家申請前看清楚，雖然都叫finance,但是內(nèi)容可以千差萬別.
●經(jīng)濟學專業(yè)
主干學科：經(jīng)濟學
主要課程：政治經(jīng)濟學、《資本論》、西方經(jīng)濟學、會計學、統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學、國際經(jīng)濟學、貨幣銀行學、財政學、經(jīng)濟學說史、發(fā)展經(jīng)濟學、企業(yè)管理、市場營銷、國際金融、國際貿(mào)易等
從業(yè)方向：能在綜合經(jīng)濟管理部門、政策研究部門、金融機構和企業(yè)從事經(jīng)濟分析、預測、規(guī)劃和經(jīng)濟管理工作的專門人才。
●金融學專業(yè)
培養(yǎng)目標：本專業(yè)培養(yǎng)具備金融學方面的理論知識和業(yè)務技能，能在銀行、證券、投資、保險及其他經(jīng)濟管理部門和企業(yè)從事相關工作的專門人才。
培養(yǎng)要求：本專業(yè)學生主要學習貨幣銀行學、國際金融、證券、投資、保險等方面的基本理論和基本知識，受到相關業(yè)務的基本訓練，具有金融領域實際工作的基本能力。
畢業(yè)生應獲得以下幾方面的知識和能力：
1．掌握金融學科的基本理論、基本知識；
2．具有處理銀行、證券、投資與保險等方面業(yè)務的基本能力；
3．熟悉國家有關金融的方針、政策和法規(guī)；
4．了解本學科的理論前沿和發(fā)展動態(tài)；
5．掌握文獻檢索、資料查詢的基本方法，具有一定的科學研究和實際工作能力。
主干課程：
主干學科：經(jīng)濟學
主要課程：政治經(jīng)濟學、西方經(jīng)濟學、財政學、國際經(jīng)濟學、貨幣銀行學、國際金融管理、證券投資學、保險學、商業(yè)銀行業(yè)務管理、中央銀行業(yè)務、投資銀行理論與實務等。
【金融的英文及解釋】
finance: Finance is the commercial or government activity of managing money, debt, credit, and investment. finaunce is obsolete form of finance,Finance studies and addresses the ways in which individuals, businesses and organizations raise, allocate and use monetary resources over time, taking into account the risks entailed in their projects。
金融理論
金融理論在經(jīng)濟學中的歷史相當之短。經(jīng)濟學家們很早就意識到信貸市場的基本經(jīng)濟職能，但他們并不熱衷于分析更多內(nèi)容。因此，早期對金融市場的觀點大多直觀，主要是由實踐者形成的。最早對金融市場的理論框架，尤其是路易舍利耶的成果（1900） ，基本上被理論家和實踐者共同忽略了。
金融理論的內(nèi)容
投資組合理論（Portfolio Theory）
這并不意味著早期經(jīng)濟學家忽視了金融市場。歐文·費雪（ 1906年， 1907年， 1930年）已經(jīng)概述了信貸市場對于經(jīng)濟活動的基本職能，特別是隨著時間的推移作為一種資源配置的方式，也已認識到這一過程中風險的重要性。在發(fā)展其貨幣理論同時，約翰·凱恩斯（1930年， 1936年）、約翰·希克斯（ 1934年， 1935年， 1939年），尼古拉斯·卡爾多（ 1939年）和雅各布·馬爾薩克（ 1938年）已經(jīng)形成了投資組合選擇理論，其中不確定性發(fā)揮著重要作用。
然而，在這個早期階段，對許多經(jīng)濟學家而言，正確的來講，金融市場仍然被視為單純的“賭場” ，而不是“市場”。在他們看來，資產(chǎn)價格主要取決于資本收益的預期與反預期，因此他們是所謂的“自身規(guī)定自身”。約翰·凱恩斯的“選美大賽”的比喻是這種的態(tài)度代表。
因此，大量筆墨浪費在投機活動這個題目上了（如購買/臨時銷售貨物或資產(chǎn)以供日后轉售）。舉例來說，約翰·梅納德·凱恩斯（ 1923年， 1930年）和約翰·希克斯（ 1939 ）在其對期貨市場的先行理論中認為，商品的期貨合約交割價格將普遍低于預期的現(xiàn)貨價格，即凱恩斯所謂的“正常貼水”。凱恩斯和約翰·希克斯解釋為，這主要是因為套期保值者將價格風險轉移到換取風險溢價的投機者身上。尼古拉斯·卡爾多（ 1939年）又分析了穩(wěn)定價格基礎上投機是否能夠成功的問題，并借此廣泛擴大了約翰·凱恩斯的流動性偏好理論。
（在隨后幾年中，霍爾布魯克·沃京（ 1953年， 1962年）提出不同意見，認為，事實上，套期保值者和投機商的動機沒有什么區(qū)別。這導致了早期的實證性方法競賽-亨德里克（Houthakker）（ 1957，1961，1968年，1969年）發(fā)現(xiàn)的證據(jù)有利于正常貼水；萊斯特（Telser，1958年， 1981年）的證據(jù)不利于這一點。）
約翰·布爾·威廉姆斯（1938年）是最早挑戰(zhàn)經(jīng)濟學家對金融市場的“賭場”觀點和資產(chǎn)定價問題的人之一。他認為，金融資產(chǎn)的資產(chǎn)價格反映了資產(chǎn)的“內(nèi)生價值”，而這是可以用資產(chǎn)預期分紅的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)來衡量的。這種“基本面分析”的概念十分符合歐文·費雪（ 1907年， 1930年）的理論，以及“價值投資”的從業(yè)人員，如本杰明·格雷厄姆等人的實踐辦法。
哈里·馬科維茨（ 1952年， 1959年）認識到，既然“基本面分析”的概念依賴于預期的未來，那么風險因素必須發(fā)揮作用，從而約翰。約翰·馮·諾依曼和奧斯卡·摩根斯坦新開發(fā)的預期效用理論（ 1944 ）可大大加以利用。馬科維茨理論制定的最優(yōu)投資組合選擇理論置于權衡風險和回報的背景下，著眼于將組合多樣化作為減少風險的方法，從而形成了所謂“現(xiàn)代投資組合理論”（簡稱MPT）。
正如所指出的，最優(yōu)投資組合分配的觀念已經(jīng)約翰·凱恩斯，約翰·理查德·希克斯和 尼古拉斯·卡爾多在其理論中考慮過了，因此托賓（ 1958年）將馬科維茨的理論中增加貨幣理論，從而獲得著名的“兩基金分離定理”也就是自然而然的了。實際上，托賓認為，市場參與者會在無風險資產(chǎn)（資金）和單一風險資產(chǎn)組合之間將其儲蓄分散（事實上每個人都一樣）。托賓堅持，對待風險的不同態(tài)度，只會導致在現(xiàn)金和特定風險資產(chǎn)組合之間不同的結合。
馬科維茨——托賓的理論不是很實用。具體來說，估計多樣化帶來的好處，需要實踐者計算每一個資產(chǎn)組合回報的方差。在威廉·夏普（ 1961年，1964年）和約翰·林特納（1965年）的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，他們證明了通過計算每種資產(chǎn)相對一般市場指數(shù)的方差可以達到同樣效果，從而解決了這一實際困難。利用電腦的計算能力來演算減少后的項目（“beta”），最佳投資組合選擇在電腦輔助下變得可行。不不不久之后實踐者就接受了CAPM模型。
一個替代方法是羅伯特·默頓提出的“跨CAPM模型”（1973年）（ICAPM ）。默頓的方法和理性預期假設引出了考克斯，英格索爾和羅斯（ 1985年）的資產(chǎn)價格偏微分方程式，而且也許只有一步之遙，也引出了羅伯特·盧卡斯的資產(chǎn)定價理論（1978）。
更有趣的替代理論是斯蒂芬·羅斯的“套利定價理論”（APT）（ 1976年）。史蒂芬·羅斯的APT方法脫離了CAPM模型的風險與回報邏輯，將“利用套期定價”的概念利用到了最大限度。正如羅斯本人指出的，套利理論推理并非他的這一理論的獨特之處，實際上它是幾乎所有的金融理論的基本邏輯和方法。以下著名金融定理說明了羅斯的觀點。
費舍爾·布萊克、邁倫·斯科爾斯（1973）和羅伯特·默頓（1973）的著名理論——期權定價大量依賴于使用套利推理。直觀的，如果期權的回報選擇可由一個投資組合或其他資產(chǎn)復制，那么期權的價值必須等于投資組合的價值，否則會有套利的機會。套利邏輯也被M.哈里森、戴維.M.克雷普斯（ 1979年）和達瑞爾·達菲（DarrellDuffie）、黃奇輔（ 1985年）用來衡量多期限（如“永續(xù)”）的證券的價值。所有這一切都滲透到新里昂·瓦爾拉斯理論的資產(chǎn)市場的一般均衡（完全和不完全）中，這些理論由羅伊(Radner) （ 1967年， 1968年， 1972年） ，奧利弗.D. 哈特（ 1975年）發(fā)展，并在此之后被許多人發(fā)展。
著名的莫迪里阿尼——米勒定理（或“MM定理”）對企業(yè)財務結構和公司價值的不相關性理論也運用了套利邏輯。佛朗哥·莫迪利亞尼和默頓·米勒（1958年，1963年）的這個著名定理實際上可以被認為是歐文·費雪原創(chuàng)的“分離定理”（ 1930年）的一個延伸。實際上，費雪指出，有充分和有效的資本市場，企業(yè)家擁有的企業(yè)的生產(chǎn)決策應該獨立于企業(yè)家本人跨期消費的決定。這也就是說，公司利潤最大化的生產(chǎn)計劃將不受其所有者借/貸決定影響，即生產(chǎn)計劃獨立于融資決策。
莫迪里阿尼，默頓·米勒通過套利邏輯擴展了這一主張。從資產(chǎn)的角度看公司，如果財務狀況不同的企業(yè)的基本生產(chǎn)計劃相同的，那么這些公司的市場價值將是相同的，因為如果不是這樣，將可出現(xiàn)一個套利機會。因此，無論公司的財務結構狀況如何，套利使得企業(yè)價值必然相同。
有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis）
金融上第二個重要的部分是資產(chǎn)價格的實證分析。一個特別令人不安的結論是，似乎價格往往采取隨機游動。具體地說，在Louis 舍利耶（1900）（商品價格）的著作中已有據(jù)可查，后來又經(jīng)霍爾布魯克·沃京（1934年）（多種價格系列）、阿爾弗雷德爾斯（1933年，1937年）（美國股票價格）和莫里斯·肯德爾（ 1953 ）（英國股票和商品價格）深入分析證實，似乎資產(chǎn)市場價格的連續(xù)變動沒有相關性。
沃京、考爾斯、肯德爾的實證結果遭到了經(jīng)濟學家的恐懼和懷疑。如果價格是由“供求力量”決定的，那么價格變動應該朝著市場出清的特別方向，而不是隨機。但是不是每個人都不高興看到這些成果。許多人將其作為“基本面分析”之錯誤的證據(jù)，即金融市場真的是狂熱的賭場，因此不適合從經(jīng)濟角度考慮。但是還有一大群人證明，這只能說明傳統(tǒng)的“統(tǒng)計方法”的失敗，他們什么也證明不了。克里夫·格蘭杰和奧斯卡·摩根斯坦（1963年）和尤金·法瑪（1965年， 1970年）采用了高性能的時間序列的方法，但他們得出了同樣的隨機性結果。
偉大的突破源于保羅.A.薩繆爾森（1965年）和伯努·瓦羅特（1966年）。保羅·薩繆爾森對沃京、考爾斯、肯德爾發(fā)現(xiàn)的解釋并非是金融市場沒有按照經(jīng)濟規(guī)律運行，而是運行的太好了！基本概念很簡單：如果價格變化不是隨機的（從而是可預見的），那么任何逐利的套利者都能輕易地正確買賣資產(chǎn)以利用這一點。薩繆爾森和Mandelbrot因此提出了著名的“有效市場假說”（EMH），即：如果市場正常運作，那么所有關于資產(chǎn)的公共信息（以及某些情況下的私下信息）將立即傳導入它的價格內(nèi)。（注意“有效”這個字眼，用在這里它僅僅意味著參與者充分利用可用的信息；它只字未提其他類型的“經(jīng)濟效率”，如生產(chǎn)中資源分配的有效性等）。如果價格變化似乎隨機且因此而不可預見，這是因為投資者起作用了：所有的套利機會都被最大限度地利用了。
“有效市場假說”因尤金·法瑪（ 1970年）而家喻戶曉，后來被聯(lián)系到新古典宏觀經(jīng)濟學的理性預期假說中。很多實踐者不喜歡它。相信能通過研究價格變動模式而預測資產(chǎn)價格的“技術派”交易員或“圖形派”不明白了：有效市場假說告訴他們，他們不能“戰(zhàn)勝市場”，因為任何現(xiàn)有的信息已經(jīng)被納入了價格。它還有可能惹惱一些基本面分析的實踐者：有效市場的觀點基于“信息”和“信心”，因此至少在原則上，不能排除基于謠言、錯誤的信息和“群體性瘋狂”產(chǎn)生投機性泡沫的可能。
金融經(jīng)濟
金融學發(fā)端于經(jīng)濟學，但如今已經(jīng)從中獨立出來，有了自己的研究方法，成為獨立的學科．現(xiàn)代金融學也象經(jīng)濟學一樣，從微觀主體的理性行為入手（行為金融學考慮了非理性行為），構建考慮時間和不確定因素的市場均衡體系，考察金融系統(tǒng)在資源跨期配置中的機制和作用．但是金融學有區(qū)別于經(jīng)濟學的研究方法，比如說金融資產(chǎn)定價中常用的無套利分析，實際上比經(jīng)濟學中的供求定價分析更具有一般性，在市場中更容易實現(xiàn)．金融學區(qū)別與經(jīng)濟學的另一個的特點是前者考慮了市場中的隨機因素，因此市場主體的預期在其中起了重要作用．
經(jīng)濟概念比金融廣得多，金融是經(jīng)濟的一小個分支，只是有自己的側重點。經(jīng)濟學是一個一級學科，金融學是一個二級學科，在經(jīng)濟學之下，經(jīng)濟學研究的是一個國家地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況、方式、道路等。是比較宏觀的了，它對經(jīng)濟的各個方面包括工業(yè)、農(nóng)業(yè)等。金融只是對一個國家經(jīng)濟領域中的金融方面進行研究，比如貨幣、證券、金融市場等。
金融原罪與金融文明
金融原罪論的特點是在對時代定性的基礎上解構新經(jīng)濟文明，對在混序狀態(tài)下諸變量進行全息全維的研究，試圖為破解復雜形勢尋找規(guī)律性因素、提供新的分析坐標。鑒于此，福卡智庫認為，金融是國家間競爭的綜合實力表現(xiàn)，至少還有政治、文化、技術、國家安全、國際關系等也在影響金融運行，陰謀的戲份不多。隨著各國救市力度加大，形成了在“去杠桿化”的同時又放大了流動性的困局，如2008年主要國家拿出10.2萬億美元救急，2009年似乎有增無減，可能會舊傷未治又染新疾。而伴隨始終的是貨幣持續(xù)地蒸發(fā)，金融原罪一直在發(fā)揮作用。
金融產(chǎn)品
伴隨著金融市場的蓬勃發(fā)展，金融產(chǎn)品與金融服務的普及無疑成為近幾十年來金融業(yè)發(fā)展的主旋律。消費者除了可以享受傳統(tǒng)的銀行、保險、證券服務以外，還可以購買銀行理財產(chǎn)品、基金定投、儲蓄連接保險等等創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品與金融衍生品，享受信用卡、互聯(lián)網(wǎng)金融服務帶來的便利，極大地方便了消費者，增加了消費者的選擇。可以說，金融產(chǎn)品與金融服務已然滲透到普通消費者生活的各個方面，成為社會生活不可或缺的一部分，整個金融消費領域呈現(xiàn)出一派欣欣向榮的景象。
P2P金融在國內(nèi)發(fā)展初具雛形，但并無明確的立法，國內(nèi)小額信貸主要靠“中國小額信貸聯(lián)盟”主持工作。可參考的合法性依據(jù)，主要是《全國互聯(lián)網(wǎng)貸款糾紛第一案 阿里小貸勝出》。隨著網(wǎng)絡的發(fā)展，社會的進步，此種金融服務的正規(guī)性與合法性會逐步加強，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡技術優(yōu)勢，實現(xiàn)普惠金融的理想。跨界，在商業(yè)模式快速更迭演進的進程中，“跨界”代表一種新銳的生活態(tài)度和審美方式的融合。互聯(lián)網(wǎng)正在用技術的力量撬開所有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大門，這似乎是一種侵略性的“跨界”;也有先行者試圖主動突破既有的門框，跨入新世界，拓展自己的地盤。
改革要點
第一，利率市場化要突破。他特別建議發(fā)揮上海銀行間市場的作用，希望能夠讓參加的金融機構更多一些，品種更多一些，交易量更大一些。
建議國家銀行能夠逐步縮小存貸款基準利率的利差，促進商業(yè)銀行開展其他金融服務。建議擴大對中小金融機構的利率浮動幅度，成立存款保險公司，為利率市場化、商業(yè)銀行加強競爭提供保障。
第二，要完善金融組織體系。他主張從中國國情出發(fā)，成立銀行保險證券控股公司。比如銀行控股公司，銀行本身可以直接經(jīng)營主業(yè)，同時可以投資成立附屬或者控股的保險公司、證券公司。
這樣它們可以為企業(yè)集團或跨國公司提供較好的服務。要繼續(xù)建立健全中小型的各類金融企業(yè)，使其在職能上形成差異。
第三，要在擴大社會資本形成能力上有突破。他說，貸款的增長幅度比資本金的增長幅度要高5個百分點，這意味著企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，實際上有些地方還在上升，這就使中國金融業(yè)的風險在不斷地聚集，是很危險的。他建議國家建立一個社會資本統(tǒng)計和公布制度，公布每年的工商企業(yè)社會資本分布在什么行業(yè)，分布在什么地區(qū)，看社會資本是怎么流動的。
為此，要繼續(xù)規(guī)范發(fā)展證券市場，特別是引導機構投資者投資股票。發(fā)改委、證監(jiān)會、國家銀行有關債券（商業(yè)票據(jù)）發(fā)行的條件、程序要規(guī)范起來，逐步進入到統(tǒng)一市場。債券市場發(fā)展才能促進利率市場化，債券市場發(fā)展才能促進人民幣國際化。
第四，在促進資本項目可兌換上應該有一個突破，即在人民幣國際化上有一個突破。他認為具備加快這方面改革的條件，可以批準更多的境外合格機構投資者及更多的投資額度。同時，要推動國內(nèi)的資本國際投資。
參考資料 >
Finaunce.美國維基詞典.2019-03-07
銀行推“國慶專供”理財產(chǎn)品.網(wǎng)易新聞.2016-09-27