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歐洲中央銀行（英文：European?Central?Bank，簡稱：歐洲央行、ECB）是歐元區國家的中央銀行，是歐洲聯盟的官方機構，成立于1998年6月1日，總部位于德國法蘭克福，行長為克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）。

歐洲央行前身是設在法蘭克福的歐洲貨幣局，根據1992年《馬斯特里赫特條約》的規定成立。1999年1月1日，11個成員國確定了貨幣匯率，并由歐洲央行負責執行單一貨幣政策。2008年9月，美國雷曼兄弟銀行的破產削弱了全球金融，歐洲央行向歐洲銀行貸款幾千億歐元以維持歐元區的金融穩定。2014年11月，歐洲央行遷入新址。2020年3月，為了應對新冠肺炎疫情帶來的經濟停滯，歐洲央行推出了一項價值7500億歐元的支持計劃，并幾乎回購了各國為危機融資而發行的所有債券。2023年1月1日，克羅地亞加入歐元區，成為歐元區的第20個成員國。

歐洲國家銀行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行，它不接受歐盟領導機構的指令、不受各國政府的監督。歐洲央行的主要職責是維護貨幣的穩定，管理主導利率、貨幣的儲備和發行以及制定歐洲貨幣政策。?歐洲央行的組織機構主要包括執行董事會、歐洲央行委員會和擴大委員會。截至2024年2月，歐洲央行有5,000多名員工。

歐洲央行于2024年2月22日宣布，在經歷了近20年的大幅盈利后，2023年大幅虧損12.66億歐元，虧損的主要原因是歐洲央行2023年巨額的凈利息支出。當地時間2026年2月5日，歐洲央行決定維持歐元區三大關鍵利率不變：歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。

歷史沿革

成立背景

第二次世界大戰以后，為了防止戰爭悲劇在歐洲重演，也為了歐洲自身的再度崛起，歐洲各國走上了聯合自強的道路。

成立過程

1988年6月，歐洲理事會確認了逐步實現歐洲經濟和貨幣聯盟（EMU，也稱歐洲貨幣聯盟）的目標。它授權一個由當時的歐盟委員會主席雅克·德洛爾（Jacques Delors）擔任主席的委員會研究并提出形成該聯盟的具體步驟。根據《德洛爾報告》，歐洲理事會于1989年6月決定，歐洲貨幣聯盟的第一階段應于1990年7月1日開始。在這一天，原則上取消了對成員國之間資本流動的所有限制。1991年，關于歐洲貨幣聯盟的政府間會議召開。1992年2月7日，《歐洲聯盟條約》在馬斯特里赫特簽署。

1994年1月1日歐洲貨幣局（EMI）的成立標志著歐洲貨幣聯盟第二階段的開始。歐洲貨幣局的任務是加強央行合作和貨幣政策協調，以及為建立歐洲中央銀行體系（ESCB）、實施單一貨幣政策和在第三階段建立單一貨幣進行必要的準備。1995年12月，歐洲理事會同意將第三階段開始時引入的歐洲貨幣單位命名為“歐元”，并確認歐洲貨幣聯盟第三階段將于1999年1月1日開始。

1998年5月2日，由國家元首或政府首腦組成的歐盟理事會一致決定，比利時、德國、西班牙、法國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、奧地利、葡萄牙和芬蘭11個成員國已滿足參加歐洲貨幣聯盟第三階段和1999年1月1日采用單一貨幣的必要條件。5月25日，11個參與成員國的政府任命了歐洲央行執行局的行長、副行長和其他四名成員。他們的任命于1998年6月1日生效，標志著歐洲央行的成立。

發展歷程

隨著歐洲央行于1998年6月1日成立，歐洲貨幣局在歐洲央行成立后進入清算程序，歐洲央行在1998年剩余的時間里致力于系統和程序的最終測試。

1999年1月1日，歐洲貨幣聯盟的第三階段確定了最初參加貨幣聯盟的11個成員國的貨幣匯率，并由歐洲央行負責執行單一貨幣政策。2001年1月1日，希臘進入歐洲貨幣聯盟第三階段，參加會議的成員國數目增至12個。在每個國家加入歐元區的那一天，其中央銀行自動成為歐元體系的一部分。2001年6月12日，時任中國人民銀行行長戴相龍在法蘭克福正式訪問了歐洲中央銀行。

斯洛文尼亞于2007年1月1日成為歐元區第13個成員國，一年后塞浦路斯和馬耳他加入歐元區。2008年9月，美國雷曼兄弟銀行的破產削弱了全球金融。為了防止金融系統崩潰，歐洲央行向歐洲銀行貸款幾千億歐元，這是它對金融市場的首次干預。這次危機讓歐洲央行意識到需要采取行動維持歐元區的金融穩定。斯洛伐克于2009年1月1日、愛沙尼亞于2011年1月1日、拉脫維亞于2014年1月1日加入。2014年11月，歐洲央行遷入新址，但同時保留了“歐元塔”的部分辦公區域。立陶宛于2015年月1日加入歐元區。

2020年初，全球爆發的新冠肺炎疫情讓經濟陷入停滯。2020年3月，歐洲央行推出了一項價值7500億歐元的前所未有的支持計劃，并幾乎回購了各國為危機融資而發行的所有債券。2021年7月14日，歐洲中央銀行宣布啟動數字歐元項目并展開相關調查研究。2022年6月9日，歐洲央行公布最新利率決議，維持三大利率不變，并宣布了終結量寬和7月開啟加息的計劃。7月21日消息，歐洲央行將三大關鍵利率均上調50個基點，市場預期加息25個基點，為11年以來首次加息。10月，中國人民銀行與歐洲中央銀行續簽了雙邊本幣互換協議，互換規模保持不變，為3500億元人民幣/450億歐元，協議有效期三年。2023年1月1日，克羅地亞加入歐元區，成為歐元區的第20個成員國。

歐洲央行于2024年2月22日發布報告宣布，在經歷了近20年的大幅盈利后，歐洲央行2023年大幅虧損12.66億歐元，這是歐洲央行2004年以來首次出現年度虧損，虧損的主要原因是歐洲央行2023年巨額的凈利息支出。對此，歐洲央行表示，無論產生何種損失，歐洲央行在任何情況下都可以有效工作并履行其維持價格穩定的主要使命。

2024年12月13日，歐洲央行宣布了降息舉措，將三大關鍵利率下調25個基點，這是該行連續第三次、年內第四次降息。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，短期內歐元區經濟增長可能放緩，中期經濟面臨下行風險，地緣政治風險升高，國際貿易面臨的威脅與日俱增。據拉加德透露，一些管理委員會成員曾提議此次決議直接降息50個基點，但最終“大家一致認為25個基點是正確的決定”。

2025年3月6日，歐洲中央銀行宣布，將歐元區三大關鍵利率分別下調25個基點。這是歐洲央行自2024年6月以來第六次降息。此次降息后，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.50%、2.65%和2.90%。歐洲央行表示，其政策目標仍是確保歐元區通脹持續穩定在2%的中期目標附近。當前通脹水平與此前預測基本一致，通脹回落進程按計劃推進。歐洲央行當天還發布了對歐元區總體通脹率的預測——2025年該通脹率為2.3%，2026年為1.9%，2027年為2.0%。其中，2025年通脹預期上調，主要因能源價格上漲。4月17日，歐洲央行將存款利率下調至2.25%，將邊際貸款利率下調至2.65%，將主要再融資利率下調至2.40%，均符合市場預期。這是該行自2024年6月宣布降息以來第7次下調利率。當地時間6月5日，歐洲中央銀行在德國法蘭克福召開貨幣政策會議，決定將三大關鍵利率分別下調25個基點。這是該行自2024年6月宣布降息以來第八次下調利率。此次降息后，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.00%、2.15%和2.40%。歐洲中央銀行當天在新聞公報中表示，歐元區通貨膨脹率已處于中期目標2%附近。歐洲中央銀行預測，歐元區總體通脹率2025年為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%。歐洲中央銀行同時預測，2025年歐元區實際國內生產總值平均增速達到0.9%，2026年和2027年分別達到1.1%和1.3%。7月24日，在歐洲國家銀行維持利率不變并暗示可能不會在9月降息后，交易員下調了對歐洲央行降息的押注。9月7日至8日，中國人民銀行與歐洲央行、瑞士央行、匈牙利央行續簽了本幣互換協議，總額度達5400億元，其中，中歐雙邊本幣互換規模為3500億元人民幣/450億歐元，協議有效期三年。

2026年1月，歐元集團推選克羅地亞央行行長鮑里斯·武伊契奇接替5月底離任的路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）擔任歐洲央行副行長一職，任期從6月1日開始。武伊契奇成為首位進入該機構執行理事會的東歐人士。當地時間2月5日，歐洲央行決定維持歐元區三大關鍵利率不變：歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。這是歐洲央行自2025年7月以來連續第五次維持觀望立場。

機構治理

成員國

歐洲央行的成員國有20個，包括：比利時、德國、西班牙、法國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、奧地利、葡萄牙、芬蘭、希臘、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、克羅地亞。

組織機構

歐洲央行的組織機構主要包括執行董事會、歐洲央行委員會和擴大委員會。

執行董事會

歐洲中央銀行執行董事會由行長、副行長和4名董事組成，負責歐洲央行的日常工作。

歐洲央行委員會

由執行董事會和歐元區國家的央行行長共同組成的歐洲央行委員會，是負責確定貨幣政策和保持歐元區內貨幣穩定的決定性機構。歐洲央行委員會的決策采取簡單多數表決制，每個委員只有一票。貨幣政策的權力雖然集中了，但是具體執行仍由各歐元國央行負責。

歐洲央行擴大委員會

歐洲央行擴大委員會由央行行長、副行長及歐盟所有國家的央行行長組成，其任務是保持歐盟中歐元國家與非歐元國家接觸。

主要負責人

參考資料：

機構職責

主要職責

歐洲央行的主要職責是維護貨幣的穩定，管理主導利率、貨幣的儲備和發行以及制定歐洲貨幣政策；其職責和結構以德國聯邦銀行為模式，獨立于歐盟機構和各國政府之外。?

歐洲央行和各國中央銀行共同構成了歐元體系，即歐元區的中央銀行體系。歐元體系的主要目標是維持價格穩定：維護歐元的價值。歐洲中央銀行負責在單一監督機制內對歐元區和參與的非歐元區成員國的信貸機構進行審慎監督，該機制還包括國家主管當局。因此，它有助于銀行體系的安全和穩健，以及歐盟和每個參與成員國金融體系的穩定。

歐洲央行負責制定和實施貨幣政策、經營外匯業務、持有和管理歐元區的外匯儲備，以及促進支付系統的平穩運行。歐洲央行在銀行監管、紙幣、統計、宏觀審慎政策和金融穩定以及國際和歐洲合作等領域執行具體任務。

政策調整

2008年9月，美國雷曼兄弟銀行的破產削弱了全球金融。為了防止金融系統崩潰，歐洲央行向歐洲銀行貸款幾千億歐元，這是它對金融市場的首次干預。這次危機讓歐洲央行意識到需要采取行動維持歐元區的金融穩定。

2009年歐債危機爆發后，歐洲央行做了大量的“拯救”工作。2010年，希臘陷入危機。借貸成本飆升，一些人擔心歐元區會內爆。在這種情況下，歐洲央行推出了2200億歐元的主權債券。為了刺激經濟，2012年7月，歐洲央行將存款機制利率下調至0%，自此，歐洲央行一直實行量化寬松貨幣政策。2012年7月26日，德拉吉出任歐洲央行負責人，決心“不惜一切代價”拯救歐元，并出臺了一個旨在購買政府債務的工具：直接貨幣交易（OMT），結束了任何針對歐洲貨幣的投機行為。

2014年6月，歐洲央行將存款機制利率下調至負0.1%，開始步入負利率階段。2015年，歐元區進入了通貨緊縮。為了扭轉趨勢，歐洲央行將其關鍵利率降至低至-0.5%，以鼓勵貸款和促進投資。2015年3月，馬里奧·德拉吉啟動了一項量化寬松計劃，使得歐洲央行可以在市場上購買政府債務，降低融資成本。經濟得到了維持，但通脹沒有恢復。

2020年初，全球爆發的新冠肺炎疫情讓經濟陷入停滯。2020年3月，歐洲央行推出了一項價值7500億歐元的前所未有的支持計劃，并幾乎回購了各國為危機融資而發行的所有債券。

隨著2022年2月24日烏克蘭戰爭的爆發和隨后的能源沖擊，歐洲的通脹迅速失控。2022年7月21日，歐洲央行跟隨美聯儲的步伐，宣布三大關鍵利率上調50個基點，存款機制利率上調至0%，這標志著歐洲近十年的負利率時代宣告結束。在十個月內，關鍵利率從-0.50%上升到3.25%，以限制通脹風險。隨著2023年4月通脹率達到7%的歷史新高，2%的目標似乎很遙遠。同時，經濟增長陷入停滯，2023年的第一季度僅為0.1%。023年5月，歐洲央行公布利率決議，將三大關鍵利率上調25個基點，符合市場預期。存款利率上調至3.25％，前值為3.0％；主要再融資利率上調至3.75％，前值為3.5％；邊際貸款利率上調至4.0％，前值為3.75％。7月27日，歐洲央行召開貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點。歐洲央行當天發布公告顯示，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4.25%、4.5%、3.75%。自2022年7月開啟加息進程以來，歐洲央行已連續9次加息，共計加息425個基點。9月14日，歐洲央行宣布加息25個基點，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4.5%、4.75%和4%。數據顯示，歐元區8月通脹率按年率計算為5.3%，與7月持平；同時，歐元區經濟增長已顯露疲態出。歐洲央行正面臨繼續抑制通脹還是增強經濟增長動力的兩難選擇。

2024年6月6日，歐洲央行將三大利率均下調25個基點，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別下調至4.25%、4.50%和3.75%。歐洲央行表示，自2023年9月的歐洲央行會議以來，通脹率下降了超過2.5個百分點，并且通脹前景顯著改善。同年9月12日，歐洲央行在德國法蘭克福歐洲央行總部召開貨幣政策會議，決定將存款機制利率下調25個基點至3.50%。

當地時間2024年10月17日，歐洲央行管委會在斯洛文尼亞首都盧布爾雅那舉行的貨幣政策會議上，決定把三大關鍵利率均下調25個基點。這是2024年內歐洲央行第三次降息，連續降息的主要目的是進一步刺激歐洲經濟增長。

價值影響

歐洲中央銀行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行。獨立性是它的一個顯著特點，它不接受歐盟領導機構的指令，不受各國政府的監督。它是唯一有資格允許在歐盟內部發行歐元的機構，1999年1月1日歐元正式啟動后，歐元國政府失去了制定貨幣政策的權力，而必須實行歐洲中央銀行制定的貨幣政策。

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