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來源：互聯(lián)網(wǎng)

美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（The Federal Reserve System），簡稱美國聯(lián)邦儲備銀行，它是美國實際上的中央銀行，兼具規(guī)定貨幣信貸政策與管制參加聯(lián)邦儲備系統(tǒng)銀行的雙重職責(zé)。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》（FederalReserveAct）于1913年12月23日成立的，是一家私人銀行。現(xiàn)任美聯(lián)儲主席是由特朗普任命的杰羅姆·鮑威爾擔(dān)任。美聯(lián)儲由位于華盛頓哥倫比亞特區(qū)的聯(lián)邦儲備委員會（政府機(jī)構(gòu)，貨幣政策的最高決策機(jī)構(gòu)）、12家分布在全國主要城市的地區(qū)性的聯(lián)邦儲備銀行（股份制，持有美聯(lián)儲資產(chǎn)）以及聯(lián)邦公開市場委員會組成。美聯(lián)儲的核心管理機(jī)構(gòu)是美國聯(lián)邦儲備委員會。美聯(lián)儲實際上是操縱美國甚至世界經(jīng)濟(jì)的美國第四大權(quán)力部門。

美聯(lián)儲的職責(zé)可以大致歸納為以下三個主要方面：制定和執(zhí)行貨幣政策；維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)；為金融機(jī)構(gòu)提供高效和安全的支付支付系統(tǒng)。作為美國的貨幣當(dāng)局，通過公開市場業(yè)務(wù)，調(diào)整再貼現(xiàn)率、規(guī)定銀行準(zhǔn)備金比率三種手段來實現(xiàn)相關(guān)貨幣政策。并且對銀行機(jī)構(gòu)實行監(jiān)管，監(jiān)督、指導(dǎo)各個美國聯(lián)邦儲備銀行的活動，保護(hù)消費者合法的信貸權(quán)利。美聯(lián)儲的職能還包括執(zhí)行票據(jù)清算中心的職能、組織管理全國清算系統(tǒng)、執(zhí)行財政金庫職能，代理聯(lián)邦政府買賣黃金和外匯。

根據(jù)美聯(lián)儲2022年合并年度審計財務(wù)報表中顯示，收入總額在1701億美元左右，支出總額約為1113億美元，凈收入約為588億美元。通過公開市場業(yè)務(wù)獲得的證券利息收入總額在2022年約為1700億美元，比2021年提升了476億美元。美聯(lián)儲公布的最新資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月22日，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模從前一周的8.639萬億美元增加至8.734萬億美元，增幅達(dá)到了945億美元。2023年9月22日，美聯(lián)儲發(fā)言人證實，2023年將裁減約300名員工，為2010年以來首次裁員。2024年，美聯(lián)儲先后在1月、3月、5月、6月和7月這5次議息會議上“按兵不動”，在9月降息50個基點，在11月和12月議息會議上各降息25個基點，全年降息100個基點。當(dāng)?shù)貢r間2025年3月21日，美聯(lián)儲發(fā)布的2024年財務(wù)報表審計結(jié)果顯示，美聯(lián)儲2024年運營虧損達(dá)776億美元（約合人民幣5600億元），連續(xù)第二年出現(xiàn)大額虧損。當(dāng)?shù)貢r間2025年9月17日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點；同年10月29日，美聯(lián)儲再度宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點，至3.75%至4.00%之間。當(dāng)?shù)貢r間2026年1月28日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在3.5%至3.75%不變。

歷史沿革

1791年建立美國第一銀行

美國建國之初，主張加強(qiáng)中央集權(quán)的人士曾主張設(shè)立國家銀行，但卻遭到主張個人自由的人士的反對。在19世紀(jì)，美國是自由銀行時代。在20世紀(jì)初，1907年，美國爆發(fā)了幾場金融危機(jī)，銀行恐慌造成將近100家銀行因擠兌倒閉和存款人的大量損失，致使美國政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行干預(yù)，而后1913年國會通過了《聯(lián)邦儲備條例》，根據(jù)這一條例，全國分為12個聯(lián)邦儲備區(qū)，每區(qū)設(shè)立1個美國聯(lián)邦儲備銀行，為了協(xié)調(diào)12個聯(lián)邦銀行的活動，在首都華盛頓哥倫比亞特區(qū)建立了最高聯(lián)邦儲備局（后改名為聯(lián)邦儲備委員會），作為聯(lián)邦儲備銀行的決策機(jī)構(gòu)，至此，美國中央銀行體系便產(chǎn)生了。

1791年美國聯(lián)邦政府批準(zhǔn)建立美國第一銀行，由聯(lián)邦政府注冊，注冊期20年，資本1000萬美元，其中200萬由聯(lián)邦政府出資，借自銀行。其余800萬美元由私人認(rèn)股，其中包括一些外國人。它是1791年時最大的銀行，也是以股份制組織的最大銀行。總行設(shè)在費城，分支行遍布全國，是聯(lián)邦政府和私人共同擁有的銀行。它具有部分國家銀行和商業(yè)銀行的雙重職能，包括發(fā)放貸款，購買證券，發(fā)行銀行券，在全國各地通過支付和匯兌轉(zhuǎn)移資金，為政府保管資金，轉(zhuǎn)移資金，貸款給政府，在一定程度上充當(dāng)政府國庫。它又管理調(diào)劑各州銀行的貸款和鈔票發(fā)行，因為管理較嚴(yán)，有些州銀行對其很仇視。但1811年國會拒絕第一銀行注冊延期，也即取消第一銀行，理由以下加點。

1.其中有外國人股份，權(quán)利外流。

2.有些人不信任紙幣，認(rèn)為只有硬幣好，第一銀行無必要存在。

3.違反憲法，特州權(quán)搞中央集權(quán)。

4.壓制州注冊銀行發(fā)展。

1811到1816年州銀行泛溢時期

1811到1816年是州銀行泛濫和混亂時期。第一銀行解散后，州銀行普遍發(fā)展。1812年戰(zhàn)爭正在進(jìn)行，軍費開支浩大通貨膨脹，大批州銀行應(yīng)運而生。1811年有88家，1816年短短五年增加到246家，銀行券發(fā)行由1812年的4500萬美元增加到1817年的1億美元左右，紙幣不兌現(xiàn)，紙幣發(fā)行過多，大幅貶值，有的成為廢紙。

1816年成立美國第二銀行

美國第二銀行于1816年成立，由聯(lián)邦注冊20年，許多方面類似第一銀行，但規(guī)模有所擴(kuò)大。資本為3500萬美元，其中1/5由聯(lián)邦政府發(fā)行公債支付，其余2800萬美元，由個人、公司和各州認(rèn)購。成立董事會共25人，5人由總統(tǒng)指派，20人由私股選舉。全國建立25家分行。它兼有商業(yè)銀行和中央銀行職能。它管理州注冊銀行，它限制較高的貸款和鈔票發(fā)行，要求后者的鈔票應(yīng)允許兌為金銀。這又引起州注冊銀行的仇視，以違反憲法，聯(lián)邦剝奪州權(quán)大搞經(jīng)濟(jì)和金融權(quán)力集中等理由加以反對。加以1828年美國總統(tǒng)選舉時第二銀行反對杰克遜當(dāng)選，結(jié)果未能如愿。1832年，反對杰克遜當(dāng)選又失敗引起杰克遜不滿，因此杰克遜連任后將聯(lián)邦政府存款由第二銀行取出轉(zhuǎn)存幾個州。于1836年注冊期滿后未允許其延續(xù)，第二銀行又告取消。

1837—1863“自由銀行”時期

1837年以前要在州注冊成立銀行，須遵照特別立法手續(xù)但批準(zhǔn)注冊通常帶有政治色彩，當(dāng)權(quán)政黨的黨員容易得到批準(zhǔn)，而非

當(dāng)權(quán)政黨的黨員注冊成立銀行很難獲批準(zhǔn)，而且很容易引起貪污。1836—1863又轉(zhuǎn)人州注冊銀行，直到1863年才有聯(lián)邦注冊銀行。經(jīng)過1864年的《國民銀行法》聯(lián)邦政府才對銀行和貨幣加以管理。

1914年成立美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)

1914年6月美國《聯(lián)邦儲備法》規(guī)定成立的美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（簡稱美聯(lián)儲），負(fù)責(zé)履行美國中央銀行的職責(zé)。它的構(gòu)成包括華盛頓哥倫比亞特區(qū)的聯(lián)邦儲備委員會和12家分布在全國主要城市的地區(qū)性的美國聯(lián)邦儲備銀行。作為美國的國家銀行，它的權(quán)力由美國國會賦予，需要完成制定貨幣政策和對其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督任務(wù)。美聯(lián)儲的誕生是美國經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。

1929年-1933年，美國爆發(fā)了一場嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其嚴(yán)重性表現(xiàn)在：這次危機(jī)直接打擊了美國的經(jīng)濟(jì)，美國工業(yè)生產(chǎn)下降了55.6％，相當(dāng)于 1905-1906年的水平，倒退了26年。危機(jī)波及所有工業(yè)部門，導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)增加，工人工資收入降低。甚至對世界的經(jīng)濟(jì) 、政治和國際關(guān)系等方面都產(chǎn)生了極為深遠(yuǎn)的影響，并直接導(dǎo)致了傳統(tǒng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的破產(chǎn)和凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生。

1933年通過的《格拉斯－斯蒂格爾法》，即“1933年銀行法”，后于1935年進(jìn)行了修訂，對聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行了改革，加強(qiáng)其權(quán)力，使聯(lián)邦儲統(tǒng)終于成為集權(quán)的真正中央銀行，具備了宏觀調(diào)控職能。同時，1933年的銀行立法成立了聯(lián)邦存款保險公司（FDIC），對銀行存款提供聯(lián)邦保險。。

20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)重的通貨膨脹問題。美聯(lián)儲采取了一系列緊縮貨幣政策，包括提高利率、收緊貨幣供應(yīng)量等措施來控制通貨膨脹。這些措施導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)衰退和高失業(yè)率，但最終幫助美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了穩(wěn)定。1971年8月15日，美元黃金可兌換窗口被關(guān)閉，美元與黃金正式脫鉤。

2008年，美國爆發(fā)了一場全球性的金融危機(jī)，這導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的崩潰。美聯(lián)儲采取了一系列措施來應(yīng)對金融危機(jī)，包括降低利率、提供流動性支持、購買債券等政策。2009-2013年，美聯(lián)儲通過3輪量化寬松，導(dǎo)致資產(chǎn)膨脹，由8000億美元上升至4.48萬億美元。這些措施幫助美國經(jīng)濟(jì)逐漸走出了危機(jī)。

2025年8月1日，美聯(lián)儲理事阿德里安娜·庫格勒致信美國總統(tǒng)特朗普，宣布會從8月8日起辭去美聯(lián)儲理事職務(wù)。8月7日，特朗普宣布，提名白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美國聯(lián)邦儲備委員會理事一職，特朗普還表示，米蘭的任期會持續(xù)到2026年1月31日，并會繼續(xù)尋找長期填補(bǔ)這一職位的人選。8月25日晚，美國總統(tǒng)特朗普宣布，美聯(lián)儲理事莉薩·庫克涉嫌因房貸欺詐，已被解職。次日，美聯(lián)儲發(fā)言人就美國總統(tǒng)特朗普解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克一事發(fā)表聲明。聲明稱，國會通過《聯(lián)邦儲備法》規(guī)定，理事的任期為長期固定，總統(tǒng)只有在“有正當(dāng)理由”的情況下才能將其免職。聲明稱，蒂姆·庫克已通過其律師表示會尋求司法裁決。美聯(lián)儲會一如既往地遵守任何法院裁決。對此，特朗普表示，已準(zhǔn)備好進(jìn)行法律斗爭，心中已有接替庫克的合適人選。當(dāng)?shù)貢r間9月15日，美國參議院以48票對47票的微弱優(yōu)勢，通過對斯蒂芬·米蘭出任美聯(lián)儲理事會成員的提名。

機(jī)構(gòu)治理

美聯(lián)集團(tuán)儲的決策機(jī)構(gòu)在華盛頓，由7名執(zhí)行委員組成，每位執(zhí)行委員需要由總統(tǒng)提名經(jīng)參議院確認(rèn)后才能上任，任期14年。總統(tǒng)每四年在執(zhí)行委員中選出一名主席和一名副主席。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)由12家分布全國主要城市的地區(qū)性銀行和24家支行組成。所有的全國性銀行（即獲得聯(lián)邦政府特許）都必須是美聯(lián)儲成員。州級銀行達(dá)到美聯(lián)儲成員條件的可以加入。

組織架構(gòu)

美聯(lián)儲的構(gòu)成是十分復(fù)雜的，它主要包括：聯(lián)邦儲備理事會、聯(lián)邦公開市場委員會、美國聯(lián)邦儲備銀行與會員銀行、消費者金融保護(hù)局。

聯(lián)邦儲備理事會

聯(lián)邦儲備理事會（The Boardof Govemors of The Federal Reserve System，簡稱美聯(lián)儲），設(shè)在華盛頓哥倫比亞特區(qū)，是聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，是整個聯(lián)邦系統(tǒng)負(fù)責(zé)全面政策的最高決策機(jī)關(guān)。該理事會由7名理事組成，均須由美國總統(tǒng)提名，經(jīng)參議院批準(zhǔn)后方可上任，任期為14年。聯(lián)邦儲備理事會直接對國會負(fù)責(zé)，每年向國會呈交兩次書面報告，匯報整個國民經(jīng)濟(jì)情況、貨幣政策的執(zhí)行過程以及第二年的貨幣政策計劃。國會可以隨時召集聯(lián)邦儲備理事會主席和其他成員就書面報告的有關(guān)問題進(jìn)行討論。

理事會的主要職能有四點：

第一，制定貨幣政策。擁有調(diào)整存款準(zhǔn)備金比例的權(quán)利，負(fù)責(zé)審查和批準(zhǔn)各地區(qū)聯(lián)邦銀行的貼現(xiàn)率。

第二，理事會負(fù)責(zé)監(jiān)督12 家儲備銀行的業(yè)務(wù)，與儲備銀行一起監(jiān)督信托、保險等其他金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)儲備銀行向金融機(jī)構(gòu)提供貸款時，理事會會進(jìn)行指導(dǎo)，監(jiān)督儲備銀行向存款機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)。

第三，理事會還肩負(fù)著促進(jìn)支付和結(jié)算系統(tǒng)安全和效率這一重要職能。包括監(jiān)督儲備銀行對存款機(jī)構(gòu)和美國財政部的服務(wù)，以及儲備銀行對各金融機(jī)構(gòu)的檢查和監(jiān)督。審核并核準(zhǔn)每家儲備銀行的預(yù)算也是該項職能的重要一部分。

第四，理事會確保中央銀行的貨幣政策廣泛聽取消費者和社區(qū)的意見，以消費者為中心進(jìn)行相關(guān)研究和政策分析，通過促進(jìn)公平透明的消費者服務(wù)市場促進(jìn)消費者保護(hù)和社區(qū)發(fā)展。

聯(lián)邦公開市場委員會

聯(lián)邦公開市場委員會（FederalOpenMarketCommittee，F(xiàn)OMC），是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)中專門負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行公開市場運用政策的決策機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦公開市場委員會由12名委員組成，其中7名是聯(lián)邦儲備理事會的理事，聯(lián)邦儲備理事會主席也是聯(lián)邦公開市場委員會主席。

公開市場委員會最初由紐約聯(lián)邦儲備銀行執(zhí)行，為了統(tǒng)籌理事會的政策決定權(quán)，更好履行貨幣職能，現(xiàn)在 FOMC 被置于華盛頓哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦儲備委員會控制之下。聯(lián)邦公開市場委員會是聯(lián)邦儲備體系中專門負(fù)責(zé)制定、執(zhí)行公開市場業(yè)務(wù)政策的決策機(jī)構(gòu)。12 位儲備銀行主席出席美聯(lián)儲議息會議，參加公開市場委員會討論，但只有4 位擔(dān)任委員會成員的主席才有投票權(quán)，可以就決策進(jìn)行投票。

公開市場操作是聯(lián)儲貨幣政策的主要操作工具。公開市場操作會影響聯(lián)邦基金利率，進(jìn)而影響整體貨幣供應(yīng)量和信貸條件。FOMC會議是貨幣政策的決定中心，制定聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，通過公開市場操作的政策指示，調(diào)控聯(lián)邦基金利率，決定經(jīng)濟(jì)中貨幣的成本和獲得的可能性。公開市場業(yè)務(wù)委員會還指導(dǎo)外匯交易的市場運作。這些操作均影響美國基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)。

公開市場委員會每年在華盛頓哥倫比亞特區(qū)舉行 8 次正式會議，大約每6 周就會召開一次，這個會議就是我們通常說的議息會議。從實際情況看，每 5-8 周就召開一次會議，還經(jīng)常舉行電話會議，集體表決重大的公開市場操作決議。公開市場委員會對國會負(fù)責(zé)，定期向國會匯報其當(dāng)年公開市場操作的決策過程，政策的執(zhí)行效果等。

聯(lián)邦儲備銀行與會員銀行

聯(lián)邦儲備銀行與會員銀行，聯(lián)邦儲備銀行（FederalReserveBank），既是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)中的政策執(zhí)行部門，也是具體辦理國家銀行業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)部門。根據(jù)《1913年聯(lián)邦儲備法》的規(guī)定，美國全境被劃分成12個聯(lián)邦儲備區(qū)，在每個儲備區(qū)分別設(shè)立一家聯(lián)邦儲備銀行。儲備銀行在各自的儲備區(qū)內(nèi)又可設(shè)立分行。從所有制來說，聯(lián)邦儲備銀行不是國家所有，其股本是其所在區(qū)會員銀行認(rèn)購的。但由于它執(zhí)行發(fā)行貨幣、代理國庫、制定貨幣政策、管理金融等職能，所以它是中央銀行——12家美國聯(lián)邦儲備銀行的每一家都是其所在地區(qū)的中央銀行。根據(jù)美國法律的規(guī)定，凡根據(jù)聯(lián)邦法律在聯(lián)邦注冊的國民銀行必須參加聯(lián)邦儲備系統(tǒng)成為會員銀行，根據(jù)各州法律在各州注冊的州銀行可自愿申請加入聯(lián)邦儲備系統(tǒng)。

圖 3 中不同顏色代表不同的儲備區(qū)，數(shù)字為聯(lián)邦儲備銀行所在城市，1 波士頓，2紐約，3 費城，4 華盛頓哥倫比亞特區(qū)，5 里士滿，6 亞特蘭大，7 芝加哥，8 圣路易斯，9 明尼阿波利斯，10 堪薩斯城，11 達(dá)拉斯，12 舊金山。紐約、舊金山、芝加哥，這三家儲備銀行的資產(chǎn)合計可占到整個儲備銀行資產(chǎn)總額的 50%以上①。紐約聯(lián)邦儲備銀行擁有整個儲備銀行資產(chǎn)總額30%以上，是所有儲備銀行中占比最大的一家。其它12個地區(qū)儲備銀行分別是波士頓聯(lián)邦銀行、芝加哥聯(lián)邦銀行、達(dá)拉斯聯(lián)邦銀行、舊金山聯(lián)邦銀行等。

圖4是美國聯(lián)邦儲備銀行的組成，各家儲備銀行有自己的董事會，董事會成員主要由來自轄區(qū)內(nèi)的主要企業(yè)負(fù)責(zé)人和公共部門高管組成。董事會有 9 名成員組成，成員組成可分為三類，A 類：3 名，由會員銀行選舉產(chǎn)生，是職業(yè)銀行家；B 類：3 名，由會員銀行選舉產(chǎn)生，代表商業(yè)、農(nóng)業(yè)、工業(yè)等不同行業(yè)的知名人士，；C 類：3 名，由聯(lián)儲理事會任命，代表了公眾利益，不得是任何銀行的官員、雇員或股東。儲備銀行董事會代表了銀行，商業(yè)，農(nóng)業(yè)和工業(yè)等眾多部門的利益。董事會每年都會在 C 類董事中為指定一名主席和一名副主席。成員銀行投票選舉 A 類和 B 類董事，《聯(lián)邦儲備法案》要求：儲備銀行董事會主席是“經(jīng)過驗證的有銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗的人”。儲備銀行董事會將日常事務(wù)安排給該儲備銀行行長及其員工。儲備銀行行長輪流擔(dān)任公開市場業(yè)務(wù)委員會的投票權(quán)成員，由B 類和C類董事提名，理事會批準(zhǔn)后方可上任，任期五年。

儲備銀行的核心職能有：監(jiān)督和審查成員銀行（選擇成為聯(lián)邦儲備系統(tǒng)成員的州級特許銀行）；貸款給存款機(jī)構(gòu)以確保金融系統(tǒng)的流動性；提供支持國家支付體系的關(guān)鍵金融服務(wù)，包括向存款機(jī)構(gòu)分配國家貨幣和硬幣，結(jié)算支票，和自動清算系統(tǒng)，以及擔(dān)任美國財政部銀行；檢查某些金融機(jī)構(gòu)以確保并強(qiáng)制執(zhí)行聯(lián)邦消費者保護(hù)和公平借貸法律，促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的發(fā)展。作為提供關(guān)鍵金融服務(wù)的角色，即各儲備銀行充當(dāng)“銀行銀行”。

消費者金融保護(hù)局

消費者金融保護(hù)局，根據(jù)2010年《多德—弗蘭克華爾街改革和消費者保護(hù)法案》新設(shè)的機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)設(shè)立在美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)內(nèi)，但保持獨立的監(jiān)管權(quán)力，局長由總統(tǒng)直接任命。由于消費者金融涉及面很廣，該機(jī)構(gòu)可以監(jiān)管各類銀行和非銀行機(jī)構(gòu)，包括所有資產(chǎn)規(guī)模在100億美元以上的信貸機(jī)構(gòu)和各類金融中介，而且可以獨立制定監(jiān)管條例并監(jiān)督實施，從而保證美國消費者在選擇使用住房按揭、信用卡和其他金融產(chǎn)品時，得到清晰、準(zhǔn)確的信息，同時杜絕隱藏費用、掠奪性條款和欺騙性的做法。

人事制度

任職主席

本·伯南克，美聯(lián)儲前任主席。2009年《時代》雜志 “年度風(fēng)云人物”，連續(xù)三年入選福布斯全球人物權(quán)勢榜前十（2011~2013年），執(zhí)掌美聯(lián)儲8年，成功帶領(lǐng)美國度過大蕭條以來惡劣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2002年被美國總統(tǒng)小布什任命為美聯(lián)儲理事。2005年6月，擔(dān)任美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席。10月被任命為下任美國聯(lián)邦儲備委員會主席。伯南克是知名的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，主要研究興趣是貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)史。他是美國藝術(shù)與科學(xué)院院士和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)會會士。曾編著《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》等教材。 2014年2月，本·伯南克加盟布魯金斯學(xué)會，參與經(jīng)濟(jì)研究項目，重點關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策。

2018年1月17日，美國國會參議院銀行委員會再次投票通過對杰羅姆·鮑威爾出任美國聯(lián)邦儲備委員會主席的提名確認(rèn)；通過美聯(lián)儲副主席夸爾斯的提名，同意其在美聯(lián)儲理事會作為理事成員14年的任期。2018年1月23日，美國參議院對鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席的任命進(jìn)行投票，最終以85-12的票數(shù)通過鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席的任命。2018年2月5日，鮑威爾正式宣誓就職第16任美聯(lián)儲主席。2018年4月16日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，提名經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·克拉里達(dá)出任美國聯(lián)邦儲備委員會副主席和理事、堪薩斯州銀行監(jiān)管官員米歇爾·鮑曼為美聯(lián)儲理事。此后，兩人分別出任美聯(lián)儲副主席和美聯(lián)儲理事。

當(dāng)?shù)貢r間2025年3月17日，美國總統(tǒng)特朗普宣布任命米歇爾·鮑曼為新任美聯(lián)儲副主席。他表示，鮑曼長期在美聯(lián)儲理事會任職，在處理通貨膨脹、監(jiān)管和銀行業(yè)務(wù)方面擁有豐富的專業(yè)知識。

當(dāng)?shù)貢r間2026年1月30日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布，提名凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲主席。

董事會

《聯(lián)邦儲備法》規(guī)定，儲備銀行董事分為三個級別，即C級、B級和A級，每個級別有三名董事。根據(jù)該法，理事會任命C類董事代表公眾，并從儲備銀行C類董事中指定每個儲備銀行董事會的主席和副主席。同樣根據(jù)法規(guī)，B類和A類董事由其各自的聯(lián)邦儲備區(qū)的成員銀行選舉產(chǎn)生。選B類董事代表公眾，選A類董事代表成員銀行。

大多數(shù)儲備銀行，除了波土頓。紐約和費城至少有一個分公司，每個分公司都有自己的董事會。根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》，分行董事會的多數(shù)董事由該地區(qū)的美國聯(lián)邦儲備銀行任命，其余董事由理事會任命。除海倫娜有五名董事外，大多數(shù)分會董事會都有七名董事。

理事會成員

1977年的《聯(lián)邦儲備改革法案》要求總統(tǒng)在參議院的建議和同意下任命一人為“委員會主席”，并在參議院的同意下任命一人為“委員會副主席”2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護(hù)法案要求總統(tǒng)在參議院的建議和同意下指定一名新的“監(jiān)督副主席”。1935年，將聯(lián)邦儲備委員會的名稱改為聯(lián)邦儲備系統(tǒng)理事會。它還將頭街從成員改為總督。第二百零三節(jié)(上)聯(lián)邦儲備委員會應(yīng)被稱為“聯(lián)邦儲備系統(tǒng)理事會”，聯(lián)邦儲備委員會的理事和副理事應(yīng)分別被稱為“主席”和“副主席”。

運行機(jī)制

分權(quán)制衡的組織結(jié)構(gòu)

美聯(lián)儲是美國政治、經(jīng)濟(jì)、歷史發(fā)展的產(chǎn)物，它處于“分權(quán)”與“集權(quán)”，“分散”與“集中”的矛盾之中。組織結(jié)構(gòu)上的不斷改革與完善是各種矛盾折衷與調(diào)和的結(jié)果，組織結(jié)構(gòu)上的 “分權(quán)制衡”，主要表現(xiàn)在以下三方面。

地理分布方面

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)由位于華盛頓哥倫比亞特區(qū)的聯(lián)邦儲備理事會和 12 家儲備銀行組成。貨幣政策由理事會和儲備銀行的主席（4 位）共同參與制定，4 位享有貨幣政策投票權(quán)的儲備銀行主席每年都會輪換，這樣在制定貨幣政策時能夠廣泛搜集到各個儲備區(qū)不同的數(shù)據(jù)信息，綜合考慮各方面情況，避免了貨幣政策的決策權(quán)集中在少數(shù)幾個地區(qū)，如華盛頓和紐約這樣在總資產(chǎn)所占份額較大的儲備銀行。

所有權(quán)方面

大多數(shù)資本主義國家的國家銀行，在所有權(quán)方面看，大多數(shù)為國家所有；還有一部分為半國家所有的中央銀行，就是官方和私人混合所有；只有極少數(shù)國家的中央銀行屬于私人所有，美聯(lián)儲就是其中之一。參與聯(lián)儲銀行的會員銀行，認(rèn)購其所在地區(qū)的儲備銀行的股票，12 家儲備銀行的股份分散在各個會員銀行手中，私人性質(zhì)的會員銀行持有。會員銀行得到年息 6%的股息。聯(lián)儲銀行的股份不屬于國家而屬于私人性質(zhì)的會員銀行，他的實權(quán)掌握在聯(lián)儲理事會或是公開市場業(yè)務(wù)委員會的委員手中，二者相互制衡，不可獨自運行。

組織管理方面

組織管理方面的“分權(quán)制衡”體現(xiàn)在“政府機(jī)構(gòu)與非營利性機(jī)構(gòu)結(jié)合”的雙重組織結(jié)構(gòu)。這種雙重組織結(jié)構(gòu)避免了貨幣政策完全掌握在在聯(lián)邦政府手里。歷史上，美洲大陸有很多來自歐洲的移民，不少人是因為受到了本國政府或宗教組織的迫害，被迫遷居移民到美國，民眾對政府濫用職權(quán)，權(quán)利過分集中存有很大的敵意。毫不夸張地說，美國是世界上最不信任政府的國家。民眾對政府不信任的態(tài)度與美國早期的歷史有著密不可分的關(guān)系，民眾一直對聯(lián)邦政府權(quán)限過于集中懷有極大的警惕。美聯(lián)儲把 12 個美國聯(lián)邦儲備銀行設(shè)立成“私營性質(zhì)的準(zhǔn)公共機(jī)構(gòu)”，這種非政府機(jī)構(gòu)就是為了制定貨幣政策時能兼顧政府和私營部門的聲音。聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是一個由美國國會創(chuàng)造，私人資本組成的系統(tǒng)，其中既有百分之百的政府機(jī)構(gòu)----聯(lián)邦儲備理事會，也有“私人所有”、具有公益目的的12 家聯(lián)邦儲備銀行。儲備銀行不以營利為目的，與理事會一起承擔(dān)國家銀行的公共職能。

具有高度的相對獨立性

中央銀行與政府關(guān)系的三種模式

由于各國政治制度、經(jīng)濟(jì)運行模式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度等因素存在較大差異，中央銀行與政府之間的關(guān)系模式也有所不同。中國人民銀行與政府的關(guān)系可以分為以下三種。

中央銀行對國會負(fù)責(zé)，獨立制定和執(zhí)行貨幣政策，很大程度上獨立于政府。如美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，德意志聯(lián)邦銀行等。

這類中央銀行的特點是中央銀行隸屬于政府，名義上獨立性較弱。如英格蘭銀行等。

中央銀行隸屬于政府，制定和執(zhí)行貨幣政策履行央行職能時必須服從政府或財政部的行政命令。如意大利銀行、法蘭西銀行等。

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)獨立性的表現(xiàn)

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)不直接屬于美國政府的立法、行政和司法三個主要機(jī)構(gòu)的任何一個。美聯(lián)儲已經(jīng)成為立法、行政和司法之外的第四大政府部門。具有高度的相對獨立性是其又一個重要的特征。其高度的相對獨立性表現(xiàn)在五個方面。

（1）法律地位上的獨立。

（2）政策制定上的獨立。

（3）人事任免的獨立。

（4）財務(wù)的獨立。

（5）從與財政部的關(guān)系來看，聯(lián)儲獨立于財政部。

局限性

首先，影響金融市場的因素有很多，美聯(lián)儲設(shè)定的利率只是其中一種。比如影響金融市場非常重要的一個因素是投資者對未來經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，即市場預(yù)期。美聯(lián)儲的利率政策如何影響市場預(yù)期，取決于投資者對政策的解讀。而任何經(jīng)濟(jì)政策都可以有樂觀和悲觀兩種解讀，這帶來了政策實施后的不確定性；第二，美聯(lián)儲調(diào)節(jié)聯(lián)邦基金利率后，長期利率和實體經(jīng)濟(jì)如何反應(yīng)也存在不確定性；第三，經(jīng)濟(jì)決策的數(shù)據(jù)依據(jù)往往存在滯后性，決策本身的效果也存在滯后性，這也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)政策生效和退出的難度。

機(jī)構(gòu)規(guī)模

在美國，美聯(lián)儲不需要任何外力幫助或者得到國會或總統(tǒng)的批準(zhǔn)，能夠創(chuàng)造貨幣供給。美國聯(lián)邦儲備銀行的貨幣政策目標(biāo)，加之其擁有的發(fā)行貨幣的能力，使其成為操縱美國甚至世界經(jīng)濟(jì)的美國第四大權(quán)利部門。并且美聯(lián)儲是一個開放型，所有商業(yè)銀行都可以參加的，其收入一部分上交國家并受到審計的特殊壟斷組織。

機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)

主要職責(zé)

美聯(lián)儲的職責(zé)可以大致歸納為以下三個主要方面：制定和執(zhí)行貨幣政策；維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)；為金融機(jī)構(gòu)提供高效和安全的支付支付系統(tǒng)。

制定和執(zhí)行貨幣政策

作為美國的貨幣當(dāng)局，是制定和執(zhí)行貨幣政策的主體。國家銀行通過對貨幣政策的制定和執(zhí)行，運用三大貨幣政策操作工具，對貨幣供應(yīng)量以及信用活動開展宏觀調(diào)控，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣流通與信貸狀況，從而調(diào)節(jié)總需求和總供給，實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。通過三種主要的手段（公開市場業(yè)務(wù)，調(diào)整再貼現(xiàn)率、規(guī)定銀行準(zhǔn)備金比率）來實現(xiàn)相關(guān)貨幣政策，美聯(lián)儲基本未出現(xiàn)直接買賣的干預(yù)方式。

公開市場操作實際是以銀行準(zhǔn)備金為主導(dǎo)的貨幣管理，通過證券操作柜臺進(jìn)行的操作過程，就是不斷適應(yīng)和調(diào)整準(zhǔn)備金變化的過程。公開市場操作的業(yè)務(wù)策略是美國美聯(lián)儲議息會議決定，具體實施是由紐約聯(lián)邦儲備銀行直接操作的證券操作柜臺進(jìn)行的。

調(diào)整再貼現(xiàn)率是指美聯(lián)儲在對商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)貸款中所收取的利息率的變動，2003年以前，美聯(lián)儲再貼現(xiàn)率一般低于聯(lián)邦基金利率。2003年1月9日，美聯(lián)儲正式實施了貼現(xiàn)窗口修改方案，其中包括：美聯(lián)儲把原一級賬戶和調(diào)節(jié)賬戶合并為一級賬戶，把原二級賬戶和擴(kuò)展賬戶合并為二級賬戶，保持季節(jié)賬戶不變。美聯(lián)儲對再貼現(xiàn)率政策的改變，想要表明金融機(jī)構(gòu)在具備進(jìn)入條件后，貼現(xiàn)窗口貸款將作為一種經(jīng)常性的短期融資渠道，而不再被誤解成財務(wù)狀況惡化的征兆。

規(guī)定銀行準(zhǔn)備金比率是美國1913年的聯(lián)邦儲備法的規(guī)定，加入美國聯(lián)邦儲備銀行的會員銀行，必須按存款數(shù)額的一定比率向聯(lián)邦儲備銀行繳納法定存款準(zhǔn)備金。各家銀根據(jù)自身準(zhǔn)備金的多少程度產(chǎn)生借出或借入資金的需求，形成最初同業(yè)拆借的雛形。

維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的活動

美聯(lián)儲的金融監(jiān)管職能是指作為全國金融機(jī)構(gòu)的管理部門，維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，治理金融亂象，建立健全金融法規(guī)，監(jiān)督和規(guī)范商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動，保證金融系統(tǒng)的安全。作為最后的貸款人維護(hù)金融市場穩(wěn)定，向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)提供貸款，增加公眾信心，防止金融危機(jī)，保證金融市場的穩(wěn)定。美聯(lián)儲對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管包括監(jiān)督（supervision）和調(diào)控（regulation）兩方面內(nèi)容。對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)控、檢查和評測以評估他們的經(jīng)營現(xiàn)狀及合規(guī)情況。發(fā)現(xiàn)問題時，采取措施糾正問題。調(diào)控則是針對金融機(jī)構(gòu)的運作發(fā)布特別規(guī)定和行業(yè)指南加以引導(dǎo)和規(guī)范。對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管初衷是確保金融市場的穩(wěn)定，確保消費者在金融交易中受到公平公正的待遇。對銀行機(jī)構(gòu)實行監(jiān)管，監(jiān)督、指導(dǎo)各個美國聯(lián)邦儲備銀行的活動，并保護(hù)消費者合法的信貸權(quán)利。監(jiān)管美國本土的銀行，以及成員銀行在海外的活動和外國銀行在美國的活動。

為金融機(jī)構(gòu)提供高效和安全的支付清算系統(tǒng)

資本主義市場經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)對債務(wù)清算的要求就越高。支付效率的高低直接影響國家經(jīng)濟(jì)的運行效率。市場經(jīng)濟(jì)中的支付體系分為三個部分，第一部分為現(xiàn)金支付；第二部分是商業(yè)銀行輔助微觀經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的存款支付；第三部分是由市場參與者的交易行為或商業(yè)銀行本身債務(wù)關(guān)系造成的各個主體之間的清算支付。前兩部分的支付行為由商業(yè)銀行完成，不需要聯(lián)儲介入，最后一種則必須由美聯(lián)儲提供轉(zhuǎn)移支付才能完成。美聯(lián)儲為政府、公眾、金融機(jī)構(gòu)以及外國機(jī)構(gòu)提供特定的支付清算服務(wù)，在國家支付系統(tǒng)運行中發(fā)揮重要作用。例如，執(zhí)行票據(jù)清算中心的職能；組織管理全國清算系統(tǒng)；執(zhí)行財政金庫職能，代理聯(lián)邦政府買賣黃金和外匯。

收入來源

美聯(lián)儲的收入來源主要包括兩個部分：一是利息收入，主要為在公開市場業(yè)務(wù)中所持有政府債券的利息收入。二是向金融機(jī)構(gòu)、公眾、財政部和其他政府部門提供服務(wù)的收費，如支票清算、資金轉(zhuǎn)移以及自動清算所服務(wù)等。

加息與降息政策

加息

美聯(lián)儲加息將推動美元指數(shù)和美債收益率上行，對其他國家和地區(qū)的貨幣和債券市場造成壓力，也會影響全球資金流動性和配置。另一方面，美聯(lián)儲加息也將對美國自身的經(jīng)濟(jì)增長和金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)。對A股的影響:美聯(lián)集團(tuán)諸加息對A股的影響可能是雙向的。美聯(lián)儲加息可能導(dǎo)致人民幣貶值壓力增大，資本外流風(fēng)險上升，對A股市場造成沖擊。

2017年北京時間3月16日凌晨2點，美聯(lián)儲加息25個基點，聯(lián)邦基金利率區(qū)間就此上升至0.75%-1%。美聯(lián)儲同時也公布了2017年最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，維持2017年年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期在1.375%不變，這意味著今年還有兩次加息空間;維持2018年年底在2.125%不變，上調(diào)2019年年底預(yù)期至3%(之前料為2.875%);維持更長周期預(yù)期在3%不變。較去年12月預(yù)測并無太大改動。?

美國聯(lián)邦儲備銀行2022年3月開啟本輪加息周期以來，全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值、新興市場資本外流，以美元計價借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增，并在全球范圍產(chǎn)生嚴(yán)重破壞性后果，令不少國家本幣貶值、資本外流、償債成本上升、輸入性通脹加劇。舉例來看，土耳其2022年10月通脹率達(dá)85.51%，為24年來最高。阿根廷年化通脹率今年2月超過100%，為1991年以來首次。

2023年3月22日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。

2023年5月3日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點到5%至5.25%之間，符合市場預(yù)期。這已經(jīng)是美聯(lián)儲連續(xù)第10次加息，累計加息幅度達(dá)500個基點。

從2022年3月至2023年7月，美聯(lián)儲一年多時間連續(xù)11次加息，累計加息525個基點。

不變

當(dāng)美聯(lián)儲逐步退出量化寬松政策時，這可能導(dǎo)致全球資本流出，引發(fā)新興市場的金融市場動蕩和貨幣貶值風(fēng)險。降息會降低收益率與利息正相關(guān)的金融產(chǎn)品的吸引力，導(dǎo)致更多的國際短期資本撤離美國市場，從而加劇美元貶值壓力。而且會加劇經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的通貨膨脹壓力，尤其是為目前全球初級產(chǎn)品市場和能源市場的價格上漲推波助瀾最后，美國聯(lián)邦儲備銀行連續(xù)向金融市場注資的政策與降息政策一起，可能加劇美國經(jīng)濟(jì)中流動性過剩的局面，引發(fā)美國股市新一輪泡沫。

2016年03月19日，在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后，美聯(lián)儲宣布維持利率在0.25%~0.5%不變，給市場吃了一顆“定心丸”。這兩天，全球股市紛紛上漲，美國股市今年以來已由跌轉(zhuǎn)漲；A股市場連續(xù)兩天大漲，并拉出了六連陽；黃金、原油等大宗商品也紛紛大漲。

2016年6月16日凌晨，美聯(lián)儲宣布不加息后，6月16日上午登場的日本中國人民銀行也決定按兵不動。日本央行在決議中稱，日本央行以8:1的投票結(jié)果維持基礎(chǔ)貨幣80萬億日元目標(biāo)年增幅不變，并以7:2的投票結(jié)果維持利率0.1%不變。

北京時間2022年6月15日凌晨2時，美聯(lián)儲宣布，暫停加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.0%至5.25%不變，符合市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲本輪加息周期中首次暫停行動。

當(dāng)?shù)貢r間2023年12月13日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是自2023年9月議息會議以來，美聯(lián)儲連續(xù)第三次暫停加息。

當(dāng)?shù)貢r間2024年5月1日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，并表示因為高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，將繼續(xù)推遲首次降息的時間。這是自2023年9月以來美聯(lián)儲連續(xù)第六次維持利率不變。

北京時間2025年1月30日，美聯(lián)儲公布2025年的第一份利率決議，聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在4.25%-4.50%，暫停此前連續(xù)三次會議降息的節(jié)奏。美東時間2025年4月9日，美國聯(lián)邦儲備銀行公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）3月18日至19日的會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲同意將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間，繼續(xù)暫停降息。北京時間7月31日凌晨，美聯(lián)儲以9票贊成、2票反對的投票結(jié)果，決定將基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在4.25%至4.5%的區(qū)間不變。

降息

2008年1月，本·伯南克決定將隔夜拆借利率調(diào)降75個基點至3.50%，邁開了近20年中最大幅度的降息。近一年的時間，美國聯(lián)邦儲備銀行將基準(zhǔn)利降500個基點，降至0-0.25%的目標(biāo)區(qū)間。

當(dāng)?shù)貢r間2024年9月18日，美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍下調(diào)50個基點，降至4.75%~5%，這是自2020年3月以來的首次降息。當(dāng)?shù)貢r間11月7日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點，降至4.5%~4.75%，這是美聯(lián)儲2024年內(nèi)的第二次降息，符合外界預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r間12月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到4.25%至4.50%之間，符合市場普遍預(yù)期。繼9月四年來首次啟動寬松周期后，這是美聯(lián)儲連續(xù)第三次降息，自2022年3月至2023年7月累計加息525個基點后，三次合計降息100個基點。

當(dāng)?shù)貢r間2025年9月17日，美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點，至4.00%-4.25%之間。這是美國聯(lián)邦儲備銀行自2024年12月以來的首次降息。會議結(jié)束后，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，美聯(lián)儲堅定致力于保持其不受政治影響的獨立性。當(dāng)?shù)貢r間10月29日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點，至3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲繼9月17日降息25個基點后再次降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)日在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲會繼續(xù)根據(jù)最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險平衡來確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡觥?2月10日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到3.5%至3.75%之間。這是美聯(lián)儲繼9月17日、10月29日降息后年內(nèi)的第三次降息。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾隨后表示，降息會導(dǎo)致短期內(nèi)通脹風(fēng)險偏向上行，就業(yè)風(fēng)險偏向下行，形勢充滿挑戰(zhàn)。此外，本次降息決策未得到全體聯(lián)邦市場公開委員會投票委員支持。決議聲明顯示，有3人投票反對降息25個基點，這是該委員會六年來首次出現(xiàn)三張反對票。

當(dāng)?shù)貢r間2026年1月28日，美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在3.5%至3.75%不變，該利率決議符合市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)文化

經(jīng)營理念

在美聯(lián)儲，我們在履行我們重要的公共使命時，堅持誠信、透明度和問責(zé)制的最高標(biāo)準(zhǔn)。美聯(lián)儲致力于維護(hù)最高的道德原則，以加強(qiáng)公眾對其決策過程公正性的信心聯(lián)邦儲備委員會和美國聯(lián)邦儲備銀行的雇員必須遵守各種道德要求，以防范實際和感知的利益沖突。這些規(guī)則存在于聯(lián)邦法今和條例、儲備銀行行為準(zhǔn)則和聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的政策中。

機(jī)構(gòu)目的

美聯(lián)儲創(chuàng)建的主要目的是解決銀行業(yè)恐慌，當(dāng)然，《聯(lián)邦儲備法》中也規(guī)定的其他目的，如“提供一個有彈性的貨幣，在美國建立一種有效監(jiān)管銀行，以及其他用途。為了解決銀行擠兌問題，為美國擔(dān)任中央銀行，在私人利益之間和政府集中責(zé)任之間取得平衡的銀行，為了監(jiān)督和規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)美國聯(lián)邦儲備局局開會議。為了保護(hù)消費者的信貸權(quán)利要管理國家的貨幣供給。

機(jī)構(gòu)使命

國會定美聯(lián)儲使命是物價穩(wěn)定，充分就業(yè)。

社會榮譽(yù)

北京時間10月10日晚，2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主揭曉。美聯(lián)儲前主席本·伯南克（Ben Bernanke）、Douglas W. Diamond和Philip H. Dybvig共享了這一殊榮，以“表彰他們對銀行和金融危機(jī)的研究”。

2002年8月6日，為表彰美國聯(lián)邦儲備委員會主席Alan Greenspan對全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作出的貢獻(xiàn)，英國將授予他榮譽(yù)爵士頭銜。英國財政部發(fā)言人當(dāng)天說：“授予這一榮譽(yù)是承認(rèn)格林斯潘為保持全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作出的杰出貢獻(xiàn)，以及英國從他領(lǐng)導(dǎo) 美聯(lián)儲的智慧和技能中所獲得的收益。”

機(jī)構(gòu)事件

中國國務(wù)院副總理王岐山會見美聯(lián)儲主席

?2011年5月11日，中國國務(wù)院副總理王岐山在美國首都華盛頓哥倫比亞特區(qū)會見美聯(lián)儲主席本·伯南克。王岐山表示，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話圓滿成功，成果豐碩。事實再次證明，中美經(jīng)濟(jì)合作有利于兩國，也有利于世界。中方愿在經(jīng)貿(mào)、投資、金融、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域加強(qiáng)與美方的合作。中美經(jīng)濟(jì)合作必須注意“去政治化”，否則將失去兩國經(jīng)濟(jì)合作的重大機(jī)遇。當(dāng)前確保全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇仍是第一位的任務(wù)，中美應(yīng)加強(qiáng)在二十國集團(tuán)內(nèi)的合作，在確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)上，逐步推進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的改革，增加新興市場國家和發(fā)展中國家的發(fā)言權(quán)和代表性。本·伯南克表示，當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)雙速復(fù)蘇態(tài)勢，發(fā)達(dá)國家與新興市場國家復(fù)蘇進(jìn)程不平衡，美中兩國加強(qiáng)合作對全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇至關(guān)重要。

多名高官被曝有異常交易行為

2021年，多名美聯(lián)儲高官被曝在2020年有異常交易行為，美聯(lián)儲為了應(yīng)對新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊，將利率下調(diào)至近零利率水平并啟動了大量救市資金。消息曝出后，時任達(dá)拉斯聯(lián)儲主席的羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）和波士頓聯(lián)儲主席艾瑞克·羅森格倫（Eric Rosengren）均宣布提前退休。

繼2021年數(shù)名美聯(lián)儲高官被曝出異常交易活動并引發(fā)美聯(lián)儲整改后，當(dāng)?shù)貢r間2022年10月14日，亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·伯斯蒂奇（Raphael Bostic）承認(rèn)自己自任職五年來大量違反了證券交易的信披要求。表示，他為了避免利益沖突，將資產(chǎn)放置于自己無法指導(dǎo)的第三方資產(chǎn)管理公司，后者在美聯(lián)儲的交易限制時期進(jìn)行了交易，且這些交易“無意中”未被記錄到其信披文件。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾已經(jīng)下令展開調(diào)查，并將根據(jù)調(diào)查結(jié)果采取相應(yīng)行動。

裁員

2023年9月22日，美聯(lián)儲發(fā)言人證實，2023年將裁減約300名員工，為2010年以來首次裁員。表示，裁員主要集中在12家地區(qū)美國聯(lián)邦儲備銀行，主要涉及信息技術(shù)崗位，包括一些“由于云計算軟件普及而不再需要的崗位”，以及與美聯(lián)儲正在整合的各種支付處理系統(tǒng)有關(guān)的崗位。

2025年5月16日消息，美國聯(lián)邦儲備委員會計劃未來幾年通過自然減員的方式削減10%的員工，其中一個方法是向員工提供自愿辭職、延期離崗的計劃，適用于那些截至2027年底完全符合退休條件的員工。

固定利率逆回購操作

2024年2月15日，美聯(lián)儲在固定利率逆回購操作中總計接納了82個對手方的4930.65億美元。自2021年以來，投資者存放在美聯(lián)儲主要機(jī)構(gòu)的資金首次降至5000億美元以下。2024年3月1日，美聯(lián)儲隔夜逆回購協(xié)議（RRP）使用規(guī)模為4412.65億美元，上個交易日報5020.74億美元，美聯(lián)儲RRP使用規(guī)模再次低于5000億美元。

連續(xù)兩年出現(xiàn)大額虧損

2023年11月，美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)虧損規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1204億美元，未來凈損失峰值將在2025年達(dá)到1500億-2000億美元。2024年，美國聯(lián)邦儲備銀行運營虧損高達(dá)776億美元，連續(xù)第二年出現(xiàn)大額虧損。其虧損主要源于2020年和2021年疫情期間大力支持經(jīng)濟(jì)，以及2022年和2023年為應(yīng)對高通脹而大幅加息。美聯(lián)儲的收入來自向銀行提供的服務(wù)及持有債券的利息，但需將利潤上繳美國財政部。盡管出現(xiàn)虧損，但美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)，這僅是賬面虧損，不會影響其實施貨幣政策的能力，其資產(chǎn)負(fù)債表中包含國債和抵押貸款支持證券等資產(chǎn)。此外，美聯(lián)儲還下調(diào)了2025年美國生產(chǎn)總值增速預(yù)測，稱經(jīng)濟(jì)前景不確定性有所增加。

美股市場變動

2025年4月11日，美股市場盤初持續(xù)震蕩調(diào)整，但隨著美聯(lián)儲喊話，美股三大股市持續(xù)攀升走高。美聯(lián)儲威廉姆斯表示，美聯(lián)儲政策已為發(fā)展做好準(zhǔn)備。經(jīng)濟(jì)受到高度不確定性的困擾。關(guān)稅與貿(mào)易是巨大不確定性的關(guān)鍵驅(qū)動因素。預(yù)計2025年經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩至1%。預(yù)計2025年失業(yè)率升至4.5%—5%之間。關(guān)稅使2025年的通脹率升至3.5%至4%之間。美聯(lián)儲致力于將通脹率恢復(fù)到2%。美聯(lián)儲柯林斯表示，市場仍在良好運轉(zhuǎn)，總體而言，并未看到流動性方面的擔(dān)憂。如果出現(xiàn)有關(guān)市場運轉(zhuǎn)或流動性的問題，美聯(lián)儲也確實擁有應(yīng)對這些擔(dān)憂的工具。歷史上美聯(lián)儲曾不得不迅速動用各種工具來穩(wěn)定市場，如果有需要，美聯(lián)儲準(zhǔn)備在必要時提供幫助以穩(wěn)定市場。

推進(jìn)大型銀行壓力測試改革

2025年4月，美聯(lián)儲推進(jìn)大型銀行壓力測試改革，并發(fā)布了一項改革提案，征求公眾意見。根據(jù)該提案，未來壓力測試的結(jié)果將以兩年平均值計算。當(dāng)?shù)貢r間4月17日，美聯(lián)儲在發(fā)布的聲明中表示，計劃將年度壓力資本緩沖要求的生效日期從10月1日延后至2026年1月1日，以便給予銀行更多時間來適應(yīng)新的資本要求。改革方案計劃對與壓力測試相關(guān)的數(shù)據(jù)收集流程進(jìn)行“有針對性的優(yōu)化和簡化”。美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)，此次計劃中的改革并非旨在對銀行的資本要求產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

特朗普多次施壓要求降息

當(dāng)?shù)貢r間2025年4月18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮發(fā)表講話，重申美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾應(yīng)該降低利率。當(dāng)?shù)貢r間9月10日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交平臺上發(fā)文再次批評美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾，并敦促立即大幅降息。

發(fā)布褐皮書

當(dāng)?shù)貢r間2025年4月23日，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況“褐皮書”。褐皮書顯示，隨著經(jīng)濟(jì)不確定性的增加，特別是圍繞關(guān)稅的不確定性，多個地區(qū)的前景顯著惡化。

撤回與加密資產(chǎn)活動相關(guān)的監(jiān)管指引

2025年4月24日，美聯(lián)儲宣布撤銷針對銀行加密資產(chǎn)及美元代幣業(yè)務(wù)的監(jiān)管指引，并同步更新相關(guān)業(yè)務(wù)預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，旨在確保監(jiān)管要求與風(fēng)險演變保持同步，進(jìn)一步支持銀行體系創(chuàng)新。公告顯示，美聯(lián)儲正式廢止2022年發(fā)布的監(jiān)管函件，該文件此前要求州成員銀行就擬開展或現(xiàn)有的加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行事前報備。撤銷后，美聯(lián)儲不再要求銀行履行報備義務(wù)，轉(zhuǎn)為通過常規(guī)監(jiān)管程序監(jiān)測相關(guān)活動。同時被廢止的還包括2023年關(guān)于州成員銀行參與美元代幣業(yè)務(wù)"監(jiān)管無異議"程序的指導(dǎo)文件。此外，美聯(lián)儲與聯(lián)邦存款保險公司共同決定，退出由聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)2023年聯(lián)合發(fā)布的兩份關(guān)于銀行加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)及風(fēng)險敞口的政策聲明。貨幣監(jiān)理署此前已退出該聲明。美聯(lián)儲表示，會與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)同評估是否需要出臺支持創(chuàng)新（包括加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)）的新指導(dǎo)框架。

政府效率部計劃調(diào)查美聯(lián)儲翻修開支問題

截至2022年，美聯(lián)儲耗時多年的總部翻修工程的開支已經(jīng)增加到25億美元。美聯(lián)儲稱，這一數(shù)字的增加是因為2021年該項目開始時正值通脹率飆升，此后建筑材料和勞動力成本上升。2025年4月30日，馬斯克表示，美聯(lián)儲華盛頓哥倫比亞特區(qū)總部翻修工程是一個潛在政府浪費問題。他計劃把他的政府效率部團(tuán)隊派往美聯(lián)儲，調(diào)查美聯(lián)儲是否真的在室內(nèi)設(shè)計師身上花了25億美元。

調(diào)整政策制定框架

當(dāng)?shù)貢r間2025年5月15日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在第二屆托馬斯·勞巴赫研究會議上稱，美國通脹可能會比21世紀(jì)10年代兩次危機(jī)之間的時期更加波動，美國可能進(jìn)入一個供應(yīng)沖擊更頻繁、持續(xù)時間也更持久的時期，這對美國經(jīng)濟(jì)和美國央行來說都是一個艱巨的挑戰(zhàn)。鮑威爾表示，美聯(lián)儲在調(diào)整總體政策制定框架，以應(yīng)對2020年疫情后通脹和利率前景的重大變化，計劃在幾個月內(nèi)完成對該框架具體修改的審議。

參考資料 >

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丁進(jìn):美聯(lián)儲是什么性質(zhì)的機(jī)構(gòu)?.人民網(wǎng).2023-07-05

中國知網(wǎng)-登錄.中國知網(wǎng).2023-07-03

當(dāng)代美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)：組織結(jié)構(gòu)、特征與運行機(jī)制研究.萬方數(shù)據(jù)知識服務(wù)平臺.2023-07-02

美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng).生意場.2023-07-03

https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/files/combinedfinstmt2022.pdf.聯(lián)邦儲備系統(tǒng)官網(wǎng).2023-07-20

QT徹底“破功”？美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模單周再增近千億美元.新浪財經(jīng).2023-07-05

2010年以來美聯(lián)儲將首次裁員，涉及近300個崗位.騰訊網(wǎng).2023-09-23

降息25基點！美聯(lián)儲“放鷹”，道指跌超千點！特斯拉暴跌超8%，市值蒸發(fā)9600億元！比特幣狂瀉超6000美元，黃金跳水.每日經(jīng)濟(jì)新聞-今日頭條.2024-12-19

美聯(lián)儲又宣布降息了美聯(lián)儲全年降息100個基點.新浪財經(jīng)-今日頭條.2024-12-19

美聯(lián)儲意外“爆雷”，猛虧5600億.騰訊網(wǎng).2025-03-23