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美國聯邦儲備委員會（The Board of Governors of The Federal Reserve System）成立于1913年，是美國聯邦儲備系統（美聯儲）的管理機構。由美國國會創立，旨在監督美國聯邦儲備銀行并幫助實施美國的貨幣政策。

美國歷史上經歷了多次經濟危機，尤其是金融危機，對經濟造成嚴重影響。由于每一次危機都比上一次更嚴重，公眾開始支持成立國家銀行來監管金融市場。1907年的金融危機使得紐約的銀行家們改變了對中央銀行的看法。參議員阿爾瑞赤提出了建立中央銀行的方案。1913年，國會批準了《美國聯邦儲備法》，成立了聯邦儲備局。1929年的大蕭條引發了全球金融危機，聯邦儲備局采取了措施穩定經濟。1934年，通過了《1935年銀行法》，對聯邦儲備局和地區聯邦儲備銀行進行了改革，其中“聯邦儲備局”正式被改名為“聯邦儲備委員會”。到馬瑞納·伊寇斯時期，聯邦儲備委員會已經能夠不受財政部左右。麥克凱時期則強化了央行的獨立性，為美聯儲所實施的貨幣政策奠定了基礎。Alan Greenspan時期，在通貨膨脹率和失業率高的情況下，強勢帶動了經濟的快速發展。美國聯邦儲備委員會從1936年起，截止2023年歷任了10位主席。2023年美國聯邦儲備委員會的成員分別是杰羅姆·鮑威爾（Jerome H. Powell）、菲利普·杰斐遜（Philip N. Jefferson）、邁克爾·巴爾（Michael S. Barr）、米歇爾·鮑曼（Michelle W. Bowman）、麗莎·庫克（Lisa D. Cook）、阿德里安娜·庫格勒（Adriana D. Kugler）、克里斯托弗·沃勒（Christopher J. Waller）共七位。當地時間7月24日，美國總統特朗普會視察美聯儲。這是近二十年來美國總統首次正式視察美聯儲。

美國聯邦儲備委員會的職能是制定并負責實施有關的貨幣政策、對銀行機構實行監管，并保護消費者合法的信貸權利、維持金融系統的穩定、向美國政府、公眾、金融機構、外國機構等提供可靠的金融服務。其任務是充當政府對外金融活動的總顧問和全權代表與制定對外金融的總體發展戰略。內容與范圍主要為制定貨幣政策、監管銀行體系、經濟研究和統計數據三方面。

歷史沿革

成立

美國歷史上經歷了多次周期性經濟危機，尤其是金融危機，給經濟帶來了災難性的影響。由于每一次危機都比上一次更嚴重，這使得公眾逐漸認識到自由放任式金融市場存在問題。而由于約翰·皮爾龐特·摩根在面對1893年和1907年的金融危機時，采取果斷行動拯救了美國經濟和銀行業，發揮了類似于國家銀行的作用。因此，人們對于成立中央銀行或類似機構來適度監管金融市場的呼聲便日益高漲。

1907年金融危機后，紐約的銀行家們改變了對中央銀行的看法。在此之前，他們認為清算就足以應對各種問題，反對中央銀行的設立。但在金融危機中，私人銀行家的表現讓公眾對中央銀行有了信心，開始意識到需要一個中央銀行來監管金融市場。參議員阿爾瑞赤組成了一個委員會，兩年后提出了《阿爾瑞赤計劃》的法案草案，建議成立中央銀行來維護金融市場的穩定。

在1912年，托馬斯·伍德羅·威爾遜（Thomas Woodrow Wilson）成為美國總統，繼承了前任西奧多·羅斯福（Theodore Roosevelt）的政策。當時美國已經完成了工業化的進程，但是行業壟斷問題嚴重，需要政府的干預和監管。為了解決這個問題，國會和總統開始進行合作，并最終通過了《美國聯邦儲備法》。這個法案最初基于歐文-格拉斯法案，經過多次修改，在1913年得到了批準。該法案的目標是建立起一個美聯儲，以調控和監管銀行業。它的主要目的是確保金融體系的穩定和金融機構的合規運作，以此防止金融危機的發生。依托《美國聯邦儲備法》，聯邦儲備局于1913年12月23日成立。

發展

從1922年起，各美國聯邦儲備銀行開始進行公開市場操作，影響信貸和貨幣供應。斯特朗和其他幾位聯邦儲備銀行行長于1922年組成了“行長委員會”，后來聯邦儲備局建立了“聯邦公開市場投資委員會”來代替它。這個委員會由五位行長組成，但必須接受聯邦儲備局的監督。

1929年爆發的大蕭條導致了全球范圍的金融危機。聯邦儲備局采取了一系列措施來穩定金融市場和經濟。1930年，成立了由5人組成的“聯邦公開市場投資委員會”。后來，該委員會被名為“公開市場政策會議”的新機構取代，該會議由12個美國聯邦儲備銀行各派一名代表組成。紐約聯邦儲備銀行在金融中心的特殊地位使其具有較大的然后，《1933年銀行法》創建了名為“聯邦公開市場委員會”的機構，取代了“公開市場政策會議”，但實際上沒有實質性變化。

到了1934年11月時，美國總統西奧多·羅斯福（Theodore Roosevelt）任命馬里納爾·伊克爾斯（Malinar ickles）為聯邦儲備局的總裁。在伊克爾斯任職期間推動了《1935年銀行法》的通過。1935年8月，這個法案對地區聯邦儲備銀行和華盛頓哥倫比亞特區原聯邦儲備局進行了改革，將地區聯邦儲備銀行的行長職位從“governor”改為“president”，規定行長必須經過各地區聯邦儲備銀行董事會的選舉，并經聯邦儲備委員會的批準才能上任。同時，聯邦儲備局、總裁和副總裁的名稱也分別改為聯邦儲備委員會、主席和副主席。

馬瑞納·伊寇斯時期

馬瑞納伊斯(Marriner Eccles)在1934至1948年期擔任聯邦儲備委員會主席，被普遍認為是這個職位卓越的執掌者。他在大蕭條時期助力富蘭克林·羅斯福引導美國人民度過困境，并通過制定《美國銀行法》重建了國家銀行體系的信心，同時加強了美聯儲在貨幣政策制定和實施方面的權力。有人評價他最大的貢獻在于領導美聯儲獨立于政府影響之外，使其能夠以不受財政部左右的方式運作。

托馬斯·麥克凱時期

1948年，托馬斯·麥克凱（Thomas McCabe）在返回斯科特兩年后，受到哈里·杜魯門總統的任命，成為聯邦儲備委員會主席。作為主席，麥克凱致力于推動一個強大而獨立的聯邦儲備系統。麥克凱在任期內致力于控制通貨膨脹，并采取了多項政策措施來保持物價的穩定。他認為通脹對經濟穩定和增長構成威脅，并通過加息等手段提高利率，控制貨幣供應量。在任期內推動了經濟學方面的研究和創新。他獎勵了經濟學家們開展對經濟政策影響的研究，并與學術界保持著緊密聯系，以了解最新的理論發展。并努力確保儲備系統的獨立性，使其能夠獨立決策并不受政治干預。麥克凱堅信，儲備系統應該優先考慮國家的長期經濟利益，而不是短期政治需求。同時麥克凱在任期內還密切監督銀行業，并加強對金融機構的監管。他致力于保持金融體系的穩定，并注意抵制潛在的金融風險。

1951年初，朝鮮戰爭使美國政府面臨籌集軍費的壓力，導致需要增發國債。與此同時，與美聯儲之間的關系緊張到達了高潮，因為美聯儲堅決表示無法再繼續壓制利率。于是，1951年1月31日，杜魯門總統召集了聯邦公開市場委員會的所有委員進行長時間的會談，這種做法在歷史上是前所未有的。隨后，白宮毫不猶豫地宣布，美聯儲將繼續維持利率原來的水平。這種做法引起了強烈的反應，使人們強烈感受到美國政府將金融政策置于國債管理之下的局面。然而，這個“承諾”并不是穩固的，幾周后，美聯儲再次提出抗議。最終，杜魯門同意通過協商解決財政部和美聯儲之間的沖突。該協議被稱為財政部 - 美聯儲協議，根據這些規定，美聯儲不再有義務以固定利率將財政部的債務轉化為貨幣。麥克凱參加了杜魯門為達成妥協而成立的委員會該協議強化了央行的獨立性，并為美聯儲所實施的貨幣政策奠定了基礎。

小威廉·邁克切斯內·馬丁時期

1951年3月，《財政部和聯邦儲備系統協議》的頒布為美聯儲和財政部之間的糾紛提供了微妙而雙方可接受的解決方案。這一協議賦予了美聯儲較小的靈活性。同年，哈里·S·杜魯門總統任命副部長小威廉·麥克切斯尼·馬丁為聯邦儲備委員會主席。然而，馬丁及其他美聯儲官員改變了立場，他們聲稱需要重新審視和解釋《財政部和聯邦儲備系統協議》，并證明該協議是確保國家銀行完全獨立的象征。這使得美聯儲能夠獨立于國債發行，并實施獨立的貨幣政策。在馬丁的任期內，美聯儲真正實現了政府內獨立，成為了一個對議會負責、與行政部門平級而獨立的機構。馬丁作為主席以其緊縮的貨幣政策反通脹傾向而聞名。憑借他在銀行領域的背景，他強調統計學在經濟理論中的重要性。同時，他還推動美聯儲在制定政策時擁有靈活性和自由裁量。在1956年，他將美聯儲與國會的關系描述為“在通貨緊縮或通貨膨脹之風中保持平衡，無論這兩者以何種方式存在”。這意味著適度貨幣政策應根據商業周期的變化靈活應對。當經濟擴張接近通貨膨脹時，美國聯邦儲備銀行需學會緊縮貨幣；當經濟周期處于衰退期時，美聯儲則應學會放寬政策。

阿瑟·伯恩斯時期

阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）是位猶太人，著名的經濟學家，是Alan Greenspan的學術恩師，對格林斯潘的脫穎而出有拉拔之功。他擔任過艾森豪威爾總統的經濟顧問委員會主席、尼克松總統的經濟顧問，1970年至1978年擔任聯邦儲備委員會主席，隨后又出任美國駐德國大使。在其任職這一時期的寬松貨幣政策幫助刺激了通脹和通脹預期的飆升。美聯儲內部文件與尼克松錄音顯示，伯恩斯將短期政治需求置于長期價格穩定之上，他的任期成為中央銀行獨立性的反面教材。

威廉·米勒時期

作為美國聯邦儲備委員會主席，米勒以其宏觀經濟政策的擴張性貨幣方向而廣為人知。與之前的美國聯邦儲備委員會主席不同，米勒更加關注促進經濟增長，而非過度強調通脹對抗措施。他堅持認為，美聯儲應采取措施鼓勵投資，而不是過分擔心價格上漲問題。米勒認識到通脹現象是受許多因素而導致的，無法完全依靠委員會所能控制。

米勒在出任財政部長后辭去了聯邦儲備委員會主席職務。除了為美聯儲和財政部服務外，米勒還曾在其他政府職位上任職，包括美國工業工資儲蓄委員會主席和進步計劃執行（總統平等就業機會委員會）主席。

保羅·沃爾克時期

在1978年至1979年間通貨膨脹激增后，吉米·卡特總統調整了他的經濟政策團隊，并提名沃爾克擔任聯邦儲備委員會主席。在任期內，沃爾克專注于降低通貨膨脹，并傳達給公眾利率上升是市場壓力的結果，而非聯邦儲備委員會的主動行動。其上任后不久，就將貼現率提高了0.5%。此外，沃爾克還密切關注發展中國家的債務危機，并支持擴大國際貨幣基金組織的儲備基金。

在第二個任期內，沃爾克的首要任務是在不引發通貨膨脹的情況下擴大貨幣供應量。同時還更加關注聯邦儲備委員會的結構改革，包括確保美聯儲擁有監管機構的權力，并限制被認為有風險的商業銀行活動。沃爾克反對授權商業銀行從事證券承銷和參與房地產開發的能力。

艾倫·格林斯潘時期

艾倫·格林斯潘從1987年8月11日開始擔任美國聯邦儲備委員會主席，之后連續五次連任，得到里根總統、布什總統、威廉·克林頓總統和小布什總統四任總統的任命，到2006年1月31日結束任期時，總共在美國聯邦儲備委員會主席職位上工作了18年5個月20天，成為繼威廉·邁克切斯內·馬丁（任期為18年9個月29天）之后任職時間排名第二長的聯邦儲備委員會主席。

在艾倫·格林斯潘出任聯邦儲備委員會主席的整整18年里，美國經濟僅經歷了兩次輕微的衰退期。Alan Greenspan引領美聯儲在紐約股市大崩盤、亞洲金融危機、科技股泡沫破裂以及9·11恐怖襲擊等一系列重大挑戰中妥善應對，創造了長達10年的持續增長。在通貨膨脹率和失業率高的情況下，他實現了經濟的快速發展。1998年7月15日，艾倫·格林斯潘榮獲“和平締造者”獎，以表彰他為五位總統的工作以及對美國經濟發展所做出的辛勤努力。2002年8月，英國女王授予艾倫·格林斯潘“爵士”榮譽稱號，以表彰他在全球經濟穩定方面的卓越貢獻。

本·伯南克時期

2006年，本·伯南克（Ben Bernanke）擔任聯邦儲備委員會主席，并提出了一種新的政策思路，即加強市場溝通和前瞻性指引，以增加貨幣政策透度。然而，由于2007年和2008年爆發的美國次貸危機和全球金伯南克的理論探索和政策實踐遭到打斷。因此，從2008年開始，伯南克不得不采取連續的量化寬松政策，包括通過降息和實施資產購買計劃來提供市場資金支持。一方面，他將聯邦基金利率降至歷史最低水平，即0-0.25%。另一方面，他擴大了美聯儲資產負債表規模，使其達到歷史最高紀錄，約4.5萬億美元。正因為這些舉措，伯南克被稱為"救市英雄"。

珍妮特·耶倫時期

在珍妮特·耶倫時期，美國聯邦儲備委員會面臨著從伯南克時期繼承的寬松政策和龐大資產負債表的挑戰。然而，在美國經濟復蘇的背景下，珍妮特·耶倫展現出了與伯南克施行量化寬松政策時一樣的勇氣和智慧。在2015年底至2018年，美聯儲連續五次加息，將聯邦基金利率從0-0.25%提升至1.25-1.5%。而在2017年10月，耶倫宣布計劃縮減資產負債表，實施了正常化進程。整體上看，耶倫在受到市場和美聯儲內部的批評和質疑時表現出了果斷和謹慎，取得了積極的結果。此外，珍妮特·耶倫在面對非常規操作和退出量化寬松政策時展現出了較為順暢的能力，這同樣需要勇氣和智慧。

杰羅姆·鮑威爾時期

2018年2月5日，鮑威爾就任第聯邦儲備委員會主席。鮑威爾在貨幣政策立場上與前聯儲主席耶倫基本一致，支持美聯儲繼續逐步加息和縮減資產負債表，以穩健有序地退出量化寬松政策。在宣誓就職時，鮑威爾承諾盡力實現美聯儲的兩大關鍵目標，即促進充分就業和維護物價穩定，同時保持美聯儲的獨立性和非黨派性質。市場普遍預期，鮑威爾會延續耶倫時期的政策措施并堅持政策立場。

北京時間2024年9月19日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間下調為4.75%至5%，即降息50個基點，這是美國聯邦儲備銀行自2020年以來首次降息。對此，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在發布會上表示，在大規模降息后，經濟衰退的風險不會“上升”。

2025年1月，唐納德·特朗普再次當選美國總統后，頻繁施壓美聯儲降息，多次批評鮑威爾，并威脅解除他的美聯儲主席職務。鮑威爾則回應稱，特朗普作為總統沒有解除其職務的合法權限，他會工作至任期結束，也就是2026年5月。4月14日，美國財政部長貝森特表示，白宮決定在2025年秋季開始面試下一任美國聯邦儲備銀行主席的候選人。當地時間7月13日，美國總統特朗普再次表示希望鮑威爾辭職。當天，美國白宮經濟顧問哈塞特稱，若有正當理由，特朗普有權解雇美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾。他還指責美聯儲對其華盛頓哥倫比亞特區總部翻修工程超支“負有重大責任”。當地時間7月16日，特朗普表示，自己“極不可能”解雇美聯儲主席鮑威爾，但也補充稱“不排除任何選項”。當地時間7月17日，針對特朗普政府指控美聯儲總部翻修“奢華浪費”，美聯儲主席鮑威爾首次為耗資25億美元翻修美聯儲總部的計劃進行了詳細辯護，并強調工程自2017年獲批以來始終接受嚴格監督。此外，鮑威爾還表示，美聯儲不隸屬于國家首都規劃委員會（NCPC），其工程監督權歸屬于董事會與內部監察機構。當地時間7月24日，美國總統特朗普視察美聯儲。這是近二十年來美國總統首次正式視察美聯儲。特朗普與美聯儲主席鮑威爾一同參觀了耗資約25億美元的大樓改造項目，鮑威爾表示，預計翻修工程會在2027年完成。特朗普表示，他與美聯儲主席鮑威爾討論了利率問題。當地時間7月25日，美聯儲稱，感謝美國總統特朗普鼓勵他們完成這項重要的翻新工程，并期待項目順利完成。北京時間7月31日凌晨2點，美聯儲公布利率決議。聯邦公開市場委員會（FOMC）以9-2的方式決定維持利率區間在4.25%-4.50%不變。8月，美國總統特朗普連續發聲，要求美聯儲委員會進一步降息，并以下一任美聯儲主席人選的話題對現任主席鮑威爾施壓。鮑威爾回應稱，美聯儲貨幣政策必須“完全非政治”，重申美聯儲仍在觀察美國關稅帶來的影響，而后再進一步決策。9月5日，美國總統特朗普表示，截至當日，美聯儲主席候選人的名單已縮小至三人，其中包括白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特、前美聯儲理事凱文·沃什以及美國聯邦儲備銀行理事克里斯托弗·沃勒。

職能使命

職能

任務

充當政府對外金融活動的總顧問和全權代表

由于美國聯邦儲備委員會在美國經濟和社會生活中具有獨特的地位和特殊的作用，以及其高度專業的業務和技術水平以及豐富的國內外金融經驗，使得機構成為了美國政府在對外金融事務上的首席顧問。

制定對外金融的總體發展戰略

對外經濟金融發展戰略是一個國家經濟與發展戰略的重要組成部分，涉及到一個龐大而復雜的系統工程。美國聯邦儲備委員會在制定和推行對外金融的總體發展戰略與政策時，通常基于全面的調查研究和充分了解美國的特點和情況。美國聯邦儲備委員會作為美國貨幣政策制定機構，就需要根據美國的實際情況來制定和實施適合美國的對外金融發展戰略與政策。

內容與范圍

貨幣政策制定

美國聯邦儲備委員會負責制定和執行美國的貨幣政策。

監管銀行體系

美國聯邦儲備委員會是美國銀行體系的監管機構，負責監督和監管金融機構的安全與穩定。它制定和執行銀行監管政策，負責全面監督管理各聯邦儲備銀行與各會員銀行和銀行持股公司。

經濟研究和統計數據

美國聯邦儲備委員會進行經濟研究并發布相關統計數據，以支持貨幣政策決策和經濟分析。

組織模式

任命

美國聯邦儲備委員會是美聯儲的最高決策機構，由美國總統任命主席。

任期

美國聯邦儲備委員會（The Board of Governors of The Federal Reserve System）由7位資深金融專家組成。這7位委員是總統提名并經參議院審核認可后就職的。他們的任期為14年，任滿后不得續任。

選舉范圍

美國聯邦儲備委員會其中一位委員由總統任命擔任主席，主席的任期為4年，主席可以連續任職至期滿。副主席的任期也為四年。為了保持貨幣政策的穩定性和連續性，7位委員的任職時間是互相錯開的，每隔兩年就有一位委員任期屆滿并退出，同時補充1名新委員。也就是說，在每屆總統的4年任期內，只能提名兩名委員加入聯邦儲備委員會。

職責劃分

在2017年設立監督委員會后，委員會成員組成就分為一位主席、一位副主席、一位監督副主席與四名委員會成員。主席負責領導和管理聯邦儲備委員會的日常工作，確保機構的順利運行和有效執行其職能。副主席協助主席履行領導和管理聯邦儲備委員會的職責，參與決策和制定政策。監督副主席則是負責監督政策執行、機構運作、風險管理、規范執行。成員則是參與制定和實施貨幣政策，包括制定利率決策和其他貨幣政策工具，以維持金融穩定和促進經濟增長以及評估美國經濟的狀況和前景。

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