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來源：互聯網

美聯儲加息是指美聯儲管理委員會在華盛頓哥倫比亞特區召開議息會議后，決定貨幣政策的調整，上調聯邦基金利率。聯邦基金利率是美國的基準利率，該利率的提升會帶動包括銀行貸款利率、債券利率在內的整個利率體系上升，進而壓縮銀行借貸、貨幣供應量及社會總需求，在這個過程中，購買減少、需求放緩，這些有助于緩解價格壓力，以應對美國通貨膨脹高企的問題。同時，利率上升通常推動美元升值，導致黃金價格下跌、投資者更傾向持有美元資產，其他國家貨幣相對貶值。

美國聯邦公開市場委員會決定利率的價值（它設定的確切利率稱為“聯邦基金”利率）。會議結束后，它指示紐約聯邦儲備銀行的公開市場服務臺購買或出售政府證券，直至達到預期的利率值。

2022年3月起，美聯儲累計加息幅度達500個基點，目標區間上調至5%至5.25%之間。這些手段未讓美國的高通脹消退，已嚴重影響了民眾的生活水平。2022年10月25日，世界大型企業研究會發布報告稱，受通脹水平居高不下和借貸成本升高等因素影響，美國消費者信心指數大幅下跌。12月14日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調50個基點到4.25%至4.5%之間。

基本信息

具體含義

美聯儲加息是指美聯儲管理委員會在華盛頓哥倫比亞特區召開議息會議后，決定貨幣政策的調整，上調聯邦基金利率。

美聯儲的一項重要工作是控制經濟中可以得到的貨幣量，這種貨幣量稱為貨幣供給（money supply）。決策者關于貨幣供給的決策構成貨幣政策（monetary policy）。在美國聯邦儲備銀行，貨幣政策是由聯邦公開市場委員會（FOMC）制定的。FOMC每6周在華盛頓特區開一次會，以討論經濟狀況并考慮貨幣政策的變動。

加息目的

聯邦基金利率的提升會帶動包括銀行貸款利率、債券利率在內的整個利率體系上升，進而壓縮銀行借貸、貨幣供應量及社會總需求，在這個過程中，購買減少、需求放緩，這些有助于緩解價格壓力，以應對美國通貨膨脹高企的問題。

加息影響

利率上升給家庭和企業的壓力逐漸顯現。觀察人士認為，美聯儲激進加息，并帶動其他發達經濟體集體加息，正導致世界經濟放緩、金融環境收緊，給新興市場和發展中國家，尤其是欠發達國家帶來巨大沖擊。

加息帶來的一些經濟痛苦包括：失業率增加、股票和房地產市場下跌，以及消費者借貸成本上升。美聯儲加息后，政策利率上行會通過層層傳導，導致包括抵押債務和商業貸款在內的借貸成本上升。這會打擊房地產市場、削減消費者支出，讓企業擴張降溫、削弱勞動力市場和經濟增長前景。此外，加息通過釋放"防范經濟過熱"的政策信號，會抑制市場風險偏好，促使資金從高風險資產撤離。同時，美元資產收益率的提升會吸引全球資本回流美國。

2022年2月，美國消費者價格指數同比上漲7.9%，創下近40年來最高紀錄?！?a href="/hebeideji/602474816511054558.html">今日美國》指出，美聯儲正把目標對準這場疫情的頑固經濟遺產：通脹飆升；《華爾街日報》評論稱，推升通脹的因素包括油價攀升、供應鏈持續受阻等。10月，加息未讓美國的高通脹消退，卻已嚴重影響了民眾的生活水平。10月25日，世界大型企業研究會發布報告稱，受通脹水平居高不下和借貸成本升高等因素影響，美國消費者信心指數大幅下跌。美國消費者信心指數已從9月的107.8跌至目前的102.5，遠低于經濟學家們此前預測的106.5。同時，消費者預期指數也從上個月的79.5下跌至目前的78.1。世界大型企業研究會經濟指標高級理事林恩·弗蘭科表示，指標快速下滑預示著美國經濟在進入第四季度之際愈發疲軟，同時這也預示著經濟衰退的可能性正在提高。此外，通脹壓力持續將導致消費者進一步縮減消費，進而導致各零售商將在即將到來的節日購物季中面臨極大的挑戰?！敦敻弧冯s志指出，美國經濟極有可能進入類似1981年和2008年的衰退。

美聯儲從2022年至2023年7月的加息，是歷次加息周期中節奏最快、幅度最大、加息曲線最陡峭的一次。許多新興市場經濟體為應對高通脹和資本外流也開始收緊貨幣條件。相比之下，中國堅持實施穩健的貨幣政策，保持貨幣政策在正常區間，利率水平總體比較平穩，呈現出“以我為主”、貨幣政策自主性和有效性明顯上升的特征。中國的貨幣政策“以我為主”，精準有力實施穩健的貨幣政策，加大逆周期調節力度，總體而言中國貨幣政策與經濟發展形勢較為匹配，中國的利率水平是適度和比較平穩的，在收緊和放松兩個方向都相對審慎、留有余地。

2023年11月14日美銀最新調查顯示，基金經理普遍看好明年債券、股票和大宗商品的表現，并增加美國、日本股票配置，減少歐元區和英國股票配置。在美聯儲加息到位的預期下，機構投資者涌向債券，降至自2009年以來的新低，對債券的超配頭寸也創下新高。機構投資者對股市的態度也是自2022年4月以來首次翻至超配狀態，其中制藥、科技和通訊行業股票的凈增持最多，而銀行股的凈減持最多。在對通脹和收益率的預期下，機構投資者降低了現金水平并增加了債券的持有。

歷史加息

重要措施

周六夜大屠殺

1979年10月6日周六新聞發布會上，保羅·沃爾克 (Paul Volcker ) 領導的美聯儲將聯邦基金利率從11%提高到12%。該事件因其對美國債券價格的影響而被稱為“周六夜大屠殺”（Saturday Night Massacre）。沃爾克拋棄了延續幾十年的控制利率的政策，他表示美國央行已經將其注意力放到貨幣供應量上。當年，利率開始了急劇上升，使主導利率達到了 20%。

2015年12月歷史性加息

2015年12月16日，美聯儲自2006年6月以來首次上調關鍵利率——聯邦基金利率。加息幅度從[0%,0.25%]上調至[0.25%,0.5%] 。

2022年6月大幅加息

2022年6月16日，美聯儲宣布加息75個基點，這是1994年以來美國的最大單次加息幅度。

暫停加息

2023年10月27日，中金公司研報指出，美國三季度GDP環比折年率4.9%，經濟增長較上半年明顯反彈。從分項看，庫存反彈貢獻明顯，表明補庫存或已悄然開啟，剔除庫存后的最終銷售也很強勁，說明經濟內生需求仍在穩步擴張。進一步看，三季度私人消費支出大幅增長，顯示居民消費能力仍然較強，這與市場中流行的過剩儲蓄耗盡的觀點不符。強勁的GDP支持美國利率更高更久（high for longer），但對美國聯邦儲備銀行利率決策影響有限，美聯儲大概率繼續暫停加息，以等待更多四季度數據公布。

2023年11月1日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持當前5.25%-5.50%的聯邦基金利率目標區間不變，符合市場此前預期，這也是美聯儲自2022年3月開啟本輪加息周期以來、連續第二次暫停加息。

加息周期

1983年起，美聯儲共有6次加息周期，包括上世紀80年代著名的沃爾克對抗通脹。這些加息周期的類型豐富，既有供給端壓力導致的高通脹，地產、股票帶來的泡沫壓力，也有非常規政策實施后的正?；^程。

　　1.1983.3-1984.9：石油供給沖擊疊加政策目標模糊，美國進入滯脹的惡性循環。沃爾克上任聯儲主席后，將控制通脹作為核心目標，推行強硬緊縮政策，80年代初嚴控貨幣增量，隨后轉向加息。

　　2.1987.1-1989.7：通脹控制逐步成為聯儲政策目標，泰勒規則逐步引入，明確了高通脹與加息的正向關系。這一時期美元貶值，通脹上行，聯儲通過加息進行應對。

　　3.1994.2-1995.2：衰退后快速反彈，經濟和股市出現過熱苗頭。隨后聯儲加息節奏超市場預期，債券市場大幅動蕩。這一時期，美國聯邦儲備銀行開始增加通脹預期的引導。

　　4.1999.6-2000.5：亞洲金融危機波及下，聯儲降息應對。1999年6月，美聯儲決定撤回其貨幣政策寬松政策并開始加息，隨之而來的是科網泡沫破裂。

　　5.2004.6-2006.6：2001年，隨著股市暴跌引發衰退，美聯儲大幅降息。此后經濟復蘇和房價上漲引發資產泡沫擔憂，聯儲再次開啟加息進程。

　　6.2015.12-2018.12：長期零利率和量化寬松政策后，美聯儲開始貨幣政策正?；^程。前期加息節奏謹慎，后期明顯加快甚至激進。鷹派程度大超市場預期。

加息終結

2023年11月，“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos撰文稱，美國通脹放緩的趨勢延續到了10月份，美聯儲可能已完成了本輪加息周期。 Timiraos稱，10月的就業報告和通脹報告暗示，7月加息是美聯儲本輪最后一次加息。下次聯儲會議辯論焦點可能不是是否還要加息，而是是否以及如何修改會后聲明中的指引，以反映近期通脹的進展以及進一步加息前景的日益暗淡。如果美聯儲下個月保持利率不變，預計將把目前的加息暫停期延長至6個月左右。

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