雷曼兄弟公司（英文名：LEHMAN BROTHERS）成立于1850年，是一家為全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的多元化投資銀行，并且是股票和債券承銷和交易商之一。
1870年，雷曼兄弟公司協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所。1887年，雷曼兄弟公司在紐約納斯達(dá)克股票交易所贏得了交易席位。1906年，雷曼兄弟公司從一個(gè)貿(mào)易商真正轉(zhuǎn)變成為一家證券發(fā)行公司。在隨后的20年間，差不多有上百家新公司都由雷曼兄弟公司協(xié)助公開(kāi)上市，其中多次都和高盛公司合作。1922年，雷曼兄弟公司成立了第一個(gè)債券部。1925年，雷曼家族的第二代掌權(quán)人菲利普的兒子羅伯特·雷曼接管了公司，此后他掌管雷曼長(zhǎng)達(dá)40多年。20世紀(jì)50年代，雷曼兄弟公司簽署了數(shù)字設(shè)備公司的首次公開(kāi)上市。1970年，雷曼兄弟公司中國(guó)香港辦事處開(kāi)業(yè)。1975年，雷曼兄弟公司收購(gòu)Abraham&Co.投資銀行。兩年后又并購(gòu)了庫(kù)恩·羅卜公司，由此成立了雷曼兄弟一庫(kù)恩·羅卜公司。雷曼從此成為繼所羅門(mén)兄弟公司、高盛公司和第一波士頓公司后的美國(guó)第四大投資銀行。1984年，雷曼兄弟公司被美國(guó)運(yùn)通公司收購(gòu)，并與Shearson公司合并。1993年，雷曼兄弟公司與Shearson公司分立。同年，其中國(guó)北京辦事處開(kāi)業(yè)，主要為中國(guó)建設(shè)銀行承銷債券。1994年，美國(guó)運(yùn)通在一次公開(kāi)上市時(shí)將雷曼兄弟一庫(kù)恩·羅卜公司分解出去，使其變?yōu)槔茁值芸毓晒?。同年新?dú)立的雷曼兄弟公司面臨資金短缺。1998年，雷曼兄弟公司被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。2008年3月，雷曼兄弟公司宣布了5300人的裁員計(jì)劃；9月15日，由于受美國(guó)次貸危機(jī)影響，雷曼兄弟公司出現(xiàn)巨額虧損，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
雷曼兄弟公司的業(yè)務(wù)包括投資銀行業(yè)務(wù)，權(quán)益和固定收益產(chǎn)品的銷售、研究和交易，投資管理業(yè)務(wù)，私人股權(quán)以及私人銀行業(yè)務(wù)。雷曼兄弟公司是《商業(yè)周刊》評(píng)出的2000年最佳投資銀行，整體調(diào)研實(shí)力居于《機(jī)構(gòu)投資者》排名榜首，且《國(guó)際融資評(píng)論》授予其2002年度最佳投行。
歷史沿革
成立背景
1844年，23歲的亨利·雷曼(Henry Lehman)，一個(gè)有著猶太血統(tǒng)的牛 販子的兒子，從德國(guó)巴伐利亞州的Rimpar市移民到美國(guó)，定居在亞拉巴馬州的蒙哥馬利，在那里開(kāi)了雷曼家族第一家產(chǎn)業(yè)——名為H.L ehman的干貨商店。幾年后，亨利的兩個(gè)弟弟艾曼紐爾和梅耶追隨兄長(zhǎng)從德國(guó)來(lái)到美國(guó)，三人將目光投向了當(dāng)時(shí)美國(guó)較有利可圖的大宗商品棉花。19世紀(jì)50年代的阿拉巴馬盛產(chǎn)棉花，很多農(nóng)夫在光顧雷曼兄弟公司的雜貨店時(shí)，由于缺乏現(xiàn)金，都愿以棉花付賬。雷曼兄弟公司順其自然地接受了“以棉代幣”的付賬方式，久而久之，倒賣(mài)棉花成了他們的主要進(jìn)項(xiàng)。19世紀(jì)中期正值美國(guó)工業(yè)化的前夜，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的季 節(jié)性特點(diǎn)催生了期貨交易。當(dāng)時(shí)每當(dāng)收獲季節(jié)，糧食上市，主要集散地出售者云集，價(jià)格壓得不能再低，又因?yàn)槿鄙僮銐虻拇?儲(chǔ)設(shè)施，經(jīng)常造成谷物爛在大街上的場(chǎng)景。來(lái)年春天，谷物匱乏，價(jià)格上漲，消費(fèi)者的利益又會(huì)受到損害。期貨市場(chǎng)的建立提 供了這樣一種機(jī)制，它使農(nóng)產(chǎn)品的供給者可以在一年中的任何時(shí)候，按照他認(rèn)可的價(jià)格出售自己的產(chǎn)品。如果遠(yuǎn)期的價(jià)格合適，足以彌補(bǔ)倉(cāng)儲(chǔ)成本，那么他就儲(chǔ)存貨物到期交割；反之，他就將谷物在現(xiàn)時(shí)的市場(chǎng)上出售。這樣期貨市場(chǎng)就在農(nóng)產(chǎn)品供給和 需求的矛盾之中建立起了一種緩沖機(jī)制，這種機(jī)制使得農(nóng)產(chǎn)品供給和需求的季節(jié)性矛盾迎刃而解。1848年，82位商人發(fā)起并成功地組建了美國(guó)也是世界上第一個(gè)較為正規(guī)的期貨交易所——芝加哥期貨交易所。棉花也成為交易品種，雷曼兄弟公司很快從原棉貿(mào)易轉(zhuǎn)到農(nóng)產(chǎn)品期貨生意和經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)上。
發(fā)展歷程
雷曼家族掌管時(shí)期（1850～1969年）
南北戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前，年僅33歲的亨利·雷曼患黃熱病過(guò)世。他的兩個(gè)兄弟繼續(xù)從事他們的農(nóng)產(chǎn)品期貨生意和經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)。1850年，雷曼兄弟公司在美國(guó)亞拉巴馬州蒙哥馬利市成立。1858年，棉花貿(mào)易中心從美國(guó)南方轉(zhuǎn)移到了紐約，雷曼兄弟把他們的第一家分店開(kāi)在了紐約的LibertyStree t119號(hào)，此時(shí)的雷曼還是一家以商品交易為主的公司。
1861年，南北戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，南方與外界的棉花交易被迫中斷，這嚴(yán)重地影響了雷曼兄弟的生意。但是，他們成功地幫助南方繞開(kāi)了北方的經(jīng)濟(jì)封鎖，受到了叛亂政府——南部聯(lián)邦政府的器重。梅耶·雷曼和瑪麗·里士滿當(dāng)局發(fā)展起親密的關(guān)系，成為當(dāng)局頗為信任的交易顧問(wèn)。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，亞拉巴馬州政府甚至曾請(qǐng)梅耶北上，代表州政府游說(shuō)尤里西斯·格蘭特將軍同意他組織一個(gè)南方戰(zhàn)俘的救援使團(tuán)，未果。因?yàn)槊媾R內(nèi)戰(zhàn)困難，雷曼兄弟的商號(hào)在1862年和一個(gè)名為約翰·杜爾的棉商合并，組建雷曼杜爾公司(Lehm an,Durr&Co.)。內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，該公司為阿拉巴馬州提供財(cái)務(wù)支持以協(xié)助重建。戰(zhàn)后，艾曼紐爾恢復(fù)了在紐約城中斷3年的商號(hào)生意，梅耶也搬到紐約，LehmanBrothers的總部轉(zhuǎn)移到了紐約。
1870年，雷曼兄弟公司協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所，這是商品期貨交易方面的第一次嘗試。此時(shí)內(nèi)戰(zhàn)后的美國(guó)掀起了一陣興建鐵路的高潮，鐵路債券成為當(dāng)時(shí)融資的重要工具。雷曼兄弟公司和其他商人銀行一道，也參與到鐵路的風(fēng)險(xiǎn)投資，代理銷售鐵路債券。銀行業(yè)同樣引起了雷曼兄弟公司的注意。1884年，艾曼紐爾設(shè)置了公司理事會(huì)，公司在新興市場(chǎng)從事鐵路債券業(yè)務(wù)并進(jìn)軍金融咨詢業(yè)務(wù)。1887年，雷曼兄弟公司在紐約納斯達(dá)克股票交易所贏得了交易席位。1889年，雷曼兄弟公司第一次承銷股票發(fā)售。1905年，雷曼兄弟公司管理第一宗日本政府債券發(fā)售交易。1906年，雷曼家族的第二代菲利普.雷曼掌權(quán)，和那時(shí)候的很多年輕家族一樣，雷曼家族選擇與紐約許多富有家族聯(lián)姻，菲利普找到的是亨利.古爾德曼(高盛創(chuàng)始人之子)。此時(shí)的雷曼開(kāi)始轉(zhuǎn)向投資銀行業(yè)，主攻證券承銷以及資產(chǎn)重組 業(yè)務(wù)。同年，艾曼紐爾去世，雷曼兄弟公司從一個(gè)貿(mào)易商真正轉(zhuǎn)變成為一家證券發(fā)行公司。同年，在菲利普· 雷曼的掌管下，雷曼公司與高盛公司合作，接連把西爾斯百貨、通用雪茄公司送上市。在隨后的20年間，差不多有上百家新公司都由雷曼兄弟公司協(xié)助公開(kāi)上市，其中多次都和高盛公司合作。其中有FWWoolworthCompany、MayDepartmentStoresCom pany、Gimbel Brothers,Inc.、RHMacy&Company、TheStudebakerCo rporation、theBFGoodrichCo.以及EndicottJohnsonCorporation。
1922年，雷曼兄弟公司成立了第一個(gè)債券部。此前，它一直以承銷普通股和優(yōu)先股為主。1923年，雷曼兄弟公司承銷1.5億美元的日本政府債券，為關(guān)東大地震的善后事宜籌集資金。1924年，約翰·M·漢考克以首位非家庭成員身份加入雷曼兄弟公司。1925年，菲利普退休，他的兒子羅伯特(鮑比).雷曼接管了公司，此后他統(tǒng)治雷曼長(zhǎng)達(dá)40多年。1927年，門(mén)羅·C·古特曼和保羅·馬祖爾也相繼加盟。1929年，雷曼兄弟公司股市崩盤(pán)。20世紀(jì)30年代，雷曼兄弟公司簽署了第一電視制造商杜蒙的首次公開(kāi)招股，并為美國(guó)廣播公司（RCA）提供資金協(xié)助。它也為快速增長(zhǎng)的石油工業(yè)提供金融協(xié)助，其中包括了哈利伯頓公司（Halliburton）和科麥奇公司（Kerr-McGee）。
1949年，雷曼兄弟公司建立了十大非凡投資價(jià)值股票名單。1964年，雷曼兄弟公司協(xié)助東京進(jìn)入美國(guó)和歐洲美元市場(chǎng)，為馬來(lái)西亞和菲律賓政府發(fā)行第一筆美元債券。20世紀(jì)50年代，雷曼兄弟公司簽署了數(shù)字設(shè)備公司的首次公開(kāi)上市（IPO)。稍后，他又協(xié)助了康柏電腦的上市。羅伯特·雷曼于1969年去世，當(dāng)時(shí)已經(jīng)沒(méi)有雷曼家族任何一位成員在公司任職。
被美國(guó)運(yùn)通并購(gòu)（1969～1994年）
1970年，雷曼兄弟公司中國(guó)香港辦事處開(kāi)業(yè)。1971年，為亞洲開(kāi)發(fā)銀行承銷第一筆美元債券。1973年，雷曼兄弟公司投注利率損失670萬(wàn)美元，同年設(shè)立東京和新加坡辦事處并被提名為印度尼西亞政府顧問(wèn)。1975年，雷曼兄弟公司收購(gòu)Abraham&Co.投資銀行。兩年后又并購(gòu)了庫(kù)恩·羅卜公司，由此成立了雷曼兄弟一庫(kù)恩·羅卜公司。雷曼從此成為繼所羅門(mén)兄弟公司、高盛公司和第一波士頓公司后的美國(guó)第四大投資銀行。彼得森領(lǐng)導(dǎo)公司從虧損走向連續(xù)五年的破紀(jì)錄盈余，股權(quán)業(yè)務(wù)的收益在投資銀行業(yè)中最高。但是，因?yàn)楣镜你y行家和交易商（交易商挖走了公司大部分的收益）糾紛不斷，1983年5月，彼得森不得不提攜公司里的董事長(zhǎng)、首席運(yùn)營(yíng)官及前任經(jīng)銷商劉易斯·哥錫文和他一起擔(dān)任CEO。哥錫文對(duì)公司進(jìn)行了大量的改革，結(jié)果卻使公司里的關(guān)系更加緊張。加上哥錫文的管理方式和公司業(yè)績(jī)的下滑，公司最終爆發(fā)了一場(chǎng)權(quán)力斗爭(zhēng)，彼得森被驅(qū)逐出去，哥錫文獨(dú)攬大權(quán)。
1984年，雷曼兄弟公司被美國(guó)運(yùn)通公司收購(gòu)，并與Shearson公司合并。1986年，雷曼兄弟公司在倫敦納斯達(dá)克股票交易所贏得交易席位。1988年又在東京證券交易所贏得交易席位。1989年，雷曼兄弟公司泰國(guó)曼谷辦事處開(kāi)業(yè)。1990年，其韓國(guó)漢城辦事處開(kāi)業(yè)。1993年，雷曼兄弟公司與Shearson公司分立。同年，其中國(guó)北京辦事處開(kāi)業(yè)，主要為中國(guó)建設(shè)銀行承銷債券，開(kāi)創(chuàng)中國(guó)公司海外債券私募發(fā)行的先河，并為中國(guó)財(cái)政部承銷發(fā)行海外首筆美元龍債。
脫離與獨(dú)立（1994年至今）
1994年，美國(guó)運(yùn)通公司在一次公開(kāi)上市時(shí)將雷曼兄弟一庫(kù)恩·羅卜公司分解出去，使其變?yōu)槔茁值芄究毓晒?。同年，雷曼兄弟公司控股公司聘任?a href="/hebeideji/411186119474198275.html">華能國(guó)際首次紐約股票上市的主承銷商，經(jīng)辦中國(guó)公司最早在海外的首筆大額融資（六億兩千五百萬(wàn)美元）。1994年新獨(dú)立的雷曼兄弟公司面臨資金短缺。1995年，雷曼兄弟公司中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)北辦事處開(kāi)業(yè)。1997年，其承銷中國(guó)政策性銀行的揚(yáng)基債券發(fā)行，這是中國(guó)政策性銀行的首次美元債券發(fā)行。
1998年，雷曼兄弟公司被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，同年雅加達(dá)辦事處開(kāi)業(yè)。1999年，雷曼兄弟公司與富達(dá)投資(Fidelity Investments)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，為零售股民提供投資與調(diào)研服務(wù)，并與東京三菱銀行就日本并購(gòu)事宜建立聯(lián)盟。2000年，雷曼兄弟公司墨爾本辦事處開(kāi)業(yè)，并與澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)（“ANZ”）建立了戰(zhàn)略聯(lián)盟。
2001年，雷曼兄弟公司收購(gòu)了柯文公司的私人客戶服務(wù)業(yè)務(wù)（或者叫PCS）。稍后，又重新進(jìn)軍1989年退出的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。以20億美元的管理資產(chǎn)開(kāi)始，雷曼兄弟公司收購(gòu)了林肯資本管理公司和紐伯格·伯曼下的固定收益部門(mén)。這些業(yè)務(wù)加上私人客戶業(yè)務(wù)和雷曼兄弟公司的私人股權(quán)業(yè)務(wù)組成了投資管理部門(mén)。同年，雷曼兄弟公司被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)。2007年，雷曼兄弟公司固定收益部門(mén)創(chuàng)造了大約31億美元的凈收入以及接近8億美元的稅前收入。
2007年年底，雷曼兄弟公司關(guān)閉了公司的抵押部門(mén)。2008年3月，雷曼兄弟公司宣布了5300人的裁員計(jì)劃；4月，雷曼兄弟公司旗下三基金步入清算；5月，巴克萊銀行對(duì)雷曼兄弟公司表達(dá)了收購(gòu)意向，但最終未能成功；6月，公司二季度虧損28億，雷曼兄弟公司撤換總裁；7月，公司股價(jià)跌破20美元。8月，雷曼兄弟公司計(jì)劃出售400億美元資產(chǎn)；9月，雷曼兄弟公司資產(chǎn)出售事宜仍未解決，2008年第三季度巨虧39億美元，股價(jià)一日暴跌45。9月15日，雷曼兄弟公司正式發(fā)布公告，由于受美國(guó)次貸危機(jī)影響，公司出現(xiàn)巨額虧損，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，雷曼兄弟公司表示破產(chǎn)的僅是母公司，旗下的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行部門(mén)均不在破產(chǎn)之列。
退出拯救
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森、證券交易委員會(huì)主席考克斯以及來(lái)自花旗集團(tuán)、摩根大通、摩根士丹利、高盛、美林公司等的高層連續(xù)三天云集位于曼哈頓的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總部，研究如何拯救面臨破產(chǎn)的雷曼兄弟公司，以阻止信貸危機(jī)進(jìn)一步惡化。但財(cái)長(zhǎng)保爾森反對(duì)動(dòng)用政府資金來(lái)解決雷曼的財(cái)務(wù)危機(jī)，會(huì)議沒(méi)有取得成果。2008年9月15日，受此影響，與會(huì)的英國(guó)第三大銀行巴克萊銀行宣布，由于美國(guó)政府不愿提供財(cái)政支持，決定退出拯救計(jì)劃。大約3小時(shí)后,美國(guó)銀行也宣布退出,轉(zhuǎn)而收購(gòu)美林公司。
破產(chǎn)清算
2012年3月，雷曼兄弟公司結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)期并于4月開(kāi)始首批債務(wù)清償。雷曼表示，將從今年4月17日開(kāi)始向債權(quán)人償還債務(wù)，第一批清償款將至少為100億美元，隨后開(kāi)始對(duì)剩余資產(chǎn)“完全清算”，總額大約為650億美元。也就是說(shuō)，雷曼債權(quán)人只能追回大約七分之一的損失。650億美元資產(chǎn)中，300億為現(xiàn)金，350億為非流動(dòng)性資產(chǎn)，需要貨幣化后分配給債權(quán)人。獲得清償?shù)膫鶛?quán)人包括華爾街的投資銀行高盛集團(tuán)和對(duì)沖基金亨利·保爾森基金等金融機(jī)構(gòu)，這些債權(quán)人共持有雷曼超過(guò)3000億美元的債權(quán)。清算過(guò)程預(yù)計(jì)持續(xù)5年，每年支付兩次。在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后三年半的時(shí)間內(nèi)，雷曼通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)等舉措進(jìn)行破產(chǎn)重組，并與債權(quán)人商談償付順序。去年12月5日，雷曼提交的債權(quán)人清償計(jì)劃獲得法院批準(zhǔn)。
公司管理
截至2012年3月，雷曼兄弟公司總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官為約翰?蘇科。
公司業(yè)務(wù)
雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服務(wù)公司，公司的業(yè)務(wù)包括投資銀行業(yè)務(wù)，權(quán)益和固定收益產(chǎn)品的銷售、研究和交易，投資管理業(yè)務(wù)，私人股權(quán)以及私人銀行業(yè)務(wù)。
經(jīng)營(yíng)情況
雷曼兄弟公司是美國(guó)首家涉足國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的公司，首批分公司包括雷曼兄弟公司控股公司，紐柏格·伯曼，奧羅拉貸款服務(wù)公司，SIB房貸公司和雷曼兄弟公司銀行。公司的總部設(shè)在紐約，在倫敦和日本還有地區(qū)總部。此外，分公司遍布世界各地。
雷曼兄弟公司通過(guò)其設(shè)于全球48座城市之辦事處，參與全球資本市場(chǎng)，這一網(wǎng)絡(luò)由設(shè)于紐約的世界總部和設(shè)于倫敦、東京和中國(guó)香港的地區(qū)總部統(tǒng)籌管理。
2008年3月18日，雷曼兄弟公司公布的季報(bào)顯示，2008年一季度凈收益從去年同期的11.5億美元，合每股1.96美元，下滑至4.89億美元，合每股81美分，高于分析師的72美分。
2008年6月16日，雷曼兄弟公司發(fā)布財(cái)報(bào)稱，本財(cái)年第二季度(至5月31日)虧損28.7億美元，這是該公司1994年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損；雷曼凈收入為負(fù)6.68億美元，而去年同期為55.1億美元;虧損28.7億美元，合每股5.14美元，去年同期則盈利12.6億美元。
2008年9月28日，曾經(jīng)的美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布該公司當(dāng)年第三季度財(cái)報(bào)巨虧39億美元，創(chuàng)下了該公司成立158年以來(lái)的季度虧損紀(jì)錄。財(cái)報(bào)公布之后，LEDMAN股價(jià)應(yīng)聲下挫近7%。在“美國(guó)次貸危機(jī)”持續(xù)沖擊下，“毒藥資產(chǎn)”價(jià)值暴跌，壓垮公司，股價(jià)在九個(gè)月內(nèi)狂瀉近90%，市值僅剩約60億美元，其提交的破產(chǎn)申請(qǐng)顯示負(fù)債6130億美元，總資產(chǎn)為6390億美元。雷曼兄弟公司表示計(jì)劃分拆其價(jià)值約300億美元商業(yè)房地產(chǎn)組合中的大部分，出售其資產(chǎn)管理部門(mén)55%的股權(quán)，并削減股息，以圖恢復(fù)盈利能力，重拾投資者的信心。雷曼兄弟公司首席執(zhí)行官迪克?迪克·富爾德表示，雖然雷曼兄弟公司正處于其歷史上最為艱難的時(shí)期，但該投資銀行會(huì)挺過(guò)當(dāng)前的困境。
所獲榮譽(yù)
相關(guān)事件
破產(chǎn)原因
2008年9月，在英國(guó)巴克萊銀行和美國(guó)銀行相繼放棄收購(gòu)談判，加之華爾街對(duì)其進(jìn)行可能的破產(chǎn)清算之后，雷曼兄弟公司控股公司已著手準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
2008年9月14日晚上，雷曼兄弟公司及其律師已準(zhǔn)備遞交與申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)有關(guān)的文件。雖然還沒(méi)有作出最后決定，但除了申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)外，雷曼兄弟公司已沒(méi)有其它任何選擇。由于相關(guān)磋商尚未對(duì)外公開(kāi)，這名消息人士拒絕透露姓名。作為收購(gòu)雷曼兄弟公司的首選之一，巴克萊也是第一個(gè)退出競(jìng)購(gòu)的。他們表示，之所以選擇放棄是因?yàn)闆](méi)有獲得美國(guó)政府或其它華爾街公司就雷曼兄弟公司資產(chǎn)潛在損失提供保護(hù)的承諾。另?yè)?jù)一名熟悉談判的人士透露，大約3小時(shí)之后，美國(guó)銀行作出與巴克萊同樣的決定。目前，銀行和券商已開(kāi)始“加固”與雷曼兄弟公司有關(guān)的業(yè)務(wù)，試圖將可能的破產(chǎn)申請(qǐng)?jiān)斐傻挠绊懽钚』?/p>
對(duì)當(dāng)前形勢(shì)較為了解的人士表示，為了防止雷曼兄弟公司在15日“開(kāi)市”崩盤(pán)，美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)3天的努力。隨著巴克萊和美洲銀行相繼選擇退出，這家投資銀行已沒(méi)有太多選擇。賓夕法尼亞州哈沃福特獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Ratings Co.總裁西恩·艾根(Sean Egan)稱：“最理想的情況是聯(lián)邦儲(chǔ)備提供一個(gè)為期48小時(shí)的暫時(shí)交易凍結(jié)，在流動(dòng)資金方面為雷曼兄弟公司提供直接支持，進(jìn)而為其它競(jìng)標(biāo)者出現(xiàn)或者其它此前對(duì)收購(gòu)感興趣的公司重新考慮爭(zhēng)取時(shí)間。最壞的情形則就是破產(chǎn)，現(xiàn)在的雷曼兄弟公司正朝這一方面前進(jìn)。”雷曼兄弟公司發(fā)言人馬克·萊恩(Mark Lane)拒絕對(duì)此事發(fā)表評(píng)論。
位于倫敦的巴克萊的發(fā)言人利·布魯斯(Leigh Bruce)在14日接受電話采訪時(shí)說(shuō)，巴克萊選擇退出的原因在于：就減少雷曼兄弟公司“無(wú)限期債務(wù)”帶來(lái)的壓力這一問(wèn)題，他們并沒(méi)有從美國(guó)政府那里獲得擔(dān)?；蛘哌_(dá)成一項(xiàng)相關(guān)協(xié)議。
美國(guó)銀行發(fā)言人斯科特·斯韋斯利(Scott Silvestri)拒絕對(duì)此事發(fā)表評(píng)論。媒體援引不愿透露姓名的消息人士的話報(bào)道說(shuō)，美洲銀行已與美林公司就并購(gòu)一事進(jìn)行談判。成員包括218家銀行的國(guó)際互換與衍生金融產(chǎn)品協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱ISDA)在14日發(fā)表的聲明中說(shuō)，他們已就雷曼兄弟公司相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行衍生市場(chǎng)凈額結(jié)算交易，為這家位于紐約的公司的破產(chǎn)作準(zhǔn)備。ISDA說(shuō)，如果在14日晚上11點(diǎn)59分之前還沒(méi)有遞交破產(chǎn)申請(qǐng)，所有達(dá)成的交易將被廢除。
9月14日早上，也就是有關(guān)“拯救計(jì)劃”的談判進(jìn)行到第3天，華爾街高層來(lái)到下曼哈頓的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，召開(kāi)緊急會(huì)議。參加會(huì)議的包括花旗集團(tuán)CEO威克曼·潘迪特(Vikram Pandit)、瑞銀集團(tuán)美國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)羅伯特·沃爾夫(Robert Wolf)；摩根大通派CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)、投資銀行業(yè)務(wù)部副CEO史蒂夫·布萊克(Steve Black)和首席法律顧問(wèn)斯蒂芬·卡特勒(Stephen Cutler)出席會(huì)議。
信評(píng)公司Egan-Jones總裁肖恩·伊根(Sean Egan)表示，雷曼兄弟公司破產(chǎn)造成的影響無(wú)法與房利美、Freddie Mac、貝爾斯登公司或Countrywide Financial Corp.相提并論。他說(shuō)：“市場(chǎng)現(xiàn)狀告訴我們，雷曼兄弟公司的凈資產(chǎn)和其它資產(chǎn)不足以償還債務(wù)，也就是說(shuō)，一美元債務(wù)并不是100美分那么簡(jiǎn)單。雷曼兄弟公司的債務(wù)將引發(fā)信用違約互換。”
擁有158年歷史的雷曼兄弟公司曾是美國(guó)第四大投資銀行。作為華爾街的巨無(wú)霸之一，在美國(guó)抵押貸款債券業(yè)務(wù)上連續(xù)40年獨(dú)占鰲頭。但在信貸危機(jī)沖擊下，公司持有的巨量與住房抵押貸款相關(guān)的“毒藥資產(chǎn)”在短時(shí)間內(nèi)價(jià)值暴跌，股價(jià)一年內(nèi)已下跌了近95%，將公司壓垮。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2008年9月14號(hào)晚上，在第七大道雷曼兄弟公司總部門(mén)口，在警察用隔離欄圍住大門(mén)外站滿了記者和好奇的行人。盡管不斷有人打聽(tīng)具體的情況，但沒(méi)有人應(yīng)答，從雷曼公司里不斷走出抱著箱子、拖著行李的員工，走向街頭尋找出租車。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森15日表示，他未曾考慮過(guò)選擇由政府出資拯救雷曼兄弟公司的方案。Alan Greenspan也表示，有關(guān)方面只能在政府援助之外尋找解救雷曼兄弟公司的辦法，否則只有破產(chǎn)清算。格林斯潘在解釋這次美國(guó)政府拒絕出手救市的原因時(shí)表示，救市的做法會(huì)給企業(yè)一種依賴，讓他們認(rèn)為遭遇困境時(shí)總會(huì)得到聯(lián)邦政府的幫助，而這在金融市場(chǎng)顯然是不妥當(dāng)?shù)?。美?guó)監(jiān)管當(dāng)局、銀行業(yè)與外國(guó)銀行已于9月14日開(kāi)始籌建一個(gè)規(guī)模500億到1000億美元的資金池，以救助陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，并確保雷曼兄弟公司破產(chǎn)不會(huì)危及全球金融體系。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)14日宣布了擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)從美聯(lián)儲(chǔ)貸款的抵押品范圍等新措施。此外，美國(guó)證券交易委員會(huì)也計(jì)劃出臺(tái)永久性措施，控制市場(chǎng)的“裸賣(mài)空”行為，以維護(hù)金融市場(chǎng)秩序。這些表明，美國(guó)政府不會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)颶風(fēng)袖手旁觀。不過(guò)，正如美國(guó)總統(tǒng)布什15號(hào)在白宮發(fā)表講話時(shí)所說(shuō)的那樣，決策者將集中關(guān)注金融系統(tǒng)作為一個(gè)整體的健康狀況，而采取相應(yīng)措施，爭(zhēng)取將目前金融市場(chǎng)局勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞作用減至最小程度。
申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)
雷曼兄弟公司計(jì)劃根據(jù)《美國(guó)破產(chǎn)法》(U.S. Bankruptcy Code)第11章規(guī)定，向紐約南區(qū)美國(guó)破產(chǎn)法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。雷曼兄弟公司表示，該申請(qǐng)不涉及控股公司旗下的各個(gè)經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商子公司和其他任何子公司，所有的經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商子公司將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。雷曼兄弟公司表示，包括其全資控股子公司Neuberger Berman Holdings LLC的客戶在內(nèi)的公司所有客戶，將可繼續(xù)利用各自賬戶進(jìn)行交易，或進(jìn)行其他操作。Neuberger Berman LLC和Lehman Brothers 資產(chǎn) Management將繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)，不會(huì)受到母公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的影響，其投資組合管理、研究和操作仍然繼續(xù)。雷曼兄弟公司還表示，Neuberger Berman客戶已繳足的證券將獨(dú)立于雷曼兄弟公司的資產(chǎn)之外，不會(huì)受到雷曼兄弟控股公司債權(quán)人的索賠。雷曼兄弟公司表示，公司董事會(huì)授權(quán)申請(qǐng)破產(chǎn)是為了保護(hù)公司資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。除了遞交破產(chǎn)申請(qǐng)，LBHI還計(jì)劃遞交各種中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法第11章所允許的寬限申請(qǐng)，以便公司能繼續(xù)按正常途徑運(yùn)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。這些寬限申請(qǐng)包括向公司員工支付工資、薪水和繼續(xù)提供其他福利。
破產(chǎn)影響
作為華爾街巨無(wú)霸之一，雷曼兄弟公司破產(chǎn)可能沖擊整個(gè)金融市場(chǎng)。全球最大債券投資基金太平洋投資管理公司被稱為“債券之王”的明星投資經(jīng)理比爾?格羅斯說(shuō),雷曼兄弟公司破產(chǎn)將引發(fā)“金融海嘯”。雷曼兄弟公司破產(chǎn)的消息引發(fā)了投資者對(duì)美國(guó)金融業(yè)的擔(dān)憂，當(dāng)天全球主要股市紛紛大跌。在亞太地區(qū),新加坡股市海峽時(shí)報(bào)指數(shù)下跌3.27%,印度孟買(mǎi)股市敏感30指數(shù)下跌3.35%。悉尼股市主要股指下跌1.8%。分析人士指出,當(dāng)天日本、韓國(guó)和中國(guó)香港等地股市因公共假日休市,否則亞太地區(qū)主要股市跌勢(shì)會(huì)更加明顯。在歐洲方面,當(dāng)天德國(guó)法蘭克福、英國(guó)倫敦和法國(guó)巴黎等地股市主要股指也大幅下跌,跌幅一度均超過(guò)4%。與此同時(shí),紐約股市三大股指開(kāi)盤(pán)后也全線走低。
起訴摩根
2010年5月，雷曼兄弟公司起訴摩根大通，指控后者在雷曼遞交破產(chǎn)申請(qǐng)前夕非法榨取其數(shù)十億美元資產(chǎn)。雷曼在遞交給曼哈頓聯(lián)邦破產(chǎn)法院的訴狀中寫(xiě)到，摩根大通利用“獨(dú)有辦法獲知”雷曼境況窘困的內(nèi)幕細(xì)節(jié)，并在2008年9月15日雷曼破產(chǎn)前的四個(gè)工作日內(nèi)撤走86億美元擔(dān)保品，其中50億美元是在最后一個(gè)工作日轉(zhuǎn)移的。摩根大通是雷曼兄弟公司的主要清算行，在雷曼及其交易對(duì)手中間扮演中介角色。訴訟稱，摩根大通利用這層關(guān)系得知雷曼維續(xù)運(yùn)營(yíng)的能力在迅速衰弱，并以不給雷曼提供至關(guān)重要的清算服務(wù)為要挾，迫使其交付過(guò)量的擔(dān)保品，從而造成后者流動(dòng)資金緊張并最終宣告倒閉。雷曼及其無(wú)擔(dān)保債權(quán)人組成的官方委員會(huì)要求獲賠50億美元損失，返還數(shù)十億美元的抵押品并獲得其他賠償。摩根大通發(fā)言人Joe Evangelisti稱指控“毫無(wú)根據(jù)”，并稱公司將展開(kāi)辯護(hù)。
美政府立場(chǎng)
雷曼兄弟公司的前CEO理查德·福爾德（RichardFuld）在聽(tīng)證會(huì)上抱怨行政部門(mén)在救助金融機(jī)構(gòu)方面沒(méi)有一視同仁?；ㄆ?、高盛、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)、房利美和房地美、貝爾斯登公司、美國(guó)銀行、瓦喬維亞銀行等等都得到政府不同形式的救助，唯獨(dú)迫使雷曼公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。并抨擊雷曼倒閉前的周末，F(xiàn)ed擴(kuò)大取得信貸的方案，但僅將雷曼排除在外。他還責(zé)怪摩根大通等同行，在雷曼準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)期間，要求數(shù)十億美元現(xiàn)金抵押品才愿意提供信貸給雷曼。Fed首席法律顧問(wèn) ScottAlvarez反駁稱，因預(yù)期雷曼無(wú)法償還解困金，遂Fed沒(méi)有出手救助。“倘若Fed先前借款給LEDMAN，有些人會(huì)認(rèn)為抵押品不適當(dāng)，那么這次的聽(tīng)證會(huì)以及所有其他聽(tīng)證會(huì)，焦點(diǎn)全會(huì)變成在討論我們?nèi)绾卧闾＜{稅人的血汗錢(qián)?！?/p>
美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)協(xié)助挽救貝爾斯登公司和美林，拒絕出手拯救雷曼兄弟公司，該做法引發(fā)爭(zhēng)議。賓夕法尼亞州哈沃福特獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)總裁西恩·艾根（Sean Egan）稱：“最理想的情況是聯(lián)邦儲(chǔ)備提供一個(gè)為期48小時(shí)的暫時(shí)交易凍結(jié)，在流動(dòng)資金方面為雷曼兄弟公司提供直接支持，進(jìn)而為其它競(jìng)標(biāo)者出現(xiàn)或者其它此前對(duì)收購(gòu)感興趣的公司重新考慮爭(zhēng)取時(shí)間。最壞的情形就是破產(chǎn)。”美國(guó)國(guó)會(huì)成立了金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)（FCIC）。該委員會(huì)主席菲爾·安吉里德斯（Phil Angelides）2010年9月1日表示，美國(guó)官員似乎從一開(kāi)始便不打算拯救雷曼兄弟公司：“在我看來(lái)，似乎幾個(gè)月下來(lái)，大家自覺(jué)作出了不救援雷曼兄弟公司的政策決定。這其中似乎還有政治因素在作祟?！边@一表態(tài)對(duì)監(jiān)管者聲稱自身沒(méi)有合法權(quán)力援助雷曼兄弟的說(shuō)法構(gòu)成了挑戰(zhàn)。
雷曼兄弟公司總裁理查德·福爾德（Richard Fuld）對(duì)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)表示，他不知道為什么聯(lián)儲(chǔ)局可以借錢(qián)給其他機(jī)構(gòu)，卻不能一視同仁地借錢(qián)給雷曼兄弟公司。他當(dāng)時(shí)從該局得到答復(fù)是：“我們確實(shí)在借錢(qián)給更多機(jī)構(gòu)……但雷曼兄弟公司不在其中?！彼f(shuō)，在2008年9月雷曼破產(chǎn)前的那個(gè)周末，聯(lián)儲(chǔ)局向更多機(jī)構(gòu)開(kāi)放了信貸安排工具，“只有雷曼兄弟公司未能享受擴(kuò)容后的信貸安排”。聯(lián)儲(chǔ)局首席法律顧問(wèn)斯科特·阿爾瓦雷斯（Scott Alvarez）向金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)表示，如果當(dāng)時(shí)向雷曼兄弟公司開(kāi)放信貸安排，聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)能否得到償付沒(méi)有信心：“我認(rèn)為，雷曼破產(chǎn)不是因?yàn)檎辉敢馍斐鲈?，而是因?yàn)?，它是大環(huán)境、經(jīng)濟(jì)狀況和一些糟糕決定的受害者。在危機(jī)爆發(fā)前的數(shù)年時(shí)間里，雷曼做出了一些糟糕決定，而它們沒(méi)有足夠的時(shí)間撤銷這些決定或擺脫其影響?！?/p>
另有一種說(shuō)法：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的隱形救助協(xié)議激發(fā)了道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提供援助的預(yù)期非常一致，因此債權(quán)人敢于繼續(xù)放錢(qián)給投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。美聯(lián)儲(chǔ)決定選擇一家影響力足夠震懾市場(chǎng)的魯莽機(jī)構(gòu)開(kāi)刀，借以警示市場(chǎng)參與者放棄幻想，切斷風(fēng)險(xiǎn)源頭。美聯(lián)儲(chǔ)判斷雷曼兄弟公司即便倒閉也不至引發(fā)金融系統(tǒng)崩潰。尤其是，在已遭受沉重打擊的諸多機(jī)構(gòu)中間，雷曼兄弟公司是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例最高以及損失最慘重的。
董事長(zhǎng)遭人毆打
雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，董事長(zhǎng)兼CEO富爾德在雷曼大廈的健身房遭到疑為雷曼前員工的暴打。2008年10月，他收到了來(lái)自紐約和新澤西州地方法院的若干傳票，分別指控他涉嫌證券欺詐等罪行。10月6日，他在眾議院監(jiān)察與改革委員會(huì)面前接受質(zhì)詢，在受到共和黨眾議員約翰·米加“你的行為很像惡棍”的痛斥時(shí)，一直面無(wú)表情的迪克·富爾德別過(guò)了頭。2009年3月，新澤西政府再次提起訴訟，指控富爾德為首的雷曼管理層欺詐及提供虛假信息。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跟富爾德相關(guān)的訴訟有50余件之多。官司之下，富爾德惶惶不可終日。他將自己的豪宅以100美元的價(jià)格賣(mài)給妻子，以應(yīng)付隨時(shí)可能到來(lái)的財(cái)產(chǎn)查封。作為現(xiàn)代派藝術(shù)愛(ài)好者，他珍藏了不少名家名作，現(xiàn)在這些藝術(shù)品大部分被悄悄送進(jìn)了拍賣(mài)行?！?a href="/hebeideji/5049935109338627738.html">金融時(shí)報(bào)》評(píng)選他為“年度騙子”“薪水最離譜的高管”；全國(guó)廣播公司商業(yè)頻道把他列為“史上最差CEO”之一，因?yàn)樗懊ё埠脩?zhàn)又頑固不化”。
財(cái)務(wù)造假
于2008年9月宣布破產(chǎn)的雷曼兄弟公司日前提交了償債計(jì)劃和破產(chǎn)報(bào)告。償債計(jì)劃顯示，截至2010年3月，債權(quán)人要求雷曼償還的金額高達(dá)8750億美元，但其并沒(méi)有說(shuō)明雷曼能償還多少。破產(chǎn)報(bào)告則顯示，雷曼在倒閉前利用一種名為“回購(gòu)105”的交易從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出約500億美元，這也激起了人們?cè)俅螌?duì)華爾街真實(shí)負(fù)債的質(zhì)疑。此外，雷曼在提交的破產(chǎn)報(bào)告顯示，為掩蓋債務(wù)危機(jī)，雷曼在倒閉前利用一種名為“回購(gòu)105”的交易從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出約500億美元，參與交易的銀行有巴克萊、瑞銀集團(tuán)、瑞穗、三菱、蘇格蘭皇家銀行和比利時(shí)聯(lián)合銀行等?；刭?gòu)是指一家銀行以證券為抵押，從另一家銀行借得現(xiàn)金，并承諾連本帶息返還這些資金。報(bào)告指出，雷曼兄弟公司因?yàn)樵诿绹?guó)找不到愿意幫忙的律師事務(wù)所，不得不選擇一家英國(guó)的子公司操作交易。對(duì)于雷曼的這種財(cái)務(wù)造假行為，現(xiàn)在有市場(chǎng)人士稱，包括雷曼兄弟公司前首席執(zhí)行官Richard Fuld和當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)雷曼兄弟公司會(huì)計(jì)審核的事務(wù)所Ernst &Young都可能因此面臨更多的司法調(diào)查和起訴。
審計(jì)失職
雷曼破產(chǎn)案調(diào)查員安東·瓦盧卡斯(AntonValukas)對(duì)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所提出的指控，指控集中在對(duì)表外交易的審計(jì)失察上。報(bào)告稱，對(duì)于雷曼利用500億美元的臨時(shí)表外交易來(lái)粉飾其財(cái)務(wù)狀況卻未予披露的事實(shí)，安永沒(méi)有采取任何行動(dòng)提出質(zhì)疑或異議。這種被稱為“回購(gòu)105”(Repo105)的會(huì)計(jì)手法的唯一目的是，降低雷曼資產(chǎn)負(fù)債表上的杠桿水平，從而讓該行在財(cái)報(bào)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)得比實(shí)際情況更健康。一段時(shí)間之后，雷曼又把債務(wù)移回了資產(chǎn)負(fù)債表。安永回應(yīng)雷曼調(diào)查報(bào)告稱，雷曼破產(chǎn)是由市場(chǎng)中一系列前所未有的事件造成的。安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示：“我們對(duì)該公司的最后一次審計(jì)，針對(duì)的是截至2007年11月30日的那個(gè)財(cái)年。我們的審計(jì)結(jié)果表明，雷曼那年的財(cái)務(wù)報(bào)表得到了公允的呈現(xiàn)，符合美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)，我們現(xiàn)在仍堅(jiān)持這一觀點(diǎn)。”
參考資料 >
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華爾街的告別與迎接.新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
雷曼兄弟將裁員5300人.新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
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雷曼兄弟:壓垮華爾街的巨人.新浪網(wǎng).2025-09-26
做環(huán)保并不一定要賠錢(qián) .財(cái)時(shí)網(wǎng)-財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào).2025-09-26
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雷曼兄弟緣何破產(chǎn).搜狐網(wǎng).2025-09-26
美國(guó)金融危機(jī)升級(jí) 雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù).新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
雷曼兄弟破產(chǎn)美林證券被并 美金融危機(jī)加劇.山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院.2025-09-26
雷曼兄弟宣布走出破產(chǎn)保護(hù).網(wǎng)易手機(jī)網(wǎng).2025-09-26
雷曼兄弟進(jìn)入債務(wù)清償階段.中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng).2025-09-26
次貸危機(jī)嚴(yán)重沖擊美國(guó)金融市場(chǎng) .中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng).2025-09-26
雷曼兄弟公司首現(xiàn)虧損.新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
德意志銀行是否將成“雷曼”第二？.今日頭條.2025-09-26
蔡穗聲：以史為鑒 次貸危機(jī)中三大投行的命運(yùn).騰訊網(wǎng).2025-09-26
三季度虧損39億美元 雷曼兄弟出售旗下部門(mén)股權(quán) .中國(guó)新聞網(wǎng).2025-09-26
雷曼兄弟準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) .新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn) 華爾街海嘯 .四川在線.2025-09-26
雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn) 美國(guó)金融業(yè)遭遇空前風(fēng)暴.新浪網(wǎng).2025-09-26
雷曼兄弟的挽歌 .經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng).2025-09-26
雷曼起訴摩根大通非法獲取數(shù)十億美元資產(chǎn).新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
伯南克決心終結(jié)“太大不能倒”.新浪財(cái)經(jīng).2025-09-26
雷曼兄弟提交償債計(jì)劃 破產(chǎn)報(bào)告顯示其財(cái)務(wù)造假.經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng).2025-09-29
雷曼破產(chǎn)報(bào)告出爐 安永備受指責(zé).新浪財(cái)經(jīng).2025-09-29