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來源：互聯網

美股（英文名：American Stock Markets）即美國股票市場，全球金融市場的重要組成部分。美國有四大證券交易市場，分別為紐約證券交易所、納斯達克證券市場、美國證券交易所和粉單市場。其中，納斯達克股票交易所市場為美股數量最多、交易量最大的市場。美股有三大指數，分別為道瓊斯指數、納斯達克指數和標準普爾500指數。

美股從1792年的《梧桐樹協議》簽訂開始發展，《梧桐樹協議》是24位經紀商達成的一項協議，規定停止不當競爭，只在24人之間進行證券買賣交易，最低手續費為0.25%。1817年紐約證券交易和管理處（紐約證券交易所的前身）正式成立，標志著美國股票市場正式形成。1896年，道瓊斯指數誕生。1921年-1929年，道瓊斯指數從70點漲至381點，漲幅超400%，美股迎來首輪長牛。1929年10月24日，美股迎來了史上著名的“黑色星期四”。當日，美國股市突然暴跌，資本主義市場經濟大危機開始。1933年證券法和1934年證券交易法的發布，使股票交易減少了投機欺詐等行為，抑制了金融泡沫，有效控制了金融風險。監管初見成效，道瓊斯指數也從1932年的40.6點漲至1937年的191點，1954年，道瓊斯指數重回500點。20世紀70年代初，價值投資歷史上的經典指數“漂亮50”出現；1972年11月，道瓊斯指數首破1000點。1972年-1979年，美股進入了漫長的熊市，“漂亮50”的盈利增速和ROE大幅下行。1982年-1987年，美股開始走牛，1987年10月，美股大崩盤，道瓊斯指數到達歷史最大單日跌幅22.6%，全球股市均遭殃。1988年2月，熔斷機制出臺，10月首次開始實施。1988年-2000年，美股走了12年的長牛。2007年11月-2009年3月，道瓊斯指數從12198點跌至6470點。2009年3月，美股開始大舉反彈，道瓊斯指數一路從6479點上漲至2020年2月的29568點。2022年，是美國股市遭遇歷史性拋售的一年。在通脹率大幅飆升、美聯儲開啟最激進的加息周期抗擊通脹、企業盈利前景黯淡以及經濟衰退的多重負面影響之下，標普500指數2022年以來下跌約21%。2024年最后一個交易日，納指跌0.9%，2024年累漲28.64%；標普500指數跌0.43%，2024年累漲23.31%；道指跌0.07%，2024年累漲12.88%；其中，納指、標普500指數均錄得日線4連跌，標普500指數創1966年以來最長年終跌勢。

美股的構成豐富多樣。首先是大型藍籌股，這些通常是在各自行業中處于領先地位、規模巨大、業績穩定的公司，如蘋果公司、微軟、亞馬孫河等科技巨頭。其次是成長型股票，它們往往來自新興行業，具有較高的增長潛力，但風險也相對較大。再者，還有價值型股票，其特點是股價相對低估，具有潛在的投資價值。此外，美股市場還包括眾多的中小盤股票，為投資者提供了豐富的選擇。美國股票市場具有高度的流動性和成熟的交易機制。其交易品種豐富多樣，不僅有普通股，還有優先股、期權、期貨等金融衍生品。同時，美股市場的監管制度相對健全，信息披露要求嚴格，為投資者提供了相對公平和透明的投資環境。

定義

美股，即美國股票市場，是全球規模最大、最具影響力的股票市場之一。它涵蓋了眾多知名的上市公司，包括蘋果公司、亞馬孫河、谷歌、摩根大通、高盛、以及傳統行業的領軍企業如可口可樂、麥當勞等。

歷史沿革

從1792年的《梧樹協議》簽訂，1811年建立紐約證券交易所算起，美股已經走過了逾200年的發展歷程。

18世紀末到1886年

1817年，紐約證券交易和管理處（紐約證券交易所的前身）的成立標志著美國股票市場正式形成。當時，工業革命正在北美如進行，社會生產力得到極大提高。美國的交通運輸業、煤氣、電力工業等第二產業迅速發展，使得許多公司想到利用依靠發行股票來籌集資金，從而進一步擴大生產。

1886年-1929年

在第二次工業革命的推動下，美國經濟迅速繁榮，同期美國股市也走上了快車道。1896年，道瓊斯指數誕生。1921年-1929年，道瓊斯指數從70點漲至381點，漲幅超400%，美股迎來首輪長牛。

1929年大蕭條至1954年

1929年10月24日，美股迎來了史上著名的“黑色星期四”。當日，美國股市突然暴跌，資本主義市場經濟大危機開始。1929年10月-1932年7月，道瓊斯指數從381點降至42點，僅2年就跌回到了30年前的點位。

20世紀30年代大蕭條后，美國人從“自由放任”的盲目樂觀中醒來，重新審視必要的法制與宏觀調控。美國政府開始對金融業實行嚴厲管制，1933年證券法和1934年證券交易法的發布，使股票交易減少了投機欺詐等行為，抑制了金融泡沫，有效控制了金融風險。監管初見成效，道瓊斯指數也從1932年的40.6點漲至1937年的191點，1954年，道瓊斯指數重回500點。

1954年-20世紀80年代

成長股狂熱，“漂亮50”（Nifty Fifty）出現，投資理念從投機向價值投資過渡，美國股票市場進入現代投資時代，20世紀50年代-70年代，成長股的黃金時代到來，當時的美國經濟高增長低通脹。60年代美國的GDP增速為4.6%，通脹率僅為2.3%。股市開始走向狂熱，過去的投機風氣讓不少投資者損失慘重，這也使得公司業績成為市場的選股原則。70年代初，“漂亮50”出現，這是價值投資歷史上的經典指數?！捌?0”是指當時被市場最熱捧的50只股票，類似于當下我們所稱的“白馬股”“漂亮50”多是經營穩健、盈利增長穩定、高回報率的公司，其中不乏家喻戶曉的百年企業，包括可口可樂、麥當勞、IBM、通用電氣、美國運通公司等，這些股票也被稱為“One decision”（一次性抉擇）股，意思是只要買了這些票，可以長期高枕無憂。

到1972年，“漂亮50”的股價已經被市場捧上了天花板，市盈率變成了“市夢率”。當時麥當勞PE高達45倍，迪士尼82倍，而同期的標普500平均市盈率為33倍。

1973年布雷頓森林體系徹底瓦解，同年的石油危機使得通脹進一步惡化，美國經濟陷入滯脹泥潭。1972年-1979年，美股進入了漫長的熊市，曾經風光的'漂亮50”的盈利增速和ROE大幅下行。在長達6年的熊市中，“漂亮50”的泡沫被擠破。但如果從更長遠的眼光來看，“漂亮50”在80年代的牛市中表現依然亮眼，其中大多數企業至今仍存活著，甚至還有不少是行業的領軍者。

20世紀80年代-21世紀初

科技狂潮到互聯網泡沫破裂，輾轉中逐漸成熟，機構投資迅速發展，美股的非理性繁榮消散。

較低的通貨膨脹率，長期的經濟增長，伴隨短促的經濟衰退，為1982年以后的股票市場的長期繁榮創造了條件。70年代股市的持續低迷使得大量公司的股價低于面值，1982年，美股見底。此時，沃倫·巴菲特開始在股市中活躍起來。

1982年-1987年，美股開始走牛，但危機卻在悄然滋生。當時美國垃圾債盛行，杠桿收購交易到達頂峰，套利者隨時可能離場。在道瓊斯指數漲幅超過200%之后，1987年10月，美股大崩盤，道瓊斯指數到達歷史最大單日跌幅22.6%，全球股市均遭殃。美股崩盤后，美聯儲迅速出手降息，股市在3個月不到的時間里就迅速緩過來。1988年2月熔斷機制出臺，10月首次開始實施。1988年-2000年，美股走了12年的長牛。

進入90年代后，美國股市進入“機構投資者的覺醒”的時代，機構投資者從最初完全不參與公司治理到主動改善公司經營，公司業績得到實質性的提升。同期，私募基金和開放式基金也應運而生。股市的繁榮加互聯網交易的普及，股市也日益成為普通家庭的投資工具之一，股市的流動性和盈利效應都十分良好。90年代的大牛市成就了沃倫·巴菲特成為美國首富，古典價值投資理論被發揚光大，行為金融的研究也進入黃金時代。

1994年互聯網的出現讓市場焦點從傳統制造業迅速轉向科技新經濟。1994年10月-2000年3月，以科技股為主的納斯達克股票交易所指數漲了近6倍，科技公司的市盈率也飆升至幾百倍。除了媒體對信息技術的鼓吹，一眾不科技的投機者也紛紛加人這場盲目的虛擬戰中，成為科技泡沫的助推手。2000年，互聯網企業出現大面積虧損。2002年，80%科技企業的股價跌幅超過80%。美股的非理性繁榮隨著科技股泡沫的破裂而消散。

21世紀

2001年美國遭遇“9.11”恐怖襲擊，使得美國經濟陷入衰退。美聯儲自2001年1月開始降息救災。2001年1月-2003年6月期間，美聯儲13次降息，利率從6.5%下調至1.0%。美國聯邦儲備銀行的降息政策刺激了房地產業和信貸消費的發展。然而，降息過多，隨后的加息步伐又較慢，低利率刺激了抵押貸款和過度消費，造成了房地產泡沫的膨脹。2004年-2006年間，美國房價上漲了30%；家庭債務比例從2000年的85%上升到了2006年的120%。2007年，房市泡沫破裂，美國次貸危機引致金融危機全面爆發，股市狂瀉。

2008年3月開始，美國金融機構的信用違約開始接二連三發生。2008年9月，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司因投資次貸產品蒙受巨大虧損，宣布破產。2007年11月-2009年3月，道瓊斯指數從12198點跌至6470點。

2008年11月，美國政府出手救市，美聯儲先后開展3輪量化寬松(QE)大量購買國債和機構抵押貸款支持證券。此時，奧巴馬當選美國總統，他開展了一系列措施挽救美國經濟，包括增加基礎設施建設，出清大銀行的資產負債表，收購不良資產等。2009年3月，美股開始大舉反彈，道瓊斯指數一路從6479點上漲至2020年2月的29568點。

2021年，美股市場火爆，眾多指標打破紀錄。截至2021年12月30日，2021年全年美股三大指數連續多次創新高，均實現兩位數增長。納指全年累計上漲22.14%，道指全年累計上漲18.92%，標普500指數全年累計上漲27.23%。

2022年，是美國股市遭遇歷史性拋售的一年。在通脹率大幅飆升、美聯儲開啟最激進的加息周期抗擊通脹、企業盈利前景黯淡以及經濟衰退的多重負面影響之下，標普500指數2022年以來下跌約21%，有望創下自2008年以來的最大年度跌幅。對于那些堅定買入大型科技股的投資者來說，2022年一整年非常不好。在標普500指數成分股總計蒸發的約9.1萬億美元市值之中，約有一半是由亞馬孫河(AMZN.US)、蘋果公司(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)和Meta Platforms (META.US)這六家大型科技公司所“貢獻”，這些公司在今年蒸發的總市值在高達6320億美元至9080億美元之間。

2023年最后一個交易日，美股三大指數以小幅收跌結束了全年交易。從2023全年表現來看，盡管2023年經歷了美聯儲貨幣政策緊縮、經濟衰退威脅、硅谷銀行危機、商業地產爆雷、全球地緣政治風險加劇的多重沖擊，但美股大盤今年仍強勢反彈。在整個2023年，道指上漲13.7%，標準普爾500指數上漲24.2%，納斯達克股票交易所綜合指數上漲了43.4%。

2024年12月3日，自年初起，標普500指數已經累計上漲了約27%，超過2023年該指數創下的24%漲幅。次日，美股三大指數收盤漲跌不一，道指連續第7個交易日下跌，創下自2020年以來最長的連跌紀錄。2024年最后一個交易日，美股高開低走，三大指數集體收跌，其中，納指、標普500指數均錄得日線4連跌，標普500指數創1966年以來最長年終跌勢。

2025年1月14日，在美國公布12月PPI之后，三大股指集體高開。截至2月28日，受美國總統特朗普重啟關稅沖擊，美股已連續下挫5天，該周累計跌幅達5%。3月10日，受美國總統特朗普關稅政策影響，美國經濟衰退風險上升，美國股市當日收盤暴跌。截至北京時間3月13日，美股收跌，科技股跌幅領先。截至當日收盤，道指已經連續四個交易日下跌，累計下跌超過4.6%。標普500指數較2月19日下跌超過10%，正式跌入修正區域。4月4日，美股正式打破了其歷史上單日成交股數最多的紀錄，美國各大交易所的總成交量超過260億股。4月7日，美國三大股指開盤全線下挫，連續第四個交易日下跌。

2025年4月9日，美國股市盤中大幅拉升，三大指數收盤集體暴漲，其中納指漲超12%，創史上第二大單日漲幅。截至美東時間4月11日收盤，美股三大指數集體收漲。標普500指數當周上漲5.7%，創2023年11月以來最大單周漲幅。

當地時間2025年4月21日，美國總統特朗普再次敦促美聯儲作出降息決定，紐約股市三大股指收盤顯著下跌，均超2%。美東時間5月2日，美股三大股指持續反彈。其中，標準普爾500指數連續第九天上漲，創下2004年以來最長連漲紀錄，道指亦錄得連續第九個交易日上漲，為2023年12月以來最長連漲紀錄。5月13日，美東時間周一，美股三大指數均大幅收漲。

2025年上半年，美股標普500指數和納斯達克綜合指數不斷刷新歷史高點，在6月底雙雙創下年內新高。尤其是納指，自4月低點以來反彈幅度超過38%，標普500也上漲了28%。雖然上半年全球貿易局勢曾一度緊張，特朗普提出重啟高關稅政策，引發市場對全球供應鏈重構和成本上升的擔憂。但隨著加拿大撤回數字服務稅、歐盟釋放和解信號，市場預期“貿易戰”不會立即爆發，疊加AI科技樂觀情緒，政策預期的托底以及宏觀數據的溫和配合，市場逐步回暖。

2025年8月1日，受美關稅政策及7月就業數據遠遜于預期影響，美國股市收盤下跌。標準普爾500指數收跌0.37%，錄得自5月以來最大單日跌幅。納斯達克股票交易所指數大跌473.75點，創4月以來最大跌幅。美國股市市值蒸發逾1萬億美元。

當地時間2025年8月8日，美股高開高收，三大指數集體上漲。截至收盤，道指漲0.47%，當周累計上漲1.35%；標普500指數漲0.78%，當周累計上漲2.43%；納斯達克綜合指數漲0.98%，報21450.02點，連續第二天刷新收盤紀錄，該指數累漲3.87%。美東時間8月13日，美股三大指數集體上漲，納斯達克指數、標普500指數續創盤中和收盤新高。截至收盤，道瓊斯工業指數漲463.66點，漲幅1.04%，報44922.27點；納斯達克股票交易所指數漲31.24點，漲幅0.14%，報21713.14點；標普500指數漲20.82點，漲幅0.32%，報6466.58點。美東時間9月8日，美股三大指數集體上漲，納斯達克指數創盤中和收盤歷史新高。截至收盤，道瓊斯工業指數收漲114.09點，漲幅0.25%，報45514.95點；納斯達克指數收漲98.31點，漲幅0.45%，報21798.70點；標普500指數收漲13.65點，漲幅0.21%，報6495.15點。9月9日，美股三大指數均創收盤新高。截至收盤，道瓊斯工業指數收漲196.39點，漲幅0.43%，報45711.34點；納斯達克股票交易所指數收漲80.79點，漲幅0.37%，報21879.49點；標普500指數收漲17.46點，漲幅0.27%，報6512.61點。9月11日，道指收漲1.36%、標普500指數漲0.85%，納指漲0.7%，均創下歷史收盤新高。納斯達克中國金龍指數收漲2.89%。當地時間9月22日，美股三大股指低開高走。截至收盤，道指、納指、標準普爾500指數分別上漲0.14%、0.70%、0.44%，續創歷史新高。美東時間10月2日，美股收盤創新高，標普500指數漲0.06%，納指漲0.3%，道指漲0.17%。10月9日，美股三大指數均小幅收漲，標普、納指再創歷史新高。截至收盤，標準普爾500指數漲0.58%，報6753.72點；納斯達克股票交易所綜合指數漲1.12%，報23043.38點；道瓊斯工業平均指數平收，報46601.78點。10月10日，美股三大指數小幅高開，隨后直線跳水，截至北京時間2025年10月10日23時10分，道瓊斯指數轉跌0.56%，標普500指數轉跌0.69%，納斯達克綜合指數轉跌1.06%。當地時間10月27日，美股三大指數集體收漲，均續創新高。納指漲1.86%，標普500指數漲1.23%，道指漲0.71%。10月28日，美股三大指數集體上漲，截至收盤，道瓊斯指數漲0.34%，報47706.37點；標普500指數漲0.23%，報6890.89點；納斯達克股票交易所綜合指數漲0.8%，報23827.49點，均刷新歷史紀錄。當地時間11月4日，美股三大指數集體收跌，納指下跌486.08點，跌幅2.04%；標普500指數跌1.17%；道指跌0.53%。大型科技股普跌，英特爾跌超6%；特斯拉跌超5%，市值一夜蒸發802億美元（約合人民幣5718億元）；英偉達跌超3%，市值一夜蒸發1990億美元（約合人民幣14188億元）。美東時間2月9日，三大指數集體收漲，在科技股的帶領下，納指漲近1%，道指微漲，再創歷史新高，標準普爾500指數上漲0.5%。截至收盤，道瓊斯指數漲0.04%，報50,135.87點；標普500指數漲0.47%，報6,964.82點；納斯達克股票交易所指數漲0.90%，報23,238.67點。大型科技股多數上漲，英偉達漲2.50%，蘋果公司跌1.17%，微軟漲3.11%，谷歌漲0.45%，亞馬孫河跌0.76%，Meta漲2.38%，特斯拉漲1.51%，博通漲3.31%，甲骨文公司漲9.64%，Netflix跌0.89%，AMD漲3.63%。納斯達克中國金龍指數漲0.12%，阿里巴巴集團漲0.30%，京東集團跌0.21%，拼多多漲0.32%，蔚來汽車跌2.98%，小鵬汽車跌1.02%，理想汽車跌3.27%，bilibili跌2.41%，百度集團漲0.71%，網易漲0.50%，騰訊音樂跌0.43%，小馬智行漲3.49%。

美股介紹

證券市場

美國有四大證券交易市場，分別為紐約證券交易所、納斯達克證券市場、美國證券交易所和粉單市場。其中，納斯達克股票交易所市場為美股數量最多、交易量最大的市場。

紐約證券交易所：美國歷史最悠久的證券市場，已經有超過200年的歷史上市股票超過3600種，截至2024年6月，市值總額超過38萬億美元。

納斯達克證券市場：有約30年歷史，共有股票超過5000只，以小型的新興公司為主，有超過2000家是高科技公司。在美國上市的網絡公司中，絕大部分在納斯達克上市。

美國證券交易所：在這里上市的公司多為中、小型企業，因此股票價格較低交易量較小，流動性也較低。美國證交所在1998年被納斯達克股票交易所證券市場并購，不過這兩個證券市場仍然獨立營業。

粉單市場：因把報價印刷在粉色紙上而得名，為一家私人企業，粉單交易市場已納入納斯達克最底層的一級報價系統，是美國柜臺交易（OTC）的初級報價形式。按上市報價要求高低依次為：NASDAO一柜臺交易一粉單。

OTC：美國場外交易市場（OTC）以其相對靈活的機制和較為友好的上市門檻，為眾多企業提供了一條獨特的上市途徑。尤其是 OTC 市場的轉板和升板機制，使得企業能夠在不同發展階段逐步提升自身在資本市場的地位，進而獲得更多的資源和機會。美國 OTC 市場是一個龐大而多元的場外交易體系，涵蓋了眾多不同規模和類型的企業。它分為不同的層級，主要包括 PINK、OTCQX和 OTCQB。每個層級在信息披露要求、公司質量標準和市場流動性等方面存在差異。其中粉單市場通常是企業進入 OTC 市場的起點，其準入門檻相對較低，信息披露要求也較為寬松。而OTCQX 和 OTCQB 則對企業的財務狀況、公司治理和信息披露等方面提出了更高的要求，但同時也帶給企業更好的市場流動性和融資額更高的可能。

三大股票指數

美股有三大指數，分別為道瓊斯指數、納斯達克股票交易所指數和標普500指數。

道瓊斯指數是世界上最有影響、使用最廣的股價指數。該指數最初是以11種具有代表性的鐵路公司股票采用算術平均法編制的。自1929年起，道瓊斯指數增加了公用事業類股票，包含的股票達到65種。

納斯達克（NASDAQ）是（National Association of Securities Dealers Automated Quotations）英文縮寫。納斯達克指數是所有在納斯達克交易所上市股票的資產加權指數，建立于1971年2月8日，最初的值為100點。納斯達克為新興產業提供競爭舞臺、自我監管、面向全球的股票市場。納斯達克是全美也是世界最大的股票電子交易市場。

標準普爾500股價指數是由美國McGraw HiLL公司，自紐約證交所、美國證交所及上柜等股票中選出500只，其中包含400家工業類股、40家公用事業類股、40家金融類股及20家運輸類股，經由股本加權后所得到的指數，以1941年至1943年這一期間的股價平均為基數10，并在1957年由S&P公司加以推廣提倡。因為S&P指數幾乎占組約證交所股票總值的80%以上，且在選股上考慮了市值流動性及產業代表性等因素，所以此指數一經推出，就受到了機構法人與基金經理人的青睞，成為評價操作績效的重要參考指標。

構成

參考資料.

特點

美國股票市場具有高度的流動性和成熟的交易機制。交易品種涵蓋普通股、優先股以及期權、期貨等金融衍生品。其中，持有普通股的投資者享有參與公司重大決策的投票權（例如選舉董事會成員或制定公司政策），其長期收益主要來源于公司盈利增長推動的股價上漲及公司盈利分配的股息，風險相對較高。同時，美股市場的監管制度相對健全，信息披露要求嚴格，為投資者提供了相對公平和透明的投資環境。

交易規則

結算相關

2024年5月28日起，美股采用T+1的結算模式，即交易完成后一天內完成美元與股票的兌換，取代現行的T+2制度。此前，美股實行T+0交易制度，但實行T+2結算交割制度。2023年2月，美國證券交易委員會（SEC）通過了規則修正案，將大多數經紀交易商交易的標準結算周期從“T+2”縮短為“T+1”，但某些例外情況除外。規則修訂的合規日期為2024年5月28日，屆時標準結算周期將為T+1。?采用T+1新結算規則，意味著投資人當天賣出的股票，第二天就能收到結算的現金。

交易時間

美股開盤時間是每周一至周五，美國東部時間9:30~16:00，4~11月為夏令時，12-3月為冬令時，美國夏令時對應的北京時間是21:30-4:00，冬令時對應的北京時間是 22:30~5:00。美股沒有漲跌幅限制，最低報價為1美分。交易手續費通常按每筆或每股收取。

最高市值

參考資料

美股開戶

要求

資金要求：通常需要有一定的資金量來滿足開戶的最低要求。不同的券商對資金的要求可能有所不同，一般來說，起始資金可能在幾千美元到數萬美元不等。

身份證明：需要提供有效的身份證明文件，如護照、身份證等，以證明投資者的身份和國籍。

地址證明：例如水電費賬單、銀行對賬單等能夠證明投資者居住地址的文件。

風險承受能力評估：券商可能會要求投資者進行風險承受能力評估，以確保投資者了解投資美股的風險，并具備相應的承受能力。

稅務信息：需要提供相關的稅務信息，以滿足美國稅務法規的要求。

注意事項

交易規則和費用：了解美股的交易時間、交易機制、訂單類型以及相關的交易費用。不同的券商收費標準可能不同，包括傭金、手續費、托管費等。

匯率風險：由于投資美股涉及貨幣兌換，匯率的波動可能會對投資收益產生影響。

市場風險：美股市場波動較大，需要密切關注宏觀經濟形勢、行業動態和公司基本面等因素。

稅務問題：了解美國的稅務法規，確保投資者的投資收益按照規定納稅。

信息獲?。杭皶r獲取準確的市場信息和公司資訊，以便做出明智的投資決策。

經典事件

千點大跌

美國東部時間2010年5月6日下午2點47分左右，一名交易員在賣出股票時敲錯了一個字母，將百萬誤打成10億，道瓊斯指數從10458點瞬間跌至9869.62點，與前一交易日收盤相比，下跌了998.5點。到2點58分，道指又回到10479.74點。這是道瓊斯指數歷史上第二大單日波幅。

由于市場大跌觸發了多家機構和投資者的自動交易，為避免損失，事故發生后，美國證交會與金融業監管局聯合美國多家證券交易機構著手認定無效交易。無效交易標準為所有在下午2點40分至3點之間交易價格低于2點40分或之前的最近交易價格60%的交易。在“5·6”大跌中，共有326只證券以及227只ETF被確認為無效交易。

為避免類似事故重演，證交會于2010年6月更新“熔斷機制”。根據該機制，價格不低于1美元的股票或交易所交易基金（ETF）如果在5分鐘內波幅達到或超過30%，將被暫停交易；價格低于1美元的證券如果在5分鐘內波幅達到或超過50%，將被暫停交易。該機制覆蓋范圍包括標普500指數和羅素1000指數成分股以及344只交易量最大的ETF。

同年10月，根據該機制，美國證交會又重新界定了無效交易范圍。對于適用“熔斷機制”的股票，股價低于25美元（含）股票，成交價格低于熔斷觸發點10%的為錯單；股價在25美元至50美元（含）的股票，成交價格低于熔斷觸發點5%的為錯單；股價高于50美元的股票，成交價格低于熔斷觸發點3%的為錯單。對于尚未適用“熔斷機制”的股票，成交價格低于“參照股價”10%的為錯單。

2011年，美國證交會批準各交易所將“熔斷機制”適用范圍擴大至所有美國上市公司股票。2012年，證交會再次修訂“熔斷機制”。

熔斷事件

美國自1988年開始實施熔斷機制，首次觸發熔斷機制發生在1997年10月27日(星期一)，當天美國道瓊斯指數暴跌554.26點(7.18%)，跌至將近7161.15點。這次暴跌也是道瓊斯指數自1915年來的第十大跌幅。

2020年3月9日開盤出現暴跌，隨后跌幅達到7%上限，觸發熔斷機制，恢復交易后跌幅一度有所收窄，收盤時紐約股市三大股指跌幅均超過7%。截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數下跌2013.76點，收于23851.02點，跌幅為7.79%。標準普爾500種股票指數下跌225.81點，收于2746.56點，跌幅為7.60%。納斯達克股票交易所綜合指數下跌624.94點，收于7950.68點，跌幅為7.29%。

2020年3月12日，美國三大股指在當天開盤后即遭遇暴跌。道瓊斯指數開盤狂跌超過1400點，標準普爾500指數下跌超過6%。開盤后6分鐘左右，標普500指數跌幅觸及7%，再次觸發熔斷。這是本周第二次觸發熔斷，也是美股史上第三次觸發熔斷。

2020年3月18日，美國股市、債市和大宗商品市場同時下跌，盤中標準普爾500指數（S&P500）下跌7%，再次觸動熔斷機制，市場交易暫停15分鐘，觸發第四次熔斷。

特朗普稱美股暴跌符合預期

2025年4月4日，美國總統特朗普宣布對貿易伙伴開征所謂“對等關稅”，引發市場對全面貿易戰和全球經濟衰退的擔憂。當地時間2025年4月3日，紐約股市三大股指暴跌，均創下約5年來最大單日百分比跌幅。標普500指數更是單日市值蒸發約2.4萬億美元。對此，特朗普當天對媒體稱，這“符合預期”。

關系

與美債的關系

在歷史的大部分時間之內，美股和美債相關度其實是正的。但是在新冠疫情爆發之后，其相關度已經從負的變成了正的。這也就意味著在未來一段時間內，美股和美債的相關性很可能會變成正數，那么股債之間的對沖作用將會減弱，60/40的投資組合的抗風險能力會下降很多。美債和美股的相關性和通脹也有很大關系，當通脹比較高的時候，美股和美債的相關性會趨于正數，所以這也是未來的一個很大的不確定性，或者說是提高美債和美股風險的一個重要方面。

與黃金的關系

在金融市場中，美股與黃金之間存在著復雜且多變的相互關系，這種關系對于投資者構建投資組合具有重要影響。

首先，從宏觀經濟環境來看，當經濟增長強勁，美股通常會表現出色。因為企業盈利增加，投資者對股票市場充滿信心，資金流入股市。然而，在這種經濟繁榮時期，黃金的吸引力可能相對較低。因為黃金作為傳統的避險資產，在經濟穩定增長、市場風險較低時，其保值和避險的需求相對減弱。

反之，當經濟面臨不確定性或衰退風險時，美股往往會承受壓力。市場恐慌情緒上升，投資者紛紛尋求安全資產，此時黃金的價值就凸顯出來。黃金的價格通常會上漲，成為資金的避風港。

其次，貨幣政策也會對美股和黃金產生影響。寬松的貨幣政策，如降低利率和增加貨幣供應量，可能會推動股市上漲。因為低利率環境降低了企業的融資成本，有利于企業擴張和盈利增長。但同時，寬松的貨幣政策也可能引發通貨膨脹的擔憂，從而增加對黃金的需求，推動黃金價格上升。

再者，地緣政治風險也是影響美股和黃金關系的重要因素。例如，地區沖突、政治動蕩等事件可能導致股市下跌，因為這些不確定性會影響企業的經營和市場信心。而黃金則因其在動蕩時期的保值特性而受到追捧，價格上漲。

與A股的關系

中國與美國在貿易領域雖然常有摩擦，但隨著經濟全球化不斷推進，相互間的經濟聯系依舊非常緊密。美股是全球股票市場的錨，每一次美股加息縮表，都會給A股帶來震蕩。雖然A 股不乏資金流入，但從歷史來看，在美股強大的壓力下，A股幾乎沒有走出過獨立行情。美股暴跌，A股基本跟跌；美股上漲，A 股基本不會跟漲。當然，還有一種可能就是，股指數基本不受影響，但個股受影響極大。

參考資料 >

美股是指什么美股的構成是怎樣的？美股的投資價值如何評估？.和訊股票.2024-12-14

美股是什么市場?投資美股需要注意哪些問題?.和訊股票.2024-12-14

美股開盤暴跌!道指跌逾2200點觸發本月第三次熔斷.百家號.2024-12-14

比慘時間到!這些曾是“市場寵兒”的美股在2022年淪為“落魄棄子”.百家號.2024-12-14

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