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來源：互聯網

供應鏈金融（英文：Supply Chain Finance，簡稱：SCF）是金融機構提供的一類金融產品和服務。供應鏈金融以核心企業的信用為基礎，將核心企業與上下游企業聯系在一起，實現供應鏈的資金和信息流管理。供應鏈金融的中間環節是核心企業，上下游是小微企業。

19世紀中期之前，供應鏈金融開始萌芽，當時的業務主要是針對存貨質押的貸款。1905年，在俄國沙皇時代，農民利用這種方式來獲取流動資金。美國、日本等國家的供應鏈金融產業也從19世紀開始發展。20世紀下半葉，供應鏈金融業務在國際市場形成了“以物流為主、金融為輔”的運營理念。中國供應鏈金融最早產生于1988年由深圳發展銀行（現為平安銀行）在廣東省地區首次引入的貨物押業務。2005年，深圳發展銀行成為中國第一家提出建設最專業的供應鏈金融服務商的機構。2008年，全球50家比較大的銀行中有46家開展了供應鏈金融業務。2022年，中國供應鏈金融行業規模為36.9萬億元，應收賬款模式占比達60%。

供應鏈金融涉及交易方、平臺提供方、風險管理方、流動性提供方和環境影響方等參與主體，包括應收賬款融資模式、預付款模式、動產質押融資模式、保理模式、保兌倉融資模式等運作模式。供應鏈金融以交易為核心，以資金流為導向，以風險管理為重點，以多方參與為基礎，具有自償性還款、操作封閉性、整體性評估、授信用途特定化、多流合一等特點。同時，也面臨著市場、政策、經營、財務等方面的風險。

概述

供應鏈概念

供應鏈（Supply Chain）最初通常是指制造企業內部的原材料供應、生產制造轉換、半成品加工或成品銷售等內部環節。隨著時代的發展，供應鏈的定義有了比較大的轉變。供應鏈的發展歷程主要分為內部整合的供應鏈、外部整合的線形供應鏈以及外部整合的網狀供應鏈三個階段。從內部整合的角度來看，供應鏈是指企業內部的生產過程，包括原材料的計劃和采購，產品的制造、庫存管理以及分銷，最終為消費者提供服務。從外部整合的角度來看，線性供應鏈是指從供應商端傳輸到消費者端的一種流程，網狀供應鏈則是一種圍繞核心企業形成的、發揮整體性功能的網狀結構。這種結構整合和協調工作流程、信息流程、物料流程和資金流程，能夠將供應商、制造商、分銷商、零售商和消費者聯系在一起。

供應鏈金融概念

供應鏈金融（Supply Chain Finance）是金融機構提供的一類金融產品和服務，是金融機構利用實際的供應鏈環境為供應鏈上的企業提供資金和金融服務的一種融資方式。供應鏈金融以核心企業的信用為基礎，將核心企業與上下游企業聯系在一起，實現供應鏈的資金和信息流管理。供應鏈金融的中間環節是核心企業，上下游是小微企業。核心企業為小微企業提供穩定業務的信用擔保，商業銀行等金融機構與第三方物流企業開展合作。以小微企業和核心企業業務產生的應收賬款、應付賬款為抵押品為小微企業提供低成本的信貸支持。供應鏈金融旨在通過貿易往來將供應商、承運商、銷售商和金融機構連接起來，實現鏈條上各節點的利益最大化。在這種方式中，利用第三方物流企業來監督資金流動和控制貨權，各節點相互協作、互相制衡，以便使資金流在供應鏈上流動。此外，供應鏈金融采用契約手段進行約束和懲罰不遵守合同的參與方。

發展沿革

國際供應鏈金融

萌芽階段

19世紀中期之前，供應鏈金融開始萌芽，當時的業務主要是針對存貨質押的貸款。1905年，在俄國沙皇時代，農民利用這種方式來獲取流動資金。當谷物價格較低時，農民會將收獲的谷物抵押給銀行，用貸款資金進行后續的生產和生活。然后，當谷物市場價格回升時，再將谷物賣出并用所得回歸銀行以償還本金和利息。美國、日本等國家的供應鏈金融產業也從19世紀開始萌芽。

發展階段

20世紀上半葉，供應鏈金融業務開始逐漸興盛，除了庫存質押外，保理業務如承購應收賬款也逐漸出現。在那時，保理業務出現了金融掠奪的情況。這種情況導致供應鏈金融市場出現了嚴重混亂。因此，美國在1954年頒布了《統一商法典》，明確規定了金融機構在進行存貨質押時應遵循的準則。同時期，日本關于供應鏈金融基礎設施建設法案出臺。自此，供應鏈金融逐漸進入了健康發展的階段。

20世紀下半葉，供應鏈金融業務開始涌現出了預付款融資和保險等融資產品，在國際市場形成了“以物流為主、金融為輔”的運營理念。物流企業與銀行合作，參與供應鏈融資，并提供附加服務，例如質物評估、監管、處置和信用擔保。

國際上，供應鏈金融業務應用較廣是在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。美國供應鏈金融的主要業務模式之一是倉單質押，倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿易中作為支付手段進行流通。荷蘭銀行（ABN AMRO Bank）是較早開始挖掘供應鏈和國際貿易中的商機并將貿易融資作為重點業務的銀行，并于2006年被評為最佳網上貿易服務提供者。摩根大通銀行實現了實體供應鏈和金融供應鏈的聯姻，在為全球供應鏈中主要的支付交易包括收付貨款、支付運費、支付保險費、支付關稅等提供服務的過程中，摩根大通銀行可以自動獲得各類金融貿易數據。2008年，全球50家比較大的銀行中有46家開展了供應鏈金融業務。

中國供應鏈金融

起源

中國供應鏈金融最早產生于1988年由深圳發展銀行股份有限公司（現為平安銀行）在廣東省地區首次引入的貨物押業務。隨著改革開放的影響，制造業的發展帶動了供應鏈金融的涌現。20世紀80年代后期中國物流業的發展是中國供應鏈金融興起的原因之一。2000年以后，中國物流行業經歷了多次整合，一些大型物流企業走上制度化、網絡化的發展路徑，并一同改革了供應鏈的物流服務。2002年，深圳市發展銀行首次系統性地提出并推廣了供應鏈金融理念和貿易融資產品組合。據統計，在2005年，深圳發展銀行的“1+N”供應鏈金融模式為該銀行創造了2500億元的授信額度，貢獻了約25%的業務利潤，同時不良貸款率為0.57%。同年，深圳發展銀行成為中國第一家提出建設最專業的供應鏈金融服務商的機構。

發展

2010年前后，科技領域的影響推動了供應鏈金融向信息化、數字化和智能化的方向發展。借助大數據、云計算等技術，參與機構可以審核企業的資質并評估其還款能力，實現對鏈上中小企業的提前授信，從而提高融資效率。與此同時，區塊鏈技術的引入使得供應鏈金融能構建一個完整的服務平臺，減少了一些不規范情況?；趨^塊鏈技術的供應鏈多中心協同認證體系也得到了發展。在這個基礎上，金融科技得以賦能供應鏈金融。政府投融資平臺使用區塊鏈應收款對外進行支付結算，達到減少現金流出的效果。

2015年，中企云鏈、聯易融數字科技集團有限公司等科技公司利用大數據、區塊鏈等技術的發展，以及供應鏈金融業務的成熟，推出了電子債權流轉、供應鏈ABS等解決方案，加深了供應鏈金融行業的數字化程度。

2018年，《中共中央國務院關于實施鄉村振興戰略的意見》指出，通過成立經濟合作社或者經濟發展公司形式結果，發展三農供應鏈金融。

2020年，隨著新冠疫情的爆發，供應鏈金融變得更加重要。政府相繼推出了一系列鼓勵和支持政策，以應對這一挑戰。其中包括供應鏈票據平臺的上線試運行，以及全國范圍內實施動產和權利擔保統一登記制度等舉措。

2022年，中國供應鏈金融行業規模為36.9萬億元，應收賬款模式占比達60%。

參與主體

開展供應鏈金融，需要建立在供應鏈上下游企業之間真實交易的基礎上。然而，參與供應鏈金融的主體不僅限于買賣雙方，還包括銀行、物流、商貿、保險、代理、咨詢機構等相關主體，主要包括交易方、平臺提供方、風險管理方、流動性提供方和環境影響方。

交易方

供應鏈金融的交易方包括買方和賣方，供應鏈金融通過將交易方和金融機構相互連接，幫助企業降低融資成本并提高效率。在產業供應鏈中，買賣雙方通常不會同時交付貨物和支付款項。

為了保持充足的現金流量，議價能力較強的一方通常不會同時支付款項和交付貨物。這導致交易變成了一種零和博弈，其中一方的資金要么被占用于支付貨款，要么被占用于交付貨物。在這種情況下，中小企業通常是較弱勢的一方，因此它們需要通過借貸等方式來獲取資金，這也是供應鏈金融需求存在的主要原因。因此，通常會有兩個扮演交易方角色的參與者，即買方和賣方，但也不排除個別情況下可能會有更多的交易方參與。

平臺提供方

平臺提供方在供應鏈金融中扮演兩個主要角色。一方面，它們為參與供應鏈金融的各方提供一個交易平臺，在交易雙方和金融機構之間充當中介的角色。平臺提供方還利用收集和整理以往交易中的票據、訂單、財務狀況等信息，為供應鏈融資決策提供依據。另一方面，平臺提供方在一定程度上補全資料，包括開票、匹配、整合、支付和文件管理等操作，以應對資料不完整的情況。常見的平臺提供方有淘寶、江蘇蘇寧易購電子商務有限公司、亞馬遜等。例如，在淘寶上購物，淘寶只是一個平臺提供方，賣家在平臺上銷售商品，買家在平臺上付款。淘寶不僅為雙方提供了交易場所，還提供了溝通渠道（如阿里旺旺）。在這個過程中，淘寶收集了交易信息。如果需要證明某一方的信用情況，淘寶會整理交易記錄、支付記錄、退換貨記錄以及聊天記錄等信息，并根據這些信息評估信用等級。因此，在供應鏈金融中，平臺提供方的主要職責是信息呈現和流程操作，為融資的信用提供風險管理服務。

風險管理方

風險管理方主要是整合買賣雙方的交易數據和物流數據等與融資活動相關的數據。在供應鏈金融中，融資依據主要是針對企業流動性較差的資產，比如半成品庫存等，而物流數據能夠直接展示這類資產。風險管理方需要整合交易中的物流數據，并對其完整性和可靠性進行評估。因此，風險管理方需要具備物流管理的專業知識，以便準確了解物流業務的運作狀況，避免信息偏差的出現。在供應鏈金融中，信息技術和大數據是將物流信息與融資活動結合的技術基礎。風險管理方還需要利用大數據技術綜合統計分析收集到的海量數據。通過對交易特性和產品屬性等進行數據分析，風險管理方可以了解交易的特點以及參與方的行為狀況，從而全面掌握供應鏈的運作狀況，并控制融資風險。在這個過程中，風險管理方還要監測真實交易的進展和產品的狀態，以最大程度地控制可能發生的風險。常見的風險管理方有物流公司、成品生產企業、大型零售商等機構。

流動性提供方

流動性提供方包括商業銀行、保理公司、投資公司等提供融資服務的金融機構。流動性提供方的主要責任是直接提供貸款融資或為貸款融資提供擔保。盡管風險管理方可以提供分析結果，但最終融資決策仍由流動性提供方自行做出。

環境影響方

一方面，由于供應鏈金融涉及到動產質押、應收賬款等方面的活動，因此一些社會主體，如政府部門、行業協會和新聞媒體等，在制定法律法規、進行行業監管和施加文化影響方面發揮著重要作用。盡管這些社會主體通常不直接參與供應鏈金融的活動，但它們對供應鏈金融的制度環境產生了影響。另一方面，供應鏈上下游企業間的交易和協同大多是在互聯網環境下完成的，涉及到相關技術。很多社會主體在開發與應用新技術的同時，有意無意地充當了供應鏈金融的技術環境影響者，如科研機構、服務提供商、行業競爭者等。

運作模式

應收賬款融資模式

上游的中小企業可以把核心企業欠的賬款憑證轉讓給金融機構，換取資金來經營自己的生意。倘若在還款期限內中小企業無法償還貸款，金融機構有權根據賬款憑證向核心企業收取欠款。下游企業會要求上游企業給予更多的信用額度或者更長的支付期限，這樣做就能把資金壓力轉嫁給上游企業，這種情況在通信、醫藥流通和建筑工程等行業特別常見。而影響企業的資金安排的重要因素就是應收賬款的金額和支付期限的長短。應收賬款融資模式還款來源有四層，分別是應付賬款方（中央企業或大型國企單位）、融資人/應收賬款方（上游企業）、產品增信機構和保理機構。例如，2015年，一家光電公司主要生產和銷售薄晶晶體管液晶顯示器及相關部件，與他們合作的上下游企業都是壟斷企業。在光電公司采購原材料時，必須現金支付，而銷售產品后，貨款要等到四個月后才能收到。隨著公司的發展和規模擴大，待收賬款占了公司總資產的45％，這給公司帶來了嚴重的資金短缺風險，限制了公司的發展。保理公司詳細了解了光電公司的情況后，提供了應收賬款質押貸款業務。第三方物流企業為這項貸款提供了信用擔保，幫助光電公司解決了資金短缺的問題。

預付款模式

預付款模式（保兌倉）是銀行為處于供應鏈下游的中小企業提供的一種融資方式。這些企業為了持續經營，需要預先向上游的企業支付原材料的費用。銀行會提前向這些中小企業提供資金，幫助它們購買所需的原材料。下游的中小企業可以向金融機構提供一定的押金，并憑借核心企業的信用向金融機構借款，借款所得可用于向核心企業采購貨物。例如，鋼鐵批發企業可以向銀行提供大約30%的押金，以及與上游廠家簽訂的產品訂購協議等文件材料。銀行在審核通過后，直接向上游企業提供100%的預付款，上游廠家根據產品訂購協議準備和運輸已訂購的鋼鐵產品，并將其發往銀行和鋼鐵批發企業指定的鋼鐵倉庫。

動產質押融資模式

動產質押融資模式是指金融機構（如銀行）接受動產作為質押，并依靠核心企業的擔保和物流企業的監管，向中小企業提供貸款的一種融資業務模式。在這種模式下，金融機構與核心企業簽訂擔保合同或質物回購協議，約定在中小企業違約時，由核心企業負責償還或回購質押的動產。在動產質押融資模式中，也可以不涉及核心企業，但是該業務仍然涉及對貨物所有權的控制以及物流監管企業的管理。例如，深圳市某實業發展有限公司在深圳地區擔任伊利牛奶的總代理，但由于該公司注冊資本有限，無法滿足與伊利的合作需求，也沒有其他可以用作貸款抵押的資產。于是，該公司向當地的保理公司提出了以牛奶作為質押物申請融資的需求。保理公司結合上游供貨商伊利牛奶的情況，推出了以牛奶作為質押物的倉單質押業務。物流企業對質押物提供監管服務，并根據指令管理質押物的提取和變賣等。

保理模式

銀行可以購買賣方（客戶）的應收賬款，這些賬款是因為賣方向其他買方銷售商品或提供服務而形成的。銀行為賣方提供應收賬款的管理、融資、催收以及應對壞賬風險等服務。在應收賬款轉讓的過程中，如果銀行沒有告知買方，稱為暗保理，如果告知買方，則稱為明保理。對客戶來說，轉讓應收賬款可以提前獲得銷售款項，加快資金周轉。而且，客戶不需要提供傳統貸款所需的抵押物或其他擔保。這種業務模式的主要風險在于買賣雙方的真實性、應收賬款的有效性和可實現性，以及應收賬款轉讓手續的合法性和有效性。

特點

自償性還款

自償性還款是指在真實的貿易情況下，金融機構向借款企業提供了短期貸款，并且這筆貸款的還款來源是企業未來的銷售收入。借款企業會自動將銷售收入匯入銀行指定的賬戶，然后用這些錢還貸款。簡單來說，借款企業通過未來的銷售收入償還短期貸款。供應鏈金融是一種基于結構性理論發展起來的融資模式，它通過以產品銷售收入的形式償還負債，在交易發生的環節中實現融資。這種融資模式旨在確保企業的經營生產和銷售，并展現出銀行等金融機構在獲取企業償還貸款時能夠及時、穩定和有效。相對于傳統的融資方式，這種方式的還款金額較小，風險性相對較低。

操作封閉性

銀行在發放融資到收回融資的整個過程中需要進行全面的控制和管理。這個過程涵蓋了資金流、物流和信息流的控制。例如，銀行會將企業的貨物作為抵質押品，提供授信資金用于采購原材料。企業會逐步追加保證金來逐步贖回抵押的貨物，并隨之進行銷售。這樣，銀行可以實時地監控整個過程，確保融資資金的安全性和回收能力。

整體性評估

整體評估工作是金融機構（如銀行）對企業所在行業供應鏈和企業自身進行系統化分析和評價，以確定其是否符合征信條件。在行業分析中，需要重點考慮宏觀經濟環境和該行業的發展前景等因素。此外，還需要結合其他因素進行綜合評估，以判斷企業的信用狀況。

授信用途特定化

授信用途的特定化表現在銀行對企業的融資額度進行劃定，并要求企業每次出賬都必須有明確的貿易背景、確保金額、時間、交易對手等信息的匹配。

多流合一

供應鏈金融實現了“物流”“資金流”“信息流”的三流合一?！∥锪魇侵肝镔Y從供應者到需求者的物理運動，包括商品的搬運、運輸、倉儲、流通加工等環節。它還涉及到相關的物流信息的傳遞，這些信息流通過訂購單、存貨記錄、確認函、發票等來實現。資金流則是指與采購方支付貨款相關的財務事項。在供應鏈中，物流、資金流、信息流相互關聯，共同支持和加強上下游企業之間的貨物和服務往來。通過結合信息流和資金流，企業能夠管理供應鏈，優化物流運作，并確保及時交付。

風險

市場風險

市場風險是指由于利率、匯率、股票市場和商品價格等市場要素的波動而導致金融產品的價值或收益不穩定的風險。供應鏈金融是在某一經濟環境下運行的一種金融模式。它涉及不同產業、融資平臺和流動性服務商，相較于傳統的單環節貿易業務，其涉及范圍更廣。當市場要素出現波動時，供應鏈金融模式中的各環節主體將面臨較大的風險，從而導致整體供應鏈資金風險加劇。

政策風險

傳統金融活動主要由商業銀行等金融機構主導。隨著市場的發展和企業的擴張，在滿足市場需求的同時，金融工具不斷創新。在政策監管的允許下，非金融類企業經過相應資質認證后可以從事金融業務，但受到相關法律和監管條例的約束。例如，供應鏈貿易企業可以從事保理、貸款和融資租賃業務。如果政策監管環境發生變化，或者對供應鏈貿易企業提供的金融業務的監管力度加強或約束范圍擴大，這將對供應鏈金融活動產生不利影響。

經營風險

供應鏈不是一個自上而下連接上下游企業的鏈條或渠道，而是一個由許多管理活動和不同關系組成的復雜網絡。在供應鏈金融業務中涉及多種不同的經濟主體，包括供應鏈上下游企業、平臺服務提供商、風險管理者和流動性提供者等。這種模式在提高供應鏈效率和效益的同時，也增加了供應鏈中企業對外部環境和其他企業的依賴。因此，如果發生供應鏈運營中的問題，不僅會導致供應鏈中斷，還可能放大相關服務的金融風險，給供應鏈經營環境帶來危害。這主要體現在核心企業信用風險與道德風險、中小企業的信用風險、物流企業的褻職風險、供應鏈的操作風險等。

財務風險

供應鏈企業采用賒銷和墊付模式為鏈條上的中小企業提供融資服務，導致企業出現大量未收回的預付款和應收賬款。這種資金的提前支出和回收的延遲降低了企業的資金效率，也容易導致企業在經營資金方面面臨階段性的壓力。當大量的預付款和應收款出現問題或存在流動性問題時，對企業的業務拓展不利。

影響

降低了中小企業貸款準入門檻

在供應鏈金融模式下，銀行對企業的財務報表分析和貸款準入控制可以適當減弱，更關注于每筆具體的業務交易。在融資過程中，銀行主要審查申請企業單筆貿易的真實背景和企業的歷史信譽狀況。通過資金的閉環操作，確保每筆真實業務發生后的資金回收，從而控制貸款風險。這種方式使得原本無法符合銀行標準，難以獲得貸款的中小企業，可以通過真實交易的單筆業務來獲得貸款。

推進了銀行的變革

銀行通過供應鏈金融為基礎核心的交易機會為切入點，為企業提供綜合金融解決方案，將單一的營銷模式轉變為批量營銷。供應鏈金融具有過程控制環節，過程風險涵蓋了風險遷移、方案設計、中臺管控、業務預警等，這些環節促進了銀行對風險管理的變革。供應鏈金融的目標客戶定位包括鏈條上的核心企業、供應商、制造商、分銷商、零售商、終端用戶等，而這一特征促進了銀行對客戶管理的變革。

減輕核心企業負債成本

核心企業通過供應鏈金融服務可以增強客戶忠誠度。這既能解決銷售渠道和贏得市場的問題，又能加快資金回流速度，優化財務結構。原本賒賬銷售中的應收款和應收票據變成了貨幣資金，可以用于新一輪的投資和生產。供應鏈金融結合了現款銷售和賒賬銷售的優點，為核心企業解決了賬期過長、收款難等問題，減輕了負債成本。

促進產業經濟發展

“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出要提升產業鏈和供應鏈的現代化水平。在金融服務實體經濟的大背景下，供應鏈金融能夠更好地解決產業鏈上下游企業的融資難題，為中小企業提供融資支持，促進產業經濟發展。例如，2022年，中國建設銀行的供應鏈金融產品"建行e貸"為將近5200家核心企業所在的產業鏈上的近12萬家企業提供超過9200億元的供應鏈融資支持，維護了產業鏈供應鏈穩定，使產品經濟得到了發展。

參考資料 >

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一文了解中國供應鏈金融發展歷程:模式不斷創新、第三方支付大舉介入.前瞻網.2023-07-29

講述供應鏈金融的“歷史”.未央網.2023-07-29

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供應鏈金融參與方的關系 .搜狐網.2023-08-23

供應鏈金融發展的四個階段和主流運行模式詳解.供應鏈云金融.2023-07-29

企業供應鏈金融管理.新浪科技.2023-07-26

供應鏈高風險環節幾何？—— 解鎖供應鏈金融模式.dfcfw.2023-08-23

倉單質押.平安銀行.2023-08-19

供應鏈金融的國內外發展比較分析.界面新聞.2023-08-23

中國供應鏈金融的發展路徑探究.搜狐網.2023-08-23