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來源：互聯網

道格拉斯·W·戴蒙德（Douglas W. Diamond），1953年10月出生于美國。2022年諾貝爾經濟學獎獲得者。

戴蒙德是美國經濟學家，芝加哥大學布斯商學院教授。美國國家科學院院士，美國國家經濟研究局的研究助理，里士滿美國聯邦儲備銀行訪問學者。1975年6月，戴蒙德獲得布朗大學經濟學學士。隨后進入耶魯大學學習，并于1976年12月，獲得耶魯大學經濟學碩士學位。1980年6月獲耶魯大學經濟學博士學位。戴蒙德是一位致力于研究金融領域的知名學者。主要聚焦于金融中介、流動性管理、金融危機和金融管制等方面的研究工作。戴蒙德的主要研究成果是和菲利普·H·迪布維格（Philip H. Dybvig ）的戴蒙德-迪布維格模型和受托監督模型，是金融中介理論中不可或缺的經典。其研究成果對現代金融中介理論的發展做出了極大的貢獻。該模型被廣泛應用于經濟學和金融領域的研究，并產生了重要的學術成就，對該領域的學術界產生了重要影響。

賈雷德·戴蒙德因其研究成果而獲得了眾多榮譽，其中包括2012年美國金融協會頒發的摩根士丹利獎和2018年的奧納西斯金融獎等。北京時間2022年10月10日晚間，2022年諾貝爾經濟學獎獲獎名單正式公布。道格拉斯·W·戴蒙德與本·S·伯南克（Ben S. Bernanke）、菲利普·H·迪布維格（Philip H. Dybvig ）因對銀行和金融危機的研究而共同獲得諾貝爾獎。以表彰他們對銀行和金融危機的研究。三人共同的發現解釋了為什么避免銀行破產對金融系統至關重要，也分析并提出了如何通過穩定銀行系統、規范金融市場從而應對金融危機。

人物經歷

早年學習經歷

道格拉斯·戴蒙德出生于1953年10月。本科期間就讀于布朗大學。期間曾短暫在芝加哥大學擔任蓋瑞·貝克（Garys Becker）的項目助理。1975年6月，獲得布朗大學經濟學學士。隨后進入耶魯大學學習，并于1976年12月，獲得耶魯大學經濟學碩士學位。1977年12月，繼續在耶魯大學學習經濟學，1980年6月獲耶魯大學經濟學博士學位。

工作經歷

道格拉斯·戴蒙德大學畢業之后，成為美國的經濟學家，芝加哥大學布斯商學院杰出的金融教授，自1979年以來一直在芝加哥大學從事教學研究工作。1983年，到波恩大學經濟系做訪問學者，1999年，到日本銀行做訪問學者。之后成為芝加哥大學布斯商學院的默頓·米勒講席教授（Merton H． Miller Distinguished Service Professor of 金融）。除了當教授，戴蒙德還是美國國家經濟研究局的研究助理、里士滿美國聯邦儲備銀行的訪問學者。

學術研究

道格拉斯·W·戴蒙是一位專注于金融領域的知名研究人員，其研究領域涉及金融中介、流動性管理、金融危機以及金融管制等方面。在這些領域，他與眾多合作者合作開展了大量的創新性研究工作，其中包括與菲利普·H·迪布維格（Philip H. Dybvig）、拉格拉邁·拉詹（Raghuram Rajan）等學者聯合發表的重要論文和研究成果。

金融中介的作用

金融中介的作用是一個歷史和學術爭論的問題。在20世紀70年代，信息經濟學興起后，學者們開始用這個視角重新評估金融中介的作用。其中，戴蒙德提出的“代理監督”(Delegated Monitoring)理論成為了重要貢獻。他認為，由于信息不對稱，借款人有可能存在道德風險問題，在引入金融中介之后金融中介可作為存款人和貸款人間的代理人來監督合同的執行情況，并可節約成本。在此之前，學界普遍流行“銀行地位下降”的觀點，而戴蒙德的觀點則從貸款發生之后的問題入手，為這種觀點提供了有效回擊。

銀行擠兌問題

擠兌是銀行最難以應對的問題之一，一旦發生，可能導致銀行破產、資金短缺等嚴重后果。1983年，戴蒙德和迪布維格提出，在引入銀行后可能會出現多重均衡，其中儲戶對銀行的信心關鍵。由于投資項目需要長期投入且存在不可收回的成本，銀行的介入可以為投資者提供保險，增強其抵御流動性沖擊的能力同時提升經濟效率。建議國家向銀行提供存保險，提升儲戶信心，讓銀行更好地幫助投資人抵御風險。這個分析框架被稱為D-D模型，被廣泛用于討論銀行擠兌問題。

流動性問題

戴蒙德和拉詹提出“缺乏流動性是資產固有的屬性”的觀點。企業家擁有一筆資產可以創造高價值，但資產不能立即變現，金融中介可以提供流動性，促進信息傳遞。缺乏流動性會導致資金投資項目時的困境，使資產成為關系專用型資產，無法轉換為資金。

據戴蒙德和拉詹的研究，由于企業家的資產不能立即變現，缺乏流動性的問題導致了市場上信息的匱乏。這使得投資人難以得到市場上的項目信息，從而降低了市場的流動性供給。然而，通過引入金融中介，可以打破這種困境，并提高市場上的流動性供給。這樣，有錢的投資人就能更容易地找到投資項目，而市場也會因為金融中介的參與而變得更加活躍。

金融危機問題

戴蒙德和拉詹在金融危機的研究中探討了資產流動性的重要性。在他們對亞洲金融危機的分析中，發現短期債務并非主因，而是由于低效的投資項目和監管不力導致。在2008年全球金融危機中，他們發現，美國住房市場上漲導致金融業通過資產證券化放大授信范圍，在房價下跌后的風險暴露中暴露了這種做法的局限性。在銀行高層激勵、資本結構和流動性風險態度等方面的問題也有深入研究。他們的研究表明，資產流動性問題可能會導致市場上流動性的壓力和收緊，從而放大危機的影響。

研究成果

道格拉斯·戴蒙德是現代銀行理論的奠基人，以對金融中介、危機和流動性的研究而聞名。在過去的40年中，他一直致力于解釋銀行的角色、行為以及這些行為所帶來的后果。

戴蒙德-迪布維格模型

道格拉斯·戴蒙德在經濟學領域的最杰出貢獻之一是與菲利普·H·迪布維格（Philip H. Dybvig ）共同開發的戴蒙德-迪布維格模型(簡稱DD模型)。該模型于1983年在《政治經濟學雜志》上發表，現已成為現代經濟學中的五大標準分析工具之一，被廣泛運用于研究金融中介機構職能、銀行擠兌、存款保險及金融監管等問題。

戴蒙德-迪布維格模型論證了三個重要觀點：

以上參考資料來源：

賈雷德·戴蒙德和迪布維格提出了銀行流動性保障和風險分擔的重要作用。他們認為相對于金融市場，銀行中介能夠提供更好的風險分散功能。因為長期投資收益高，但流動性較弱，投資者往往對此持謹慎態度。但銀行通過將具有不確定短期流動性需求的存款人集合，滿足其流動性需求、同時提供高收益的長期投資，從而為存款人提供更多的消費前期選擇。銀行通過活期儲蓄合約，在存款人之間實現跨期風險分攤，以此來使存款人的資金在較小的流動性沖擊下得到保護。銀行可以為社會提供流動性保障和風險分擔，在經濟繁榮時期助推經濟增長，而在金融風險暴露時則提供重要支持和緩解手段。

戴蒙德和迪布維格認為銀行中介能夠提供優異的風險分散功能，相對于金融市場而言。一些高收益的長期流動性較弱、不確定短期流動性需求的特點，令投資者有所顧慮。但銀行可以通過將不同存款人的需求匯聚在一起，實現流動性互換和短期資金支配，從而為存款人提供更多的消費前期選擇。銀行通過活期儲蓄合約，在存款人之間實現跨期風險分攤，為社會提供流動性保障和風險分擔。它可以助推經濟增長，并在金融風險暴露時提供重要的支持和緩解手段。但是擠兌風險是銀行所面臨的主要風險之一。如果出現恐慌，就可能出現擠兌，導致存款人提前清算非流動性資產。這種情況下，原本有意愿長期儲蓄的存款人也會涌入銀行提款，銀行被迫提前清算所有資產，導致銀行和整個經濟系統的衰退。因此雖然銀行合約是最優的，但它在為存款人的流動性沖擊提供保險的同時會引發高昂的擠兌恐慌。

戴蒙德-迪布維格模型與貨幣學派對于銀行擠兌的原因有著不同的看法，貨幣學派認為失誤的貨幣政策是導致銀行擠兌的主要原因，而戴蒙德和迪布維格則認為擠兌的根源在于存款人對銀行信心的喪慌。為避免銀行擠兌的兩種方法是：暫停存款變現的合約和活期存款保險。但是在信息不確定性的情況下，暫停存款變現的合約并不能達到最優風險分擔。相反，政府提供存款保險可以使銀行合約達到最優。存款保險是指政府為從事存貸款業務的金融機構建立一個保各成員金融機構向保險機構繳納保險費，以便在成員金融機構面臨危機或破產時向其提供流動性資助或產機構，在一定限度內對存款者進行償付。通過政府提供存款保險，可以在不影響銀行資產流動性轉換的前提下，避免發生擠兌現象。

戴蒙德-迪布維格模型闡述了銀行擠兌的產生原因和危害，提出政府存款保險的應用可以最有效地解決金融系統脆弱性問題。這個模型對于分析金融危機和經濟危機的根本原因以及其解決途徑具有重要意義。

受托監督模型

1984年，道格拉斯·戴蒙德提出了受托監督(Delegated Monitoring)模型，用于解決借貸交易中的代理問題。該模型考慮了在間接融資中存在的銀行與借款人、存款人之間的雙重委托問題。由于事后信息不對稱，會引發道德風險問題，因此在事前訂立契約時需要采取措施來改善信息分布狀況。戴蒙德證明了在監督成本小于非金錢懲罰的條件下，債務契約是采用最優契約，能激勵貸款人有效地監督借款人。但是在直接融資中，如果資金供應者數量較多，個體可貸資金較少，則會出現重復監督或搭便車問題，導致監督難以有效落實，降低直接融資的效率。引入銀行作為金融中介可以解決這一問題，存款人委托銀行對借款人進行監督，社會總監督成本有可能因監督次數減少而節約。雖然銀行比存款人更有效地監督借款人，在理論上仍需解決銀行與存款人之間的代理問題。戴蒙德認為，銀行在貸款上的分散化是解決問題的關鍵。采用分散化策略可以降低信貸資產組合風險，確保銀行對存款人的償付是無風險的，存款人可以無需對銀行進行監督。

道格拉斯·戴蒙德和迪布維格提出戴蒙德-迪布維格模型，受托監督模型是金融中介理論的經典之一，它們極大地推動了現代金融中介理論的發展。這些模型對于金融中介機構在實踐中的作了深刻的認識，致力于揭示金融中介機構在經濟發展中所起到的重要角色。這兩個模型被廣泛應于經濟學和金融領域的研究和分析，對相應領域的學術成就產生了重要影響。

著作與論文

經濟觀點摘錄

由于存在信息不對稱，借款人可能出現道德風險問題。一旦借到資金，借款人可以隨在無成本的情況下獲得最終的投資結果，而金融合同對他們的約束能力非常有限。這增加了市場的金融風險。當引入金融中介時，中介可以充當存款人和貸款人之間的代理人，以監督合同的執行狀況。

——1984年發表的論文《金融中介和代理監督》

私人金融危機始終無處不在，并且往往由于短期債務問題而引發。當債權人擔心某個人或公司無法履行其債務時，他們可能會開始擠兌該債務者的短期資產或請求返還資金，這種行為加劇了市場的恐慌情緒。這種預測未來發生的情況常常會產生自我實現的效果，導致市場崩盤和經濟崩潰。

——2022年在斯德哥爾摩發表諾貝爾獎演講

資產的流動性是其內在屬性。實際上即使兩個人擁有同一種資產，他們所做出的結果也會大相徑庭。杰出的企業家可以通過運用這筆資產創造高價值，而其他人可能難以做到。如果企業家遇到流動性問題，例如購買的設備已經專門針對某項任務進行定制化，那么他面臨的問題就無法簡單地通過售賣來解決了。

——道格拉斯·戴蒙德和拉詹合作的論文中提出

投資者通常傾向于避險，尤其是在需要考慮未來信用評級前景的私人信息時更加謹慎因此，他們不太愿意參與金融市場。相比之下，銀行作為一種可能受到流動性優先考慮的負債方式和債務期限以及稅盾和破產對沖聯盟具有更強的管理能力。與企業資本結構的單個個體相比，在配置資產期限上，銀行的能力也更強，并且可以處理影響隨時提款權力等問題。

——道格拉斯·戴蒙德和迪布維格共同開發的戴蒙德-迪布維格模型

社會任職

榮譽與獎項

人物評價

“他的開創性思想實際上創造了現代銀行理論。他的工作和見解具有全球影響，并真正改變了我們對銀行業的思考方式?！薄R達夫·拉詹（Madhav Rajan）（芝加哥大學布斯商學院院長）

戴蒙德教授在經濟學領域做出了非凡的貢獻，以及我們對金融機構在社會中所扮演角色的集體理解，特別是在金融危機時期，這是對他開創性學術的當之無愧的認可。——保羅·阿里維薩托斯（Paul Alivisatos）（芝加哥大學校長）

賈雷德·戴蒙德提高了“我們對銀行在經濟中的作用的理解，特別是在金融危機期間”。他的開創性研究改變了人們對銀行的看法，并為中央銀行家、監管機構、政策制定者和學者如何處理現代金融奠定了基礎。——瑞典皇家科學院

“他的研究富有洞察力，具有廣泛的影響，并改變了我們對金融系統一些關鍵方面的思考方式。”——蘇尼爾·庫馬爾（Sunil Kumar）（芝加哥大學布斯商學院院長）

“道格·戴蒙德一直處于現代銀行和金融中介理論發展的中心?！?“他對我們當前和歷史金融問題的所有核心問題進行了仔細的自下而上的經濟分析。這些范圍包括擠兌、流動性、激勵措施和對資本結構選擇的承諾。他的工作確實開創了這個領域”?！s翰·科克倫（John Cochrane）（美國金融協會獎項評選委員會主席、布斯商學院 AQR 資本管理杰出金融服務教授）

參考資料 >

DOUGLAS W. DIAMOND Curriculum Vitae .DOUGLAS W. DIAMOND Curriculum Vitae .2023-09-14

DouglasWDiamond.芝加哥大學布斯商學院.2023-09-14

美聯儲前主席伯南克等三人獲獎，今年諾貝爾經濟學獎為何頒給他們.中國新聞網.2023-09-14

2022年諾貝爾經濟學獎揭曉盤點近10年得主及其成就.光明網.2023-09-15

2022年諾貝爾經濟學獎揭曉→.中國金融新聞網.2023-09-15

一文讀懂今年新晉經濟學諾獎得主戴蒙德有多牛:一己之力為金融中介正名.新浪財經.2023-09-14

新晉諾貝爾經濟學獎得主是中國迷，每年夏天在成都，愛拉二胡練氣功.新浪財經.2023-09-14

DOUGLAS W.DIAMOND Curriculum Vitae.芝加哥大學布斯商學院.2023-09-14

戴蒙德:為金融中介正名.經濟觀察網.2023-09-14

一文讀懂今年新晉經濟學諾獎得主戴蒙德有多牛:一己之力為金融中介正名.網易.2023-09-14

三位經濟學家分享諾貝爾經濟學獎.新京報電子報.2023-09-14