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來源：互聯網

政府債務（英文名：Government debt），亦稱公債，是指政府憑借其信譽，作為債務人與債權人之間按照有償原則發生信用關系來籌集財政資金的一種信用方式，是整個社會債務的重要組成部分。

政府債務按發行的主體可分為中央政府債務和地方政府債務。中央政府債務即國債，是中央政府為籌集財政資金而舉借的一種債務。除中央政府舉債之外，不少國家的地方政府及地方公共機構也舉借債務，即地方政府債務。此外，政府債務按償還期限劃分，可分為短期、中期和長期公債；按發行地域劃分，可分為內債和外債；按發行的方式可分為強制公債和自愿公債；按發行對象可分為貨幣公債、實物公債和折實公債；按用途可分為建設公債和財政公債；按流通性可將政府債務劃分為上市公債和非上市公債。

政府債務作為一種財政分配的特殊形式，與財政分配的其他形式相比較，有雙重性、信譽性、靈活性、有償性等特征。政府債務是財政收入的補充形式，是彌補赤字、解決財政困難的有效手段。政府債務是政府調控經濟的重要政策工具。政府債務可以調節積累與消費，促進兩者比例關系合理化。

發展歷程

政府債務作為財政范疇具有悠久的歷史。公債制度是在私債的基礎上發展和演變而來的，產生于奴隸社會。到了封建社會，借債規模有所擴大，但發展十分緩慢。公債的快速發展是在商品經濟和信用經濟高度發達的資本主義社會。幾乎所有國家都將公債作為政府籌集財政資金的重要形式和發展經濟的重要杠桿。

中國

新中國建立初期，中國政府先后發行了總價值約為302億元的“人民勝利折實公債”和大約3546億元的“國家經濟建設公債”。這一時期中國政府還通過向國外借款籌措資金，外債金額大約為51.62億元。到了1958年，在“左”的思想指導下，中國不僅完全否定了利用外資的意義，拒絕接受外援，而且也全盤否定了內債。從1959年到1980長達22年中，中國沒有發行過任何內債，并以罕見的速度在1964年提前還清全部外債，1968年全部還清內債，使中國成為一個既無內債，又無外債的國家。

進入20世紀80年代，國民經濟的收入分配格局發生了較大變化。這些變化使得中央政府財政收入無法滿足財政支出的要求，財政開始出現赤字。政府為改變財政困難局面，決定重新向中國內外發行政府債券。1993年以前，中國政府發行債券的規模并不大，主要原因在于中央政府在發債的同時還可以通過向國家銀行透支和借款來彌補財政赤字。1994年國家為理順財政與銀行關系，根除通貨膨脹和財政赤字的直接聯系，正式規定了財政部不得向中央銀行透支借款，政府入不敷出的差額只能通過發行公債彌補。從此，發行公債就成為政府彌補財政赤字和還本付息的唯一手段，由此導致公債發行規模的迅速擴大，1994年首次突破1000億元大關，發行額為1028.57億元，2001年公債發行規模已達4483.53億元。

2013年12月30日，國家審計署發布全國政府性債務審計結果公告，公告指出，截至2013年6月底，中國各級政府負有償還責任的債務206988.65億元，負有擔保責任的債務29256.49億元，可能承擔一定救助責任的債務66504.56億元。

2015年8月29日，十二屆全國人大常委會第十六次會議表決通過了全國人大常委會關于批準《國務院關于提請審議批準2015年地方政府債務限額的議案》的決議。根據該議案，2015年中國地方政府債務限額鎖定16萬億元人民幣(下同)，預計債務率為86%。

2025年3月4日12時，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂新聞發布廳舉行新聞發布會，大會發言人婁勤儉稱，全國人大常委會將依法加強政府債務管理情況監督。

美國

美國政府債券的起源可追溯至獨立戰爭時期，從1790至1800年聯邦政府債務由7106萬增至8298萬美元，與GDP比值由36.8%降至17.1%。當時中華民國臨時政府“大陸會議”及各州為籌集戰爭資金已開始發行債券，到1783年債務總額達4300萬美元。1789年生效的美利堅合眾國憲法規定，國會有權以美國信用借款。此后，時任財政部長的亞歷山大·漢密爾頓推行“債務重組計劃”，將各州戰爭債務整合為聯邦國債，并于1790年發行首批公債。這一系列舉措，標志著美國公共信用體系的初步建立。

債務發行需經國會批準，“小政府”財政收支總體平衡，債務增速偏慢，1801至1900財年聯邦政府債務由8304萬美元增至21.4億美元，與GDP的比值保持在0至32.3%之間。內戰以前，在杰斐遜主義“有限政府”理念支撐下，聯邦政府較少直接參與經濟建設，財政收支主要“量入為出”，債務增速較低。1835至1836年，聯邦政府債務一度接近清零，至1860財年債務余額約6484萬美元，略低于19世紀初期，債務規模保持基本穩定。此前財政年度與自然年度重合，從1842年開始財政年度周期定為7月1日至次年6月30日。1861年南北戰爭時期，政府債務激增，到1865年戰爭結束時，財年債務規模達到26.8億美元，是五年前1860財年6484萬美元的40多倍。戰后美國采用緊縮性的財政政策，債務規模有所下降，到1893財年降至15.5億美元。1869財年美國債務占GDP的比重最高升至32.3%，此后債務減少疊加第二次工業革命后經濟增長，1900財年比重約為10.1%。

美債成為財政政策的重要工具之一，更成為美國應對各類重大危機時的關鍵手段。1901至2000財年聯邦政府債務由21.4億美元增至5.7萬億美元，與GDP比值保持在7.1%至119.1%，第二次世界大戰達到頂峰后有所緩和。具體而言，債務快速上漲階段包含以下幾個時期。一是第一次世界大戰，1914至1919財年聯邦政府債務由29億美元增至274億美元，與GDP比值最高升至34.6%。在1917年美國向德國宣戰18天后，《第一自由債券法案》授權以3.5%的利率發行價值50億美元的債券，最初被稱為“自由債券”。同年，美國國會通過《第二自由債券法案》，確立了國債的限額發行制度，允許財政部在法定限額內不經過國會批準發行美債。第一次世界大戰結束后債務下降至1930財年約162億美元。二是大蕭條期間，1929至1939財年，國債由169億美元增至404億美元，與GDP的比值最高升至43.3%。為應對經濟衰退1933年羅斯福新政采取了一系列復興、救濟和改革措施，債務規模迅速增長。1939年，美國國會通過《公共債務法案》，取消各類債務上限，改為設定統一上限。三是第二次世界大戰，1941至1945財年聯邦政府債務由490億美元增至2587億美元，債務首次超過GDP比值達到114.1%，1946財年進一步升至階段性高點119.1%。據CRS2010年發布的《美國重大戰爭的成本》報告顯示，1941至1945年的戰爭支出高達2960億美元。四是20世紀70年代后，1970至2000財年聯邦政府債務由3709億美元增至5.7萬億美元，期間債務與GDP的比值最高為1995年的65.8%。受兩次石油危機影響，美國經濟陷入滯脹，財政推行減稅政策刺激經濟增長。此后，1979年美聯儲主席沃爾克推行激進加息政策，聯邦基金利率于1980年底升至約20%，1979至1982財年凈利息支出平均同比增速約24.5%。從1977年起，財政年度改為從10月1日開始，到次年9月30日結束。1981年里根政府推出《經濟復蘇稅法》，大幅降低個人和企業所得稅。海灣戰爭、美蘇軍備競賽等進一步加劇了財政壓力。1985年，美國從凈債權國變為凈債務國。從1970財年美債余額由3709億美元增至1995財年5萬億美元，年均復合增速約10.9%。90年代末，一方面互聯網革命帶來了經濟的快速增長，另一方面威廉·克林頓簽署《福利改革法案》《平衡預算法案》，財政赤字明顯改善，債務增速放緩。

債務滾雪球式增長，成為一種常態化的融資工具。2001至2024財年，聯邦政府債務由5.8萬億美元增至35.5萬億美元，與GDP比值最高升至2020財年126%。一是小布什任期(2001年1月至009年1月），債務由5.7萬億美元增至10.6萬億美元，年均增長6124億美元。采用“減稅+增支”的財政政策，先后出臺《經濟增長與稅收減免協調法案》、《就業與增長稅收減免協調法案》，通過降低個人所得稅和資本利得稅等刺激經濟，鞏固了后續“選票導向型”財政政策方向。同時，9·11事件、阿富汗戰爭和伊拉克戰爭等爆發，戰爭與反恐等軍事開支明顯增加。據CRS2010年發布的《美國重大戰爭的成本》報告顯示，伊拉克戰爭2003至2010年成本高達7150億美元，阿富汗戰爭2001至2010年成本約2970億美元。任期末期遭遇全球金融危機，2008年10月出臺7000億美元的《問題資產救助計劃》。二是奧巴馬任期（2009年1月至2017年1月），債務由10.6萬億美元增至19.9萬億美元，年均增長1.2萬億美元。第一任期主要應對危機，債務年均增長約1.5萬億美元。經濟衰退致財政收入下滑，疊加《美國復蘇與再投資法案》等大規模刺激計劃，赤字靠發債彌補，2009年赤字同比增長208%。第二任期控制預算支出，債務年均增長約8800億美元，增速放緩。通過增稅、控醫療費用、自動減赤等法案，減輕財政壓力。三是特朗普第一任期（2017年1月至2021年1月），債務由19.9萬億美元增至27.8萬億美元，年均增長2萬億美元。2017年12月出臺《減稅與就業法案》（TCJA），降低企業所得稅率、降低個人所得稅、提高遺產稅豁免額。2017至2018財年，聯邦政府財政收入占GDP的比重迅速由17.1%降至16.3%。此外，2020年3月出臺《新冠病毒援助、紓困與經濟安全法案》涉及約2.2萬億美元疫情緊急援助，2020年12月出臺《新冠紓困法案》涉及約9000億美元財政援助，2020年聯邦政府債務規模當年增加約4.5萬億美元。四是拜登任期（2021年1月至2025年1月），債務由27.8萬億增至36.2萬億美元，年均增長2.1萬億美元。2021年1.9萬億美元《美國救援計劃法案》，2021年1.2萬億美元《基礎設施投資和就業法案》、2022年7500億美元《通脹削減法案》等出臺，進一步加大財政支出壓力。此外，2023至2024年美聯儲緊貨幣作用下，債務平均利率明顯上升，利息支出占比快速增長。2023財年聯邦債務利息支出為0.88萬億美元，平均利率約2.97%；2024財年聯邦利息支出繼續增至1.13萬億美元，平均利率為3.324%。

日本

日本公債比美國公債的發展史短得多，它只是30多年來的產物。1965年日本發生了戰后第五次經濟危機，工礦業生產連續下降，稅收減少，財政出現赤字，日本政府不得不第一次發行了少量的公債。至此，日本由實行傳統的均衡財政政策轉為實行約翰·凱恩斯主義的赤字財政政策。1966年，日本開始發行國家建設公債。1972年以前，日本公債的償還期一般為7年。1973年后延長為10年。自1974年以來，日本經濟受到世界石油危機的沖擊，民間資本支出急劇減少。為擴大政府支出，增加社會有效需求，日本政府開始大量發行赤字公債，進入了“財政主導經濟時期”。公債利息支出仍然是日本政府財政支出中的主要項目。

2015年4月9日，日本國會正式通過了政府提出的2015年度財政預算，這一總額為96.3萬億日元的預算成為日本歷年額度最高的預算，其中的近四成將依賴政府債務。2015年財政預算中的54.5萬億日元來自稅收，日本企業業績得以改善使得日本稅收創下1991年度以來的新高。與此同時，新增國債的發行額與2014年度相比減少4.4萬億日元。日本預算赤字有望實現財政再建的預定目標，即預算赤字相比2010年度減少一半。但是因為政府債務總額持續增長，2015年度末將達到1035萬億日元，與2014年度相比增加26萬億日元。日本2015年度財政預算中社會保障相關預算為31.5萬億日元，連續2年超過30萬億。此外，防務預算和公共事業預算自安倍晉三政權上臺以來已連續3年增加，而用于沖繩縣地方發展的支出在減少。

基本信息

定義

政府債務是指政府憑借其信譽，政府作為債務人與債權人之間按照有償原則發生信用關系來籌集財政資金的一種信用方式，也是政府調度社會資金，彌補財政赤字，并借以調控經濟運行的一種特殊分配方式。政府債務是整個社會債務的重要組成部分，具體是指政府在中國內外發行的債券或向外國政府和銀行借款所形成的政府債務。

性質

政府債務是一個特殊的財政范疇和信用范疇。首先，它是一種非經常性的政府財政收入。政府發行債券或借款的目的是籌集資金，發債的時間與規模根據需要而定；其次，政府債券的發行遵循的是信用原則——有借有還。政府債務具有償還性，又是一種預期的政府支出，這一特點和稅收的無償性是不同的，同時，政府債券的擔保物是政府信譽，因此也常被稱為“金邊債券”。最后，政府債務具有靈活性。它是根據某一預算年度或某一時期的經濟和社會發展對財政資金的需求而發行的，其發行規模和范圍、償還期限和形式都可以靈活調劑，只要經過政府批準就可以。

功能

從財政角度看，政府債務是財政收入的補充形式，是彌補赤字、解決財政困難的有效手段。當國家財政一時支出大于收入、遇有臨時急需時，發行政府債務比較簡捷，可濟急需。從長遠看，政府債務還是籌集建設資金的較好形式。一些投資大、建設周期長、見效慢的項目，如能源、交通等重點建設，往往需要政府積極介入。

從經濟的角度看，政府債務是政府調控經濟的重要政策工具。政府債務可以調節積累與消費，促進兩者比例關系合理化。政府債務采用信用的方式，只是獲得了一定時期內資金的使用權、沒有改變資金的所有權，適當發行政府債務，可以使二者的比例關系趨于正常。政府債務可以調節投資結構、促進產業結構優化。政府債務可以調節金融市場、維持經濟穩定。政府債務是一種證券、一種有價證券，政府債務市場可以成為間接調節金融市場的政策工具。政府債務調節社會總需求，促進社會總供給與總需求在總量和結構上的平衡。

分類

政府債務按不同的分類方法進行劃分通常有以下種類：

按發行主體

可分為中央公債和地方公債。

中央公債是由中央政府發行與償還的債務，也稱作國債。國債收入列入中央預算，由中央政府安排支出和使用，還本付息也由中央政府承擔，用于實現中央政府的職能。

地方公債是由地方政府發行和償還的債務。債務收入列入地方預算，由地方政府安排使用，還本付息也由地方政府承擔，地方公債的發行范圍并不局限于本地區。

按償還期限

按償還期限劃分，可分為短期、中期和長期公債。

所謂短期、中期、長期并無絕對的劃分標準。一般而言，1年以內到期的債券為短期公債，1至10年到期的為中期公債，10年以上到期為長期公債。其中，中期公債在各國政府發行的公債中占有較大比重。

按發行地域

按發行地域劃分，可分為內債和外債。

政府內債是指國家在本國境內發行的債券。一般來說，政府內債是以本國居民和企事業單位認購為主，內債的發行及還本付息也以本國貨幣進行，但也不排除外國居民在本國境內購買公債的可能性，同時，政府也可以用外幣發行中國公債。因此，只要本國政府在本國境內發行的公債，不管其發行對象是否為本國居民，也不管其發行的貨幣單位是否以本國貨幣計量，都為中國公債。

政府外債是指政府在國外的借款及在國外發行的公債。外債的債權人多為外國政府、國際金融組織和外國公民，也不否定本國僑民在居住國購買本國在國外發行的公債券的可能性。外債的發行及還本付息須以外幣支付。外債的發行可以彌補中國資金短缺，加快中國經濟的發展速度。

按發行的方式

可分為強制公債和自愿公債。

強制公債是國家憑借其政治權利，按照規定的計量標準，強制居民或團體購買的公債。這類公債一般是在戰爭時期或財政經濟出現異常困難的情況下，或為推行特定政策實現某一特定目標時才采用的。

自愿公債是政府按照信用原則發行的由居民或團體自愿認購的公債。其購買量由居民或團體自行確定，政府不做任何限定，這種公債容易被國民接受，且不會引起負作用。

按發行對象

可分為貨幣公債、實物公債和折實公債。

貨幣公債是以貨幣為發行對象的公債，又可以分為以本國貨幣發行的本幣公債和以外國貨幣發行的外幣公債。在商品貨幣經濟比較發達和幣值穩定的情況下，一般都采用貨幣公債形式，便于計算、發行和管理。

實物公債是以實物為發行對象的公債。一般是在商品貨幣經濟不發達或幣值不穩定的情況下采用的公債種類。

折實公債是介于貨幣公債和實物公債之間的公債類型。它是在幣值不穩定的情況下，為了抵消幣值下降對債權人利益的損害，而采用按特定量的實物來加以折算的辦法。但從本質上看仍屬貨幣公債，因為這使公債在發行時是以當時的貨幣發行的，還本付息也以貨幣兌付。

按用途

可分為建設公債和財政公債。

建設公債，也稱生產性公債，即用于生產建設事業及投資興辦營利性企業的公債。這種公債，政府不僅能擁有與公債等值的資產以作為償債的保證，而且可以直接從這些投資中獲得收益，以增強公債的償還能力。

財政公債，也稱非生產性公債，是為彌補政府財政赤字或為了應付臨時發生的經費需要而發行的公債。財政公債由國庫負責償還。

按流通性

可將政府債務劃分為上市公債和非上市公債。

上市公債是指可以通過金融市場交易轉讓的公債，亦稱可轉讓公債。這種公債流通性強，認購者可以根據金融市場上的行情和自身的資金狀況隨時在二級市場上出售和轉讓，因而對投資者很有吸引力，是各國政府籌集資金的一種主要形式，一般占全部公債比重的70%左右。上市公債按其償還期限的長短可分為短期、中期和長期債券。

非上市公債是指不通過金融市場交易轉讓的公債，按發行對象可分為儲蓄債券和專用債券。儲蓄債券是政府專門為個人購買者設計的，用于吸收居民儲蓄。其發行期限大多較長，發行條件較為優惠以提高居民的投資積極性。專用債券是政府專門向金融機構（如商業銀行、保險公司等）發行的不可轉讓的債券。這種債券具有一定的政策性、針對性和強制性，其發行條件的優惠程度往往低于儲蓄債券，甚至低于上市公債，而期限卻大大長于儲蓄債券。這種債券的作用，一是為政府從某些金融機構穩定地取得資金提供工具，二是有利于中央政府調節貨幣供應量。

中國政府在1988年以前發行的公債基本上都是不可流通和轉讓的。1988年以后，隨著公債流通市場的建立和發展，公債的流動性逐漸增強。中國發行的公債種類中，可轉讓性公債品種有記賬式國債、無記名式國債、保值公債和國家建設性債券等。不可轉讓的公債品種有憑證式國債和特種定向債券等。

記賬式國債通過記賬形式紀錄債權，通過證券交易所的交易系統發行和交易，可以記名、掛失。投資者必須在納斯達克股票交易所開設賬戶才能進行記賬式國債的交易。發行期內的交易不收取手續費；發行期結束后的交易要按成交額的0.2%收取手續費。由于記賬式國債的發行和交易采用無紙化方式，不僅降低了成本，提高了效率，而且使國債的發行和交易更為安全，是市場化發展到一定階段的產物，但要求具備較高的技術條件，如各交易所的電腦系統等。

無記名國債則以實物券面形式紀錄債權。在發行期內，投資者可以直接在承銷機構的柜臺上購買；在證券交易所設立賬戶的投資者，可以委托證券公司通過證券交易所系統申購。發行期內購買無記名國債不收手續費，發行期結束后，持有者可以在柜臺賣出，也可以將實物券面在證券交易所托管后，通過交易所系統賣出，并按成交金額的0.2%繳納手續費。這種國債不能掛失，但可上市流通交易和在全國通兌，具有流動性高，購買方便等特點，同時由于是實物形式而導致成本高，安全系數低。

憑證式國債以“憑證式國債收款憑證”記錄債權，是一種國家儲蓄券，不可上市流通，從投資人購買之日起開始記息。持券人在持有期內如遇特殊情況需要變現時，可到原購買網點提前兌現，除得到本金外，還可得到按實際持有天數及相應的利率檔次記付的利息。經辦機構則按兌取本金的0.2%收取手續費。憑證式國債到期兌付時，不收取手續費。這種國債可以通過中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行的儲蓄網點和財政部門的國債服務部購買。

特種定向債券是以“特種定向債券收款憑證”記錄債權，是向社會養老保險基金和待業保險基金的管理機構發行的國債。

特征

政府債務作為一種財政分配的特殊形式，與財政分配的其他形式相比較，有其特殊性：

雙重性

政府債務收入是財政收入的特殊形式，其收入列入政府預算，由政府統一安排支出，還本付息由政府預算列支，是財政分配的特殊形式，屬于財政范疇。但政府債務又是利用信用形式，按照信貸原則，以償還為條件的資金分配，屬于信用范疇。因而政府債務具有財政與信用的雙重屬性。

信譽性

政府債務的發行主體是政府，政府是社會政治經濟學活動的主導者和管理者，具有極高的社會地位及權威性。政府債務的發行是以政府信譽和國家資產作擔保，因此，具有較高的信譽。

靈活性

政府債務是根據某一預算年度或某一時期的經濟和社會發展對財政資金的需求而發行的，其發行規模和范圍，償還期限和形式都可以靈活調劑，只要經過政府批準就可以。而政府收入的其他形式，如稅收和利潤上繳收入，則要根據法律規定和財政體制的確定，獲得固定收入，不太可能大幅度調整變化。相比之下，國債更具有靈活性。

有償性

政府財政收入的其他形式，或是憑借政治權力強制取得，或是憑借財產權利參與收益分配獲得，都是無償的。但政府債務是利用信用形式，按照信貸原則，到期需要償付本金和利息的有償分配，政府與債券持有人之間是債權與債務關系。

類型

根據政府對債務的償還責任和法律責任不同，結合國際慣例，審計中將“政府性債務”劃分為政府負有償還責任的債務、政府負有擔保責任的債務和政府可能承擔一定救助責任的債務3種類型。其中：政府負有償還責任的債務是指需由財政資金償還的債務，政府及其組成部門是法律意義上的負債主體，屬于“政府債務”；政府負有擔保責任的債務是指由政府提供擔保，當某個被擔保人無力償還時，政府需承擔連帶責任的債務；政府可能承擔一定救助責任的債務是指債務人為公益性項目舉借，由非財政資金償還，政府不負有法律償還責任，但當債務人出現償債困難時，政府可能需給予一定救助的債務。政府負有擔保責任的債務和政府可能承擔一定救助責任的債務均由債務人以自身收入償還，正常情況下無需政府承擔償債責任，屬“政府或有債務”。由于或有債務屬于潛在的義務，是否需要承擔具有不確定性，因此，在企業資產負債表中，或有負債也不計入負債總額，僅在報表附注中予以披露。

在理解“政府性債務”的范圍時，要注意區分“政府或有債務”與“政府債務”的不同性質，不能將“政府或有債務”和“政府債務”簡單相加；同時，政府對兩類或有債務的法律責任也有所不同，同樣不能將兩類或有債務簡單相加。在分析負債率、債務率等政府債務風險指標時，不能將兩類或有債務余額直接與GDP和綜合財力進行比較，否則就會混淆政府對或有債務所負法律責任的不同，得出不恰當的結論。

政府或有債務是否需要政府承擔償還責任、需要承擔多少責任，取決于債務人自身的償還能力，如果債務人自身收入狀況良好，政府則不需要承擔償還責任。審計結果顯示，2007年以來，全國政府負有擔保責任的債務和可能承擔一定救助責任的債務當年償還的債務本金中，各年度由財政資金實際償還的比率分別在9.95%－19.13%和4.83%－14.64%之間。2012年底全國政府負有擔保責任的債務和可能承擔一定救助責任的債務分別為27707億元和59326.32億元，按照上述財政資金償還的最高比例19.13%、14.64%計算，兩類政府或有債務中，政府需要承擔償還責任的債務最高分別為5300.35億元和8685.37億元。

法律法規

中國

國外

美國

美國證券法經歷《泡沫法》到《藍天法》再到《聯邦證券法典》的階段。美國的證券立法權也經歷了由各州到聯邦政府集中的過程。

1917年發布《自由公債法》、1942年發布《公共債務法》，1986年發布《政府債券法》（1993年對《政府債券法》做了修改）。

德國

德國政府公債大約在16世紀產生。《德意志聯邦共和國基本法》劃分了各級政府的財權和事權，把國家分為聯邦中央、州和地方三級，每一等級的事權和財政權力相對應，國會審議后確定財政預算案，年度財政預算案中規定了各級政府的財政支出。根據德國憲法規定，各級政府具有公債的發行權，可見德國公債的債務人有三類，即聯邦中央、州和地方。

日本

1947年日本頒布了財政基本法，即《日本財政法》，規定了國債的發行、償還作了原則性。如第5條、第6條：為了監管公債的發行和償還，還頒布了《特例公債法》和《關于中央政府債券管理等的法律》，其是政府管理國債及其它各種債券流通市場的根本法。

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