香研究（Citron Research）是一家做空機構(gòu)，2001年成立于美國，該機構(gòu)由安德魯·萊福特（Andrew Left）創(chuàng)立，被稱為“最長壽的獨立調(diào)查機構(gòu)”。
2011年，香櫞的“成名作”是將東南融通公司逼至退市，而在香櫞攻擊的20多家中國公司中，有7家不得不退市。2012年，華爾街著名大空頭安德魯·萊福特（Andrew Left）創(chuàng)辦的香櫞研究（Citron Research）發(fā)布了一份做空報告，警告投資者中國恒大日益增長的財務(wù)風險，并因此被禁止在香港特別行政區(qū)市場交易。2021年的1月30日，香櫞研究放棄做空，2023年8月，香櫞再次在社交平臺上提到恒大的相關(guān)問題
自2001年以來，香櫞研究覆蓋的50多家公司成為監(jiān)管干預(yù)的目標。并采取多種手法做空公司。對中國公司造成了影響。
歷史沿革
安德魯·萊福特從美國西北大學政治學畢業(yè)后到一家期貨公司工作，半年后那家公司因不當行為被處罰，所有員工被禁止從事期貨交易行業(yè)。安德魯·萊福特也被波及到，于是他深刻意識到，金融市場存在諸多“劣幣”，他要做的，就是通過沽空清除這些“劣幣”，讓壞公司不再招搖過市，而是接受應(yīng)有的懲罰。
2001年，他創(chuàng)辦了Stocklemon（股票檸檬）網(wǎng)站，專門從事做空股票的調(diào)查。“檸檬”在英語中代表不好的事物，這是創(chuàng)建該網(wǎng)站的初衷。后來認為這個名稱太直接了，因此用法語的'綠檸檬'（Citron）進行替換。這就是香櫞研究，只有一名正式員工，即萊福特本人。
自2006年以來，香櫞曾對中國的多家公司進行過做空操作，其中包括新東方、中國生物制藥、奇虎360和中國恒大等20多家公司。在2011年，香櫞的“成名作”是將東南融通公司逼至退市，而在香櫞攻擊的20多家中國公司中，有7家不得不退市。
2012年，華爾街著名大空頭安德魯·萊福特（Andrew Left）創(chuàng)辦的香櫞研究（Citron Research）發(fā)布了一份做空報告，警告投資者恒大日益增長的財務(wù)風險，并因此被禁止在香港特別行政區(qū)市場交易。
2020年4月30日晚，香櫞發(fā)布了針對跟誰學的第二份做空報告。之前，香櫞曾發(fā)表報告稱，跟誰學虛構(gòu)了70%的營收，學生人數(shù)和收入與實際情況不符。而在最新的報告中，香櫞指出，跟誰學沒有回應(yīng)報告第一部分中提出的核心問題，而是試圖否定報告數(shù)據(jù)的完整性。
2021年的1月30日，香櫞研究創(chuàng)始人為了保護家人的安全，放棄做空。
2023年8月，香櫞再次在社交平臺上提到中國恒大，并表示：“6年前的本周，因提醒投資者恒大即將破產(chǎn)而被香港終審法院處罰。盡管被罰款、聲譽受損，并被禁止交易5年，但我們?nèi)匀粓猿治覀兊木妫⒃谠S多法庭上為我們的恒大分析進行辯護。也許我們無法得到道歉或退款，但有時候真相本身就足夠回報。”
創(chuàng)辦人
安德魯·萊福特（Andrew Left）是一位擁有18年交易經(jīng)驗的私人投資者。萊夫特先生的言論被美國各大主要財經(jīng)刊物引用，包括《福布斯》《財富》《華爾街日報》《巴倫周刊》、全國廣播公司商業(yè)頻道、《投資者商業(yè)日報》《商業(yè)周刊》以及眾多中國媒體。
采用手法
做空機構(gòu)通常采用的方法有三種。首先，會徹查中美財務(wù)審計差異造成的漏洞缺口，主要關(guān)注銷售收入虛報等問題。其次，會調(diào)查企業(yè)高管的不當行為。最后，會監(jiān)測企業(yè)是否符合程序，并按照規(guī)定定期向監(jiān)管機構(gòu)和公眾投資者報備。這些方法在具體的案件中幾乎沒有失手的時候。
使命
香櫞研究的使命始終是關(guān)注信息而不是信使。
監(jiān)管干預(yù)
自2001年以來，香櫞研究覆蓋的50多家公司成為監(jiān)管干預(yù)的目標。
參考資料：
相關(guān)事件
2012年，華爾街著名大空頭安德魯·萊福特（Andrew Left）創(chuàng)辦的香櫞研究（Citron Research）發(fā)布了一份做空報告，警告投資者中國恒大日益增長的財務(wù)風險，并因此被禁止在香港特別行政區(qū)市場交易。
當?shù)貢r間2020年2月4日，特斯拉（TLSA.O）股價持續(xù)暴漲，但知名做空機構(gòu)香櫞研究（Citron Research）再次宣布做空特斯拉。早在2013年，香櫞研究就公開宣布將做空特斯拉，2018年9月，萊夫特還起訴了特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克，因為馬斯克當時在社交媒體上公開宣稱正在考慮以每股420美元的價格將這家汽車制造商私有化。不過，就在2018年10月23日，即特斯拉公布財報的前一天，香櫞研究態(tài)度發(fā)生180度逆轉(zhuǎn)，發(fā)表了一份長達9頁的報告，援引多家第三方機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)和圖表，試圖證明“沒有競爭對手”是現(xiàn)階段不能做空特斯拉的理由，宣稱正在做多特斯拉。
2020年4月30日晚，香櫞發(fā)布了針對跟誰學的第二份做空報告。之前，香櫞曾發(fā)表報告稱，跟誰學虛構(gòu)了70%的營收，學生人數(shù)和收入與實際情況不符。而在最新的報告中，香櫞指出，跟誰學沒有回應(yīng)報告第一部分中提出的核心問題，而是試圖否定報告數(shù)據(jù)的完整性。
2021年的1月30日，香櫞研究創(chuàng)始人為了保護家人的安全，放棄做空。
2023年8月，香櫞再次在社交平臺上提到中國恒大，并表示：“6年前的本周，因提醒投資者恒大即將破產(chǎn)而被香港終審法院處罰。盡管被罰款、聲譽受損，并被禁止交易5年，但我們?nèi)匀粓猿治覀兊木妫⒃谠S多法庭上為我們的恒大分析進行辯護。也許我們無法得到道歉或退款，但有時候真相本身就足夠回報。”
參考資料 >
香櫞研究.香櫞研究官網(wǎng).2023-10-02
香櫞不再沽空“內(nèi)幕” “沽空機構(gòu)的時代可能就此落幕”.新浪財經(jīng).2023-10-02
第一個向散戶投降的大空頭?巨頭香櫞為啥被逼到金盆洗手?.澎湃新聞.2023-10-02
被忽視的香櫞警告!許家印的悲劇，原本有機會避免.鳳凰網(wǎng).2023-10-02
散戶贏了！大鱷香櫞投降，不再發(fā)布賣空報告.新華網(wǎng).2023-10-02
李開復炮轟做空機構(gòu)純屬作秀.騰訊財經(jīng).2023-10-02
機構(gòu)二次發(fā)布做空報告 跟誰學3天大漲超20%做空機構(gòu)夢斷?.新浪財經(jīng).2023-10-02
做空機構(gòu)香櫞研究：馬斯克若是基金經(jīng)理，現(xiàn)在也會做空特斯拉.百家號.2023-10-02