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來源：互聯網

獨角獸企業（英文名：Unicorn company）是投資行業（尤其是風險投資業）的術語，通常指創辦時間較短、估值超過10億美元的創新創業公司，需滿足獲得合格機構投資者的私募投資且累計融資額不低于5000萬美元（或等值人民幣）的條件。這個詞最初是由美國牛仔風投（Cowboy Ventures）的創始人兼風險投資家李艾琳（Aileen Lee）在2013年提出。

2013年以后，全球獨角獸企業數量快速增長，2015年，美國獨角獸數量超過84家，相比2013年李艾琳統計的39家，增長了115%。2017年，全球共有超過220家獨角獸企業，其中59家位于中國。2019年，據CB Insights統計，全球獨角獸總數達到436家。2021年，估值超過10億美元的公司數量達到前所未有的規模，超過了前五年的總和。截止2023年8月29日，全球獨角獸數量達到1221家，但增速顯著放緩。截止2024年底，中國共有獨角獸企業372家，總估值突破1.2萬億美元。截至2025年3月30日，中國共有獨角獸企業409家，占全球獨角獸企業的近30%，僅次于美國。

獨角獸企業主要出現在高科技領域，在互聯網領域尤為活躍，作為具備強大創新能力和巨大成長潛力的企業群體，獨角獸企業是衡量一個國家和地區創新能力、創新活力與創新生態的重要標志，也是提升國際競爭力和區域競爭力的重要市場主體。

定義

所謂獨角獸企業，簡單定義就是估值在10億美元以上的初創企業，也有投資機構將“初創”定義為成立不到10年。神話動物“獨角獸”之名，喻指此類企業的稀有和珍貴。獨角獸企業是以其高估值和創新性聞名的新興企業，從風險投資的角度來看，它們具有巨大的增長潛力和市場競爭力。通常，這些企業在初期階段就獲得了大量的風險投資，并且在短時間內取得了顯著的商業成功。獨角獸企業在經濟和創新方面扮演著重要角色，代表了投資潛力和創業精神。

衍生概念

在獨角獸的基礎上發展延伸出了一些相關概念，如長城戰略咨詢提出中國獨角獸企業的分類標準：在中國境內注冊、具有法人資格、成立時間不超過十年、獲得過私募投資且尚未上市，并且估值超過10億美元的公司稱為獨角獸企業；如果同時滿足以上條件且估值超過100億美元，則稱為超級獨角獸企業。

2015年，估值超過10億美元的獨角獸在美國商業界稀有性降低，《彭博商業》在獨角獸（Unicorn）的基礎上提出"Decacorns"?來形容那些估值超過100億美元的公司，如Airbnb、Dropbox、Pinterest、Snapchat、優步、Flipkart等。 2017年，《時代》等美國媒體開始將估值超過1000億美元的私營公司，如優步（Uber）稱為“hectocorn”，2021年，全國廣播公司商業頻道(CNBC)把估值突破1000億美元的SpaceX稱為“centicorn”。

參考資料：

起源與發展

2013年，李艾琳（Aileen Lee）在TechCrunch的一篇文章《歡迎加入獨角獸俱樂部：從十億級別公司身上學習創業》（Welcome To The Unicorn Club: Learning from Billion-Dollar Startups）中首次在商業界引入“獨角獸”一詞，文中特指2003-2013年間在美國成立的軟件公司，并且投資者對其估值超過10億美元，當時，有39家公司被認定為獨角獸。不久，獨角獸俱樂部的規模迅速擴大，2015年7月，李艾琳在重新審視其調查結果后發現，美國獨角獸企業的數量從2013年的39家增加到2015年的84家，20個月內增長了115%。《哈佛商業評論》進行的另一項研究表明，2012年至2015年期間成立的初創公司的估值增長速度是2000年至2003年期間同類公司的兩倍。

2017年12月，胡潤研究院發布《2017胡潤大中華區獨角獸指數》指出大中華區擁有120家獨角獸企業，總估值超過3萬億，其中，北京是獨角獸企業最多的城市，占上榜企業總數的45%，其次是上海市、杭州市和深圳市，螞蟻集團、滴滴出行和小米集團的估值占據前三。獨角獸企業中，互聯網服務和電子商務行業最多，各有22家企業上榜，互聯網金融行業涌現了17家獨角獸企業，總估值最高，超過7000億人民幣，本地生活類獨角獸企業共有7家，總估值超過3000億人民幣，汽車交通行業中寧德時代成為獨角獸。120家上榜獨角獸企業平均成立6年，其中15家成立不足三年，寒武紀科技成立僅1年，是榜單中最年輕的獨角獸企業。2018年，全球新出現260家獨角獸企業，其中76家位于中國，而美國有121家。

2019年1月24日，胡潤研究院發布《2018胡潤大中華區獨角獸指數》，此次上榜的186家獨角獸企業整體估值總計超5萬億人民幣，北京是占據大中華區獨角獸企業最多的城市，合計有79家企業上榜，占上榜企業總數的42.5%；上海市和杭州市分列二三，獨角獸企業數量分別達到42家和18家；深圳市以15家位列第四。截至2020年6月末，全球“獨角獸”企業有475家，其中中國有122家。

2021年，美國獨角獸企業大量涌現，據統計，共有340家新公司獲得了總計710億美元的投資。同年，估值超過10億美元的公司數量達到前所未有的規模，超過了前五年的總和。截至2021年6月，美國獨角獸企業數量增長至374家，排全球第一，中國獨角獸企業數量增長至151家，排全球第二，全球獨角獸企業數量超過700家。

2022年6月，據CB Insights統計，全球獨角獸總數達到1170家。同期，胡潤研究院發布的《2022年中全球獨角獸榜》揭示，截至2022年6月，美國獨角獸數量仍然領先，增加了138家，達到625家，占全球獨角獸總數的一半。中國以312家位居第二，印度以68家保持第三，英國以46家排名第四，德國以36家排名第五。2023年，全球獨角獸數量突破1200家，分布在人工智能、電子商務、金融科技、交通、供應鏈物流、通訊、數據管理分析、網絡安全、教育科技、硬件、互聯網軟件和服務、健康醫療、酒店旅行、可再生能源、航空技術等15個領域，但全球獨角獸企業總體數量增速顯著放緩。2023年12月26日，據北京市科委、中關村管委會消息，北京獨角獸企業數量達114家，近五年來保持平穩增長態勢，數量始終保持全國第一。這些企業總估值5215億美元，超級獨角獸企業（估值過百億美元）5家，硬科技獨角獸企業占比60%以上。截止2024年底，中國獨角獸企業達到372家，總估值突破1.2萬億美元；從行業分布看，集成電路以56家企業、1618億美元估值連續四年領跑，商業航天以150%增速成為增長最快領域，前沿科技企業占比高達70.2%。2025年3月30日，2025中關村論壇年會舉辦“全球獨角獸企業大會”，會上發布的《中國獨角獸企業發展報告（2025年）》顯示中國共有獨角獸企業409家，總估值約為15068億美元。中國獨角獸企業數量占全球獨角獸企業的近30%，僅次于美國，企業平均估值36.84億美元。估值超過百億美元的超級獨角獸企業以4.4%的數量貢獻超四成的估值。北京市共有獨角獸企業115家，總估值5949億美元，數量和估值持續保持中國第一。

成因

快速增長策略

初創企業采用快速壯大 (GBF) 的策略，被稱為“閃電式擴張”（Blitzscaling），即通過大量融資和降價策略來高速擴張，以獲得市場份額優勢并盡快擊敗競爭對手，通過這一戰略獲得快速回報，對獨角獸企業尤其具有吸引力。另外，部分獨角獸企業擅長快速創新，也可稱為“閃電創新”，相比于傳統模式，獨角獸企業的“閃電創新”能夠在更短時間內見到成效，市場定位更加清晰，還能集中于當前的業務模式，保證前后戰略的一致性，推出更加優質的產品與服務。

大公司收購

許多獨角獸企業通過大型上市公司收購崛起，相比于自行創立新的技術和商業模式，一些大公司更愿意通過收購現有的技術和商業模式來支撐自己的業務。在低利率和低增長的經濟環境下，蘋果公司、Meta、谷歌等許多大公司都傾向于將重點放在收購行動上，而不是將資金投入到自身的資本支出和內部投資項目的開發中。

私募融資活躍

資本在獨角獸企業的成長過程中發揮著重要作用。獨角獸企業能夠得到資本的支持和幫助，才能獲得快速成長所需的各種資源，無論是技術研發、人力資源的配備還是廠房的建設，都需要強大的資金支持。資本的加持和助力為獨角獸企業提供了發展所需的資金和資源，確保了其快速成長的可持續性。2012年，美國通過了《創業公司快速啟動 (JOBS) 法案》，該法案將公司在必須公開披露其財務狀況之前可以擁有的股東人數增加了四倍。 2013年至2015年，民間資本投資軟件企業的金額增長了三倍，私募融資催生了越來越多獨角獸企業。大部分獨角獸企業的股東群體都有風投公司的參與，這使得公司在發展過程中面臨更大挑戰，必須充分調動主觀能動性，因此相比其他類型的企業，獨角獸企業更傾向于在短時間內進行創新并完成產品的市場化運作。

推遲或阻止上市

由于監管力度加大，投資者和初創企業可能會選擇避免首次公開募股，在美國市場發生多起破產案件后，《薩班斯-奧克斯利法案》等法規實施了更嚴格的法規，許多公司希望避免類似案例。此外，通過進行多輪融資，企業可以避免通過首次公開募股（IPO）來獲取資本或更高的估值，轉而向投資者尋求更多的資金。如果公開市場認為一家公司的價值低于其投資者認為的價值，那么進行首次公開募股（IPO）還面臨著公司貶值的風險。因此，通過其他融資渠道，企業能夠更靈活地籌集資金，避免可能的貶值風險。

技術進步

隨著世界經濟和科技的快速發展，科技創新成為一項復雜的活動，即使是大企業也追趕不上所有前沿領域技術變革的步伐。經濟的發展也使得創新要素的空間聯系和相互作用在廣度和深度上都有大幅度的延展，創新要素獲取途徑也愈發豐富。新的技術浪潮要求企業在技術研發當中進行更細致的分工和配合，并在分工中不斷強化自身的優勢和技術專業能力，企業要在市場中生存必須不斷提升自身的技術敏感度和市場反應速度，而初創企業在快速響應技術潮流方面獨具優勢。初創企業可以利用新技術的快速應用獲得獨角獸地位，智能手機、大數據、云計算、人工智能等技術創新與社交媒體應用的結合，促進了獨角獸企業的規模增長。

創新生態

創新生態是科創企業成長的關鍵要素，是由企業、大學、科研機構、政府、金融等中介服務機構組成的復雜網絡結構。良好的創新生態環境包括知識導向的收入分配制度、科學的評價機制、完善的知識產權保護體系、公平的市場競爭環境和合理的企業試錯成本。顛覆性技術創新是獨角獸企業成長的前提條件之一，需要高水平的研發投入和順暢的科技成果轉化通道。一個適合顛覆性技術創新的生態，有利于獨角獸企業的培育和發展。

估值

將初創公司認定為獨角獸的估值，基于其增長機會和對潛在市場的長期預期，獨角獸的估值通常來自大型風險投資公司對初創公司的幾輪融資，另一個重要的估值方式是當一家大公司收購初創公司時給予其估值。例如，聯合利華公司收購Dollar Shave Club和Facebook收購Instagram時，分別以10億美元的價格收購，這將Dollar Shave Club和Instagram變成了獨角獸。

2015年，獨角獸企業數量顯著增長，并且出現了幾起股價貶值的情況，管理富達投資公司（Fidelity Contrafund）的威廉·丹諾夫（William Danoff）表示，獨角獸企業可能會“失去一點光彩”。斯坦福大學教授伊利亞·A·斯特雷布拉耶夫（Ilya A. Strebulaev）于2018年的研究發現，獨角獸企業的估值平均被高估了48%，這些研究結果提示資本市場需要審慎對待獨角獸企業的估值和投資。

預期回歸

在評估高估值增長型公司時，首要考慮的是公司和行業在未來從當前的高增長、不確定狀態演變為可持續、適度增長狀態時的情況，然后再回溯到當前的表現。未來狀態應該由運營績效指標來界定和限制，例如客戶滲透率、每位客戶平均收入、可持續利潤率和投資回報率等。接下來，需要確定超高增長將持續多長時間，直到增長穩定到正常水平。由于大多數高增長公司都是初創公司，穩定的經濟狀況可能至少要在未來10到15年內才能實現。

分析市場

為了判斷一家公司未來的潛在增長能力，需要對目標市場進行深入分析。確定市場規模時，需要考慮以下幾個步驟：確定市場的細分領域，自上而下的市場規模估算，自下而上的分析以及競爭對手分析。在合理估計市場規模之后，可以根據市場規模和公司在一定時期內的增長預期進行財務預測。

財務估算

為了對一家公司的估值進行準確的判斷，需要在完成收入預測后進行運營利潤率的預測、對所需的資本投資進行分析以及對投資回報率進行評估，以判斷公司的增長和對投資者的潛在回報。在確定一家公司能夠實現的增長預期時，風險投資者需要基于現實狀況進行評估，并確保財務預測的可行性。長預期投資回報通常需要在5到10年后才能實現，因此在企圖獲得所需估值時，尤其需要注重財務預測的可行性，以確保投資的有效性。

估值方法

準確的企業估值能夠揭示一家公司在當前市場中的價值。在估值過程中，有三種常用的方法：1.折現現金流分析：通過對未來現金流進行折現計算，來確定公司的價值。2.市場可比方法：通過對類似企業在市場上的估值情況進行對比，來判斷公司的價值。3.可比交易：通過參考類似公司的過去交易情況，來評估公司的價值。投資者可以根據這些方法得出最終的估值結果，而他們提供的資本也會成為初創公司估值的一部分。此外，競爭對手的財務狀況和過去的交易也對確定初創公司的估值起到重要作用。

概覽與排行

概覽

據CB Insights統計，截至2023年4月3日，全球共有以下1206家獨角獸企業。截至2023年8月29日，這一數字增長至1221家。2023年9月22日，iiMedia Ranking（艾媒金榜）發布《2023年中國新經濟獨角獸企業百強榜》。2023年榜單的前十名分別是：抖音集團、螞蟻集團、SHEIN、京東科技控股股份有限公司、菜鳥網絡、大疆創新、騰龍數據、小紅書、微眾銀行、廣汽埃安。

以下數據最后更新于：2023年8月29日

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