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來源：互聯網

香港交易及結算所有限公司（英文：Hong Kong Exchanges and Clearing Limited；簡稱：香港交易所）成立于2000年3月6日，由香港聯合交易所、香港期貨交易所及三家結算所進行合并成立，公司地點位于中國香港，現任董事長是唐家成。香港交易所涉及的金融產品包括證券產品、衍生產品、場外衍生產品；香港交易所還提供金融市場的交易、結算、基礎設施、市場數據服務、交收及存管業務。

1996年1月，聯交所的證券交易可經安裝在交易大堂外的終端機進行。1999年，盈富基金在聯交所上市，成為香港特別行政區首支在交易所進行交易的基金。2000年3月6日，香港聯合交易所（聯交所）、香港香港期貨交易所有限公司，與香港結算合并于單一控股公司香港交易所旗下，并于6月27日以介紹方式在聯交所上市，成為世界首批上市的證券交易所之一。2005年，中國建設銀行選擇香港為其唯一上市地點進行首次公開招股。2009年，香港交易所開始提供免費的實時行情數據。2012年12月，香港交易所完成收購倫敦金屬交易所。2013年，香港交易所新一代數據中心啟用。2014年，倫敦金屬結算所投入營運。2016年，香港交易所于12月5日舉行深港通開通儀式，正式進入互聯互通2.0時代。2021年，推出明晟中國A50互聯互通指數期貨。同年2月5日，香港交易所宣布投資新設立的廣州期貨交易所（廣期所）7%股權。香港交易所此次投資涉及金額2.1億元人民幣。2022年，香港交易所引入SPAC新機制為發行人開辟了上市的新途徑。2022年6月6日晚間，香港交易所港交所公告，香港特別行政區行政長官根據《證券及期貨條例》第69條作出書面批準再度委任史美倫為香港交易所董事會主席。

2023年，香港交易所的收入約為14836.22億元。截至2024年3月31日，香港交易所第一季收入及其他收益為52.01億元。香港交易所獲得2020亞洲杰出監管大獎、2020亞洲風險大獎、最佳企業管治及ESG大獎2023、2023年最佳年報獎等多項榮譽。

歷史沿革

歷史背景

香港證券交易的歷史可以追溯到1866年。1891年，香港特別行政區股票經紀公會成立，標志著香港擁有了第一個正式的股票市場。1914年，該市場更名為香港聯合交易所。1972年，香港已經有四家證券交易所開始運營。隨后，出現了對建立統一的證券交易所的呼吁。1980年，香港聯合交易所有限公司（簡稱聯交所）成立，并于1986年4月2日正式開始交易。

自1986年以來，香港證券交易所取得了一些重大進展。1987年的股市崩盤暴露了市場的缺陷，引發了對香港證券業進行徹底改革的呼聲。這導致了重大的監管變化和基礎設施的發展。因此，證券及期貨事務監察委員會（簡稱證監會）于1989年成立，成為唯一的法定證券市場監管機構。交易所于1992年6月推出了中央結算及交收系統（CCASS），并于1993年11月推出了自動合同執行系統（AMS），市場基礎設施得到了大幅改進。此后，交易所管理和其他方面的市場規則和法規框架一直在不斷審查和修訂，以滿足不斷變化的市場需求，同時確保有效的市場監管。交易所的上市規則更加全面，其他現有法規也得到了完善或引入了新法規，以加強市場發展和保護投資者。系統基礎設施也得到了增強，包括1996年1月在經紀商辦公室推出的場外交易終端。第三代交易系統AMS/3于2000年推出，將提供增強的功能和直通式交易流程的平臺。

1988年2月在市場和產品開發方面，首張衍生權證上市。1993年7月，第一家中國法人企業（H股）在香港交易所上市。隨后，1994年1月，推出受規管賣空，增加了市場交易的靈活性和效率。1995年9月，股票期權正式推出。此外，1999年11月，香港交易所推出了創業板（GEM），旨在為各行業各種規模的成長型公司提供融資機會，促進科技產業的發展。然而，為了應對技術進步、國際金融市場全球化以及本地和海外日益成熟的投資者的需求的挑戰，需要對現有市場結構進行根本性改革，1999年3月公布了一項根本性改革方案，將交易所、香港期貨交易所有限公司及其結算所合并成立新的控股公司，即香港交易及結算有限公司。

香港交易所正式成立

2000年3月6日，香港聯合交易所（聯交所）、香港期交所，與香港結算合并于單一控股公司香港交易所旗下。

香港交易所在聯交所上市

香港交易所于2000年6月27日以介紹方式在聯交所上市，成為世界首批上市的證券交易所之一。

細價股慘敗

2002年4月，港交所啟動研究，考慮讓“細價股”退市，以提高市場效率。同年7月25日，其提議取消連續30天股價低于0.50港元的公司的上市，這對細價股造成了沉重打擊。 17家公司股價跌幅超過30%，105家上市公司市值蒸發約60億港元。維權人士David Webb表示，港交所之所以希望退市，是因為這些公司為交易所帶來的收入很少，但卻占用了過多的人力資源。韋伯譴責其作為運營商和監管者之間的利益沖突，并呼吁將監管職責移交給證監會。同年9月10日，政府發布報告，認定香港交易所行政總裁鄺其志犯有行政失誤，并表示他應代表香港交易所對在起草和發布咨詢文件過程中出現的重大政策缺陷承擔責任。

中國企業在香港證券市場的里程碑

2005年，中國建設銀行選擇香港為其唯一上市地點進行首次公開招股，集資超過710億元，成為當年全球集資最大的首次公開招股，突顯了香港市場的深度。2006年，牛熊證首次在香港上市及交易。中國工商銀行成為首家在上海及香港特別行政區同步發行A+H股的內地公司。2009年，香港交易所開始提供免費實時基本市場行情服務。截至同年4月，香港交易所旗下證券市場的實時數據，超過120家資訊供應商提供，涵蓋了超過700項證券及衍生產品的實時市場行情服務，這些資訊供應商中，有8家來自內地。9月，香港交易及結算所有限公司（香港交易所），其附屬公司香港交易所資訊服務有限公司已與阿斯達克網絡信息有限公司、北京搜狐新媒體信息技術有限公司和騰訊控股等公司（服務提供者）分別簽約。?

2010年，友邦集團首次公開招股集資金額，融資金額達205.1億美元，創香港特別行政區證券市場最高紀錄。2011年10月30日，由香港交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所三方聯合設立的合資公司中華證券交易服務有限公司（中華交易服務）正式投入運營，中華交易服務根據三方在2012年6月簽訂的協議而設，主要業務是開發金融產品及相關服務。

衍生產品市場

香港期貨交易所有限公司是亞太區內主要的衍生產品交易所。香港場外結算有限公司（場外結算公司）于2012年5月注冊成立為香港交易所附屬公司，作為于香港結算場外衍生產品的結算所，場外結算公司于2013年11月開始提供場外衍生產品結算服務，其場外結算及交收系統亦同時投入運作，成為所有結算會員結算場外衍生產品的中央結算對手。

基本金屬市場

2012年6月，香港證券交易所同意以14億英鎊的價格收購有135年歷史的全球最大工業金屬市場之一，即倫敦金屬交易所（LME Holdings Limited），旨在突顯制造業的重心向亞洲轉移。同年12月6日，倫敦金屬交易所成為香港交易所集團成員，并成為倫敦金屬交易所的唯一股東。通過此次收購，香港交易所增強了發展多元資產類別業務的實力，也加快了向商品、貨幣及定息產品等新業務拓展的步伐。另外，前海聯合交易中心QME）是由香港交易及結算所有限公司（香港交易所集團）和深圳市前海金融控股公司共同發起的實物商品交易平臺，該交易所位于中國廣東省自由貿易試驗區前海蛇口地區，于2018年10月19日正式掛牌，首單實物交易為氧化鋁。

持續發展與市場創新

2000年6月，香港交易所在聯交所上市（0388）。香港特別行政區交易所擁有并營運香港惟一的股票交易所及期貨交易所以及相關的結算所(三家結算所分別為香港中央結算有限公司（香港結算），香港期貨結算有限公司（期貨結算公司）及香港聯合交易所期權結算所有限公司（聯交所期權結算所）。

2013年，香港交易所新一代數據中心啟用。4月8日，香港交易所推出收市后期貨交易時段，以便投資者可以針對歐洲交易日及美股早市出現的市場消息及事件，對沖或調整持倉。2014年，倫敦金屬結算所投入營運。香港場外結算有限公司成立。滬港通于11月17日正式開通。2015年，香港交易所簽署「倫港通」合作備忘錄。2016年，香港交易所于12月5日舉行深港通開通儀式，正式進入互聯互通2.0時代。

2017年，債券通7月3日啟動，為中國內地債市發展帶來重大突破。2018年，香港金融大會堂隆重開幕。新修訂的《上市規則》正式生效，首次歡迎不同投票權架構的新經濟公司和尚未有收益的生物科技公司申請來港上市。2018年香港市場新股融資額再次榮膺全球榜首，共有209家公司來香港上市，融資總額約2800億港元（截至12月18日）。2019年，香港交易所完成收購中國內地科技公司港融科技（前稱融匯通金）控股權。香港交易所于5月14日推出「新一代交易后平臺」重點項目 Client Connect。2020年，香港交易所20周年。香港交易所與MSCI簽訂授權協議，在香港推出一系列MSCI亞洲及新興市場指數的期貨及期權產品。設立可持續及綠色交易所STAGE。2021年，推出MSCI中國A50互聯互通指數期貨。2021年1月5日，香港交易所宣布投資新設立的廣州期貨交易所（廣期所）7%股權。香港交易所此次投資涉及金額2.1億元人民幣。2022年，香港交易所引入SPAC新機制為發行人開辟了上市的新途徑，也令香港市場的上市類別更豐富多元。香港交易所于2022年10月推出香港國際碳市場Core Climate，提供平臺進行高效和透明的碳信用產品和工具的交易，協助推動全球凈零轉型。

2023年6月19日，香港交易所啟動了港元兌人民幣雙柜臺模式及雙柜臺做市計劃。10月19日，美國上市股票被納入DW發行合資格基礎資產名單。11月29日，亞洲首只沙特阿拉伯ETF在香港交易所上市。12月7日，香港特別行政區政府與FII研究所合作，在香港交易所Connect Hall舉辦了亞洲首屆未來投資倡議（FII）優先峰會。

2024年4月24日，香港交易所舉行2024年股東周年大會，董事會委任唐家成接替史美倫，出任香港交易所董事會主席。9月23日，港交所正式落實惡劣天氣下維持市場運作的安排。港交所官網上，有關惡劣天氣的交易安排已經更新，顯示為“若香港天文臺懸掛八號或以上臺風信號或發出黑色暴雨警告，又或香港政府作出‘極端情況’公布時，證券市場及衍生產品市場的所有產品均會維持交易服務及營運。若上述惡劣天氣發生于滬深股通交易日，滬深股通的交易亦會繼續進行”。10月18日，香港證券及期貨事務監察委員會與香港聯交所發布聯合聲明，宣布將優化新上市申請審批流程時間表，以進一步提升香港作為區內領先的國際新股集資市場的吸引力。

2025年5月6日，香港特區行政長官李家超表示，香港交易所會開通科企專線，安排專設團隊與潛在申請人溝通，為有關企業的上市工作提供協助，以加強企業與保薦人了解相關規則對企業特定業務的適用性和評核準則，就不同重要議題作前期溝通。在過程中，香港交易所會與香港證券及期貨事務監察委員會緊密合作。5月29日，由香港特別行政區交易及結算所有限公司（香港交易所）與沙特阿拉伯證交所集團合辦的第二屆“香港—沙特資本市場論壇”在香港金融大會堂舉行，香港交易所行政總裁陳翊庭表示，全球規模最大的沙特交易所買賣基金（ETF）在香港上市，管理約100億港元資產；沙特其后推出兩只面向香港的ETF；而在論壇當天，雙方還迎來了首只沙特伊斯蘭國債ETF。7月28日，香港交易所正式宣布香港證券市場下調最低上落價位的第一階段于8月4日生效。8月20日，在港交所2025年中期業績會議上，港交所集團行政總裁陳翊庭回答了市場熱議的延長交易時間的問題。其表示他們注意到納斯達克股票交易所擬于2026年下半年實施每周5天24小時交易機制。港交所秉持審慎漸進原則，在充分借鑒國際同業經驗的基礎上，結合本地市場實際情況進行研究。陳翊庭表示港交所積極與市場參與者就縮短現貨市場結算周期進行探討，港交所的技術系統在2025年年底前可以支持T+1結算周期，但市場何時實行T+1結算需要征求多方市場參與者意見。

機構治理

綜述

1986年，香港交易所啟用了交易大堂，高峰時期曾有超過1200名俗稱“紅衫仔”的出市代表在場進行交易。2006年1月16日，香港交易所啟用了翻新后的交易大堂，總投資達5000萬港元，交易面積由之前的26000平方尺縮減至12200平方尺，交易柜臺數量也從906個減少至294個，翻新后的交易大堂功能多元化，新增了展覽館、會議廳、傳媒采訪區和新聞直播室。2017年，交易大堂正式關閉。此外，香港交易所證券市場的中央結算系統提供結算服務，負責處理證券交易參與者之間的現金或證券的交付和接收義務。在結算日，證券會被記入或借記至參與者的中央結算系統股票賬戶，而資金則會記錄在參與者的資金分類賬內。截至2023年9月，香港交易所在倫敦、紐約、北京、上海市和新加坡設有辦事處，進一步拓展集團的國際網絡。

截至2023年12月31日，根據公告信息，香港交易所的股東主要包括香港特別行政區政府、2022-23賽季歐洲冠軍聯賽升和張明明。根據公告的數據，香港特別行政區政府持有的股份比例為5.9%，持股數是74840961股；歐冠升持有的股份比例為0.03%，持股數是362880股；而張明明持有的持股數量為300股。

截至2024年2月29日，港交易所董事會由12名獨立非執行董事組成，分別為王查美龍（主席）、尼古拉斯·查爾斯·艾倫（Nicholas Charles ALLEN）、阿普爾瓦·巴格里（Apurv BAGRI）、謝清海、張明明、安娜（Anna）、周胡慕芳、洪必成、梁詠瑜、梁柏漢、唐嘉信、任志光及張逸辰，以及一名行政人員董事亞歷杭德羅·尼古拉斯·阿古津 (Alejandro Nicolas AGUZIN) ，兼任香港交易所行政總裁。

董事會

管理層

附屬公司

上市信息

主營業務

綜述

香港交易所業務范圍包括股票、大宗商品、衍生產品、定息及貨幣產品。香港交易所主要證券產品包括股本證券、交易所買賣產品、結構性產品、房地產投資信托基金和債務證券。衍生產品包括股票指數產品、個股、匯率產品、利率產品、商品。

部門結構

現貨部門包括現貨市場交易平臺、上海證券交易所和深圳證券交易所買賣的股本證券產品。股本證券及金融衍生產品部門包括在香港期交所和香港聯交所買賣的衍生產品。商品部門包括在倫敦金屬交易所（LME）的業務。

證券產品

股本證券，通常稱為股票，包括普通股和優先股。香港交易所上市的大部分股本證券均為普通股，且占交易所成交量的主要部份。

交易所買賣產品（Exchange Traded Products，ETPs）包括交易所買賣基金（Exchange Traded Funds，ETFs）以及杠桿及反向產品（Leveraged and Inverse Products，L&I Products）。此類產品讓投資者接觸不同市場及建立各類投資組合。現時交易所買賣產品亦已成為全球增長最快的投資產品之一。香港交易所于1999年推出首只交易所買賣基金。

交易所上市的結構性產品是由獲批準的金融機構（發行商）發行的證券，且在香港交易所旗下現貨市場買賣。結構性產品的收益取決于其掛鉤資產的表現。掛鉤資產可以是股票、股票指數、固定收益產品、貨幣、商品或一籃子資產。明晟中國A50互聯互通指數衍生權證為首批在香港特別行政區上市的A股結構性產品。

房地產投資信托基金是集體投資計劃的一種，透過集中投資于可帶來收入的香港及/或海外房地產項目，例如：房地產項目，例如購物中心、寫字樓、酒店及服務式公寓，以爭取為投資者提供定期收入。

債務證券僅售予專業投資者債券資訊，而非在香港公開發售。

衍生產品

指數產品包括股票指數產品、個股、匯率產品、利率產品、商品及期權。

場外結算合格衍生產品、利率掉期合約、不交收遠期外匯合約、交叉雙邊貨幣互換、外匯合約。場外結算公司可結算的場外衍生產品包括利率掉期（IRS）、北向利率互換（NB IRS）、不交收遠期外匯合約（NDF）、交叉貨幣掉期（CCS）及外匯合約（DFX）。

服務

證券：交易所的交易系統是一個買賣盤帶動的系統。在開市前時段，系統只接受輸入競價盤及競價限價盤。在持續交易時段，系統只以限價盤、增強限價盤及特別限價盤進行買賣。買賣盤可選擇附加'全數執行或立刻取消'指示，要是不能同時全數完成有關買賣盤，便會取消整個買賣盤，不會保留在系統內。

衍生產品：衍生產品假期交易、大宗錯價交易處理程序、自行成交防范（SMP)、錯價交易處理程序、買賣盤張數上限、自選組合、收市后交易時段、市場波動調節機制、衍生產品市場前端監控風險管理系統、開市前議價時段、大手交易、大額未平倉合約及持倉限額。

證券、衍生產品、場外衍生產品。

設備托管服務、SDNet/2。

實時數據產品、歷史數據、系統設施。

交收—證券、存管處服務、共享代理人服務、有尖證券納入中央結算系統、PFMI、香港中央結算（代理人）有限公司持有的未領取的權益。

經營狀況

2022年香港特別行政區交易所的業務收入約為13305.35億元，2023年收入和其他收入約為14836.22億元，比2022年增長11%。其中，2023年第三季，與2022年同期相比，季度收入上升18%，主要業務收入上升9%，股東應占利益上升30%。截至2024年3月31日，香港交易所第一季收入及其他收益為52.01億元。截至2024年底，香港上市公司數量增至2631家；2025年上半年，旗下證券市場日均成交額突破2400億港元。

交易所規則

香港交易所提供了兩個上市市場，包括主板上市和創業板（GEM）上市。其中，主板上市的規則包括會計及財務匯報局、《會計及財務匯報局條例》、賬目（accounts）、可供采取行動的公司通訊、會計及財務匯報局交易征費、以及公告。創業板上市的規則包括會計及財務匯報局、《會計及財務匯報局條例》、賬目、可供采取行動的公司通訊、聯屬公司、會計及財務匯報局交易征費、公告以及申請版本。

2011年3月7日，香港特別行政區交易所在證券市場實施第一階段延長交易時間安排，證券交易時間延長1小時，午休縮短為1.5小時。2012年3月5日，香港證券和衍生產品市場開始實施第二階段的新交易時間，證券市場交易時間改為上午9：30到中午12：00，下午1：00到4：00。在兩個階段內，衍生産品交易時間也隨著證券交易時間變化而有所調整。延長交易時間安排旨在與內地股市下午開市時間同步，增強香港特別行政區市場的競爭力。

2025年7月28日，香港交易所正式宣布香港證券市場下調最低上落價位的第一階段于8月4日生效。第一階段的調整主要涉及到股價10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，這兩大范圍的最低上落價位分別由0.02港元調整為0.01港元以及由0.05港元調整為0.02港元。

2025年12月18日，香港交易所刊發“優化香港證券市場每手買賣單位框架”的咨詢文件。根據香港特別行政區政府“促進股票市場流動性專責小組”提出的建議，香港交易所提出一個新的每手買賣單位框架，旨在透過提高市場效率和降低市場投資門檻以提升市場競爭力。香港交易所建議的新每手買賣單位框架適用于股票和房地產投資信托基金，并包含以下三個部分：將每手價值的指引下限從2,000港元降至1,000港元；增設50,000港元的每手價值指引上限；將每手股數的種類減至八種標準化的選項：1股、50股、100股、500股、1,000股、2,000股、5,000股和10,000股。咨詢期于2026年3月12日結束。

機構責任

香港交易所成立了香港交易所慈善基金，進一步實踐對社區的承諾。慈善基金由香港交易所直接資助、并接受私人和企業的捐款，同時亦會透過香港交易所的「股份代號慈善計劃」籌募捐款，藉此推動及支持社區項目并帶來改變，建設更美好的社區。香港交易所慈善基金的項目包括理財教育、多元共融#扶貧困、環境可持續發展、慈善伙伴計劃、研究資助計劃和社區項目資助計劃等等。

榮譽獎項

參考資料

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