去中心化金融（Decentralized 金融，簡稱“DeFi”）也被稱為“開放式金融”，是以比特幣和以太幣為代表的加密貨幣、區塊鏈和智能合約結合的產物。
去中心化金融實際是一組新興的金融產品和服務，這些產品和服務在去中心化平臺上運行，并使用區塊鏈技術記錄和共享數據，其發展體現了區塊鏈提供金融服務的自然進程。DeFi的核心在于“去中心化”，通過運用加密貨幣和智能合約在區塊鏈上提供交易、借貸和投資等金融服務，但不依托于任何中心化的金融機構、中介或交易場所。DeFi還具有相當高的匿名性，運用DeFi交易（借貸）的雙方可以直接達成交易，所有合同和交易細節都記錄在區塊鏈上（on-chain），并且這些信息很難被第三方察覺或發現。
去中心化金融最早出現于2018年，在2019年其交易的鎖倉量總值突破了1.5億美元，因此2019年被稱為“DeFi元年”。2020年，DeFi持續火爆，數以千計的De－Fi產品被設計出來。
基本簡介
“DeFi在2019年就已經初露頭角，2019可以被定義為DeFi的元年，全年鎖倉價值增長了2倍，2020年也延續了這樣的勢頭，目前整體鎖倉量已經超過20億美金。”
應用方向
DeFi類似于樂高，將一些基礎的金融模塊，有不同的智能合約來實現。然后在這些智能合約之間相互調用，就把一些金融功能拼在一起，“有人提供像Compound這樣的借貸，有人提供去中心化的交易所，有人提供監控抵押品充足情況的機制”。以借貸平臺中的自動化抵押貸款平臺MakerDAO為例，MakerDAO成立于2014年，通過智能合約質押用戶的數字資產，再借給用戶同等金額的穩定幣Dai。并且其采用了雙幣模式，一方面生產穩定幣Dai，即用戶最終借到資產的形式，另一方面還提供權益代幣和管理型代幣MKR，用于贖回抵押加密貨幣時支付利息。
Dai是抵押債倉層面的債權合約。所有抵押債倉適用統一的超額抵押率要求。如果抵押品市值下跌，發行人需要補充抵押品或退回部分Dai，以維護抵押率。如果抵押率低于清算率，就會觸發抵押債倉清算，類似于股權質押融資中的平倉機制。如果抵押品處置不足以覆蓋債務缺口，那么MKR將增發并通過拍賣以獲得Dai，相當于由MKR持有者作為最后的損失承擔者。與傳統金融中借貸相似，加密貨幣領域的借貸也存在期限錯配的問題，即“出借人希望還款資金時間較短”與“借款人希望借款時間較長”之間的矛盾。傳統金融中，期限錯配由銀行來調節，但加密貨幣領域難以通過算法解決。
問題與啟示
狂熱的資本追逐下，對待Defi需要冷思考。徐坤認為目前來看，DeFi還是在初創期，面臨著三大挑戰：首先是代碼漏洞，可編程金融代表了科技的力量，但代碼堆砌之后的漏洞總是難以避免；二是系統性風險，無論是傳統金融還是可編程式金融，一定要思考到系統性風險，比如面臨極端的行情波動時，DeFi生態是否能承載；三是資產上鏈，資產上鏈的復雜程度和不確定性對于整個DeFi行業而言是非常大的挑戰，需要先行者做出嘗試。DeFi應用面臨黑客攻擊的風險。據媒體報道，僅僅在2020年的2-3月，DeFi領域就出現了6起安全事件，損失超過150萬美元。鄒傳偉表示，DeFi的安全性問題其實是比較多的，包括根本上智能合約的安全性，高度依賴于超額抵押的抵押品的價值波動，以及風險出清的效率。他補充道，DeFi存在流動性風險，沒法通過算法來解決期限錯配的問題，并且用搭積木的方式，沒有統一規劃，不同的模塊之間沒辦法相互進行交流。他說：“假設有一個環節沒有設計好，有些漏洞其實會放大這種風險的效果。”不過，鄒傳偉也認為，DeFi對主流金融可能會有一些啟示。“用智能合約實現金融是一種什么形態？將來比如像Libra或者像中央銀行數字貨幣的話，將來如果附加上智能合約的話，應該怎么去設計？也許能從DeFi里面找一些借鑒。”
參考資料 >
特斯拉CEO馬斯克：不要挑戰“DeFi”.百家號. 金融界.2024-01-27
為什么說“去中心化金融”蘊含巨大金融風險.四十人論壇.2024-01-27
FRB | 去中心化金融(DeFi):創新的貨幣化、轉型潛力與相關風險.微信公眾平臺 人大金融科技研究所.2024-01-27
觀察家 | 陳永偉:“去中心化金融”的優勢與風險.微信公眾平臺 經濟觀察報.2024-01-27
又一區塊鏈新概念火了：DeFi是啥，會給金融行業帶來什么.澎湃新聞.2024-01-27