碳資產(chǎn)是指以碳排放權(quán)益為核心的所有資產(chǎn)，把二氧化碳等溫室氣體商品化，并且以二氧化碳當(dāng)量來(lái)計(jì)算的新型綠色資產(chǎn)。
全球進(jìn)入氣候經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，碳排放權(quán)代表一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展權(quán)，當(dāng)全球主流經(jīng)濟(jì)體開始限制溫室氣體排放，碳排放權(quán)和碳減排信用就具備了稀缺性，并且被設(shè)定為有價(jià)商品，形成了碳資產(chǎn)。
碳資產(chǎn)的起源與《京都議定書》有關(guān)，它是人類面對(duì)氣候威脅后，首次以法令條文的形式來(lái)限制溫室氣體排放，這是一次推動(dòng)全球氣候治理和全球經(jīng)濟(jì)走向可持續(xù)發(fā)展的嘗試。
碳資產(chǎn)市場(chǎng)中，常見的綠色碳資產(chǎn)類型有碳配額，CCER，碳匯三種，具有可增值性，交易性，儲(chǔ)備性等特征。
碳資產(chǎn)是為氣候經(jīng)濟(jì)服務(wù)的綠色證券，可以為全球碳減排，企業(yè)低碳經(jīng)營(yíng)提供資本支持，助力全球碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
碳資產(chǎn)的起源
1979年，日內(nèi)瓦會(huì)議的召開是人類談?wù)摎夂騿?wèn)題的起點(diǎn)，避免溫室氣體濃度影響糧食生產(chǎn)和安全。
1979年到1992年是全球氣候治理機(jī)制的初步建設(shè)階段，國(guó)際社會(huì)耗費(fèi)10多年時(shí)間，讓氣候問(wèn)題走進(jìn)公眾視野，并且成為全球重大議題，讓大部分國(guó)家和地區(qū)都參與了氣候談判，而氣候公約的簽訂也意味著全球主流經(jīng)濟(jì)體將定期召開氣候公約大會(huì)，致力于緩解溫室效應(yīng)，改善氣候環(huán)境。
第一次全球氣候大會(huì)和第二次全球氣候大會(huì)沒(méi)有形成具體的碳減排共識(shí)，也沒(méi)有建立初步的國(guó)際碳交易市場(chǎng)機(jī)制，直到第三次氣候大會(huì)《京都議定書》的簽訂，碳交易機(jī)制和碳資產(chǎn)才真正誕生。
在《京都議定書》的基礎(chǔ)上，歐美國(guó)家和亞洲國(guó)家先后成立了碳交易市場(chǎng)，并且根據(jù)《聯(lián)合國(guó)氣候氣候變化框架公約》和《京都議定書》的規(guī)定構(gòu)建了碳配額等碳金融產(chǎn)品交易機(jī)制，碳交易和碳資產(chǎn)管理也有了初步的模型。
1997年，第三次全球氣候大會(huì)在日本京都召開，149個(gè)國(guó)家和地區(qū)代表參與其中，并且在大會(huì)上通過(guò)了《京都議定書》它規(guī)定從2008年到2012年期間，主要的工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的溫室氣體排放量，要在1990年的基礎(chǔ)上平均減少5.2%，其中歐盟將6種溫室氣體的排放下降8%，美國(guó)下降7%，日本下降6%。
從《京都議定書》通過(guò)到哥本哈根氣候大會(huì)，是全球氣候治理機(jī)制艱難的發(fā)展階段，不同國(guó)家之間利益分歧越來(lái)越嚴(yán)重，美國(guó)、加拿大、日本等國(guó)家接連退出，拖延了氣候談判進(jìn)程，直到2005年《京都議定書》才正式生效。2009年12月，第15次全球氣候大會(huì)（COP15）在丹麥哥本哈根召開，討論了《京都議定書》一期承諾到期后的后續(xù)減排方案
在國(guó)際碳市場(chǎng)中，歐盟碳交易市場(chǎng)成立最早，歐盟碳交易體系成立于2005年，也是全球最完善的碳交易市場(chǎng)，其交易機(jī)制和相關(guān)碳金融產(chǎn)品與《京都議定書》溫室氣體排放權(quán)交易機(jī)制是一致的，在國(guó)際市場(chǎng)上起到示范作用。
而中國(guó)起初只有地方性碳市場(chǎng)，比如廣州碳排放交易所、深圳碳排放交易所、湖北碳排放交易所、天津碳排放交易所、重慶碳排放交易所等，直到2021年全國(guó)碳排放交易平臺(tái)才在上海落地，碳市場(chǎng)逐步建立，但發(fā)展不成熟，與歐美碳市場(chǎng)機(jī)制還有較大差距。
2015年12月第21次全球氣候大會(huì)在法國(guó)巴黎召開，《巴黎協(xié)定》打破了氣候談判僵局，確定了全球氣候治理歷史上的第一個(gè)普遍適用的全球性治理體系，各締約方提出了各自的減排目標(biāo)和行動(dòng)計(jì)劃，讓碳資產(chǎn)在國(guó)際上流通和交易了制度基礎(chǔ)，推動(dòng)了國(guó)際碳資產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。
2020年和2021年是全球碳中和元年，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入雙碳時(shí)代，碳資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)了綠色金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
碳資產(chǎn)類型概述
在碳排放交易市場(chǎng)中，控排企業(yè)參與交易的碳資產(chǎn)類型主要有碳配額資產(chǎn)、CCER核證自愿減排量、碳匯減排量三種。
而非控排企業(yè)比如中小企業(yè)、家庭和個(gè)人等，目前并沒(méi)有強(qiáng)制參與碳市場(chǎng)交易和控制碳排放，但隨著歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制落地，2023年歐盟將試行碳關(guān)稅，全球貿(mào)易也將進(jìn)入碳稅時(shí)代，全球其他主流經(jīng)濟(jì)體也將逐步建立碳稅機(jī)制來(lái)評(píng)估企業(yè)和產(chǎn)品的碳排放情況。
在碳稅機(jī)制中，針對(duì)中小企業(yè)的碳排放和碳資產(chǎn)管理主要就是征收產(chǎn)品碳稅的形式，而針對(duì)個(gè)人和家庭則是碳普惠激勵(lì)的形式。
企業(yè)碳稅和個(gè)人碳普惠金融賬戶雖然不參與碳市場(chǎng)交易，但卻是對(duì)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)制的補(bǔ)充，大型能源集團(tuán)和8大高耗能高排放行業(yè)納入碳減排市場(chǎng)，參與碳交易，成為重點(diǎn)控排單位。
而中小企業(yè)則通過(guò)碳稅的形式，參與碳管理市場(chǎng)，個(gè)人和家庭則通過(guò)碳普惠金融賬戶參與碳管理市場(chǎng)，共同推動(dòng)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，緩解全球溫室效應(yīng)。
碳配額
歐盟碳市場(chǎng)采用的是基于總量的調(diào)控方式，強(qiáng)調(diào)先通過(guò)政府控制在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的配額總量來(lái)調(diào)節(jié)溫室氣體排放的總體水平，再讓排放主體通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)買碳配額，以實(shí)現(xiàn)對(duì)碳配額市場(chǎng)的定價(jià)運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)控排主體履行減排義務(wù)，實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)。
中國(guó)碳市場(chǎng)的建立一定程度借鑒了歐盟碳市場(chǎng)，碳配額是政府為實(shí)現(xiàn)控排目標(biāo)采取的一種政策手段，在碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上，政府根據(jù)控制碳排放的總量和行業(yè)碳排放設(shè)定的基準(zhǔn)線，給各行各業(yè)的重點(diǎn)控排單位發(fā)放碳配額。
一級(jí)市場(chǎng)主要進(jìn)行碳配額的初始發(fā)放，由各大省市的發(fā)改委來(lái)進(jìn)行配額的初始發(fā)放，碳配額的發(fā)放方式有免費(fèi)分配和有償分配兩種；二級(jí)市場(chǎng)的碳配額發(fā)放主要涉及控排企業(yè)的碳配額交易。
在碳市場(chǎng)成立初期，企業(yè)的碳配額主要是免費(fèi)分配模式，隨著碳市場(chǎng)機(jī)制成熟，會(huì)逐步過(guò)渡到有償分配的模式，企業(yè)需要通過(guò)拍賣競(jìng)價(jià)的方式來(lái)獲得碳配額資產(chǎn)，有償碳配額分配能夠更好的倒逼企業(yè)進(jìn)行碳減排，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)。
根據(jù)《京都議定書》規(guī)定，全球建立了三種國(guó)際減排合作機(jī)制，使得減排行動(dòng)能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)際間的合作，這三種減排協(xié)作機(jī)制分別是貿(mào)易機(jī)制IET，聯(lián)合履約機(jī)制JI，清潔發(fā)展機(jī)制CDM。
不同國(guó)家在建立碳配額產(chǎn)品的時(shí)候，需要從三個(gè)國(guó)際減排協(xié)作機(jī)制中，選擇一種機(jī)制作為碳配額產(chǎn)品構(gòu)建的基礎(chǔ)，讓碳配額資產(chǎn)得以在國(guó)際之間交易流通。比如CDM機(jī)制就是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家與中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家之間的減排合作機(jī)制。
CDM機(jī)制推崇的是發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)資金和技術(shù)的形式，與發(fā)展中國(guó)家開展減排合作，取得核證減排量CERs。
CCER
CCER也叫做核證自愿減排量，指的是對(duì)光伏風(fēng)電項(xiàng)目，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，甲烷利用項(xiàng)目，林業(yè)碳匯項(xiàng)目等的溫室氣體排放效果進(jìn)行量化核證，然后在國(guó)家溫室氣體自愿減排交易平臺(tái)進(jìn)行登記的溫室氣體減排量，最終可在碳交易市場(chǎng)上出售給碳排放超標(biāo)的企業(yè)，獲得碳資產(chǎn)收入。
CCER源于國(guó)際上的CDM清潔發(fā)展機(jī)制，2012年中國(guó)參與國(guó)際CDM機(jī)制受阻，隨后中國(guó)成立了國(guó)內(nèi)的自愿碳減排信用交易市場(chǎng)，2017年暫停了CCER項(xiàng)目的新增備案，目前CCER備案項(xiàng)是存量狀態(tài)，隨著碳交易市場(chǎng)的擴(kuò)容，重點(diǎn)控排單位對(duì)CCER的需求量大增，市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，CCER價(jià)格也在不斷攀升，碳交易市場(chǎng)逐步成熟之后，CCER備案有望重啟，參與碳市場(chǎng)機(jī)制。
在碳配額履約中，控排企業(yè)可以使用CCER抵消碳排放配額清繳，但存量CCER碳抵消比例是有限的，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的規(guī)定，用于配額清繳抵消的CCER，應(yīng)該同時(shí)滿足如下要求：
碳匯
碳匯是指借助大自然的碳循環(huán)系統(tǒng)吸收和固定二氧化碳等溫室氣體的過(guò)程和機(jī)制，分為陸上綠色碳匯和海洋藍(lán)色碳匯兩種類型，比如森林草原碳匯，農(nóng)業(yè)碳匯，濱海碳匯等.
植樹造林和植被恢復(fù)等人造碳匯就是利用植物光合作用來(lái)吸收空氣中的二氧化碳，并將吸收的二氧化碳固定在植被和土壤中，從而降低了大氣中二氧化碳等溫室氣體的濃度。
在全球碳市場(chǎng)交易機(jī)制中，碳配額資產(chǎn)的交易是主體，而CCER和碳匯機(jī)制是輔助，對(duì)于高碳排放行業(yè)來(lái)說(shuō)，短期無(wú)法馬上實(shí)現(xiàn)碳中和，當(dāng)碳排放超標(biāo)的時(shí)候，需要通過(guò)CCER和碳匯資產(chǎn)來(lái)抵消超額的部分碳排放。
在碳中和目標(biāo)下，全球主流經(jīng)濟(jì)體都在開發(fā)和投資碳匯產(chǎn)業(yè)，歐盟在《2030年氣候目標(biāo)計(jì)劃》中將林業(yè)納入碳排放交易體系。而中國(guó)也在根據(jù)的自身自然資源儲(chǔ)備情況，大力發(fā)展碳匯產(chǎn)業(yè)，特別是林草碳匯產(chǎn)業(yè)
碳稅
碳稅是針對(duì)非控排企業(yè)或者中小企業(yè)的新型稅收機(jī)制，中小企業(yè)雖然不屬于高耗能和高排放企業(yè)，但從綠色供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈體系來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)往往與8大高耗能和高排放行業(yè)處于同一個(gè)供應(yīng)鏈或者產(chǎn)業(yè)鏈體系。
碳足跡是覆蓋產(chǎn)品的全生命周期的，從原料供給，產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品的回收再利用等，每一個(gè)環(huán)節(jié)的存在著不同程度的碳排放，中小企業(yè)也必然參與了產(chǎn)品全生命周期的某一個(gè)階段，并產(chǎn)生了相應(yīng)的碳排放。
政府或者稅務(wù)部門會(huì)根據(jù)行業(yè)的碳排放基準(zhǔn)線或者產(chǎn)品的碳排放標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)參與產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程的中小企業(yè)進(jìn)行碳排放評(píng)估，碳排放超標(biāo)的，需要繳納相應(yīng)的產(chǎn)品碳排放稅，而符合綠色供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)，將獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)或者企業(yè)稅收的減免，通過(guò)碳稅機(jī)制來(lái)推動(dòng)中小企業(yè)的碳減排，成為綠色低碳型企業(yè)，走可持續(xù)發(fā)展之路。
碳普惠
碳普惠是指通過(guò)財(cái)政支持，商業(yè)激勵(lì)的方式，對(duì)社會(huì)公眾的節(jié)能減排行為產(chǎn)生的減碳量，進(jìn)行量化并且以碳普惠的形式進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)制，也叫做個(gè)人碳賬戶。
碳普惠是對(duì)個(gè)人和家庭低碳行為的激勵(lì)，通過(guò)商業(yè)激勵(lì)來(lái)實(shí)現(xiàn)，比如碳幣和碳積分等，可以用來(lái)兌換企業(yè)折扣或者商家的增值服務(wù)，比如餐飲和娛樂(lè)行業(yè)的優(yōu)惠折扣，酒店免費(fèi)退房，航空里程，超市贈(zèng)品等。
從綠色信用和家庭財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，個(gè)人的碳普惠金融賬戶相當(dāng)于在銀行建立了一個(gè)綠色信用賬戶，與傳統(tǒng)征信融合，通過(guò)量化個(gè)人衣食住行的低碳信用，來(lái)確定個(gè)人的信用評(píng)級(jí)，可以為個(gè)人帶來(lái)信用增值和綠色融資服務(wù)，而碳普惠金融賬戶積累的碳信用或者碳積分越多，意味著個(gè)人和家庭獲得綠色資產(chǎn)和服務(wù)越多。
碳資產(chǎn)的財(cái)務(wù)特征
碳資產(chǎn)作為綠色證券，具有估值性、儲(chǔ)備性、增值性、交易性等財(cái)務(wù)特征。
估值性
碳資產(chǎn)是綠色資產(chǎn)，具備傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的基本特征，但在資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方式上，碳資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)不同。
傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的評(píng)估方法是根據(jù)具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)量化體系，采用成本法、收益法和市場(chǎng)法來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。
而碳資產(chǎn)的資產(chǎn)定價(jià)體系是建立在強(qiáng)制性碳減排市場(chǎng)上的，與二氧化碳等溫室氣體的排放權(quán)相關(guān)，隨著碳價(jià)格波動(dòng)，資產(chǎn)價(jià)值會(huì)發(fā)生變化。
企業(yè)碳資產(chǎn)估值是根據(jù)資產(chǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系來(lái)確定的，而不是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)確定的，在企業(yè)碳資產(chǎn)評(píng)估中，公司治理只占評(píng)估體系的33%，剩下的77%則是評(píng)估企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和社會(huì)治理方面的貢獻(xiàn)指標(biāo)比如碳排放量、食品原料安全、產(chǎn)品社會(huì)效益等，不符合ESG評(píng)級(jí)體系的，碳資產(chǎn)估值就是負(fù)數(shù)。
儲(chǔ)備性
在碳資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，碳資產(chǎn)是可以長(zhǎng)期儲(chǔ)備的綠色資產(chǎn)，企業(yè)在碳市場(chǎng)購(gòu)買碳資產(chǎn)或者投資第三方低碳項(xiàng)目獲得的碳資產(chǎn)，比如CCER，碳匯等，都可以儲(chǔ)備起來(lái)，用于完成碳市場(chǎng)定期的碳配額履約清繳，或者等待碳價(jià)格上漲，獲得綠色資產(chǎn)增值。
增值性
碳資產(chǎn)作為綠色資產(chǎn)，也具備傳統(tǒng)證券的增值性，與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益性相對(duì)應(yīng)，當(dāng)碳資產(chǎn)市場(chǎng)供過(guò)于求的時(shí)候，碳價(jià)格會(huì)下降，碳資產(chǎn)價(jià)值就會(huì)下降，而當(dāng)碳資產(chǎn)市場(chǎng)供不應(yīng)求的時(shí)候，碳價(jià)格上升，會(huì)帶動(dòng)各類綠色碳資產(chǎn)價(jià)值上升。
交易性
在碳資產(chǎn)市場(chǎng)中，二氧化碳被人為設(shè)置為有價(jià)商品，讓溫室氣體具備了價(jià)格屬性，可以在碳市場(chǎng)上流動(dòng)起來(lái)，也就具備了金融資產(chǎn)的交易性。
舉個(gè)例子，假設(shè)碳市場(chǎng)的碳價(jià)格是每噸50元，A企業(yè)和B企業(yè)都獲得政府發(fā)放的100噸碳配額，A企業(yè)在碳配額履約周期中，碳排放為120噸，而B企業(yè)為80噸，那么A企業(yè)就需要從碳市場(chǎng)購(gòu)買第三方的碳資產(chǎn)比如碳配額和碳匯，來(lái)抵消超排放的20噸二氧化碳。成為碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)的買方。
B企業(yè)盈余了20噸碳配額，如果出售給A企業(yè)就可以獲得1000元的的綠色資產(chǎn)收入，成為了碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)的賣方
買方A企業(yè)需要多付出1000元成本，抵消超額碳排放，碳資產(chǎn)收入就是負(fù)值，同時(shí)賣方B企業(yè)也可以選擇把碳配額資產(chǎn)儲(chǔ)備起來(lái)，等待碳市場(chǎng)價(jià)格上升，在進(jìn)行交易，從而獲得更高的碳資產(chǎn)收益。
碳資產(chǎn)的影響
從能源經(jīng)濟(jì)和工業(yè)制造發(fā)展來(lái)看，碳資產(chǎn)是一個(gè)國(guó)家或者經(jīng)濟(jì)體在推動(dòng)傳統(tǒng)能源和工業(yè)制造向新能源和綠色低碳工業(yè)制造轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，衍生出的綠色證券，通過(guò)綠色金融市場(chǎng)為雙碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型服務(wù)。
從企業(yè)節(jié)能減排和低碳環(huán)保的角度來(lái)看，碳資產(chǎn)是對(duì)低碳可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的鼓勵(lì)和資本回報(bào)，而對(duì)高碳企業(yè)來(lái)說(shuō)則是一種懲罰機(jī)制。
碳資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模的高速增長(zhǎng)，短期來(lái)看會(huì)增加企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)成本，讓企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)失去成本優(yōu)勢(shì)，特別是部分高排放高污染的企業(yè)，短期無(wú)法完成工藝升級(jí)，只能從市場(chǎng)購(gòu)買綠色資產(chǎn)，抵消超額碳排放，維持正常經(jīng)營(yíng)。
但長(zhǎng)期來(lái)看是利大于弊，全球企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)入碳管理時(shí)代，這意味著企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展都需要符合ESG評(píng)估體系，倒逼企業(yè)完成低碳工藝升級(jí)和打造綠色供應(yīng)鏈，走可持續(xù)發(fā)展之路，跟上全球能源經(jīng)濟(jì)和工業(yè)制造的雙碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。
從個(gè)人和家庭角度來(lái)看，碳資產(chǎn)是衡量個(gè)人和家庭衣食住行各大領(lǐng)域的低碳行為的工具，也是個(gè)人和家庭綠色信用的體現(xiàn)，通過(guò)碳資產(chǎn)賬戶來(lái)評(píng)估個(gè)人和家庭的低碳行為，最終演變?yōu)閭€(gè)人和家庭的一種綠色財(cái)務(wù)收入。
專業(yè)人才
碳資產(chǎn)管理師
碳排放管理員
能源審計(jì)師
碳核查專員
ESG咨詢師
參考資料 >