羊群效應（Herd Behavior,sheep-flock effect），又稱為從眾效應或羊群行為，是指個人的觀念或行為由于真實的或想象的群體的影響或壓力，而向與多數人相一致的方向變化的現象；具體表現為人類社會中個體忽略自己有價值的私有信息，選擇跟從大多數人，最終使得自身與群體的決策行為同質化的現象。
早在19世紀，社會學家和經濟學家就開始研究羊群效應，20世紀30年代凱恩斯（Keynes）提出羊群效應理論，關于羊群效應的研究就此開始并不斷發展。20世紀90年代以來，大量學者應用羊群效應在經濟、股市、消費者行為等領域進行了研究應用，包括經濟學家Bikhchandani提出的基于信息的羊群效應、社會學家Celen建立的社會學系模型等研究。
羊群效應能提高信息的傳播效率，利用好羊群效應能夠為企業和市場帶來一定正面影響，在招商引資、形成產業群等方面起到了有利影響。但同時羊群效應也會使得信息在傳播時具有一致性，使參與人的決策同質化從而對股市、企業、個體行為、輿論傳播等多個方面帶來負面影響，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
起源
早在19世紀末，美國經濟學家托斯丹·范伯倫（Thorstein B Veblen）就注意到了時尚和潮流的突然轉移，并在其1899年發表的《有閑階級論》中描述了一種個人與群體攀比的消費模式。
20世紀30年代，英國經濟學家凱恩斯（John Maynard Keynes）在其著作《就業、利息和貨幣通論》提到金融市場中的羊群效應問題并正式提出了羊群效應理論。由于羊群效應的學科交叉性和學者研究角度的差異性，形成了各種各樣的研究模式。
相關研究
20世紀50年代，美國心理學家阿希（Solomon Asch），設計了一個實驗：他在實驗中讓一些志愿者觀察一組標準線段，然后讓他們從三條線段中選擇與標準線段長度相等的那條。當有人在場時，他們會受到其他人的影響，而做出錯誤的選擇。這個實驗表明，人們會因為群體壓力而放棄自己的判斷力，從而做出錯誤的決定。20世紀70年代，經濟學家利用社會網絡方法研究羊群效應，主要研究的是消費者中的羊群效應。20世紀80年代，經濟學家將遞增回報的和羊群效應結合起來進行研究，受到遞增回報思路的影響，羊群效應的研究對象從消費者逐漸轉移到了產品。
自20世紀90年代以來，有大量學者通過統計學、經濟學、信息學等學科知識，對羊群效應在市場經濟、股市、消費者行為等領域的影響進行了研究。關于羊群效應的實證研究主要在股市中，1992年經濟學家Bikhchandani提出了基于信息的羊群效應，并研究了其在股市的影響。關于羊群效應的比較通用的兩種研究模型分別為LSV模型以及CSAD模型。LSV模型是Lakonishok 等經濟學家在1992年提出的衡量羊群效應的模型，使用股票競價數據，將“羊群效應”定義為市場上的投資者們在同一時段買入或者賣出特定個股的總體偏向，通過交易多空雙方數量的失衡程度來測度“羊群效應”，實際衡量的是參與特定個股交易的機構投資者群體決策的相關度，以及機構投資者買入或者賣出特定個股的趨勢。CSAD模型由Chang等經濟學家在2000年提出，使用個股收益率對市場整體收益率的橫截面絕對偏離度去測度股市參與者的“羊群效應”。此外，2004年社會學家Celen建立了社會學系模型，通過實驗檢驗個體行為中的羊群效應。
越來越多的學者對羊群效應及衍生的其他領域進行研究。2010年，經濟學家Matvos對公共基金投票選舉公司董事的羊群效應進行研究時發現，單個基金投票時會受到參與投票的其他基金的預期投票行為的顯著影響。2014年，Mobarek等經濟學家發現金融危機時期大多國家股市存在羊群效應。2015年，經濟學家Leary和Roberts通過研究行業內公司融資決策的羊群效應，研究發現個體的融資決策會受到受行業內其他公司的影響。
基本概念
定義
人類社會中個體忽略自己有價值的私有信息，選擇跟從大多數人，最終使得自身與群體的決策行為同質化的現象，稱為羊群效應。羊群效應又稱為從眾心理，經濟學中常用羊群效應來描述個體的從眾跟風心理。從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
形成原因
由于不同人對客觀現象的評價各不相同，所以當需要決策時，人們會將自己和同一領域的有相似特點的人進行對比，并選擇性地無視自己和更優秀對象之間的差別，尤其是當大多數人都選擇這樣的行為時，人們會選擇效仿他們的行為進行決策，從而導致了羊群效應。
當人們在處理接收到的信息時，會先對數據進行認知接受，然后進行加工決策。而認知還會受到認知時間、自身所處的認知環境和資源等客觀因素的影響。當人們遇到復雜的情況時，傾向于減少投入的資源，會使用簡化的方法進行處理，從而忽略了自己的個體差異性，產生認知的偏差，從而導致羊群效應。
人類進化的過程，往往是不斷模仿學習不同技能的過程，并且人在習慣采取某種行為時，會繼續采取這種行為，而不去考慮其他選擇，這樣就容易導致羊群效應。
分類
羊群效應按照其具體的形成原因，可分為基于行為相似、共同偏好的羊群效應，基于信息不完全的羊群效應，基于海量信息的羊群效應，基于自身利益的羊群效應，基于心理因素的羊群效應，基于委托代理人聲譽的羊群效應。
基于行為相似、共同偏好的羊群效應
這種羊群效應基于其參與人具有高度的同質性、偏好喜好也相同，這些參與人通常關注同樣的市場信息，容易同相同的外部信息做出了相似的反應，因此采用了相似的行為模型和行動策略，表現為羊群效應。
基于信息不完全的羊群效應
基于信息完全的羊群效應往往是由于參與人信息缺失造成的。雖然參與人獲得準確、及時和有效的信息意味著可以減少不確定性，可以獲得高額利潤或者避免重大的經濟損失，但由于現實市場中信息獲取的經濟成本較多，更多的人選擇跟隨大眾選擇，從而導致了羊群效應。
基于海量信息的羊群效應
這種羊群效應通常在人們面對過大的信息量時出現，當人們面對海量的信息時，會產生信息甄別疲勞、無所適從等情況，這時人們在決策時會跟風從眾，從而產生羊群效應。
基于自身利益的羊群效應
基于自身利益的羊群效應，其參與人的行為并非屬于非理性行為，而是在參與人在符合效用最大化原則下做出的從眾現象。
基于心理因素的羊群效應
該種羊群效應基于人類趨利避害、抱團取暖的動機和尋求安全感、歸屬感的本能，因此人們容易基于這種心理因素產生羊群效應。
基于委托代理人聲譽的羊群效應
基于聲譽的羊群效應指參與人采取行動不是基于自身的真實動機，而是由于其自身所處的地位、所扮演的社會角色使然，是在維護聲譽等原因下發生的。
應用領域
經濟產業投資的羊群效應
羊群效應憑借其示范學習作用和聚集協同作用，容易形成產業集群。產業投資者之間會互相學習借鑒，從而容易聚集在一起進行協作，從而形成集群投資。
嘉定區利用羊群效應招商引資
嘉定區大力營造為外商“需要服務”投資軟環境，發揮以商引商、以外引外、以項目引項目的“羊群效應”在投資者中樹立了良好聲譽。截至2003年10月底嘉定區累計引進外商獨資企業2482家，總投資達90億美元，其中一半的企業由在嘉定落戶的投資者介紹。
羊群效應帶來產業集群
廈門廈門火炬集團，“巨人效應”與“羊群效應”良性互動，實現了由項目聚集向產業集群的轉變，形成了電子信息、光電、電工等特色鮮明、優勢突出的三大產業集群，截至2007年三大產業集群產值占全區工業總產值的95%以上。羊群效應帶來的產業聚集加強了區域的核心競爭力，2007年其經濟總量在國家級高新區中位居前列，成為廈門乃至海峽西岸最具活力的經濟增長點。
歐元危機中的羊群效應
自2010年的歐元危機爆發以來，由于投資者的羊群效應，任何開閘放水，釋放流動性的做法都無法緩解這次歐元危機帶來的痛苦。2012年7月19日，德國議會以473票贊成、97票反對通過了歐洲穩定基金（EFSF）向西班牙銀行體系提供1000億歐元救助的計劃。但這一舉措不但沒有引起投資者的青睞，反而使西班牙的國債券一路飄紅，一度觸及7.5%的高點。與此同時歐洲銀行在美國的業務也大幅縮水，資金總量跌至2005年以來的新低。此外歐元危機之后資本市場受到了強烈的“羊群效應”，三大國際評級機構也開始對陷入危機的國家進行降級。在同年的7月23日國際評級機構穆迪信用評級就將德國、荷蘭和盧森堡三國的評級展望從“穩定”調為“負面”。
股市中的羊群效應
在資本市場上，“羊群效應”是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出，導致出現“羊群效應”。
公募加倉引發羊群效應
2015年，為引發羊群效應推動股市反彈，公募基金加倉做多。國家隊借道的華夏、嘉實等5只2000億基金的建倉，很大程度上激活了市場人氣；在基金紛紛做多之時，專戶加倉意愿表現得更為強烈。在國家隊基金的帶領下，偏股類基金（囊括股票型基金和混合型基金中的偏股型基金）呈現整體加倉之勢。截至2015年8月7日，偏股類基金整體倉位為68.82%，較上一周上升6.55個百分點。其中股票型基金倉位提高1.43個百分點至82.12%，標準混合型基金上升8.21個百分點至64.50%。到2015年8月10日，A股上演了久違的放量上漲行情，上證綜指當日上漲4.92%至3928.42點；深圳證券交易所成份股價指數上漲4.31%至13302.96點，兩市合計成交額超過了1.2萬億元。
疫情中的股市羊群效應
受到新冠疫情影響，2020年第一個交易日滬深股市出現劇烈波動，上海證券綜合指數創出了2019年4月份以來的新低，在此背景下，公募基金則通過開展認購或申購的自購方式，表達對資本市場的支持。截至2020年2月4日晚上8點，共26家公募基金管理人以固有資金及員工資金共計20.545億元認購或申購旗下公募、專戶產品。這些行為可在市場上引發“羊群效應”，能夠引發更多資金的加盟，這同樣對于市場的穩定有著積極的意義。
日用消費市場的羊群效應
在日常生活中，人們會有一種從眾心理，對于那些不太了解，沒把握的事情會選擇隨大眾。對于日用品牌，會優先選擇區域領先品牌，也會自然而然地形成規模化的羊群效應。
糖價上漲下的羊群效應
2009年受巴西、印度產量嚴重低于預期的影響，國際糖價在當時一直處在高位。此外中國國內也受到了甘蔗產量變化、農民的成本增加，以及運輸、生產環節的成本上漲等影響，糖價不斷上漲。再加上中國食用糖的消費量增加，使得部分市場出現無糖可買的局面。與此同時，由于糖價的不斷上漲，云南省的糖企也受到了“羊群效應”的影響開啟了整合和收購模式。光明食品集團收購云南省最大制糖企業英茂糖業60%股權，成為當時國內規模最大的產銷一體化糖業產業集團。云南省在制糖業方面的法人單位從2003年的89減少到2009年的29個。
美的小家電羊群效應
2013年美的集團獲悉，以微波爐、吸油煙機為代表的廚房小家電和以智能電飯煲、電壓力鍋、凈水器、電水壺為代表的生活小家電，均取得了同比10%-90%不等的增長，牢牢鎖定對小家電產業的持續引領。同年的“國際勞動節黃金周”期間，美的電飯煲銷售同比增長12%，飲水機類產品銷售同比增長10%，電壓力鍋同比增長7%。廣東美的微波爐制造有限公司增長最為明顯，比去年同期增長超過9成，其中“蒸立方”為代表的高端產品銷量將近8萬臺，比去年同期增長超過80%。此外，美的吸油煙機、灶具、消毒柜三類產品的銷量達5萬套。以美的為首的企業，單一品牌市場占有率高達30%-60%不等。美的在小家電產業所形成的“羊群效應”開始釋放。
影響與對策
股市方面
在股市中，受到羊群效應的影響投資者傾向于放棄自身根據掌握的市場信息做出的決策而選擇和其他投資者相同的投資策略，這樣會加快市場信息在投資者中的傳播速度。同時羊群效應可以提高股票定價的效率，市場信息在股價上的反應程度也得到了加強，增強了市場的有效性。
股市中的羊群效應會加強投資者行為的趨同性或一致性，從而導致股市的過度反應引起股價的大幅度波動。羊群效應容易導致股市的不穩定，嚴重影響市場的運行，極端的情況下還會導致股市大崩盤最后導致金融危機的發生。
對于上述影響所帶來的負面效果，作為普通投資者可以通過加強自身投資水平、克制自身市場情緒避免盲目跟風以及增加證券的種類來減少。作為監管者，則可以通過加強對投資者的教育力度、規范證券市場投資行為、完善信息披露制度、提高上市公司質量等方式來減少股票市場中的羊群效應，降低股票的異常波動。
企業方面
在企業投資存在羊群效時，企業的創新成果將不具備稀缺性、難以替代性和模仿性，不利于企業創新績效改善，會嚴重損害上市公司的企業價值。
當市場上的消費者存在羊群效應時，消費者的需求會趨向同質化，此時企業產品的價格會下降，并且企業的利潤會損失。
為減少企業投資時的羊群效應。對于企業管理者而言，在進行企業的研發決策時，應該從企業實際的內部資源條件和外部環境狀況出發，搜集更多具體的、關于項目的特有信息，對研發項目進行充分、全面的評估和預測。而不應該盲目跟風，追隨行業內其他企業做出缺乏理性的研發決策。
對于地方政府而言，應當適當減少政府干預的程度，給予各企業生產經營更大的自主權。當市場失靈時，政府要出面進行宏觀調控。在立法和司法執行方面，要加強對于企業創新成果的保護。同時也要放寬行業入行門檻，鼓勵市場進行競爭，從而降低羊群效應出現的可能。
個人行為方面
羊群效應對個人行為的影響往往體現在個體身處在群體之中時。當人們處于一個群體中時，人們的思想和感情會具有一致性，群體中人的行為也將趨同。此外，在群體中的個體可能做出一些違背他們本性的事情，生活中一些不好的行為也往往通過這種方式傳播。例如在旅游時，由于旅游的異地性和非慣常環境性，游客時常處于信息不完備環境，極易觀察模仿他人行為，進而出現羊群效應，而在旅行團中羊群效應則更為突出。大多的旅游不文明行為是游客參照他人不文明行為而發生的，這種游客模仿跟隨他人旅游不文明行為的現象就是羊群效應的表現。因羊群效應而形成的旅游不文明行為會使得旅游不文明行為在游客群體中擴散、蔓延，進而使整個游客群體在旅游行為上表現出不文明。羊群效應不僅是旅游不文明行為形成的主要途徑，且易引發規模性的不良后果。
羊群效應也會對人們網絡媒體上的活動產生影響，例如在羊群效應的影響下用戶會對提升對廣告內容的點擊和瀏覽、在用戶使用微博時也會受到羊群效應影響增加或減少話題參與意愿或者產生從中言論。
面對羊群效應對個體行為產生的負面影響，相關平臺可以通加強管理力度、增加社會公眾對不良行為的輿論關注度、加強處罰力度等方式來減少和避免。
輿論傳播方面
羊群效應會加速輿論訊息的擴散，是信息公開化的一種途徑，有利于提升社會效率。但是羊群效應也會造成人們盲目追隨某一觀點，造成輿論跑偏，對社會穩定性可能會造成不好的影響。
互聯網時代羊群效應在輿論方面的負面影響體現在網絡輿論跑偏上，針對網絡輿論跑偏現象，各大網絡媒體可通過將思想政治工作與網絡媒體有效融合、加強網絡媒體輿論主體教育、加強對網絡媒體輿論監督管理來減少和避免。
參考資料 >
羊群效應.中國經濟網評論理論.2023-02-01
阿希從眾實驗.心理咨詢大百科全書.2023-07-05
盲目效仿別人 引導投資行為——羊群效應.中國日報網.2023-07-28
多家公募自購20億“戰疫” 將引發市場“羊群效應”.新京報.2023-07-01