常備借貸便利（StandingLendingFacility，SLF），是中國人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)的一種貨幣政策工具，主要用于滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求，提高貨幣調(diào)控效果，有效防范銀行體系流動性風(fēng)險，增強(qiáng)對貨幣市場利率的調(diào)控效力。
常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。
常備借貸便利的主要作用是提高貨幣調(diào)控效果，有效防范銀行體系流動性風(fēng)險，增強(qiáng)對貨幣市場利率的調(diào)控效力。
設(shè)立原因
受國際經(jīng)濟(jì)金融形勢不確定性增強(qiáng)以及各種影響流動性的因素波動較大影響，近年來中國銀行體系短期流動性供求的波動性有所加大，尤其是當(dāng)多個因素相互疊加或市場預(yù)期發(fā)生變化時，有可能出現(xiàn)市場短期資金供求缺口難以通過貨幣市場融資及時解決的情形，不僅加大了金融機(jī)構(gòu)流動性管理難度，而且不利于國家銀行調(diào)節(jié)流動性總量。
為提高貨幣調(diào)控效果，有效防范銀行體系流動性風(fēng)險，增強(qiáng)對貨幣市場利率的調(diào)控效力，客觀上需要進(jìn)一步創(chuàng)新和完善流動性供給及調(diào)節(jié)機(jī)制，不斷提高應(yīng)對短期流動性波動的能力，為維持金融體系正常運轉(zhuǎn)提供必要的流動性保障。
主要特點
一是由金融機(jī)構(gòu)主動發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動性需求申請常備借貸便利；
二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對一”交易，針對性強(qiáng)；
三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機(jī)構(gòu)。
操作內(nèi)容
常備借貸便利的操作由金融機(jī)構(gòu)主動發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動性需求申請，中國人民銀行按需足額提供短期流動性支持。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格的抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等；利率水平，則根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等因素綜合確定。2021年9月，中國人民銀行提出推動常備借貸便利操作方式改革，有序?qū)崿F(xiàn)全流程電子化，這有利于提高操作效率，穩(wěn)定市場預(yù)期；有利于增強(qiáng)銀行體系流動性的穩(wěn)定性，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行。
2024年9月27日，中國人民銀行下調(diào)了常備借貸便利利率，隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.35%、2.50%、2.85%，此調(diào)整于當(dāng)日起執(zhí)行。
中國創(chuàng)設(shè)
全球大多數(shù)國家銀行都具備借貸便利類的貨幣政策工具，但名稱各異，如美國聯(lián)邦儲備銀行的貼現(xiàn)窗口（Discount Window）、英格蘭銀行的操作性常備便利（Operational Standing Facility）等。
借鑒國際經(jīng)驗，中國人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利。它是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求。期限為1-3個月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。
近年來，利率走廊框架不斷完善，SLF操作利率作為利率走廊上限的作用逐步突出。明明債券研究團(tuán)隊表示，央行加快推動SLF操作方式改革，更能及時滿足地方法人金融機(jī)構(gòu)合理流動性需求，維持利率走廊穩(wěn)定運行，有效防范流動性風(fēng)險。
SLO、SLF與回購的區(qū)別
以上參考資料
應(yīng)用
中國人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)這一工具。央行同時公布了2013年1-9月開展此項新工具的操作情況，6-9月余額分別為4160億元、3960億元、4100億元、3860億元。央行表示，在2013年春節(jié)和6月份流動性異常波動時，都采取了相關(guān)操作。
2014年10月，中金報告稱央行將用PSL再次釋放近4000億流動性。中金報告透露，央行此次投放方式不是此前所傳的SLF，而是需銀行提供債券質(zhì)押的PSL。中金認(rèn)為，此舉再次釋放了流動性寬松的信號，尤其是在實際M2增長明顯低于政策目標(biāo)的情況下。
功能
中國人民銀行2015年2月11日宣布，在全國推廣分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利，向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動性支持。
央行表示，此舉旨在完善國家銀行對中小金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持的渠道，應(yīng)對春節(jié)前的流動性季節(jié)性波動，促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運行。
據(jù)了解，央行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利是短期流動性調(diào)節(jié)方式的創(chuàng)新嘗試，主要解決符合宏觀審慎要求的中小金融機(jī)構(gòu)流動性需求，完善中央銀行對中小金融機(jī)構(gòu)提供正常流動性供給的渠道。
中國人民銀行分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利的對象包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社四類地方法人金融機(jī)構(gòu)，采取抵押方式發(fā)放。
參考資料 >
常備借貸便利.中國人民銀行貨幣政策司.2024-02-17
宏觀政策工具介紹.天津市地方金融管理局網(wǎng)站.2024-07-23
2013年1-9月常備借貸便利開展情況.中國人民銀行.2024-07-23
央行推動常備借貸便利操作方式改革旨在助力穩(wěn)定銀行體系流動性.中國網(wǎng) 金融時報.2024-02-20
央行提出推動常備借貸便利(SLF)改革 未來我國利率走廊有望收窄.騰訊網(wǎng) 財聯(lián)社.2024-02-20
央行：推動常備借貸便利操作方式改革.經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng).2024-02-20
央行:下調(diào)常備借貸便利利率20個基點.騰訊網(wǎng).2024-09-27
我國央行新型貨幣政策工具研究.上海證券交易所.2024-07-23
央行首次披露貨幣政策新工具SLF 投放余額3860億元.觀察者網(wǎng).2024-07-23
中金報告稱央行將用PSL再次釋放近4000億流動性.人民網(wǎng).2024-07-23
人民銀行在全國推廣分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利.中國政府網(wǎng).2024-07-23