場外交易市場有時也稱作柜臺交易市場或店頭交易市場，它構(gòu)成了債券交易市場的另一個重要部分。具體講，這一市場是指通過大量分散的像投資銀行等證券經(jīng)營機構(gòu)的證券柜臺和主要電訊設(shè)施買賣證券而形成的市場。
這些市場因為沒有集中的統(tǒng)一交易制度和場所，在即交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價成交的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話、電報、傳真及計算機網(wǎng)絡(luò)進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。
基本簡介
場外交易市場即業(yè)界所稱的otc市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，是指在證券交易所外進行證券買賣的市場。它主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。
從交易的組織形式看，資本市場可以分為交易所市場和場外交易市場，場外交易市場是相對于交易所市場而言的，是在證券交易所之外進行證券買賣的市場。傳統(tǒng)的場內(nèi)市場和場外市場在物理概念上的區(qū)分為：交易所市場的交易是集中在交易大廳內(nèi)進行的；場外市場，又被稱為“柜臺市場”或“店頭市場”,是分散在各個證券商柜臺的市場，無集中交易場所和統(tǒng)一的交易制度。但是，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，證券交易的方式逐漸演變?yōu)橥ㄟ^網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)將訂單匯集起來，再由電子交易系統(tǒng)處理，場內(nèi)市場和場外市場的物理界限逐漸模糊。
目前，場內(nèi)市場和場外市場的概念演變?yōu)轱L(fēng)險分層管理的概念，即不同層次市場按照上市品種的風(fēng)險大小，通過對上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結(jié)算制度、證券產(chǎn)品設(shè)計以及投資者約束條件等作出差異化安排，實現(xiàn)了資本市場交易產(chǎn)品的風(fēng)險縱向分層。
獨有特點
(1)場外交易市場是一個分散的無形市場。它沒有固定的、集中的交易場所，而是由許多各自獨立經(jīng)營的證券經(jīng)營機構(gòu)分別進行交易的，并且主要是依靠電話、電報、傳真和計算機網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交的。
(2)場外交易市場的組織方式采取做市商制。場外交易市場與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀(jì)制，投資者直接與證券商進行交易。
(3)場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場，以未能在納斯達克股票交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。由于證券種類繁多，每家證券經(jīng)營機構(gòu)只固定地經(jīng)營若干種證券。
(4)場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。在場外交易市場上，證券買賣采取一對一交易方式，對同一種證券的買賣不可能同時出現(xiàn)眾多的買方和賣方，也就不存在公開的競價機制。場外交易市場的價格決定機制不是公開競價，而是買賣雙方協(xié)商議價。具體地說，是證券公司對自己所經(jīng)營的證券同時掛出買入價和賣出價，并無條件地按買入價買入證券和按賣出價賣出證券，最終的成交價是在牌價基礎(chǔ)上經(jīng)雙方協(xié)商決定的不含傭金的凈價。券商可根據(jù)市場情況隨時調(diào)整所掛的牌價。
(5)場外交易市場的管理比納斯達克股票交易所寬松。由于場外交易市場分散，缺乏統(tǒng)一的組織和章程，不易管理和監(jiān)督，其交易效率也不及證券交易所。但是，美國的NASDAQ市場借助計算機將分散于全國的場外交易市場聯(lián)成網(wǎng)絡(luò)，在管理和效率上都有很大提高。
參與對象
在國外，場外交易市場的參加者主要是證券商和投資者。參加場外交易的證券商包括：
(1)會員證券商，即證券交易所會員設(shè)立機構(gòu)經(jīng)營場外交易業(yè)務(wù)。
(2)非會員證券商，或稱柜臺證券商，他們不是證券交易所會員，但經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立證券營業(yè)機構(gòu)，以買賣未上市證券及債券為主要業(yè)務(wù)。
(3)證券承銷商，即專門承銷新發(fā)行證券的金融機構(gòu)，有的國家新發(fā)行的證券主要在場外市場銷售。
(4)專職買賣政府債券或地方政府債券以及地方公共團體債券的證券商，等等。
主要功能
場外交易市場與證券交易所共同組成證券交易市場要具備以下功能：
(1)場外交易市場是證券發(fā)行的主要場所。新證券的發(fā)行時間集中，數(shù)量大，需要眾多的銷售網(wǎng)點和靈活的交易時間，場外交易市場是一個廣泛的無形市場，能滿足證券發(fā)行的要求。
(2)場外交易市場為政府債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時不能到納斯達克股票交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，為這些證券提供了流動性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機會。
(3)場外交易市場是證券交易所的必要補充。場外交易市場是一個“開放”的市場，投資者可以與證券商當(dāng)面直接成交，不僅交易時間靈活分散，而且交易手續(xù)簡單方便，價格又可協(xié)商。這種交易方式可以滿足部分投資者的需要，因而成為證券交易所的衛(wèi)星市場。
(4)拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。不同融資渠道的資金具有不同的性質(zhì)和相互匹配關(guān)系，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)對于促進企業(yè)發(fā)展、保持穩(wěn)定的資金供給至關(guān)重要。目前，中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的發(fā)展在難以滿足現(xiàn)有資本市場約束條件的情況下，很難獲得持續(xù)穩(wěn)定的資金供給。場外交易市場的建設(shè)和發(fā)展拓展了資本市場積聚和配置資源的范圍，為中小企業(yè)提供了與其風(fēng)險狀況相匹配的融資工具。
(5)為不能在證券交易所上市交易的證券提供流通轉(zhuǎn)讓的場所。在多層次資本市場體系中，證券交易所市場上市標(biāo)準(zhǔn)較高，大部分公司很難達到這一標(biāo)準(zhǔn)，但是公司股份天然具有流動的特性，存在轉(zhuǎn)讓的要求，場外交易市場為其提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，也為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機會。
(6)提供風(fēng)險分層的金融資產(chǎn)管理渠道。資本市場是風(fēng)險投資市場，不同投資人具有不同的風(fēng)險偏好。建立多層次資本市場體系，發(fā)展場外交易市場能夠增加不同風(fēng)險等級的產(chǎn)品供給、提供必要的風(fēng)險管理工具以及風(fēng)險的分層管理體系，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供了更多不同風(fēng)險等級的產(chǎn)品，滿足投資者對金融資產(chǎn)管理渠道多樣化的要求。
結(jié)構(gòu)組成
場外交易市場，簡稱OTC市場，通常是指店頭交易市場或柜臺交易市場，但如今的OTC市場已不僅僅是傳統(tǒng)意義上的柜臺交易市場，有些國家在柜臺交易市場之外又形成了其他形式的場外交易市場。
1、柜臺交易市場
它是通過證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人的柜臺進行證券交易的市場。該市場在證券產(chǎn)生之時就已存在，在交易所產(chǎn)生并迅速發(fā)展后，柜臺市場之所以能夠存在并達到發(fā)展，其原因有：
(1)交易所的容量有限，且有嚴(yán)格的上市條件，客觀上需要柜臺市場的存在。
(2)柜臺交易比較簡便、靈活，滿足了投資者的需要。
(3)隨著計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，柜臺交易也在不斷地改進，其效率已和場內(nèi)交易不相上下。
2、第三市場
是指己上市證券的場外交易市場。第三市場產(chǎn)生于1960年的美國，原屬于柜臺交易市場的組成部分，但其發(fā)展迅速，市場地位提高，被作為一個獨立的市場類型對待。第三市場的交易主體多為實力雄厚的機構(gòu)投資者。第三市場的產(chǎn)生與美國的交易所采用固定傭金制密切相關(guān)，它使機構(gòu)投資者的交易成本變得非常昂貴，場外市場不受交易所的固定傭金制約束，因而導(dǎo)致大量上市證券在場外進行交易，遂形成第三市場。第三市場的出現(xiàn)，成為交易所的有力競爭，最終促使美國SEC于 1975年取消固定傭金制，同時也促使交易所改善交易條件，使第三市場的吸引力有所降低。
3、第四市場
它是投資者繞過傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，彼此之間利用計算機網(wǎng)絡(luò)直接進行大宗證券交易所形成的市場。第四市場的吸引力在于：
(1)交易成本低。因為買賣雙方直接交易，無經(jīng)紀(jì)服務(wù)，其傭金比其他市場少得多。
(2)可以保守秘密。因無需通過經(jīng)紀(jì)人，有利于匿名進行交易，保持交易的秘密性。
(3)不沖擊證券市場。大宗交易如在交易所內(nèi)進行，可能給證券市場的價格造成較大影響。
(4) 信息靈敏，成交迅速。計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運用，可以廣泛收集和存儲大量信息，通過自動報價系統(tǒng)，可以把分散的場外交易行情迅速集中并反映出來，有利于投資者決策。第四市場的發(fā)展一方面對證交所和其他形式的場外交易市場產(chǎn)生了巨大的壓力，從而促使這些市場降低傭金、改進服務(wù)；另一方面也對證券市場的監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。
美國市場
美國的OTC市場包括四個層次：納斯達克股票交易所全國資本市場、NASDAQ小型資本市場、OTCBB和Pink Sheets。
NASDAQ建立于1971年，是“全國證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”的簡稱。在NASDAQ掛牌的股票大致可分為工業(yè)股、其他金融股、電腦股、銀行股、通訊股、生化股、保險股、運輸股等八大類。這八大類中有80%的公司與高科技產(chǎn)業(yè)有相關(guān)，這就使NASDAQ指數(shù)代表了高科技的領(lǐng)先指標(biāo)。
讓NASDAQ與眾不同原因還有：首先NASDAQ發(fā)達的計算機和通訊網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)形成了一個龐大的電子交易網(wǎng)絡(luò)。通過這個網(wǎng)絡(luò)，所有投資者都可以通過這個系統(tǒng)被緊密地聯(lián)系在一起。納斯達克股票交易所另外一個令人矚目之處在于它的柜臺交易板，因為這個交易板塊由多位做市商操作，使市場為買賣隨時做好準(zhǔn)備，即便在市場上無人提出買賣時也是如此。而在向紐約和多倫多股票交易所這樣的拍賣市場中，做市商只能作為買賣中間人。納斯達克沒有一個集中交易大廳，除了有一個大型行情顯示屏外，交易數(shù)據(jù)都是通過電腦系統(tǒng)同步傳送到全世界上萬臺的電腦終端上，電腦撮合的速度，加上網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系的不斷發(fā)展，使投資者能夠從四面八方迅速注入資金，也使納斯達克的吸引力遠遠超過了像紐約股票交易所這樣靠人工跑單的傳統(tǒng)交易所。
納斯達克股票交易所包括兩個層次。其中最活躍、資本也最雄厚的要屬納斯達克全國資本市場，在這里掛牌交易的要求也相對較高，包括要求在這個板塊上市的公司要有一個獨立的董事會，要按時召開股東大會，增發(fā)新股需要股東認(rèn)可，并且不能剝奪股東的選舉權(quán)。第二個層次是納斯達克小型資本市場。在此上市的公司，資本沒有上一層次那么雄厚，并且資產(chǎn)和收益水平也相對較低。另外，這些公司的股票發(fā)行量較小，股價也較低。這個市場層次上的投機性也特別大。
另外，除去納斯達克股票交易所的這兩個層次外，市場再下面的一個層次是那些列在柜臺交易板（OTCBB）的股票。
OTCBB建立于1990年，是一套實時報價的場外電子交易系統(tǒng)，它和一樣，同樣在NASD的監(jiān)管之下，它主要為中小型企業(yè)提供有價證券交易服務(wù)，除股票外，這里還有認(rèn)股權(quán)證、美國存托憑證的交易服務(wù)。OTCBB市場是現(xiàn)貨交易市場，不能融資，且股價跳動的最小單位為 1/32。在OTCBB掛牌基本上沒有特殊限定，掛牌公司只須每年提出財務(wù)報告即可，美國聯(lián)邦法規(guī)也無任何特別規(guī)范。而OTCBB與一般交易中心不同的地方在于，一般交易中心對掛牌公司的財務(wù)及其他部分有所限制，而且有直接的監(jiān)控與執(zhí)行的責(zé)任與義務(wù)，而OTCBB則僅僅是一個報價公司，對掛牌公司的財務(wù)或其他部分并無任何規(guī)范與監(jiān)控，在納斯達克股票交易所市場中有做市商可以控制市場的供需，但OTCBB的做市商并沒有這項權(quán)利。按照OTCBB監(jiān)管者的設(shè)想，從 2003年開始，它將被逐步淘汰，被一個新的質(zhì)量更高的市場BBX所取代。
OTC市場最底層的一級報價系統(tǒng)是粉紅單交易市場，在這個系統(tǒng)中，市場每周對交易公司進行紙上報價。粉紅單交易系統(tǒng)不隸屬于NASDAQ，它由私營公司美國全國報價局（NQB）管理，NQB成立于1913年，除粉紅單市場外，它還提供黃色單市場和股權(quán)單市場報價。黃色單市場是NQB專門為公司債提供柜臺報價服務(wù)的系統(tǒng)，股權(quán)單市場是NQB主要為直接參股計劃提供報價和交易信息的系統(tǒng)。
NQB于2000年6月更名為粉紅單有限公司，新的報價系統(tǒng)涵蓋原粉紅單、黃色單和股權(quán)單市場。1990年前的粉紅單市場，其流動性比 OTCBB更差，原因是粉紅單交易系統(tǒng)不是一個自動報價系統(tǒng)，而是經(jīng)紀(jì)人通過電話詢問至少三個做市商的報價之后，然后再與最佳報價的做市商成交。1990 年后，NQB推出粉紅單電子版，每日更新，并通過市場數(shù)據(jù)零售終端發(fā)布。
2000年6月后，報價信息可在其站點上實時查詢。納斯達克股票交易所全國資本市場就是我們通常所說的二板市場，OTCBB和粉紅單市場是我們通常所說的三板市場，有時三板市場也包括NASDAQ小型資本市場。美國是一個二板市場和三板市場合一的國家。二板市場是OTC市場的重要組成部分。
中國市場
概況
我國的場外市場主要由金融市場報價、信息和交易系統(tǒng)（NET）與全國證券自動報價系統(tǒng)（STAQ）組成。
金融市場報價、信息和交易系統(tǒng)（NET）于1993年4月由中國人民銀行總行建立。該報價系統(tǒng)是經(jīng)營證券交易和資金拆借業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，根據(jù)互惠互利、共同發(fā)展的原則組建的會員制組織，是以計算機網(wǎng)絡(luò)為依托，各種通訊手段相結(jié)合的系統(tǒng)。它的主要功能有：報價系統(tǒng)功能包括集散市場信息的功能、市場統(tǒng)計分析功能、交易功能、清算和交割功能。報價系統(tǒng)的會員之間進行直接交易和自動清算和交割。
全國自動報價系統(tǒng)（STAQ）于1992年7月形成，是由中國證券市場研究中心（SEEC）的前身“證券交易所研究設(shè)計辦公室”的9家全國性的非金融機構(gòu)發(fā)起和集資成立，并得到政府有關(guān)部門支持的非營利性、民間性、會員制事業(yè)單位。它是依托計算機網(wǎng)絡(luò)從事證券交易的綜合性場外交易市場。通過計算機通訊網(wǎng)絡(luò)，連接國內(nèi)證券交易活躍的大中城市，為會員公司提供有價證券的買賣價格信息和交易、清算等方面的服務(wù)，使分布在各地的證券經(jīng)營機構(gòu)相互之間高效、安全地開展業(yè)務(wù)。SDAQ系統(tǒng)的主要功能是即時報價、輔助交易、信息分析和統(tǒng)一清算等。
市場分類
1、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)又稱三板市場，是指經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會批準(zhǔn)，具有代辦系統(tǒng)主辦券商業(yè)務(wù)資格的證券公司采用電子交易方式，為非上市股份有限公司提供規(guī)范轉(zhuǎn)讓服務(wù)的股份轉(zhuǎn)讓平臺。
目前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類：一是原STAQ、NET掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司；另一類是非上市股份有限公司的股份報價轉(zhuǎn)讓，目前主要是中關(guān)村園區(qū)高科技公司。原STAQ、NET掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司的股份轉(zhuǎn)讓以集合競價的方式配對撮合，股份轉(zhuǎn)讓價格不設(shè)指數(shù)，股份轉(zhuǎn)讓價格實行5%的漲跌幅限制。股份實行分類轉(zhuǎn)讓，股東權(quán)益為正值或凈利潤為正值的，股份每周轉(zhuǎn)讓五次；二者均為負(fù)值的，股份每周轉(zhuǎn)讓三次；未與主辦券商簽訂委托代辦股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，或不履行基本信息披露義務(wù)的，股份每周轉(zhuǎn)讓一次。中關(guān)村科技園區(qū)高科技公司的股份轉(zhuǎn)讓主要采取協(xié)商配對方式進行成交。截止2012年3月，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)共有160家掛牌企業(yè)，掛牌企業(yè)市值合計約100億元。
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要功能是為非上市中小型高新技術(shù)股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，同時也為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，并解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股的流通問題。
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是一個以證券公司及相關(guān)當(dāng)事人的契約為基礎(chǔ)，依托證券交易所和中央登記公司的技術(shù)系統(tǒng)和證券公司的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以代理買賣掛牌公司股份為核心業(yè)務(wù)的股份轉(zhuǎn)讓平臺。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)由中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)自律性管理，以契約明確參與各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市股份有限公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。證券公司依據(jù)契約，對掛牌公司的信息披露行為進行監(jiān)督、指導(dǎo)和督促，中國證券業(yè)協(xié)會委托證券交易所對股份轉(zhuǎn)讓行為進行實時監(jiān)控，并對異常轉(zhuǎn)讓情況提出報告。中國證券業(yè)協(xié)會履行自律性管理職責(zé)，對證券公司代表股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)實施自律管理。
2、債券柜臺交易市場
債券柜臺交易市場，又稱柜臺記賬式債券交易業(yè)務(wù)，是指銀行通過營業(yè)網(wǎng)點(含電子銀行系統(tǒng))與投資人繼續(xù)債券買賣，并辦理相關(guān)托管與結(jié)算等業(yè)務(wù)的行為。商業(yè)銀行根據(jù)每天全國銀行間債券市場交易的行情，在營業(yè)網(wǎng)點柜臺掛出國債買入和賣出價格，以保證個人和企業(yè)投資者及時買賣國債，商業(yè)銀行的資金和債券余缺則通過銀行間債券市場買賣加以平衡。
柜臺交易具有以下特點：一是為個人投資者投資于公債二級市場提供更方便的條件，可以吸引更多的個人投資者。二是場外交易的覆蓋面和價格形成機制不受限制，方便于中央銀行進行公開市場操作。三是有利于商業(yè)銀行低成本、大規(guī)模地買賣公債等等。彌補這些步驟，則需要其他多種交易方式的相互配合。四是有利于促進各市場之間的價格、收益率趨于一致。
銀行債券柜臺交易也將為商業(yè)銀行帶來現(xiàn)金流。一是債券交易傭金收入；二是債券買賣差價；三是可能獲得債券發(fā)行的分銷費。
代表機構(gòu)
1、天交所
天津股權(quán)交易所是天津市人民政府依據(jù)國務(wù)院關(guān)于“要為在天津濱海新區(qū)設(shè)立 全國性、非上市公眾公司股權(quán)交易市場創(chuàng)造條件”的要求批準(zhǔn)設(shè)立的公司制交易所，2008年9月在天津濱海新區(qū)注冊營業(yè)。
2006年，《國務(wù)院關(guān)于推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》（國發(fā)〔2006〕20號）提出：“鼓勵天津濱海新區(qū)進行金融改革和創(chuàng)新；金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可以安排在天津濱海新區(qū)先行先試。”2008年，《國務(wù)院關(guān)于天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的批復(fù)》（國函〔2008〕26號）進一步明確：“支持在天津濱海新區(qū)設(shè)立 全國性、非上市公眾公司股權(quán)交易市場。”
2、上海股權(quán)托管交易中心
上海股權(quán)托管交易中心（see，Shanghai Equity Exchange），系經(jīng)上海市政府批準(zhǔn)設(shè)立，歸屬上海市金融服務(wù)辦公系監(jiān)管，遵循中國證監(jiān)會對中國多層次資本市場體系建設(shè)的統(tǒng)一要求的場外交易市場（OTC），注冊于張江高科技園區(qū)內(nèi)，注冊資本1.2億元，由上海國際集團有限公司、上海證券交易所、上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司和上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所出資持股。2012年2月15日，上海股權(quán)托管交易中心正式啟動，上海安防電子股份有限公司、上海悠游堂游樂設(shè)備股份有限公司等首批19家企業(yè)成功掛牌。中央政治局常委 (時任上海市委書記)俞正聲，中央政治局委員、上海市委書記、市長韓正，上海市委常委、副市長屠光紹，上海市政協(xié)副主席、浦東新區(qū)區(qū)長姜梁等出席了啟動儀式。
市場意義
國務(wù)院發(fā)布的《服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》明確，大力發(fā)展資本市場，完善多層次資本市場體系，推進建立全國性場外交易市場。
在金融服務(wù)業(yè)方面，《規(guī)劃》明確多項發(fā)展內(nèi)容，其中包括加強金融市場體系建設(shè)，優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)；推進政策性銀行、大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中小銀行業(yè)金融機構(gòu)、資產(chǎn)管理公司實施差異化發(fā)展戰(zhàn)略；發(fā)揮信用融資、證券、保險、信托、理財、擔(dān)保等服務(wù)的資產(chǎn)配置和融資服務(wù)功能；大力發(fā)展資本市場，完善多層次資本市場體系，推進建立全國性場外交易市場；加快發(fā)展債券市場，完善大宗商品期貨和金融期貨的品種體系。
參考資料 >
場外交易市場.中國證券業(yè)協(xié)會.2013-06-04