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拉古拉邁·拉詹（Raghuram Rajan），印度裔經(jīng)濟(jì)學(xué)家，現(xiàn)芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院金融學(xué)教授。

拉古拉邁·拉詹1963年2月3日出生于印度博帕爾，1991年獲麻省理工學(xué)院博士學(xué)位，1995年獲得芝加哥大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)終身教授教職。他曾任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、印度財(cái)政部首席經(jīng)濟(jì)顧問、美國金融學(xué)會理事、美國國民經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）公司金融項(xiàng)目主管，以及美國財(cái)政部名譽(yù)經(jīng)濟(jì)顧問和美國金融協(xié)會主席等職位，2013年9月至2016年9月期間擔(dān)任印度儲備銀行（RBI）第23任行長。

2010年，他撰寫了著作《金融斷層線：無形裂縫如何威脅全球經(jīng)濟(jì)》，并因此獲得了《金融時(shí)報(bào)》和高盛集團(tuán)聯(lián)合頒發(fā)的“年度最佳商業(yè)書籍”獎(jiǎng)。2016年，他被《時(shí)代周刊》雜志評選為“全球最具影響力的100人”之一。

人物經(jīng)歷

早期生活

拉古拉邁·拉詹1963年出生于印度中央邦博帕爾一個(gè)官員家庭，父親是警界高官，在家里的4個(gè)孩子中排行老三。1981年，他進(jìn)入德里的印度理工學(xué)院，主修電機(jī)工程學(xué)。畢業(yè)時(shí)，因成績等各方面出類拔萃，被授予全優(yōu)獎(jiǎng)。1987年，他在印度艾哈邁達(dá)巴德管理學(xué)院拿到工商管理碩士學(xué)位，再次獲頒全優(yōu)獎(jiǎng)。1991年，他從麻省理工學(xué)院取得博士學(xué)位，其博士論文為《關(guān)于銀行業(yè)》。之后，拉詹開始執(zhí)教于芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院，先后擔(dān)任金融學(xué)助理教授、副教授，于1995年獲得芝加哥大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)終身教授教職。

職業(yè)生涯

2003年10月至2006年12月，拉詹博士擔(dān)任國際貨幣基金組織（IMF）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主任，成為當(dāng)時(shí)IMF史上最年輕的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他曾于2003年獲得美國金融學(xué)會的首屆費(fèi)舍爾·布萊克獎(jiǎng)(Fischer Black)，該獎(jiǎng)項(xiàng)授予當(dāng)年在金融學(xué)領(lǐng)域最有貢獻(xiàn)的40歲以下的學(xué)者。

拉古拉邁·拉詹是極少數(shù)在金融危機(jī)前作出前瞻預(yù)言的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。2005年，拉詹在一次會議上宣讀了一篇引發(fā)爭議的論文，稱“災(zāi)難或若隱若現(xiàn)”，并對發(fā)生概率不高、一旦發(fā)生后果嚴(yán)重的“尾部風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)出警告。當(dāng)時(shí)，人們對此不以為意，然而，金融危機(jī)最終證明拉詹是對的。2010年5月，拉詹把自己的預(yù)言寫成了一本書，名叫《金融斷層線：無形裂縫如何威脅全球經(jīng)濟(jì)》，獲得了《金融時(shí)報(bào)》商業(yè)書籍年度獎(jiǎng)。在書中，他直指“全球收入不平衡”是金融危機(jī)的根源。他還曾多次炮轟寬松的貨幣政策，并呼吁相關(guān)國家中國人民銀行多考慮國際責(zé)任。

2013年9月至2016年9月，他擔(dān)任印度儲備銀行（RBI）第23任行長。

2016年6月，他宣布在9月4日三年任期屆滿后離任，回歸學(xué)術(shù)界。同年，他被《時(shí)代周刊》雜志評選為“全球最具影響力的100人”之一。

學(xué)術(shù)研究

拉詹的研究興趣是公司金融；組織理論；金融中介和監(jiān)管。拉詹研究的最大特點(diǎn)就是將理論和實(shí)踐緊密結(jié)合，這使得他在金融學(xué)理論、實(shí)踐和工作領(lǐng)域都做出了卓越貢獻(xiàn)。

在理論研究方面，拉詹為企業(yè)融資原理提供了深刻的見解和嶄新的分析思路，通過構(gòu)建規(guī)范的理論模型解釋了企業(yè)貸款規(guī)模和成本的變化以及債務(wù)融資能力，分析了銀行業(yè)、經(jīng)濟(jì)制度以及國際資本流動(dòng)在企業(yè)融資過程中發(fā)揮的作用，并進(jìn)一步采用實(shí)際經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)揭示了一系列發(fā)展特征事實(shí)。特別地，拉詹實(shí)證研究了企業(yè)與其債權(quán)人之間的關(guān)系如何影響企業(yè)資金的可用性及其成本、公司不同等級的管理者權(quán)力分化如何影響企業(yè)價(jià)值、除信貸融資以外的其他融資對企業(yè)發(fā)展的影響、跨國援助與企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間是否存在相關(guān)關(guān)系、銀行融資成本以及銀行流動(dòng)性等各國政府都關(guān)心的話題。不管是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國，均可以在其研究框架和結(jié)論中尋求到有所裨益的政策依據(jù)。

在研究方法和思路上，拉詹通過大量真實(shí)的數(shù)據(jù)分析以及對傳統(tǒng)理論缺陷的深刻反思，產(chǎn)生許多新的經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)現(xiàn)，而把經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)變成嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)研究成果則需要對實(shí)證證據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)把握以及對理論模型的深入推演。拉詹借此在看似傳統(tǒng)的公司金融、銀行業(yè)、經(jīng)濟(jì)制度和國際金融領(lǐng)域不斷尋找新的靈感，并通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚撏茖?dǎo)和實(shí)證分析，推進(jìn)相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的不斷進(jìn)步。

研究成果

企業(yè)融資原理

第一，金融發(fā)展有助于降低企業(yè)外部融資成本，特別是會緩解外部融資依賴高以及缺乏實(shí)物抵押品企業(yè)的融資約束。

第二，金融市場的發(fā)展以及無形資產(chǎn)占比的提高能在一定程度上放松企業(yè)債務(wù)的擔(dān)保要求，但擔(dān)保債務(wù)所占比例依然存在逆周期性特征。

第三，企業(yè)集中借貸與銀企關(guān)聯(lián)能夠增強(qiáng)企業(yè)的融資能力，但信貸市場競爭程度增加會削弱這種關(guān)聯(lián)的隱性福利。

第四，企業(yè)融資能力受預(yù)期流動(dòng)性的影響，同時(shí)債權(quán)人對現(xiàn)金流控制權(quán)的重要性隨行業(yè)流動(dòng)性的變化而變化。

銀行業(yè)發(fā)展對企業(yè)融資的影響

第一，公司的投融資決策和盈余分配受銀行監(jiān)管和干預(yù)的影響，由此產(chǎn)生的信貸成本會促使其在銀行債務(wù)和非銀行債務(wù)間進(jìn)行權(quán)衡。

第二，銀行結(jié)構(gòu)的脆弱性使其致力于創(chuàng)造流動(dòng)性，滿足存款人提取存款的需求并使得借款人免受存款人流動(dòng)性需求影響，即貸款人承諾收集貸款的機(jī)制創(chuàng)造了流動(dòng)性。銀行資本的增加會減小企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的可能性，降低金融危機(jī)發(fā)生的概率。

第三，不同規(guī)模的銀行會向其特定偏好的企業(yè)提供貸款，而且地區(qū)銀行數(shù)量會影響企業(yè)信貸成本和信貸融資能力。

第四，銀行危機(jī)的出現(xiàn)會對企業(yè)融資造成負(fù)面影響，并且抑制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為。

經(jīng)濟(jì)制度對公司發(fā)展的影響

第一，在金融發(fā)展方面，促進(jìn)了學(xué)術(shù)界對金融發(fā)展政治因素的理論研究，為金融危機(jī)及后續(xù)的金融監(jiān)管問題提供了許多富有啟示意義的結(jié)論。

第二，在國家發(fā)展模式方面，針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所采用的不同模式進(jìn)行了分析，并提出了科學(xué)有效的政策建議。

第三，在銀行政策方面，證明了公眾對銀行利益沖突的看法是銀行決定其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的重要因素，同時(shí)也為支持格拉斯－斯蒂格爾法案提供了理論依據(jù)。

第四，在主權(quán)債務(wù)方面，基于政府短視視角，不僅在理論上構(gòu)建出標(biāo)準(zhǔn)的動(dòng)態(tài)一般均衡分析框架，而且為闡釋主權(quán)債務(wù)對經(jīng)濟(jì)增長的影響提供了新的研究視角。

國際金融與企業(yè)跨國融資

第一，國際援助流入對一些國家的競爭力具有不利影響，它會導(dǎo)致匯率高估，并影響相關(guān)企業(yè)的融資方式，限制制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

第二，穩(wěn)定國際資本流動(dòng)與匯率對于企業(yè)融資以及國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。

第三，國際貿(mào)易信貸不僅是國際經(jīng)濟(jì)合作的重要內(nèi)容之一，而且是國際間企業(yè)投融資的主要方式。

主要作品

學(xué)術(shù)論文

僅列出部分，具體詳見

圖書

參考資料

電影

參考資料

政策觀點(diǎn)

印度經(jīng)濟(jì)

2013年10月14日，針對年內(nèi)印度盧比兌美元累計(jì)下跌20%，引發(fā)外界對印度出現(xiàn)金融危機(jī)的擔(dān)憂。拉詹行長表示，印度的債務(wù)與GDP之比為66%，外債與GDP之比是22%，而外匯儲備與GDP之比是50%；如果需要，印度明天就可以支付所有的短期債務(wù)：“我們有2800億美元的外匯儲備，沒什么好擔(dān)心的。”

2019年11月8日，拉古拉邁·拉詹表示，印度經(jīng)濟(jì)增長迅速，但與中國經(jīng)濟(jì)存在顯著差異。印度可能在服務(wù)業(yè)或服務(wù)經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮潛力，與中國在制造業(yè)上的革命性影響不同。他指出，過去25年中，印度經(jīng)濟(jì)增長率保持在7%左右。

2024年4月17日，印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，拉古拉姆·拉詹表示，在承認(rèn)印度經(jīng)濟(jì)增長率的同時(shí)，需要關(guān)注該國嚴(yán)峻的就業(yè)形勢；私營部門就業(yè)機(jī)會的缺乏，可從申請政府職位的人數(shù)眾多表現(xiàn)出來。他認(rèn)為政府進(jìn)行了大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提供了更多的建筑就業(yè)機(jī)會，但經(jīng)濟(jì)的增長是否提供了足夠的就業(yè)機(jī)會還不好說。拉詹指出，最近發(fā)布的白皮書沒有提及“失業(yè)”一詞。 “重點(diǎn)是，我們需要關(guān)注這個(gè)問題，它很嚴(yán)重。……大量人申請政府職位，因?yàn)樗綘I部門沒有創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。”

2024年5月，拉古拉邁·拉詹接受《巴倫周刊》采訪時(shí)表示，就制造業(yè)而言，中國已經(jīng)建立了巨大的影響力。那么，世界是否還有空間容納另一個(gè)與中國規(guī)模相當(dāng)?shù)闹圃齑髧兀亢芸赡芤呀?jīng)沒有了。他表示考慮到全球制造業(yè)的保護(hù)主義日益嚴(yán)重，印度要想進(jìn)入這一領(lǐng)域?qū)浅＠щy，建議印度必須在制造業(yè)方面盡其所能，但也要考慮其它增長方式，比如能夠通過提供遠(yuǎn)程醫(yī)療和咨詢等直接服務(wù)來實(shí)現(xiàn)增長的服務(wù)業(yè)。同時(shí)指出，印度面臨的最大挑戰(zhàn)之一是提高教育質(zhì)量，以及培養(yǎng)優(yōu)秀員工所需的其他一切條件。

全球經(jīng)濟(jì)

2020年8月3日，拉古拉邁·拉詹在新加坡星展銀行組織的會議上表示，新冠病毒導(dǎo)致的全球封鎖對全球經(jīng)濟(jì)造成極端破壞，強(qiáng)調(diào)誰能重新站起來至關(guān)重要。他引用國際貨幣基金組織（IMF）6月份的報(bào)告數(shù)據(jù)，指出發(fā)達(dá)工業(yè)國家應(yīng)對疫情采取的財(cái)政和信貸措施平均占國內(nèi)生產(chǎn)總值的20%，新興經(jīng)濟(jì)體為5%，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體不到1%。他呼吁全球加強(qiáng)合作，特別是中國和美國這兩個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體應(yīng)發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。

美國經(jīng)濟(jì)

2019年11月，拉古拉邁·拉詹表示，美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅來自美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策，而非美聯(lián)儲。拉詹在評論文章中寫道，雖然從本質(zhì)上來說，經(jīng)濟(jì)衰退是不可預(yù)測的，但最大的威脅不在于利率上升，而是在于國際緊張形勢和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不可預(yù)見的行動(dòng)。“如果世界上想要成為強(qiáng)人的人變少，那么全球經(jīng)濟(jì)就會比現(xiàn)在強(qiáng)得多。不幸的是，今天大多數(shù)的威權(quán)領(lǐng)導(dǎo)人還在掌權(quán)，因?yàn)檫x民把他們放在了掌權(quán)的位置上。”

2025年1月，拉古拉姆·拉詹認(rèn)為，特朗普宣布對外稅收服務(wù)標(biāo)志著他打算將關(guān)稅作為增加收入的手段和將就業(yè)機(jī)會帶回美國的戰(zhàn)略。