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來源：互聯網

沉沒成本（Sunk cost）又稱沉落成本，沉入成本，旁置成本，是指以往發生的，但與當前決策無關的時間、金錢、精力等。沉沒成本是管理會計中的一個術語，主要與投資決策，經濟和商業決策有關。

沉沒成本產生的原因包括過去原則、謬誤效應、心理因素等。過去原則指的是已付出但無法收回的成本，導致決策者為了顧及過去的投資而繼續投入更多成本。謬誤效應是指即使無論等待多長時間，先前投資都不可能回收贏利情況下，決策者仍然選擇繼續投入的傾向。心理因素包括非理性決策、損失厭惡和框架效應，這些因素會影響個體對于備選方案的偏好。沉沒成本主要來自情緒因素、個體差異、文化差異等方面的影響。

沉沒成本的減少方法包括制定明確的投資目標和策略，設定量化投資標準，實施多樣化投資，加強對沉沒成本問題的理解，提供足夠的相關信息。沉沒成本常用來和可變成本作比較，可變成本可以被改變，而沉沒成本則不能被改變。

基本信息

定義

沉沒成本（Sunk cost）又稱沉落成本，沉入成本，旁置成本，是指業已發生或承諾、無法回收的成本支出，如因失誤造成的不可收回的投資，是一種歷史成本，對現有決策而言是不可控成本，不應該影響當前行為或未來決策，因此在投資決策時應排除沉沒成本的干擾。它包括時間、金錢、精力等不可收回的支出。盡管有時我們可能會認識到過去的決策是錯誤的，但已經支付的費用無法取回。例如，戀愛期間為對方付出的時間、金錢、心思，學習一個專業所花費的時間，在一只爛股票里投入的錢都屬于沉沒成本。沉沒成本是一種有趣且非理性的心理現象。當在某個事物上投入了大量成本，往往會發現自己更難以放棄它。然而，經濟學認為沉沒成本并不等同于實際成本。只有在事情仍有可改變的余地時，才存在著成本。當無法改變事態時，已經失去了機會，那時也就不存在成本。沉沒成本意味著我們已經為某件事付出了代價，無法再做出改變，因此這部分并不算作成本。沉沒成本的大小取決于資產的初始價值（扣除折舊）與其打撈價值（轉移或再銷售價格）之間的差額，同時受到資產的流動性、通用性、兼容性的影響。

影響因素

情境因素

隨著沉沒成本距離當前決策的時間間隔增長，沉沒成本對當前決策的影響逐漸降低。此外，決策者對沉沒成本的考慮也受到決策信息的不同陳述方式的影響。比如，積極框架（強調項目成功的可能性）比消極框架（強調項目失敗的可能性）更容易引發沉沒成本效應。

個體差異

個人的年齡、專業知識和特質等個體差異可能會影響其對沉沒成本的敏感性。比如，年齡較大的人可能更能規避沉沒成本的非理性影響。在商業決策中，大學生相比于已經工作的人更容易受到沉沒成本效應的影響。此外，個體的特質也可能調節沉沒成本與決策之間的心理聯系，如狀態導向的個體更易受沉沒成本的影響。

文化差異

沉沒成本效應在不同文化背景下可能存在差異。個體主義文化和集體主義文化在自我決策和風險尋求方面表現出不同的特點。個體主義者更關注個人利益和之前的決策結果，更容易受到沉沒成本的影響。而集體主義者更關注集體優化結果，對沉沒成本的影響不太敏感。此外，集體主義文化的人們可能更愿意擴大投入以避免沉沒成本，因為他們風險承受能力較高。

產生原因

過去原則

過去原則是指已付出但無法收回的成本，這其中可以包括金錢、時間、精力等等，這是源自過去的決策。不論是當前還是今后作出何種選擇，都無法從該成本獲得回報或者補償。

謬誤效應

謬誤效應是指無論等待多長時間，先前投資都不可能回收贏利情況下，但你仍然一廂情愿地選擇繼續投入的傾向，這是一種自我毀滅的傾向。沉沒成本謬誤有時也叫協和效應，指英國法國政府繼續為協和式客機提供基金的事，而當時很顯然這種飛機已經沒有任何經濟利益可言。要避免陷入沉沒成本謬誤，在判斷出無論等待多長時間，先前投資都不可能回收贏利情況下，應及早退出，否則可能會越陷越深，甚至血本無歸。

心理因素

非理性決策

非理性決策具體表現為決策者因顧及過去產生且無法收回的沉沒成本，而繼續投入更多成本。現實經驗和系統研究的證據表明，消費者決策往往易受沉沒成本的干擾。沉沒成本效應會導致個體考慮先前的投入，影響到現有的決策，若進行了大量的投資，造成了沉沒成本的產生，他們會傾向于對可能失敗的項目做出繼續投資的決策，而不是理性止損。

損失厭惡

人們在進行決策時通常會出現非理性決策、配置效應、框架效應、稟賦效應等現象，這些現象都源于人們對損失厭惡的認知失調行為。人們對待資源的浪費有強烈的疑慮，經濟學家稱這種傾向為“損失厭惡”。“損失厭惡”是行為經濟學和認知心理學中研究最多的領域之一，即損失造成的心理影響會大于收益造成的心理影響。其損失的心理影響約是同等規模的收益的兩倍，這種影響被認為是一種普遍存在的偏見，不受環境與決策者的影響。

框架效應

人們在面對備選方案或風險方案時會受到言語表述的影響，這種現象被稱為框架效應。框架效應指的是通過改變問題的表述方式，從而影響個體對于備選方案的偏好。問題的形式、社會規范、個體的習慣以及決策者的性格特征都會共同塑造這一框架效應。

減少方法

（1) 制定明確的投資目標和實現這些目標的投資策略。這將有助于著眼于投資的長期結果和大局，而不至于限制太多，并能監督投資過程，評估措施和投資目標是否一致。 (2) 明確投資的量化標準。明確的量化投資標準可以保護投資者免受情緒、流言、軼事和其他心理偏見的影響。(3) 多樣化投資可以避免巨大損失對決策的影響。同樣，多元化投資可以避免啟發式推斷而所產生的心理偏差。 (4) 必須對沉沒成本問題有一個概念上的理解，特別是要提供足夠的相關信息以避免 "信息貧困"。 (5) 由于委托代理問題，關于沉沒成本的信息可能被代理人扭曲，特別是符合決策者的信息偏好，這很容易導致資源分配的扭曲，因此需要提供適當的激勵。

應用領域

商業領域運用

1、合理使用沉沒成本，建立競爭優勢

除了策劃或者決策失誤的情況，沉沒成本往往較難避免，這時應正確利用沉沒成本，根據條件來調節行為，合理決策。沉沒成本可以為產業制造進出壁壘，面臨大的項目，規模大的企業所能承受的沉沒成本高于規模小的企業。面向高初始投入、高退出成本、高額回報但周期長的產業，規模小的企業往往望塵莫及，承受不了投資可能會導致的沉沒成本，往往去選擇沉沒成本較低的競爭性行業以求得發展壯大。在高沉沒成本、但低邊際成本的產業競爭中，往往是拼誰輸得起的競爭，資金實力雄厚的一方最終會成為市場的贏家，而資金不夠雄厚的一方往往會錯失機會，甚至面臨破產清算。威馬汽車就是闡述沉沒成本的典型例子。沒有自有資金的威馬汽車只能依靠融資。面臨2020年搶灘“科創板新能源第一股”的失敗以及2022年招股書失效港股上市機會的錯失，這讓威馬瀕臨干涸的資金池久久見不到“水源”，可見對沉沒成本的承受能力無形中為行業建立了進入門檻。

2、犧牲沉沒成本為企業未來的發展獲得機會

保本向來是企業在經營中遵循的最基本的經營方針，但實際上這種觀念是錯誤的，這樣往往容易陷入沉沒成本謬誤。許多的零售商喜歡用批發價來決定零售價的底線，不愿意以低于成本的價格來出售商品，這種經營理念其實是錯誤的。這是因為設備一經購置而不管使用與否，企業都要發生折舊成本，因此企業在該設備上的投資就是一種沉沒成本。例如某電腦銷售商，購入的筆記本電腦為7000元/臺的windows XP系統的電腦，經過幾年后，該款筆記本電腦已經過時，此時某企業愿意以3000元/臺的單價買下，銷售商明顯不愿意，因為這樣他們要承擔4000元/臺的損失。但理性的決策者思考方式與此不同，他們考慮的是將來能否高于3000元/臺的價格售出，對比的是將來能獲得的收益，而不是陷于過去的沉沒成本中而導致錯失將電腦以最優的方式賣出，進而通過盤活這一筆資金，繼續投入到其它新款電腦的收購中來，為自身的經營帶來更長遠、更可觀的經濟效益。可見，若判斷將來不能以高于3000元/臺的價格售出時，即使目前賣出有虧損，也應當做出賣出的決策，企業為了長遠的發展，要看到舍棄一些沉沒成本會給企業帶來的長遠且可觀的經濟效益。

個人生活運用

諾貝爾經濟學獎獲得者、經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Eugene Stiglitz）曾用到一個例子來解釋沉沒成本的概念，說道：“假如你花7美元買了一張電影票，你懷疑這個電影是否值7美元。看了半個小時后，你最擔心的事被證實了：影片糟透了。你應該離開影院嗎？在做這個決定時，你應當忽視那7美元。它是沉沒成本，無論你離開影院與否，錢都不會再收回。”如果選擇看下去，就發生了“沉沒成本謬誤”，也就是為了挽回不可挽回的損失，又帶來更多的損失（時間、精力以及糟糕的心情）。大多數從事微觀經濟學研究的學者認為，如果電影不好看，就應該果斷地從電影院離開。對待沉沒成本的態度，往往決定著同一件事完全不同的解決方案。

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