公募基金

mysmile 百科 2025-09-26 442

公募基金

公募基金是與“私募基金”相對的，公募基金是指經基金監管部門批準，面向社會公眾公開發售的一類基金，基金募集對象不固定,投資金額要求低,投資風險相對較小,適宜中小投資者參與，必須遵守基金法律和法規的約束，進行公開信息披露，并接受監管部門的嚴格監管。

1774年第一只公募基金在荷蘭阿姆斯特丹成立，隨后便在歐洲落地生根。1868年女王陛下政府為開辟海外市場，向公眾公開發行基金。隨后，英國又頒布《股份有限責任公司法》為基金發展確立了法律框架。1924年美國首支共同基金成立，美國開放式基金行業已發展近一個世紀，逐漸成長為美國最大的金融產業。截至2019年年末，全球監管的開放式基金規模達到54.9萬億美元，其中美國開放式基金規模為25.7萬億美元，占比47%。1997年，中國頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，經過籌備，在第二年迎來了第一批公募基金公司。2003年10月28日全國人大常委會通過了《中華人民共和國證券投資基金法》，為公募基金的發展提供了法律依據。2022年4月，證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》,使得中國公募基金發展迎來了新的歷史發展機遇。

不同的公募基金對于投資的方向和目標的是有區別的。從投資類型來區分公募基金的類型，一般分為股票型基金、債券基金、混合型基金和貨幣市場基金四種類型。具有公開募集、面向公眾、嚴格信息披露、流動性強的特點。公募基金是社會財富參與投資的重要渠道，能為實體經濟提供資本要素，為社會商業活動注入活力。但也存在著投資品種狹窄、受市場影響劇烈、收益風險不對等等問題。

基本概念定義

公募基金(Public Offering of Fund) 是指以公開發行方式向社會公眾投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金。

構成要素管理公司

管理公司是基金的主體，是新基金的設計者。最初，基金管理公司多從銀行信托部或保險公司基金管理部發展而來當今的基金管理公司多為獨立經營機構。它通過發行股票向廣大投資人籌資，并選擇基金管理人和基金保管人,將資金分散地用于證券投資。

基金經理

投資經理是基金運營中最活躍的要素，基金投資的專業優勢主要體現在投資經理身上。因為基金的經營效果取決于投資經理的經營決策。基金經理的個人特征、任職時間、職位變更等問題是基金業績的重要影響因素。

受托人與托管人

受托人和托管人負擔將面的基金管理任務，并承擔著有關的法律責任和行政責任。其主要任務不概為:看管好基金資產，監怪管理公司按照信托契約行事。因而受托人和托管人所承擔的任務的根本宗旨在于保障投資者的利益。

投資者

投資者是基金發生和發展的基本要素，投資者的出現和隊伍的壯大依賴于金融市場的發展。隨著金融市場的發展，人們的投資意識得到增強，把自己的余錢投入到金融市場中。在金融市場中從事投資活動的投資者有兩類，一類是個人投資者，一類是機構投資者。

公募基金的發展歷程公募基金的起源

歐洲是資產管理業務的起源地，從1774年第一只公募基金在荷蘭阿姆斯特丹成立開始，歐洲資產管理業務已有兩百余年的歷史。

公募基金在中國的發展1991年至2001年的早期探索階段

這一階段，中國成立了第一只投資基金——“珠基金”（原名“一號珠信物托”），這也是中國最早的專項物業投資基金。從1991年到1997年，全國各地共成立了75只基金。以《證券投資基金管理暫行辦法》的出臺為標志，監管機構對老基金進行了清理和規范，同時也出現了新的基金公司和基金產品，如南方基金公司、國泰基金公司等成立并發行了開元基金、金泰基金等封閉式基金。

2001年至2007年的規范發展階段

這一階段，《開放式證券投資基金試點辦法》的頒布標志著中國開放式基金的誕生，首只開放式基金——華安創新基金在2001年設立。基金可投資范圍也從股票市場擴展到了債券市場和貨幣市場，基金品種也從股票型基金發展到債券基金、混合型基金、貨幣市場型基金和保本型基金。這一階段，到2007年底，基金機構達到34家，總資產帳面價值規模達到3.1萬億元。基金持有股票的份額從2003年底不到10%增長到2007年的超過30%，成為股市中最大的機構投資者。

2008至2016年的創新與調整階段

這一階段，從2008年到2013年底，公募基資產規模一直維持在3萬億元左右。2015年底達到8萬億元左右的資產規模。

到2016年底達到9.17萬億元，產品結構發生了變化，低風險產品持續擴張。2012年以來，監管部門分批批準了部分基公司設立子公司，并允許子公司開展私募業務。私募子公司的業務得到了健康發展，并促進了母公司的增長。但同時，私募子公司也成為監管部門關注的“影子銀行”風險源頭。

2017年至今的高質量發展階段

2017年，6只公募FOF獲批成立。2018年4月，中國人民銀行發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，新規規定金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益，“保本剛兌”的金融產品將退出舞臺。

2019年10月，公募基金投資顧問業務試點正式開啟，5家公募基金公司首批獲準開展投資顧問業務試點。2021年，首批9單公募基礎設施REITs基金上市。

2022年4月，證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，對公募基金行業的發展現狀、時代意義與前進方向提出具體描述與規劃。截至2022年年底，機構投資者持有股票型基金的比例為30.07%。

2025年12月，中基協公布的公募基金市場數據顯示，全市場共有11528只公募基金，合計管理規模為27.6萬億元，數量較2022年增加了952只，管理規模則增加了1.57萬億。

2025年4月23日，公募基金2025年一季度報告全部披露完畢。截至2025年一季度末，公募基金規模達28.81萬億元，較上季度環比增長5.66%。除混合型基金與FOF基金，其余各類基金規模環比平均增長超過10%。貴州茅臺、寧德時代蟬聯第一、第二大重倉股，紫金礦業、美的集團、招商銀行則新進前十大重倉股，國五液、瀘州老窖、恒瑞醫藥、邁瑞醫療、山西汾酒這5只個股也仍位列前十大重倉股中。

2025年7月21日，公募基金第二季度報告基本披露完畢。貴州茅臺、寧德時代仍然是排名第一，第二的重倉股，四川省宜賓五糧液集團有限公司、瀘州老窖、山西汾酒等白酒類個股明顯減持，比亞迪、新易盛通信、兆易創新、晶科能源、美的集團、中國平安、立訊精密、長江電力、交通銀行等九只個股被增持超30億元。截至2025年年底，機構投資者對股票型基金的持有占比由2025年年底的34.74%提升至42.03%，提升7.29個百分點。

2025年1月23日，國新辦舉行新聞發布會。中國證券監督管理委員會主席吳清表示，2025年進一步降低基金銷售費用，每年合計為投資者節約大概450億元的費用。3月6日，證監會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，2025年以來證監會積極推動更多增量資金入市，公募基金注冊發行明顯提速，權益類ETF規模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規模從2025年年初的5.1萬億元增長到2025年3月6日的6萬億元，增幅17.4%。

截至2025年6月30日，全市場公募基金總規模為32.50萬億元，較2025年末的32.79萬億元小幅回落0.35萬億元。主要受債券基金和貨幣市場型基金規模下滑影響，但權益類基金（股票型、混合型）規模增長顯著。全市場超過八成基金凈值有所增長，部分基金的凈值增長甚至超過80%。在全市場198家基金公司中，共有67家公募機構總規模實現正增長，其中共有18家機構規模較年初增長超100億元，華夏基金增長規模超千億元位居第一，中歐基金、招商基金規模增長突破500億元。截至2025年6月底，全市場基金數量達到12905只，較年初增加545只。

2025年8月26日，中基協數據顯示，截至2025年7月底，中國境內公募基金管理機構共164家，其中基金管理公司149家，取得公募資格的資產管理機構15家。以上機構管理的公募基金資產凈值合計35.08萬億元。

公募基金在英國的發展

1868年世界上第一支投資基金——海外和殖民地政府信托基金在英國誕生，該基金專用于女王陛下政府開發海外殖民地而發行的公債。

1879年公司型信托基金，隨著英國頒布《股份有限責任公司法》有了正式的法律支持, 成為英國基金發展歷史上的一個重要轉折點。

19紀30代初, 具有現代開放式基金雛形的契約型開放式基金在英國出現，1934年英國成立了“海外政府信托契約”組織，開始以凈資產值向投資者申贖基金單位。由于單位小，開放式經營，其采取的信托模式不受英國公司法對申贖的限制,對儲蓄者極有吸力。因此在19世紀50年代后獲得了迅速發展,規模遠遠超過了投資信托，成為英國資本市場最具活力和影響力的一種投資形式。而且在相當長一段時間里,這種契約型、開放式的投資基金成為英國基金業發展的典型模式。

1997年公司型開放式基金在英國成立，當年英國政府正式頒布并實施《開放式投資公司法》。

公募基金在美國的發展

1924年美國首支開放式基金成立，美國共同基金行業已發展近一個世紀，逐漸成長為美國最大的金融產業。

70年代末80年代初，共同基金隨著美國養老體系改革，資金量快速膨脹，至1990年完成了萬億規模的突破。

在80年代初到80年代中期，美國共同基金結構出現變化，債券基金的占比不斷擴大，到了1986年后債券型基金比重逐步回落，同時，美股多頭市場持續展開，美國共同基金業最終進入股票基金時代。

1992年DC計劃和IRA分別持有共同基金資產1840億和2410億美元，占彼時共同基金規模的38.8%，至2000年，DC計劃和IRA持有的共同基金資產已分別上升至12850億和12650億美元，同時占開放式基金規模比重也上升至49.8%。

截至2019年年末，全球監管的開放式基金規模達到54.9萬億美元，其中美國開放式基金規模為25.7萬億美元，占比47%。

特點在募集方式上：公開募集

公募基金采取公開募集的方式，直接面向廣大投資者進行募集。公募基金的最低投資額度一般較低，在中國每份基金的單位面值為人民幣一元，投資者可以根據自身情況來選擇不同的基金購買單位，從而可以解決“錢不多，入市難”的問題。

在募集對象上：面向公眾

公募基金面向廣大的普通公眾投資者。在信息披露要求上, 公募基金需要遵守非常嚴格的信息披露要求, 包括投資目標、投資組合等信息。

在信息披露要求上：嚴格信息披露

公募基金需要遵守非常嚴格的信息披露要求, 包括投資目標、投資組合等信息。目前的公募基金是最透明、最規范的基金。公募基金對基金管理公司的資格有嚴格的規定, 對基金資產的托管人也有嚴格的規定, 基金托管人在中國實際上就是銀行, 因為它的注冊資本必須達到80億元。封閉式公募基金每周還要公布一次資產凈值, 每季度還要公布投資組合。公募基金因為在光天化日之下, 還要受到監管部門的嚴格監管。所以, 一般公募基金的資產安全性在一般人看來更安全, 也容易接受。

在基金變現上：流動性強

公募類基金流動性強，基金的買賣程序非常簡便。對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理公司直接購買或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機構購買或贖回，或委托投資顧問機構代為購買或贖回。

公募基金的分類股票型基金

根據《證券基金運作管理辦法》的相關規定, 基金中60%以上資產投資于股票的為股票型基金, 其中較有代表性的有指數股票型基金、標準股票型基金、行業股票型基金、股票型分級子基金等。

混合型基金

混合基金的投資范圍和比例非常靈活, 可投資于股票、債券和貨幣市場工具, 主要可以分為偏股混合和偏債混合兩大類。[28]混合型基金具有股債混合、倉位變化靈活和投資攻守兼備的特點,既可以在行情上漲時提高股票資產比例以獲得較高的收益,又可以在行情下跌時提高債券比例減少損失,因此深受基金投資者的偏愛。

貨幣市場基金

貨幣基金主要投資于安全性極高、對應收益率相對較低的短期金融品種 (包括但不限于債券、央行票據、回購等) , 又被稱為“準儲蓄產品”。

貨幣市場基金

根據《證券基金運作管理辦法》的相關規定, 基金中80%以上資產投資于固定收益類資產的為債券型基金, 同時也可以有一小部分投資于股票市場、可轉債等。

發展意義經濟層面

公募基金為實體經濟提供資本要素，為社會商業活動注入活力。公募基金能夠有效聚集社會資金，從而將社會閑散資金聚集形成規模，使實體經濟活動從更充裕的資本要素中受益。

公募基金高度重視產品和業務創新，引導金融資源流向實體經濟，流向更具備增長潛力的創新企業，進一步發揮資源配置和資本市場“壓艙石”作用。

財富管理層面

公募基金是社會財富參與投資的重要渠道。公募基金有效降低了居民的投資門檻，使得居民有機會參與不同資產類別的投資，如股票、債券、房地產和大宗商品等，為居民投資提供了多元化的選擇。近年來，中國大眾理財意識覺醒，各類理財產品銷售日漸火熱。其中，公募基金因其投資門檻低、運作透明化、可選類型多等優勢，成為居民參與股市、債市、大宗商品、海外市場的普惠金融工具。

社會民生層面

公募基金將對維護居民保障性權益起到重要作用。部分保險資金、社保基金、養老金等保障資金通過委托公募基金投資的方式，達到資金在期限內保值增值的目的，從而在保障社會穩定和民生的條件下，盡可能使閑置資本投入經濟循環，實現總體收益最大化。

國家戰略層面

公募基金是引導資本要素投資實體生產的重要金融工具。推動國家戰略順利部署需要建設與國家戰略高度適應的現代化金融系統，作為機構資金重要代表的公募基金責無旁貸。

存在問題投資品種狹窄

公募基金的投資標的簡單，主要集中于股票和債券，而且公募基金所選擇的標的多為優質上市公司，所以存在著跟風現象。由于投資品種的限制，會對基金的盈利和調整產生一定的限制。

受市場影響劇烈

由于公募基金資金量龐大，截止到2018年第一季度，公募基金規模就已經超過12萬億，整個資管市場的規模也近100萬億。選擇的大多為成熟規模大的上市公司，所以受到市場的影響較大。

利益風險不對等

對于公募基金而言，盈利的主要模式為收取管理費用，因此對于基金的盈利情況就不太關注，這樣的利益分配模式就會導致公募基金會趨向于保持現有的基金規模而不是賺取更多的投資收益。公募基金具有分散投資、降低風險、減少基金股價起伏程度等優點的同時，也有缺點，就是在良好的市場條件下，基金的股份也不會迅速增加。

相關概念私募基金

私募基金(privately offered fund)只能采取非公開方式發行，面向特定投資者募集發售私募基金不能進行公開宣傳推廣,投資金額要求高，投資者的資格和人數常常受到嚴格限制。

根據證監會對私募基金的分類，私募基金主要分為私募證券投資基金私募股權投資基金、私募資產配置類基金。私募證券投資基金主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監會規定的其他資產;私募股權投資基金主要投向未上市企業股權、上市公司非公開發行或交易的股票以及中國證監會規定的其他資產私募資產配置類基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對私募證券投資基金和私募股權投資基金進行跨類投資。

知名公募基金易方達資產管理有限公司（E-Funds）

易方達基金成立于2001年4月17日, 公司各項業務正穩健快速增長, 目前公司已經形成了覆蓋主動權益、固定收益、指數量化、另類投資及海外投資等多方位發展的業務格局。

易方達基金通過專業化的運作，依托于資本市場，為境內外客戶提供資產管理解決方案。截至2025年6月30日，易方達基金及下屬機構資產管理規模近3萬億元，是國內領先的綜合型資產管理公司，客戶包括個人投資者及社保基金、企業年金和職業年金、銀行、保險公司、境外央行及養老金、再保險等機構投資者。

貝萊德基金公司（BlackRock）

貝萊德成立于1988年,創立時僅在一間小屋內開展債券方面的資產管理。貝萊德公司是美國規模最大的上市投資管理集團,貝萊德分析金融風險的能力，在全球金融機構中首屈一指。它的智庫集中了前總統經濟顧問、美聯儲高級官員、英國財政部長、白宮國家安全顧問等全球政要精英。基于資產管理規模和經驗，貝萊德在央行貨幣政策、財稅改革、地緣戰略風險等宏觀議題上不斷發展。

截至2022年12月31日，貝萊德在全球管理的總資產規模約8.59萬億美元，涵蓋股票、固定收益投資、現金管理、另類投資及咨詢策略等。

富達基金公司（FidelityInvestment Group）

富達投資(Fidelity Investments, 以下簡稱富達)成立于1946年，其創始人是愛德華·C.約翰遜二世，總部設在波士頓。富達管理大量共同基金，提供資金分配和投資咨詢服務，同時還提供退休服務、財富管理、人壽保險、經紀業務等服務。

2021年8月，富達國際收到中國監管機構的初步批復，核準在中國設立全資公募基金公司。2020年5月，富達正式向證監會提交公募基金牌照申請。2021年8月，證監會核準設立富達基金管理（中國）有限公司，目前員工超過100名。

參考資料 >

國盛策略:美國共同基金發展史繁榮和被動化.新浪財經.2025-10-18

關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見.中國政府網.2025-10-01

人民銀行銀保監會證監會外匯局關于規范金融機構資產管理業務的指導意見.中華人民共和國中央人民政府網站.2025-10-01

機構借道ETF持續加倉持有股基占42%創新高.百家號.2025-04-03

27.6萬億，公募管理規模年度成績單揭曉，全年增加1.57萬億，千億ETF大廠增至5家.騰訊網.2025-01-27

公募基金2025年一季報全面解析.網易.2025-04-23

公募一季報重倉股出爐:紫金礦業、美的集團、招商銀行新進前十.騰訊網.2025-04-23