社會融資規模（Aggregate Financing to the Real Economy，AFRE）是指一定時期內(每月、每季或每年)實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額，是增量概念。是全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。
2010年底，中央經濟工作會議首次提出“保持合理的社會融資規?！保撕髧叶啻螐娬{要把社會融資規模作為更重要的宏觀調控指標。經過十余年的發展，社會融資規模指標已形成從季度到月度、從全國到分省、從增量到存量的全指標體系。
社會融資規模核算內容包括人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現銀行承兌匯票、企業債券、非金融企業境內股票融資、政府債券、存款類金融機構資產支持證券、貸款核銷、保險公司賠償及投資性房地產。
定義與構成
社會融資規模是指一定時期內（每月、每季或每年）實體經濟從金融體系獲得的資金總額。這里的金融體系是整體金融的概念，從機構看，包括銀行、證券、保險等金融機構；從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等。社會融資規模由四個部分共十個子項構成：一是金融機構表內業務，包括人民幣和外幣各項貸款；二是金融機構表外業務，包括委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票；三是直接融資，包括非金融企業境內股票籌資和企業債券融資；四是其他項目，包括保險公司賠償、投資性房地產、小額貸款公司和貸款公司貸款。
理論基礎
從上世紀50年代開始，托賓、施蒂格利茨以及本·伯南克等著名經濟學家陸續提出并最終形成了貨幣政策傳導的信用觀點理論。例如，托賓Q理論指出，擴張的貨幣政策會使股票價格上升，當企業股票市值超過資本重置成本時，企業股票融資額增加，投資需求上升，帶動總產出水平上升。
但是，貨幣觀點在西方國家的貨幣政策傳導機制理論中始終占主導地位?；谪泿庞^點的貨幣政策傳導機制是以市場經濟完善、信息充分為前提，而信用觀點則能彌補信息不充分、金融市場不完善的缺陷。與成熟市場經濟國家相比，我國市場經濟遠非完善，金融市場尚不發達，信息往往既不充分也不對稱，因此貨幣政策對實體經濟的影響僅關注貨幣渠道是不夠的，還需要同時關注信用渠道。
社會融資規模是我國獨一無二的指標。盡管信用觀點誕生于西方國家，但是他們對此只有理論沒有實踐，直到我國首創了社會融資規模指標。實踐中西方國家往往單一地關注負債端，因為資產端復雜度高且難以統計。由此導致的信息缺失進而監管不利是2008年國際金融危機的原因之一。我國首創的社會融資規模指標開國際先河，是我國為彌補統計信息缺口而努力探研和創新的結果，日漸被社會各界接受與應用，得到IMF、國際清算銀行等國際金融組織認可。
發展歷程
2010年11月，人民銀行調查統計司開始研究、編制社會融資規模指標。2010年12月，中央經濟工作會議指出要“保持合理的社會融資規?！?。這一指標迄今已連續四年寫進中央經濟工作會議文件、連續三年寫進《政府工作報告》。按照國務院要求，中國人民銀行負責社會融資規模的統計發布工作。2011年，央行建立社會融資規模統計制度，并將社會融資規模作為貨幣政策決策的監測分析指標。自2011年起人民銀行按季發布社會融資規模數據，2012年起按月發布，并在2012年9月公布了2002年以來的月度歷史數據。2014年起人民銀行按季公布各?。ㄊ校┑纳鐣谫Y規模統計數據。于2015年按季發布社融存量數據，2016年1月起，按月發布社融存量數據，于是有了目前按存量計算的社融同比增速。
2018至今，中國人民銀行先后對社會融資規模指標進行了5次修訂，社會融資規模統計方法以及統計口徑逐漸得到完善。目前，中國人民銀行調查統計司會定時披露社會融資規模的10個分項。
計算公式
根據中國人民銀行調查統計司于2014年3月5日發布的《社會融資規模構成指標的說明》，社會融資規模的具體計算公式為：
社會融資規模=人民幣貸款+外幣貸款（折合人民幣）+委托貸款+信托貸款+未貼現的銀行承兌匯票+企業債券+非金融企業境內股票融資+保險公司賠償+投資性房地產+其他。
社會融資規模指標共有增量、存量和地區增量三種統計口徑。中國人民銀行會在每月10-15日之間公布上月社會融資規模增量統計數據和社會融資規模存量統計數據，并按季度公布地區社會融資規模增量統計數據。
統計數據
2025年7月14日，人民銀行披露2025年上半年金融統計數據。截至6月末，社會融資規模存量430.22萬億元，同比增長8.9%，比上月高0.2個百分點，比上年同期高0.8個百分點。2025年1—6月社會融資規模增量累計為22.83萬億元，比上年同期多增4.74萬億元。其中，政府債券凈融資7.66萬億元，同比多增4.32萬億元。
2025年9月12日，中國人民銀行發布的金融數據顯示，2025年8月末，社會融資規模存量433.66萬億元，同比增長8.8%，比2024年同期高0.7個百分點；2025年1-8月，社會融資規模增量為26.56萬億元，同比多增4.66萬億元。
2025年10月15日，央行發布前三季度金融統計數據報告。2025年9月末社會融資規模存量437.08萬億元，同比增長8.7%，比上年同期高0.7個百分點；前三季度，社會融資規模增量累計為30.09萬億元，同比多增4.42萬億元。
2025年11月，中國人民銀行發布2025年10月金融統計數據報告。2025年10月末社會融資規模存量為437.72萬億元，同比增長8.5%。2025年前十個月社會融資規模增量累計為30.9萬億元，比2024年同期多3.83萬億元。
統計原則
社會融資規模的統計主要有五項原則，即居民原則、金融原則、合并原則、計值原則和可得性原則。
居民原則
根據國民經濟核算定義，居民是指在一國的經濟領土上以追求經濟利益為中心的機構單位，即當它無限期或在一個較長時期(一般為一年)內從事并打算繼續從事一定規模的經濟活動和交易時，則該機構單位就是該國的居民。其中，一國的經濟領土由受該國政府管轄的地理領土構成。
社會融資規模的持有部門和發行部門均為居民。社會融資規模的持有部門(借款人或債務人)，是指通過自身的負債活動獲得資金的實體經濟，即家庭和非金融公司;社會融資規模的發行部門(貸款人或債權人)，是指實體經濟所獲資金的境內提供者，除境內金融公司外，還包括家庭和非金融公司。
金融原則
社會融資規模是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的資金總額。也就是說，如果實體經濟從個人或者財政體系獲取發展的資金，那么這些資金將不會被計入社會融資規模的統計體系中。
合并原則
社會融資規模涵蓋金融機構和金融市場通過間接或直接方式向實體經濟提供的資金支持。因此，在統計社會融資規模時，統計機構不僅要把金融機構間的債權債務關系捋清楚，也要嚴格區分金融機構通過金融市場對實體經濟提供的資金與來自金融市場直接融資的資金。在數據匯總方面，金融機構彼此之間的債權和所有權關系盡管相互軋差，但也不能重復計算。舉例來說，金融機構之間相互持有的股權和相互持有的債券等，都不能計入社會融資規模。
另外，計入社會融資規模中的銀行承兌匯票指的是金融機構表內和表外并表之后的銀行承兌匯票。也就是說，計入社會融資規模中的銀行承兌匯票指的是銀行為企業簽發的全部承兌匯票減去已在銀行表內貼現的部分。在這里，貼現指的是，當企業需要資金時，企業用銀行承兌匯票經過一定比例的折扣后向銀行所申請的貸款。貼現會動用商業銀行的資金，這些資金是商業銀行的資產，而這部分融資已經在新增人民幣貸款中反映過了。所以，根據合并原則，在統計社會融資規模時，貼現過的銀行承兌匯票部分將不再重復統計。
計值原則
社會融資規模分為增量指標和存量指標。增量指標是指在一定時期內(時期可分為每月、每季度和每年)獲得的資金額，存量指標是指一定時期末(時期可分為每月、每季度和每年)獲得的資金余額。
社會融資規模各項指標在統計時，通常采用發行價或賬面價值進行計值，目的是避免股票和債券等證券的市場價格因波動劇烈而扭曲實體經濟的真實融資額。具體的計價方式可以分為以下幾類:第一，貸款類金融資產可以直接用賬面值計價;第二，銀行承兌匯票一般用承兌時的匯票賬面價值計價;第三，股票和債券類金融資產一般按照面值或賬面值來計值;第四，在計算社會融資規模增量時，外匯資產的計價一般用當期平均匯率折算來的人民幣表示;而計算社會融資規模存量時，外匯資產的計價則一般用期末匯率折算來的人民幣表示。
可得性原則
可得性原則具體是指，計入社會融資規模統計體系內的指標應該是可以被統計和計量的，而且，這些指標所代表的資金額也必須數量較大，最好對經濟的影響也較為強烈。在實際操作中，雖然某些統計指標在理論上具有很好的基礎，但是因為這些指標的可得性較差，又或者統計的成本較大，那么這些指標可暫時不計入社會融資規模中。例如對沖基金，這類機構的規模與數量都較小，因此，可以暫時不統計。
意義與內涵
意義
社會融資規模存量概念的提出是我國貨幣政策理論和實踐的創新，對提高金融宏觀調控的有效性和推動金融市場健康發展也具有較大意義。
一是有利于促進直接融資發展, 改善企業融資結構。社會融資規模存量概念的提出,能夠促進全社會更加重視發展直接融資,分散間接融資過高的風險、降低企業融資成本、豐富公眾投資渠道、充分發揮市場作用。二是有利于提高金融宏觀調控的針對性和有效性。金融機構表外業務發展影響宏觀調控效果，而社會融資規模存量統計涵蓋了信托貸款、委托貸款、銀行承兌匯票等表外業務，因此有利于提高宏觀調控的有效性和針對性。三是有利于促進金融宏觀調控機制的市場化改革。社會融資規模能夠將數量調控和價格調控有機結合起來，進一步推進利率市場化，進一步促進金融宏觀調控向市場化方向發展。四是有利于加強逆周期宏觀審慎管理和金融體系穩健性評估。社會融資規模存量統計指標口徑涵蓋了銀行、證券、保險等整個金融體系。加強社會融資規模存量統計，有利于實施逆周期宏觀審慎管理, 監測整個金融體系的風險和評估總體流動性水平, 強化對系統重要性金融機構、市場和工具的監管。五是有利于加強金融對實體經濟的支持。目前我國金融市場多元發展, 金融部門對實體經濟的融資支持不僅有信貸, 還有債券、股票、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票等多種方式，社會融資規模存量統計能夠多角度地全面反映各類融資支持實體經濟的狀況。
內涵
社會融資總量的內涵主要體現在三個方面。一是金融機構通過資金運用對實體經濟提供的全部資金支持，即金融機構資產的綜合運用，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信托貸款、委托貸款、金融機構持有的企業債券、非金融企業股票、保險公司的賠償和投資性房地產等。二是實體經濟利用規范的證券、在正規金融市場、通過金融機構服務所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業股票籌資及企業債的凈發行等。三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產業基金投資等。
參考資料 >
一文讀懂:什么是社融?.新浪財經.2023-11-14
社會融資規模 是全面反映金融與經濟關系的總量指標.中國金融新聞網.2023-11-14
盛松成:社會融資規模成為我國金融宏觀調控的重要指標.中國金融新聞網.2023-11-14
社會融資規模理論與實踐.中國金融新聞網.2023-11-14
社會融資規模:全面反映金融與經濟關系的總量指標 專訪中國人民銀行調查統計司司長盛松成.中國金融新聞網.2023-11-14
上證觀察家 | 社會融資規模是我國獨創的宏觀金融指標.中國證券網.2023-11-14
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中國人民銀行調查統計司負責人 就社會融資規模存量統計有關情況答記者問 .中國人民銀行.2023-11-14
社會融資總量的內涵及實踐意義 .經濟參考網.2023-11-14