抵押補充貸款（Pledged Supplemental Lending，PSL）是指中央銀行以抵押方式向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等，其亦是一種基礎(chǔ)貨幣投放工具。2014年4月，由中國人民銀行創(chuàng)設(shè)。
PSL的特點在于，由央行主動向政策性銀行發(fā)起，通過質(zhì)押方式進行基礎(chǔ)貨幣投放和定向貸款支持，貸款期限較長，成本也較低。其主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展。
PSL是央行特定政策工具之一，是央行基礎(chǔ)貨幣投放方式的一種，需要符合特定用途、專款專用、保本微利和確保安全的發(fā)放原則，是威力較大的信用擴張與信用支持工具。
創(chuàng)設(shè)歷程
2008年金融危機之后，以美、歐、日、英主要發(fā)達經(jīng)濟體為代表，進行了大量的中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)新。這為中國人民銀行的基礎(chǔ)貨幣投放創(chuàng)新起了很好的探路作用，中國央行將創(chuàng)設(shè)的一個新型工具將加入這一陣營——抵押補充貸款(PSL)。
2014年4月，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)抵押補充貸款為開發(fā)性金融支持棚改提供長期穩(wěn)定、成本適當?shù)馁Y金來源。
性質(zhì)
PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義。首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率，以實現(xiàn)央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導(dǎo)和掌控。PSL的再貸款的方式將成為基礎(chǔ)貨幣投放的渠道，并有助于推進利率市場化。PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩(wěn)定含義，即一家機構(gòu)出了問題才會被投放再貸款。出于各種原因，中國人民銀行可能是將再貸款工具升級為PSL，未來PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當中。
抵押補充貸款的基本邏輯是國家開發(fā)銀行發(fā)放PSL貸款，定向注入到棚改項目拆遷補償和安置投入的資金，地方政府拆遷完成后出讓土地，償還PSL，形成了資金投入-應(yīng)用-償還的閉環(huán)。
發(fā)行方式
根據(jù)中國人民銀行規(guī)定，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行每月26日向央行提交PSL額度申請，其中，25日前按實際數(shù)額上報，25日至月底按估算值上報，而PSL資金僅可用于發(fā)放特定項目貸款。抵押補充貸款采取質(zhì)押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。
作用和影響
2014年創(chuàng)設(shè)PSL的目的是為配合國家開發(fā)銀行“棚戶區(qū)改造”項目，為其提供長期穩(wěn)定、成本適當?shù)馁Y金。為了支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展，歷史上PSL也曾用于地下管廊、重點水利工程等項目。
PSL一直主要投入房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，且政策性金融機構(gòu)已經(jīng)正式入場來化解當下的房地產(chǎn)問題，未來PSL有望為政策性銀行提供負債資金來源，幫助房地產(chǎn)長效機制政策工具更快更好落地。
參考資料 >
概述.中國人民銀行.2023-11-15
最近“棚改一事”中很火的PSL是啥？專家說會影響房價.中國網(wǎng)財經(jīng).2023-11-15
時隔兩年半央行PSL重出江湖，逾1000億元資金投向了哪里？.界面新聞 .2023-11-15
千億抵押補充貸款“開閘”，保交樓或成為重點投放領(lǐng)域.新京報.2023-11-15
央行將創(chuàng)設(shè)基礎(chǔ)貨幣投放工具PSL 以利調(diào)控主動權(quán).人民網(wǎng).2023-11-16
（經(jīng)濟觀察）中國抵押補充貸款為何2年多來首次凈增長？.中國新聞網(wǎng).2023-11-15