成交量（Volume）是指在單位時間內的買賣雙方對某項交易成交的數量，計算單位為手和股，1手= 100股。成交量能夠直觀地反映出交易的活躍程度，當成交量低迷且稀疏時，表明參與交易的人數或資金有限，價格走勢往往呈現出弱勢、盤整的狀態，市場交投清淡。相反，當成交量高漲且密集時，說明參與交易的人數或資金眾多，價格走勢呈現出強勁的亢進狀態，市場交投熱烈。廣義的成交量包括成交股數、成交金額、換手率；狹義的也是最常用的是僅指成交股數。成交量的形態變化多種多樣，常呈現為市場分歧促成成交、縮量、放量、堆量和量不規則性放大縮小五種。變化模式主要有溫和放量和突放巨量。
成交量的變化對于投資者來說是一個重要的參考指標，用于分析和判斷市場行情，并做出相應的投資決策。影響成交量變化的因素有很多，以“中國股票成交量影響因素”為例，其影響因素主要包括上市公司質量、國債券的發行量、國家貨幣政策、投資者的數量和投資者對股票價格的預期。此外，成交量是各種技術分析指標所依賴的重要數據之一，它為這些指標的應用提供了必要的參照依據。通過觀察成交量的波動和趨勢，投資者可以獲得市場活躍程度、買賣力量和市場情緒的相關資訊，這樣才能較好的掌握市場走勢。雖然成交量可以輔助進行技術分析，但如果過分依賴成交量的信息，也可能會影響投資者的判斷，導致錯誤的交易決策。
據萬得信息技術股份有限公司統計，2023年上半年，A股市場展現出了鮮明的結構分化特性。其中，以人工智能（AI）為代表的產業趨勢方向呈現出強勁的多頭市場走勢。具體來說，科創50表現尤為出色，實現了4.71%的累計漲幅。然而，創業板指數在此期間表現不佳，跌幅達到5.61%。在市場整體活躍度方面，二季度市場交易明顯復蘇，兩市總成交量達到59.4萬億元，較2023年一季度環比上升14.67%。這一數據表明，市場參與者對AI等新興產業的樂觀預期以及投資熱情高漲。然而，創業板指數的下跌也反映了市場對某些行業或板塊的謹慎態度。
基本概況
定義
廣義的成交量指單位時間內的買賣雙方對某項交易成交的數量；狹義的成交量指當天成交的股票總手數（1手=100股）。下面以股票中的成交量為例展開介紹。
量價配合
成交量的多少，體現著買賣雙方對于價格是否認可。認同程度低而分歧大時成交量少；而且在認同程度高和分歧小的情況下成交量也較高。這一市場行為表現為價、量兩方面的規律，即價漲則量增、價跌則量減。若股票價格上升而成交量卻不上升，則表示買方不肯定價格的上升，這就有可能改變價格的上升趨勢；而且在價格下降的情況下，成交量萎縮到一定的幅度就不會再下降了，這表明賣方已經不同意價格的下降，這就有可能改變價格的下降走勢。在市場氣氛相對平和時，交易活動不活躍，成交量減少，股價波動幅度相應較小。然而，一旦新的利好或利空消息傳入市場，成交活動會立即活躍起來，成交量急劇增加，股價波動劇烈。因此，成交量是推動股價上升的原動力，是反映市場溫度的重要指標。證券市場的有效價格變動必須與成交量相互配合，成交量是價格變動的先行指標，充當著證券市場的溫度計角色。
成交量的五種形態
市場是各方權力互動的產物，其形成和發展離不開眾多參與者的相互作用。盡管成交量的操控性較強，存在被利用的可能性，但總體上，它仍是最為客觀的要素之一。控盤主力往往利用散戶對技術分析的局限性，采用各種手段來影響指標，但這些操作并不能完全掩蓋成交量的真實情況。因此，成交量在市場分析中仍然具有較為重要的地位，是客觀反映市場狀況的重要依據之一。
市場分歧促成成交
成交發生在買賣雙方達成一致的情況下，如果只有買方或只有賣方，就無法形成成交。成交的產生必然是因為一部分人看空后市，而另一部分人看好后市，造成了巨大的分歧，從而促成了成交。
縮量
縮量是指市場成交變得非常清淡，大部分人對市場后期走勢持相似看法。這種情況下有兩種可能：一是市場人士普遍看淡后市，導致只有賣盤而無買盤，進而引發急劇縮量；二是市場人士普遍看好后市，只有買盤而無賣盤，導致同樣出現急劇縮量。縮量通常發生在趨勢的中期，當大家對后市走勢達成共識時，出現下跌縮量的情況。
放量
在市場趨勢發生重要轉折的關鍵時刻，放量的出現往往成為各方力量對后市的分歧逐漸擴大的結果。因此，對于投資者來說，如何正確判斷市場的未來走向，往往成為他們決策過程中最為重要的因素之一。一些投資者對未來的市場前景持樂觀態度，而另一些人則堅信市場將會更加繁榮。在這種情況下，一些投資者會選擇賣出股票，而另一些人則會積極吸納。然而，成交量的變化也存在一定的虛假成分。例如，主力控盤可以利用手中的大量籌碼進行對敲操作，制造出天量交易的假象。因此，投資者需要認真剖析主力的真實意圖，以便準確判斷其動向。需要注意的是，控盤主力對后市的看法也會受到市場氛圍、政策環境、投資者情緒等多種因素的影響。因此，投資者在判斷市場走勢時，除了關注成交量變化之外，還需要綜合考慮其他因素，以便做出更為準確的判斷和決策。
堆量
當主力有意推動股價上漲時，通常會借助成交量來進行展示。在這種情況下，可以觀察到連續多日甚至數周內成交量的逐步上升，同時股價也在逐步走高。在最近的K線圖上，成交量的形態往往呈現出類似土堆的形狀。這種堆量現象越明顯，越容易觸發大幅度的價格波動。反之，如果在高位出現堆量現象，這通常表明主力已經無意繼續抬高股價并大量賣出。
量不規則性放大縮小
這種現象通常出現在沒有突發利好或者市場基本平穩的情況下，被稱之為“妖莊操控”。在市場氣氛平靜的時候，他們會突然釋放出大量的歷史交易記錄，然后悄然隱退。這種情況通常是由不具優勢的莊家為了引起市場注意而采取的賣出策略。
成交量變化模式
溫和放量
當個股出現底部的「量堆」現象時，表示有實力資金介入市場。
突放巨量
上漲過程中的巨量通常意味著多方力量幾乎耗盡，難以繼續上漲。下跌過程中的巨量表示空方力量的最后集中釋放，預示著后市深跌可能性較低，可能會有短期反彈。逆市放量情況下，股價可能短暫上漲，但隨后可能加速下跌，導致追高的投資者虧損。
需要注意的是，這些情況并非絕對，市場受多種因素影響，投資決策應綜合考慮其他指標和因素。投資者應密切關注市場變化，并結合其他技術指標和基本面分析做決策。
相關計算
成交股數（VOL）
這是一項最為普遍的度量標準，也是日常討論中所指的交易量，它非常適用于縱向比較個股成交量，即觀察個股歷史上放量和縮量的相對變化。技術分析理論認為，技術上有一個“量”字可以代表股票走勢的強弱。然而，該方法的最大缺陷在于未考慮到不同股票流通盤大小的差異，因此難以準確地反映成交活躍程度，無法進行橫向比較，也不利于把握主力進出的程度。因此，有必要把流通市值和成交量結合起來進行綜合分析。當然，在對股票進行分析時，截止到2023年最常使用的指標是其交易量。
如下圖所示為神州控股（000034）2020年9月3日的交易情況，其中總量顯示為867712,即成交股數是86712手(也就867712x100 = 86771200股)。
成交金額（AMO）
成交金額是指在某一特定交易日內，上市交易的某只股票或大盤的成交金額，通常所說的“兩市大盤多少億”的成交量就是指成交金額，其基本單位是“元”，而在行情分析軟件上通常以“萬元”為統計單位。如下圖所示為華聯控股（000036）2020年8月6日的交易情況，其中總額顯示“1.86億”，即當日成交金額為1.86億元。
換手率（TUN）
“換手率”又叫作"周轉率"是指股票在一定時期內在市場上轉手買賣的次數，它是衡量股票流通性的標志。其計算公式為：
周轉率（換手率）=（某一段時期內的成交量）/（發行總股數）x100%
通常，股票的換手率越高，意味著該股的買賣越活躍，投資者對其購買的意愿越高，屬于熱門股；反之，股票的換手率越低，則表明該股少有人關注，屬于冷門股。在炒股分析軟件中，通過漲幅數據下方的窗口可以直接讀取當日當時的換手率數據，圖下圖所示為浙江龍盛（600352）2020年11月23日當日的換手率數據。
成交量的六大陷阱
主力往往會設置各種陷阱，而成交量則是其中一個重要的因素。用這種方法可以判斷出市場是否處于活躍狀態，同時還可分析出主力資金運作和操縱的狀況，為今后進行操作提供依據。
陷阱一
在股市中，為了達到賣出股票的目的，通常會采用一種策略叫做“倒放量找升出貨”。這時候，人們會利用一種常見的股市慣性思維，即“量增價升”，來吸引場外資金。這種策略下，買盤看起來非常強勁，但實際上是為了制造出這種假象，以便更好地出貨。
陷阱二
利用不利的消息來迫使價格下跌，以便在建倉后，如果大盤或個股持續下跌，主力投資者會傾向于放大不利的消息效應。他們通過大量買賣、打壓股價等手段來引誘心態不穩的散戶拋售股票，以達到快速收集籌碼的目的。在洗盤時，這種策略也被廣泛采用。
陷阱三
在市場出現中報、年報、消息、題材之前，人們往往更傾向于觀察市場走勢，而主力則會逐漸減少庫存。這表明主力更注重市場走勢的分析，并根據市場走勢來控制庫存水平。此外，這也提醒投資者應該更重視市場走勢的分析，以便更好地把握市場趨勢，獲得更好的投資回報。
陷阱四
在股市中，逆市放量和出貨是常見的策略之一。當市場整體下跌，有些股票卻能逆市上漲，這些“萬綠叢中一點紅”的股票往往能吸引眾多投資者的注意力。有些人會大膽地跟隨買入，期望能夠抓住一兩個漲停板，然而這種跟風炒作往往會在短暫的上漲后加速下跌，導致跟風者被套牢。
陷阱五
縮量小跌通常是主力出貨的一種策略。當股票價格上漲到一定高度后，主力就會開始考慮出貨。他們通過控制股票的交易量和價格，使得價格和成交量之間看起來合理，從而誤導投資者，讓他們相信股價仍然處于上漲趨勢中。
陷阱六
高送配股票是指公司通過向股東贈送股份或者股票來增加公司的注冊資本或者通過拆分股份的形式，使得股價上漲。但是，高送配本身并不是除權之后的隱患，而是因為高送配股票的價格通常較高，一些投資者可能會畏高而不敢購買，導致股價在除權后出現下跌的情況。在這種情況下，主力會利用這個市場進行大炒特炒，即通過大量買入和賣出股票來影響股價的走勢，以便在散戶大量買入時出貨。因為當股價下跌時，一些散戶可能會因為恐慌而賣出股票，主力就可以利用這個機會大量買入，然后在合適的時機賣出，以獲取利潤。
中國股票成交量影響因素
上市公司質量
股票投資的核心實質上是一種價值投資，股票所代表的上市公司的質量（治理水平、管理質量、行業競爭力和財務狀況等）是影響其價格和成交量的因素之一。既可以通過影響股票流動性、投資者情緒、市場波動性和投資者預期等多個因素來影響成交量，也可以通過影響股價來間接影響成交量。中國股票市場的發展歷程也經歷了從投機行為逐漸向價值投資回歸的過程。
國債的發行量
公債對股票市場的影響不容忽視。首先，國債券作為金融市場的重要組成部分，其發行規模直接影響到證券市場的資金總量。當國債利率提高時，大量投資者將會把資金投入到風險低、收益穩定的國債市場中，從而對股票市場的資金供給產生一定的擠壓效應。因此，國債與股票之間存在競爭性金融資產的關系。當證券市場的資金總量有限或增長乏力時，過多的國債發行勢必會對股票的發行和交易產生負面影響，導致股票市場的成交量下降。
基金的發行和其持股情況
基金通常按主體分為封閉式和開放式基金，他們能滿足不同投資人需求，此外還有場外通過購買證券投資基金間接入市的商業保險基金、定向募集的投資連結保險。基金的發行，一方面可吸引新資金進入股市，另一方面，其持股情況的變化直接與股票成交量相關。
國家貨幣政策
股票成交量與貨幣供應量同比增長率為正相關關系，這意味著當股票交易量擴大時，會導致貨幣需求相應增加。同時，貨幣供應的變化又會對股票市場產生作用。因此，中國人民銀行上調存款準備金率將會影響到股票市場的交易量和貨幣供應量，從而對股票市場產生一定的影響。
投資者的數量
從開戶情況的角度來看，雖然開戶數量并不等同于當前市場上的實際投資者數量，但至少可以反映出股市投資者增長的情況。通常情況下，當市場行情較好時，開戶數量增加的速度會相對較快，而在市場表現較弱時，開戶數量的增速會相應減慢，但仍會維持一定的速度。這種變化可以反映出投資者對于市場的信心和投資意愿，也就可以間接的影響股市的成交量。
投資者對股票價格的預期
股市的行情不僅依賴于資金供給，更重要的是投資者對未來的預期和信心。投資者購買股票的主要目的通常是為了實現資本的增值，而非僅僅是為了消費。在股票市場中，投資者的預期對于市場動態有著顯著的影響。這種預期不僅基于個人的經濟狀況和投資策略，還受到宏觀政策、行業發展、公司業績等多個因素的影響。投資者的預期如果較高，就會積極購買股票，成交量提升，從而推動股價上漲，而上漲的股價又反過來增強投資者的信心，形成正反饋效應。相反，如果投資者的預期較為悲觀，他們可能會選擇出售股票，成交量下降，導致股價下跌，而下跌的股價又會進一步打擊投資者的信心，形成負反饋效應。
相關關系
互聯網時代新聞媒體對股票市場成交量的影響
新聞量與個股成交量呈正向相關關系，這意味著當新聞量增加時，個股的成交量也會增加。然而，這種相關性的存在并不對稱，也就是說，當新聞量上升時，交易日成交量的上升主要是由于少量大規模交易導致的，而不是因為交易筆數顯著上升或者逐筆交易規模總體上升。換言之，新聞量的增加可能會引發一些大規模的交易，從而增加總的成交量，而不是通過增加每筆交易的規模或數量來實現。其次，百度集團媒體指數與集合競價成交量之間存在明顯的統計關聯。集合競價是在證券交易所進行交易的一種方式，它通過集中買賣雙方的價格來形成價格。因此，這表明百度媒體指數和集合競價成交量之間有一定的聯系。然而，相對于連續競價成交量之間的聯系而言，這一聯系無論從數量還是顯著性方面看都是微弱的。連續競價是另一種交易方式，買賣雙方可以直接相互報價進行交易，無需通過交易所集中處理。這表明百度媒體指數對集合競價成交量的影響相對較小，而對其對連續競價成交量的影響可能更大。
市場成交量與價格之間的關系
成交量可用于確認價格趨勢的持續性。較大或逐漸增加的成交量可以確認市場上行或下跌的趨勢。成交量的減少可能是趨勢弱化的警告信號，特別是在成交量清淡時，對市場創新高或新低應持懷疑態度。區間突破時，成交量的急劇增加可確認市場突破當前區間。如果價格突破而成交量不配合，可能意味著市場尚未真正改變運行區間。成交量反映了股票對市場的吸引程度。當人們或資金看好股票時，成交量增加，價格上漲；而看淡時，成交量減少，價格下跌。然而，人們對股票的看法并非一致，因此成交量的漲跌是相對的過程。
成交量與收益、收益波動的關系
成交量與收益率正相關：成交量增加時，收益率也相應上升。
成交量對收益波動具有正向影響：成交量增加會導致收益波動性增加。
成交量對收益波動的持久性特征有影響：引入成交量后，收益波動的持久性特征降低，但并未完全消除波動性的影響。
非期望成交量對收益和波動有正向影響：非期望成交量對收益和波動具有顯著正效應，而期望成交量影響缺乏一致性結論。
中國股市存在杠桿效應：負面消息對股價的沖擊大于正面消息的影響，表現為收益波動的杠桿效應。
證券的日報酬率和日成交量之間的相關性
證券的報酬率提高時，市場交投活躍度增加，導致成交量增加。相反，證券的報酬率下降時，市場交投活躍度減少，導致成交量減少。簡而言之，證券的報酬率和成交量之間存在一致性。如果證券報酬率波動大，成交量也會相應波動。投資者對證券價格波動敏感，會通過增加或減少交易來反應市場變化。
相關評價
股市中的老話，成交量是分析股票的最重要的指標之一，主力可以去操縱股價，但是很難操控成交量，所以成交量是比較客觀的，是用來分辨選股的重要一個參照因素。
參考資料 >
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