換手率（Turnover Rate）又稱周轉率，是指在單位時間內股票累計成交量與可交易量之間的比率，是反映股票流通性強弱的指標之一。
換手率的指標類型包括交易所所有上市股票的總換手率、基于某單個股票發行數量的換手率以及機構持有組合的換手率，具體可分為日換手率、周/月換手率、年換手率、行業平均換手率、歷史換手率等多種類型。
換手率作為衡量股票流通性的關鍵指標，也是投資者分析市場動向、判斷股票投資價值的重要依據。影響換手率的的主要因素是市場流動性、市場情緒、股票價格和股票基本面。
定義
換手率，又稱周轉率，是衡量一定時間內市場中股票轉手買賣頻率的指標，用于反映股票的流通性強弱。具體而言，股票換手率指一定時間內股票的成交量與該股票流通股本的比值。換手率代表了股票從一位投資者手中轉移到另一位投資者手中的頻率，即買賣或交換的動作。
在金融領域，“手”作為交易單位，其代表的數量因國家和市場的不同而有所差異。在中國股票市場里，“一手”是基本交易單位，等同于一百股，意味著每次股票交易至少涉及一百股。
換手率的高低直接關聯著個股的強弱。高換手率意味著股票籌碼交換頻繁，個股活躍度高，容易成為市場熱門股，吸引大量投資者關注。相反，低換手率則表明籌碼交換不活躍，個股顯得冷清，屬于市場冷門股。一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。當一只股票的換手率處于3%-7%區間時，該股呈現相對活躍狀態；換手率在7%-15%區間時，屬于高活躍狀態，通常反映個股受市場關注度較高、多空雙方分歧較大，常見于熱門股或強勢股（其中7%-10%區間常與強勢股表現相關，股價呈現高度活躍特征；10%-15%區間則常與主力資金密切操作相關）；當換手率超過15%時，屬于異常活躍狀態，通常反映個股存在較強的資金運作或多空分歧極大，若持續多日，此類股票可能具備較強的市場潛力。換手率不僅是衡量股票流通性的關鍵指標，也是投資者分析市場動向、判斷股票投資價值的重要依據。通過觀察換手率的變化，投資者可以獲取市場熱度的線索，評估股票的活躍程度，進而輔助制定投資策略。
計算公式
在中國，股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分，一般只對可流通部分的股票計算換手率以更真實和準確地反映出股票的流通性。在國外，通常是用某一段時期的成交金額與某一時點上的市值之間的比值來計算換手率。其計算公式為：
換手率=某一段時期內的成交量/發行總股數×100%（在中國：成交量/流通股本×100%）。其中：某一段時期內的成交量是指在一定時間內（如一天、一周、一個月）的總交易股數。流通股本是指市場上可以流通的總股本，即可交易的總股數。
實例說明：比如有一個股票賬戶，年初有100萬元，都是股票。到了年末，統計了一下這一年的成交情況：期間賣出的成交額是100萬元，期間買入的成交額是100萬元，總的成交額是200萬元。這一年的換手率=200萬元/100萬元x100%=200%。換手率200%的意義是，從成交額的角度看，投資者把一開始100萬元的股票整體換了一遍。詳細來說，開始的100萬元都是股票A，股票A被賣掉，這時成交額為100萬元，隨后投資者又買了股票B，成交額仍然是100萬元，所以總成交額是200萬元，再除以開始的賬戶股票金額，結果是200%。其實就是把A換成了B，在這一年中，完整地換過一次股票。
主要類型
日換手率
日換手率是最直觀反映股票當日交易活躍度的指標。高日換手率通常意味著市場對該股票的興趣濃厚，買賣頻繁，流動性高。但過高的日換手率也可能暗示市場存在過度投機或潛在的不穩定因素。此外，“五換”（五天的換手率）相較于日換手率，能夠更平滑地反映股票的交易活躍情況，減少單日數據波動對分析結果的影響。
周\月換手率
這兩個指標從更長的時間維度考察了股票的交易活躍度。周換手率有助于識別短期內的市場趨勢和交易行為變化，而月換手率則更能反映股票的中期表現和市場參與度。
年換手率
年換手率是衡量股票整體流動性和投資者長期持有意愿的重要指標。適中的年換手率表明市場既有足夠的流動性以滿足交易需求，又沒有過度投機導致的不穩定。
行業平均換手率
通過比較個股換手率與行業平均水平，投資者可以評估該股票在其所屬行業中的相對表現。如果個股換手率遠高于或遠低于行業平均，可能意味著該股票存在特定的市場驅動因素或投資機會。
歷史換手率
歷史換手率提供了股票過去交易活躍度的回顧視角。通過分析歷史數據，投資者可以發現股票交易活躍度的周期性變化、市場態度的轉變以及潛在的交易模式。
影響因素
換手率的影響主要因素包括市場流動性、市場情緒、股票價格、股票基本面。此外，交易方式、交收期、投入者結構也影響著換手率。
市場情緒
市場情緒對換手率有顯著影響。在市場樂觀時，投資者更愿意購買和持有股票，從而提高換手率；而在市場悲觀時，投資者更傾向于賣出股票，導致換手率下降。
股票價格
股票價格是影響換手率的重要因素。一般來說，價格上漲時，投資者買入意愿增強，換手率上升；而價格下跌時，投資者賣出意愿增強，換手率下降。
股票基本面
股票的基本面包括公司的盈利能力、成長潛力等。基本面較好的股票通常具有較高的換手率，因為投資者更愿意在這些股票上投資。
市場流動性
市場流動性是指市場上買賣股票的容易程度。市場流動性好的股票，其換手率通常較高；而市場流動性差的股票，其換手率通常較低。
交易方式
通過換手率的變化，?投資者可以洞察市場情緒，?從而作出合適的投資決策。?換手率的高低直接反映了市場的活躍程度和股票的流動性情況，?進而影響交易方式的選擇。?
交收期
一般而言，交收期越短，換手率越高。
投入者結構
以個人投資者為主體的證券市場，換手率往往較高;以基金等機構投資者為主體的證券市場，換手率相對較低。
意義與局限
意義
在技術分析的諸多工具中，換手率是衡量市場活躍程度最重要的技術指標之一，用于反映市場參與者對某只股票的關注度和參與熱情。當換手率較高時，通常表明市場對該股票的關注度較高，可能與利好消息發布或市場預期變化相關。需要注意的是，高換手率股票通常是短線資金的關注對象，其投機性較強，股價波動幅度較大，相應風險也較高。反之，低換手率通常反映市場對該股票的關注度較低。分析換手率的變化有助于追蹤主力資金動向，主力的吸籌、洗盤、拉升、出貨等操作通常會伴隨換手率的相應變動。
反映股票流通性，高換手率的股票往往意味著較好的流動性，投資者買賣相對容易，資金進出更為順暢。而低換手率的股票，由于市場參與度不高，買賣難度可能會增加，影響資金流動。
將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。換手率與股價波動之間存在一定的關聯。高換手率的股票往往伴隨著較大的股價波動，這是因為市場對于股票的看法出現分歧，導致交易量增加。而低換手率的股票，股價波動相對較小，一般會出現小幅下跌或步入橫盤整理，這是因為市場對此股的看法較為一致，交易量較少。
新股是一個特殊的群體，上市時通常換手率高；新股上市時，?由于市場對新股的關注度高，?往往會出現高換手率，?這是很自然的現象。?新股上市后，?高開低走成為現實，?但這并不意味著換手率高就一定能導致股價上漲。?
局限
受市場短期行為影響，無法預測長期趨勢；過高可能意味股價過度波動。雖然換手率是一個重要的市場指標，但它也存在一定的局限性。首先，換手率的高低并不能完全決定股票的價值和前景。有時候，即使換手率很低，也不能說明這只股票一定不值得投資。其次，換手率受到市場環境和投資者情緒的影響，不能作為唯一的投資依據。投資者在分析股票時，還需要結合公司的基本面、行業趨勢、宏觀經濟環境等多方面因素進行綜合判斷。
市場比較
截至2018年12月，對比全球，A股個人投資者占比高、換手率高，中國股市的換手率位于各國前列。對比全球，A股與其他主要資本市場有比較明顯的結構性差異。2017年創業板指數、中小企業板指數、上證綜指換手率（以流通市值計算）分別高達920%、745%、532%，遠高于納斯達克指數（352%）、富時集團100指數（256%）、標普500指數（214%）、日經225%指數（200%）、法國CAC40指數（114%）、臺灣加權指數（66%）、恒生指數（56%），其中權益類公募基金的年度換手率為297%，也遠高于美股權益類基金26%的換手率。
2024年上半年，滬市ETF市場總成交額達11.8萬億元，位列亞洲第一、全球第三；總規模突破2萬億元大關，位列亞洲第二、全球第八。滬市ETF交投活躍度再上臺階，日均成交額1008億元，較去年同期增長12.6％，日均換手率5.68％，穩居亞洲第一位。
參考資料 >
一財朋友圈·黃耀東 | 安全度過市場大跌的人，都做對了哪些事？.第一財經.2024-08-31
主力最懼怕的指標——“換手率”，看懂本文不再擔心被主力擺布，日日輕松擒牛股.《投資快報》.2024-08-31
股市唯一不騙人的指標——“換手率”，看懂你就離高手不遠了.《投資快報》.2024-08-31
股市換手率的指標有哪些？.和迅股票.2024-07-30
看懂“換手率”有多重要？牢記這幾點，你能買在起爆點，賣在暴跌前！.今日頭條.2024-07-21
換手率的六大要領分析.《投資快報》.2024-08-31
股票換手率在不同情況下的變化:了解換手率受哪些因素影響以及如何應對.和訊股票.2024-08-17
一位股市天才的良心告誡:換手率高表示什么?不知道的就別炒股!.新浪財經.2025-03-11
股票換手率對投資者的影響：分析換手率如何左右投資者的決策.和訊股票.2024-08-09
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股票換手率的解釋：股票換手率大說明什么.和訊股票.2024-08-09
新股換手率高說明什么.和訊股票.2024-08-09
A股與美股史上最全分析對比:美股散戶僅占4%|美股.新浪財經.2024-08-31
2024年上半年滬市ETF交投活躍度再上臺階 日均換手率達5.68%穩居亞洲第一位.中國經濟網.2024-08-31