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來源：互聯網

先買后付又稱先享后付或先用后付，由英文Buy Now Pay Later（BNPL）直譯而來，指用戶購物時，商家根據客戶信用情況提供的賒銷服務；選擇先買后付支付方式的消費者可在限期內先享受商品（或服務），在一定期限內再支付價款，且免收利息。

先買后付業務流程包括綁卡、授信、下單支付、還款。先買后付模式源起于北歐，2005年瑞典金融科技公司Klarna為便利網絡消費者支付流程，推出先買后付信用購服務。2012年后，美國、澳大利亞等國先后成立Affirm、Afterpay等公司專營先買后付業務。隨著信用消費浪潮和移動支付的勃興，Apple等大型科技公司以及paypal、VISA等境外支付清算機構亦先后布局先買后付行業。2019年，微信與淘寶網先后試行先買后付（微信產品名為先享后付，淘寶為先用后付）。截至2022年，拼多多、美團等大型網絡電商平臺多數均開通了先買后付服務。同時亦有如西瓜買單等App，脫離電商平臺，獨立提供先買后付應用產品。2023年3月，蘋果公司允許消費者先購物后付費的Apple Pay Later服務在美國正式上線。2024年6月，蘋果宣布將關閉先買后付服務Pay Later。

先買后付業務監管對策應該嚴守“金融業務持牌經營”紅線，遵循“同樣業務同樣監管”原則；探索將先買后付業務納入金融監管框架，開展審慎監管；堅持底線思維與鼓勵創新轉型升級相結合。

定義

先買后付指用戶購物時，商家根據客戶信用情況提供的賒銷服務。與信用卡不同，先買后付不收取任何利息和手續費，還款期數可自主選擇，大幅降低了購買門檻和一次性支付壓力。同時，先買后付的授信門檻低于信用卡，可以實現更廣泛的客戶滲透面。

發展歷程

國際發展

先買后付模式源起于北歐，2005年瑞典金融科技公司Klarna為便利網絡消費者支付流程，推出先買后付信用購服務。2012年后，美國、澳大利亞等國先后成立Affirm、Afterpay等公司專營先買后付業務。隨著信用消費浪潮和移動支付的勃興，Apple等大型科技公司以及paypal、VISA等境外支付清算機構亦先后布局先買后付行業。2021年8月，Afterpay公司被美國移動支付公司Square以290億美元價格全資收購。2021年9月8日，PayPal以27億美元現金形式收購日本金融科技公司Paidy，從而擴大其在日本支付領域的布局。

2023年3月，蘋果允許消費者先購物后付費的Apple Pay Later服務在美國正式上線。2024年6月，蘋果宣布將關閉先買后付服務Pay Later。

中國發展

2019年，微信與淘寶網先后試行先買后付（微信產品名為先享后付，淘寶為先用后付）。截至2022年，拼多多、美團等大型網絡電商平臺多數均開通了先買后付服務。同時亦有如西瓜買單等App，脫離電商平臺，獨立提供先買后付應用產品。

業務流程

綁卡

用戶在付款前通常需綁定銀行卡，取得客戶協議授權，主要作為后續還款時自動扣款需要。一般僅支持綁定借記卡，少數平臺也支持綁定信用卡。

授信

即由用戶提供身份信息（中國為身份證），先買后付公司根據用戶信息調取內部或第三方資信數據，進行資信評估，以確認用戶信用可靠且有還款能力。中國諸如微信、淘寶網等大型網絡平臺多借助集團內“芝麻信用”“微信支付分”等類征信產品，對先買后付用戶進行資信評估。

下單支付

在支持“先用后付”的商品下單時，消費者需主動選擇該支付方式（首次使用時需手動操作，未選擇則默認使用原有支付方式）；選擇后，下單頁面會顯示“0元下單，確認收貨后付款”，無需輸入支付密碼。選擇該支付方式后，支付頁面（APP或H5端）將顯示還款計劃，包含期數、每期應還款金額、還款日等信息，同時需勾選支付服務協議并完成安全驗證，即可完成消費流程。

還款

先買后付賬期通常較短，多在1周至3個月不等，通常支持到期系統自動代扣和用戶主動還款兩種方式。先買后付的賬期一般較短，多在1周至3個月之間，通常支持到期系統自動代扣和用戶主動還款兩種方式。正常按期還款或提前還款不收取額外費用，延期還款或違約可能產生滯納金。若未按時全額還款，消費款項可能轉為貸款消費，產生貸款費用，并可能對信用記錄造成影響。

優缺點

優點

便捷性

網絡服務渠道能夠提高金融服務的可及性。尤其是在新冠肺炎疫情的沖擊下，傳統渠道的業務面臨著前所未有的挑戰。而先買后付業務作為一個全新的借貸方式，使用門檻相對較低，手續非常簡單，根據開通提示能很快完成操作。同時，先買后付業務具有利息較低、較為便捷、靈活選擇貸款額度等優勢，極易被年輕消費群體所接受。當年輕消費群體出現小的經濟問題時，借助先買后付解決眼前的危機，滿足年輕消費者生活或娛樂等需求。

促進消費

先買后付業務作為互聯網消費信貸產品，其本身具備促進消費的作用，是促進經濟發展的動力引擎，還能起到釋放市場消費潛力、增加稅收收入等多種作用。先買后付是一種互聯網消費信貸產品，它可以讓消費者實現在當月購買商品，在下一個月支付貨款的體驗。在市場進行大量交易的情況下，先買后付會通過對配額進行臨時調整，使客戶的信用額度需求、市場需求得到滿足。

減少商業經營的費用

先買后付業務可以為商家提供一系列的服務，包括支付、獲客、財務管理、數據分析等，為商家增加流量、提高商品和品牌知名度、緩解資金壓力，尤其是其大量的用戶流量，可以為商家帶來保障，降低運營風險。

缺點

個人債務或過度累積

傳統的分期付款通常用于頻次較低的大額購物，而先買后付業務因其使用程序更加便捷、使用門檻更低，可以更便利地用于日常購物，導致公眾的實際消費水平超過原有預期。此外，如果消費者在不同時間通過多個平臺使用先買后付服務，造成過度消費，有可能難以有效追蹤還款進度，出現因延遲或無法還款而被收取手續費的情況，進一步造成消費者債務過快增長。

個人信息面臨較大的泄露風險

用戶在使用先買后付服務時，先買后付提供商有權獲得用戶支付的相關歷史數據。部分平臺利用收集到的這些數據，與合作商家共同創建閉環的購物應用程序，推廣特定的品牌和產品。受制于激烈的市場競爭和向提供商支付的固定手續費，商品本身的折扣空間有限，商家和先買后付提供商或被迫尋找其他收入來源，以維持增長和盈利預期，用戶數據的獲取、保存、使用等面臨更大挑戰。尤其是隨著中國《中華人民共和國個人信息保護法》《中華人民共和國數據安全法》等相關法律法規的出臺，個人數據保護的重要性不斷提升，先買后付提供商或處于“有技術沒有個人信息”的境地。

侵犯消費者合法權益

一是金融營銷廣告不盡規范；二是消費者維權救濟渠道不暢；三是不當的先買后付宣傳可能助長不良消費觀，加重低收入群體債務負擔。

干擾金融監管秩序

一是變相經營消費金融業務，涉嫌監管套利。二是資金支付過程或有支付“二清”風險。三是影響中國人民銀行征信信息全面性與準確性。

導致債務風險向金融機構傳導蔓延

先買后付業務模式在市場側亦可能存在風險隱患。如何增強消費者適當性管理、縮減壞賬率是先買后付企業無法規避的核心問題；特別是對于無集團或平臺背景的初創企業，沒有金融消費等大數據積累，甚至難以獲取真實的用戶數據，且先買后付企業間并不共享信用數據，僅通過購買第三方風控公司數據接口即開展先買后付業務，若放款規模不能覆蓋其壞賬成本，其資金鏈斷裂風險將大大增加，可能將風險傳導至其合作的銀行或持牌消金公司。

國際監管實踐

英國

英國政府明確表示，將制定措施監管先買后付行業，由英國金融市場行為監管局（Financial Conduct Authority）批準其準入資質，并部分借鑒消費信貸監管制度。具體而言，一是拓展業務前須進行用戶適當性檢測，避免消費者過度負債；二是要求將客戶信息上報征信機構，加強信息透傳；三是允許使用者向金融申訴服務機構（Financial Ombudsman Service）投訴。

美國

美國雖在先買后付市場發展中走在前列，但尚未就先買后付進行立法規制。2021年底，美國金融消費者保護局（Consumer Financial Protection Bureau）向5家先買后付服務商下發調查令，要求提供平臺商業模式、消費者購物行為習慣等信息。同時在其官網對先買后付進行風險提示，指出行業存在消費者債務過度積累、服務商監管套利和違規進行支付數據收集等問題。

澳大利亞

澳金融監管機關明確指出，因先買后付不應直接獲取用戶信息，故不適用于該國《國家信貸法》。該國由證券投資委員會（Australian Securities and Investment Commission）對先買后付進行監管，委員會有權對其平臺的客戶資質、服務提供方式、營銷手段、信息披露等進行限制或禁止。同時，澳大利亞金融業協會（Australian Finance Industry Association）在前述監管要求的基礎上，對先買后付制訂了更加細致的行業規則，如企業需申請成為澳大利亞金融投訴管理局（Australian Financial Complaints Authority）成員，并接受消費者投訴等。

新加坡

新加坡金融科技協會于2022年3月公告，將在新加坡金融管理局指導下成立先買后付工作組，推出先買后付執業框架，為提供先買后付方案的組織推出行為指南和執行機制，以降低消費者過度負債的風險，為行業營造公平與道德的環境，保護消費者利益，以及建立消費者對先買后付服務和供應商的信心。

監管措施

一是嚴守“金融業務持牌經營”紅線，遵循“同樣業務同樣監管”原則。金融活動持牌經營、金融創新必須在審慎監管前提下進行，一直以來都是中國金融監管方強調的重點內容。對于先買后付全鏈條業務，應按照實質重于形式原則，保持監管政策取向、業務規則和標準一致。保護合法的賒銷、消費金融業務同時，增強監管的穿透性、統一性和權威性，堅決防止利用“假包裝”“偽創新”進行監管套利。防范先買后付成為互聯網金融新的風險源。

二是探索將先買后付業務納入金融監管框架，開展審慎監管。建議頂層推動，厘清先買后付業務的監管定性，出臺相應管理辦法，依法將金融活動全面納入監管。如此可在商戶準入、客戶身份識別、合規展業、消費者權益保護等方面，對先買后付企業開展全方位、系統性的監管規制。

三是堅持底線思維與鼓勵創新轉型升級相結合。防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。堅決守住不發生系統性金融風險的底線，是中國金融業發展實踐積累的經驗，也是新時代金融改革發展創新必須堅持的重要方針。在暫未就先買后付形成配套成熟的監管機制前，應由各金融監管部門各司其職，明確監管底線。如中國人民銀行負責支付與征信業務、銀保監會負責消費金融業務的持牌經營方面監管，地方金融辦負責保理業務監管，金融監管部門合力推進金融宣傳教育與消費者權益保護，引導金融消費者樹立正確消費觀。在此基礎上，可探索由監管部門指導成立先買后付行業協會，以信息披露、風險提示、行業自律規約等手段，開展柔性自律約束，并鼓勵支持創新發展，為行業轉型升級預留政策空間。

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