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來源：互聯網

惠譽國際（Fitch Ratings）是全球三大國際評級機構之一，是唯一的歐資國際評級機構，總部設在紐約和倫敦，約翰·惠譽（John K.Fitch）于1913年創辦。在全球設有40多個分支機構，擁有1100多名分析師。惠譽國際業務范圍包括金融機構、企業、國家、地方政府和結構融資評級。迄今惠譽國際已完成1600多家銀行及其他金融機構評級，1000多家企業評級及1400個地方政府評級，以及全球78%的結構融資和70個國家的主權評級。其評級結果得到各國監管機構和債券投資者的認可。

惠譽評級于2018年7月在中國成立惠譽博華信用評級有限公司，為中國在岸債券市場提供服務，是惠譽評級的全資子公司，開展金融機構（包括銀行、非銀行金融機構和保險公司）及結構融資評級業務；此舉標志著惠譽進一步深化本土化布局，以專業化評級能力支持中國債券市場發展。2000年5月，美國惠譽評級公司獲準進入中國信用評級市場。

發展簡史

惠譽評級前身為美國Fitch Publishing Company，由約翰·諾爾斯·惠譽（John Knowles Fitch）于1913年創辦，于1924年在紐約、芝加哥和波士頓開設辦事處，并推出了最常見的信用等級評分系統（AAA、AA、A、BBB、BB等），用于衡量各類公司的信用等級。惠譽于1975年被美國證券交易委員會（SEC）認可，獲得NRSRO資格。1997年，惠譽通過收購英國IBCA公司，顯著提高了在銀行、金融機構和主權國家信用評估領域的全球影響力和覆蓋范圍。又于2000年4月收購了Duff &Phelps，加強了惠譽國際在企業、保險和結構化金融領域的覆蓋范圍，并增加了大量國際辦事處和附屬公司。同年，又收購了Thomson Bank Watch惠譽投資組合增加了對95多個國家1000多家金融機構的研究和分析。Hearst Corporation于2006年并購了惠譽集團20%股份，公司97%的股權由法國FIMALAC公司控制。

惠譽評級在2008年推出惠譽解決方案，進一步拓展其評級業務，通過可靠的數據和強大的分析能力，推動更加合理的信貸風險和戰略決策。在2013年收購7city Learning，擴大現有的培訓業務。并且成立了Fitch Learning部門，提供全方位學習計劃，每年可培訓25000多名金融專業人員。次年，惠譽評級收購了BMI Research，將BMI世界級的研究、數據和分析能力，與自身的專業知識相結合，拓寬了金融信息服務的范圍。

隨后惠譽評級推出了旗艦平臺惠譽通，可提供惠譽評級信用研究、宏觀經濟和金融基礎數據、國家風險研究，以及指數、行業研究等服務，提供一站式金融信息服務。在2018年收購了Covenant Review、LevFin Insights和Capital Structure（統稱為“支點財務數據”）。

為中國在岸債券市場提供服務，惠譽評級于2018年7月在中國成立惠譽博華信用評級有限公司，是惠譽評級的全資子公司，將開展金融機構（包括銀行、非銀行金融機構和保險公司）及結構融資評級業務。2000年惠譽進入中國市場，并在2003年6月份，北京成立了代表處，現在主要從事資料的搜集、研究、報告、宣傳等工作。

2021年1月，惠譽集團完成對信用研究機構CreditSights股份有限公司的收購，CreditSights將成為惠譽集團惠譽解決方案部門的一部分，以此強化投資級債券、杠桿融資及不良債務市場的深度研究能力。2022年惠譽集團進一步收購GeoQuant，惠譽解決方案獲得金融數據公司dv01的多數股權。

由于惠譽的增長和收購，現在在全球40多個辦事處和附屬公司擁有4500多名員工，其中包括1700多名分析師。

機構治理

核心管理團隊

組織架構

概念原則

評級的定義 ????

關于信用評級的概念，主要包括三方面： ????

首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風險的大小，而不是其他類型的投資風險，如利率風險、通貨膨脹風險、再投資風險及外匯風險等等。

其次，信用評級的評估對象是經濟主體履行合同約定義務（特別是債務償還）的能力與意愿，而非對企業價值或經營業績的綜合評價。這種評估具有明確的針對性特征。

第三，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術優勢和專業經驗，就各經濟主體和證券的信用風險大小所發表的一種專家意見，該意見僅作為投資參考，不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。

惠譽國際作為美國資本市場上的信用評估機構，對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進行信用評級，體現三方面作用：降低投資風險，確定融資成本的依據，擴大證券交易主體的范圍。

基本原則

1、注重深入實地調研，獲得第一手分析資料 ????

為采集第一手資料，惠譽國際信用評級分析師要現場訪談發債企業的管理層，訪談對象包括行政、財務、投資項目、銷售、計劃發展等部門的負責人，了解企業經營、管理和財務方面的情況，決策者對外部環境的分析及內部實力的把握，企業未來發展設想，決策程序、決策層的穩定性及主要決策者的詳盡情況等，以及對受評企業經營情況建立感性認識。此外，分析師還要對與發債企業有債權債務關系的其他部門或企業進行調查與訪淡，目的是了解發債企業歷史資信情況、目前債務的真實壓力以及資金回籠情況等。?

2、定性和定量相結合，強調定性分析和行業差異 ????

惠譽評級指標體系包括定量和定性兩方面，在財務分析和部分指標預測中采用定量分析外，還大量采用定性分析，綜合各種因素分析和專家意見得到評級結果，從而全面反映受評對象的風險構成。同時注重不同行業或同行業內評級對象信用風險的相互比較，評級指標根據被評對象及經濟主體所處行業不同而不同，并考慮全球的一致性。??

3、側重對未來償債能力和現金流量的分析評估 ????

惠譽評級以對受評對象現有償債能力的靜態分析作為線索，側重分析評級對象的未來償債能力，如經濟周期、行業中競爭地位、市場狀況、經營管理者素質、可能影響受評對象信用的兼并、法律訴訟等突發事件等。在財務分析中注重分析現金流量，惠譽信用評級認為清償到期債務的能力大部分取決于企業的現金流量是否充足，分析師尤其要關心的是企業經營活動中產生的凈現金流。

惠譽中國

在三大評級公司里，惠譽是最早進入中國的。這三家評級機構各有側重，標準普爾側重于企業評級方面，穆迪側重于機構融資方面，而惠譽則更側重于金融機構的評級。如今，惠譽的評級類型主要包括企業、金融機構、結構融資和地方政府、國家主權等方面。惠譽在美國市場上的規模要比其他兩家評級公司小，但在全球市場上，尤其在新興市場上，惠譽的敏感度較高，視野比較國際化。

惠譽評級高度重視中國信用評級市場的發展，積極將國際評級體系與方法引入本土資本市場。惠譽評級是首家在中國運營的國際評級機構，于1997年在北京設立代表處，同期在香港特別行政區設立辦公室。在2003年6月份，在北京成立了代表處，現在主要從事資料的搜集、研究、報告、宣傳等工作。北京代表處首席代表鄔潤揚的大部分時間都用在了飛往全國各地作講座上。他說，惠譽在中國的工作也是剛剛開始，重點是培育這個市場。中國金融市場處于快速發展階段，但市場環境仍具特殊性。有一些國內的大型企業，在海外上市融資，他們對評級比較了解，但這些企業的數量還很有限。大部分國內的企業沒有太多的評級方面的意識，因為中國本土債券市場不發達，企業的主要資金來自銀行貸款。后來，惠譽為加強在大中華區的業務，于2012年在上海增設辦公室，進一步整合區域資源，推動評級業務與本土金融實踐的深度結合。

惠譽博華是惠譽評級的全資子公司，于2018年7月在北京成立。在初始運營階段，公司將開展金融機構（包括銀行、非銀行金融機構和保險公司）及結構融資評級業務。同年10月25日，惠譽評級宣布惠譽博華啟用并啟動本地評級業務運營，并任命陳東明擔任公司總裁，全面負責在華業務拓展與戰略落地。

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