再貸款，是國家銀行貸款的簡稱，是指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款，即中央銀行貸款給商業(yè)銀行，再由商業(yè)銀行貸給普通客戶的資金，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的渠道之一，是中國特有的一種貨幣政策工具，也是中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道之一。
再貸款包括四種，分別為年度性貸款、季節(jié)性貸款、日拆性貸款和再貼現(xiàn)。1985年，中國開始實(shí)行"實(shí)貸實(shí)存"的信貸資金管理體制，再貸款開始成為基礎(chǔ)貨幣調(diào)控工具。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，再貸款開始承擔(dān)化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持金融體制改革的任務(wù)。1999年創(chuàng)設(shè)支農(nóng)再貸款（2016 年下設(shè)扶貧再貸款），2014年創(chuàng)設(shè)支小再貸款。2016年，人民銀行在信貸政策支持再貸款下增設(shè)扶貧再貸款，引導(dǎo)擴(kuò)大對(duì)貧困地區(qū)信貸投放，助推貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
截至2023年底，除長期存續(xù)的支農(nóng)、支小再貸款外，階段性工具中僅支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款和房企紆困專項(xiàng)再貸款仍處于存續(xù)狀態(tài)。再貸款各項(xiàng)工具總額度為37150億元，余額為30318億元。增加5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度后為42150億元。2026年1月19日起，中國人民銀行下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
概念定義
再貸款是中央銀行貸款的簡稱。是指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款。再貸款是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的渠道之一。中央銀行通過適時(shí)調(diào)整再貸款的總量及利率，吞吐基礎(chǔ)貨幣，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)貨幣信貸總量調(diào)控目標(biāo)，合理引導(dǎo)資金流向和信貸投向。
再貸款是一種帶有較強(qiáng)計(jì)劃性的數(shù)量型貨幣政策工具，具有行政性和被動(dòng)性。再貸款是我國體制轉(zhuǎn)型過程中一項(xiàng)有效的間接調(diào)控手段，在調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣總量，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持金融體制改革和維護(hù)國家信譽(yù)方面發(fā)揮了其他貨幣政策工具所不可替代的作用。
發(fā)展歷程
1984年以前，中國人民銀行實(shí)行"分級(jí)管理、差額包干"的信貸資金管理辦法。在這種體制下，人民銀行通過核定專業(yè)銀行和人民銀行分行的"借差計(jì)劃""存差計(jì)劃"控制貨幣供應(yīng)量。1985年1月，中國開始實(shí)行"實(shí)貸實(shí)存"的信貸資金管理體制，再貸款開始成為基礎(chǔ)貨幣調(diào)控工具，這是再貸款政策的第一次轉(zhuǎn)型。自此，再貸款成為人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。
1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，再貸款開始承擔(dān)化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持金融體制改革的任務(wù)，且作用不斷強(qiáng)化。中國人民銀行再貸款開始充當(dāng)"最后貸款人"的角色并履行相關(guān)職責(zé)。1998年以后，為適應(yīng)金融宏觀調(diào)控方式由直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變，再貸款占基礎(chǔ)貨幣的比重逐步下降，再貸款結(jié)構(gòu)和投向發(fā)生重要變化。1999年創(chuàng)設(shè)支農(nóng)再貸款（2016 年下設(shè)扶貧再貸款），2014年創(chuàng)設(shè)支小再貸款。2016年，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于脫貧攻堅(jiān)的重要戰(zhàn)略部署，加大金融扶貧力度，人民銀行在信貸政策支持再貸款下增設(shè)扶貧再貸款，引導(dǎo)擴(kuò)大對(duì)貧困地區(qū)信貸投放，助推貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2021 年創(chuàng)設(shè)支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，2022年創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，2023 年創(chuàng)設(shè)房企紓困專項(xiàng)再貸款，2024 年創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款。A中國人民銀行貨幣政策司公布每季度末結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的存續(xù)狀態(tài)、額度和余額。截至2023 年底，除長期存續(xù)的支農(nóng)、支小再貸款外，階段性工具中僅支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款和房企紆困專項(xiàng)再貸款仍處于存續(xù)狀態(tài)。再貸款各項(xiàng)工具總額度為37150 億元，余額為30318 億元。增加5000 億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度后為42150 億元。2026年1月19日起，中國人民銀行下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
分類
根據(jù)中國現(xiàn)行的信貸資金管理辦法，再貸款包括四種，分別為年度性貸款；季節(jié)性貸款；日拆性貸款；再貼現(xiàn)。
主要作用
利率作用
調(diào)整貨幣供應(yīng)量和市場利率
國家銀行通過調(diào)整再貸款利率，影響商業(yè)銀行從中央銀行取得信貸資金的成本和可使用額度，使貨幣供應(yīng)量和市場利率發(fā)生變化。例如，當(dāng)中央銀行要收縮銀根實(shí)行緊縮政策時(shí)，它可以提高再貸款利率，減少基礎(chǔ)貨幣的投放量，增加商業(yè)銀行向中央銀行的貸款成本，抑制商業(yè)銀行向中央銀行的貸款。
調(diào)整利率
再貸款利率的調(diào)整是中央銀行向商業(yè)銀行和社會(huì)宣傳貨幣政策變動(dòng)的一種有效方法，它能產(chǎn)生預(yù)告效果，從而在某種程度上影響人們的預(yù)期。當(dāng)國家銀行提高再貸款利率時(shí)，表明中央銀行對(duì)通貨膨脹的進(jìn)展發(fā)出了警告，使廠商慎重從事進(jìn)一步的投資擴(kuò)張；當(dāng)中央銀行降低再貸款利率時(shí)，則表示在中央銀行看來通貨膨脹已經(jīng)緩和，這樣就會(huì)刺激投資和經(jīng)濟(jì)增長，在一定程度上起到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的作用。
吞吐基礎(chǔ)貨幣
調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量
1984年至1993年經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)期，再貸款是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣的重要渠道，再貸款的投放對(duì)于彌補(bǔ)重點(diǎn)資金缺口、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整地區(qū)或部門間資金余缺，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高速增長起到了至關(guān)重要的作用。
調(diào)劑頭寸不足
為了實(shí)現(xiàn)中國國民經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，中國人民銀行根據(jù)貨幣供應(yīng)量增長計(jì)劃，適時(shí)向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款，靈活調(diào)劑商業(yè)銀行的流動(dòng)性，從而影響商業(yè)銀行的貸款擴(kuò)張能力。
穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融秩序
1998年，受亞洲金融風(fēng)波的影響，少數(shù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營不善引發(fā)支付危機(jī)，國家銀行及時(shí)發(fā)揮最后貸款人的職能，對(duì)出現(xiàn)危機(jī)的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)放緊急貸款，緩解了支付壓力，控制了支付危機(jī)，迅速有力地穩(wěn)定了金融局面。對(duì)關(guān)閉、撤銷清算的金融機(jī)構(gòu)提供再貸款用于個(gè)人債務(wù)兌付，化解了地方金融風(fēng)險(xiǎn)，確保了一方平安。
支持金融體制改革
為配合我國金融體制改革，適時(shí)向政策性銀行、資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社發(fā)放再貸款，確保轉(zhuǎn)軌時(shí)期的順利過渡。
主要功能
再貸款兼具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。總量方面，國家銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施貸款額度控制，同時(shí)運(yùn)用臨時(shí)性貸款主動(dòng)調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量。通過調(diào)整貸款的利率，中央銀行也可影響市場利率，進(jìn)而同時(shí)影響商業(yè)銀行的貨幣擴(kuò)張能力和社會(huì)的貨幣需求；結(jié)構(gòu)方面，再貸款引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放，降低企業(yè)融資成本，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動(dòng)作用。再貸款經(jīng)歷了從基礎(chǔ)貨幣投放主要手段到政策性證券、從總量控制到結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)變，起到防范金融市場風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整等作用。
基礎(chǔ)貨幣投放手段
1984至1993年，再貸款是吞吐基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，占基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)總量的70%以上。1994 年后，再貸款的總量功能有所弱化，外匯占款、公開市場業(yè)務(wù)和創(chuàng)新型貨幣政策工具相繼成為基礎(chǔ)貨幣主要投放方式。
化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場穩(wěn)定
自1998年中國人民銀行宣布對(duì)商業(yè)銀行貸款增加量不再實(shí)行指令性計(jì)劃以來，再貸款逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?a href="/hebeideji/9090448927917002607.html">國家銀行的間接調(diào)控工具，其貨幣投放功能逐漸淡化，而維護(hù)金融穩(wěn)定的政策性手段功能則日益凸顯。央行積極履行“最后貸款人”職能，通過金融穩(wěn)定再貸款來化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，在處置銀行不良資產(chǎn)、應(yīng)對(duì)股市下跌等方面起到重要作用。
引導(dǎo)信貸資金投向和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整
再貸款及再貼現(xiàn)的運(yùn)作曾是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的重要渠道，但國際收支持續(xù)順差使基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，再貸款及再貼現(xiàn)占基礎(chǔ)貨幣的比重逐年下降。由于外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣已經(jīng)過剩，再貸款、再貼現(xiàn)在總量上增加的余地不大。在這種情況下，中國人民銀行運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)工具主要是發(fā)揮其引導(dǎo)信貸資金投向和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能。
重要政策
2015年1月16日，央行下發(fā)《關(guān)于完善信貸政策支持再貸款管理政策支持?jǐn)U大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放的通知》，改進(jìn)支農(nóng)和支小再貸款發(fā)放條件，明確金融機(jī)構(gòu)借用央行信貸政策支持再貸款發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款的數(shù)量和利率量化標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)再貸款使用效果的監(jiān)測考核。其中一條，是增加信貸政策支持再貸款額度500億元人民幣，其中支持“三農(nóng)”的再貸款200億元、支持小微企業(yè)的再貸款300億元。這是中國央行2015年出臺(tái)的首個(gè)定向調(diào)控措施。
2024年9月5日，中國國務(wù)院新聞辦公室舉行“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰表示，近年來，中國人民銀行與科技等部門緊密協(xié)作，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的資金支持和全鏈條的金融服務(wù)，取得了積極成效。中國人民銀行制定加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案，推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，部門協(xié)同、央地聯(lián)動(dòng)的科技金融政策框架基本建立。同時(shí)把科創(chuàng)領(lǐng)域作為優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)方向，累計(jì)設(shè)立了7000億元支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)再貸款，組織開展科技金融服務(wù)能力提升專項(xiàng)行動(dòng)。
2024年9月27日，多地監(jiān)管組織上市公司召開座談會(huì)等，摸底創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項(xiàng)再貸款事宜。中國人民銀行于9月24日在國新辦發(fā)布會(huì)上宣布，創(chuàng)設(shè)專項(xiàng)再貸款，為引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持上市公司股票，首期額度為 3000 億元，未來可視運(yùn)用情況擴(kuò)大規(guī)模。
2024年10月18日，中國人民銀行發(fā)布公告正式推出股票回購增持再貸款。即日起21家全國性金融機(jī)構(gòu)即可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放相關(guān)貸款，并于次一季度第一個(gè)月向人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款，對(duì)符合要求的貸款，人民銀行按照貸款本金的100%提供再貸款支持。再貸款首期額度3000億元，利率1.75%，期限1年，可視情況展期，累計(jì)期限估計(jì)可達(dá)3年。
2025年1月，金融管理部門對(duì)股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。即借款人自有資金比例降至10%，允許上市公司和主要股東持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押等，進(jìn)一步減輕借款人的資金壓力。
2026年1月15日，人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，會(huì)合并使用支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，總額度中單設(shè)民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元，重點(diǎn)支持中小民營企業(yè)。2026年1月19日起，中國人民銀行下調(diào)再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是2026年年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”落地。下調(diào)后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補(bǔ)充貸款利率為1.75%，專項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。
參考資料 >
中央銀行貸款概況.中國人民銀行.2025-05-16
再貸款.中國人民銀行.2024-03-01
固定收益專題報(bào)告-詳解“再貸款”:歷史演化與工具梳理.新浪財(cái)經(jīng).2024-10-03
新華社權(quán)威快報(bào)｜年內(nèi)首次結(jié)構(gòu)性“降息”落地.新華社新聞-騰訊網(wǎng).2026-01-19
金融熱點(diǎn)解讀第112期——央行再貸款.微信公眾平臺(tái).2024-10-03
具體工具介紹(截至2024年03月末).具體工具介紹(截至2024年03月末).2024-10-03
中國央行今年首次定向“放水” 增500億元再貸款額度.中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng).2015-01-16
央行：目前已經(jīng)累計(jì)設(shè)立7000億元支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)再貸款.百家號(hào).2024-10-03
多地監(jiān)管部門摸底創(chuàng)設(shè)股票回購、增持專項(xiàng)再貸款 并要求上市公司上報(bào)額度.ZAKER資訊.2024-10-03
首期額度3000億元！央行推出股票回購增持再貸款.光明網(wǎng)-今日頭條.2024-10-18
請(qǐng)完成下方驗(yàn)證后繼續(xù)操作.百家號(hào).2025-01-03
中國人民銀行將單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款.金羊網(wǎng).2026-01-16
中國人民銀行將單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款.央視新聞-百家號(hào).2026-01-16