數量型貨幣政策工具指的是政府通過改變貨幣數量來進行經濟調節的政策工具。這些工具被廣泛用于應對各種經濟形勢。
形式
數量型貨幣政策工具有多種表現形式：
貨幣政策工具：政府通過調整貨幣供應量來影響實際利率，進而影響國內需求，達到抑制通貨膨脹的目的。這可通過擴大或縮小貨幣供應量、改變政府印制的貨幣數量以及實施緊急措施來實現。
利率政策工具：政府通過調整貸款利率或存款利率來影響銀行間市場利率，從而影響貨幣市場的利率調整。通常采用的基本工具包括貸款準備金要求和基準利率設定。前者是為了控制金融市場的貸款活動而對金融機構提出的總貸款要求；后者則是政府制定貸款準備金政策的核心參考，用以控制金融機構的貸款利率水平。
匯率政策：政府通過選擇彈性匯率或固定匯率政策來控制本國貨幣對外國貨幣的價格，以此控制匯兌風險、影響國際貿易，并對國內經濟活動和宏觀經濟政策產生影響。彈性匯率政策允許市場自行決定匯率，而政府不干預匯率交易；固定匯率政策則通過銀行的買賣、限制外匯流動等方式，影響匯率并維持匯率穩定性。
存款和貸款利率政策：政府通過對商業銀行的存款和貸款利率進行控制，以影響實際利率，從而實現貨幣供應量的控制，達成宏觀經濟調控的目標。
工具效能
數量型貨幣政策工具因其靈活性和精準性而受到重視。例如，準備金率的收緊能夠顯著減少貨幣乘數，而央票的作用相對溫和，兩者的結合使用能夠在央票到期高峰期間上調準備金率，起到對沖作用。此外，針對不同類型的存款機構實施差異化的準備金率，有助于引導其行為傾向。例如，中國曾對中國建設銀行等大型商業銀行和部分股份制商業銀行大幅提高準備金率，以回應其上半年信貸擴張過快的情況。定向央票的發行也能更精確地實現調控目的。公開市場業務中的回購、現券和央票以及其他數量工具對金融市場的影響相對較小。
政策轉變
隨著技術進步和銀行業規避監管的趨勢，多個國家的國家銀行逐步放棄以存款準備金制度為核心的數量型貨幣政策，轉而采用利率調控模式。在美國，貨幣政策的中間目標經歷了從M1到M2再到聯邦基金目標利率的變化；歐洲中央銀行建立了利率走廊操作；日本央行的新貨幣政策框架包括收益率曲線調控和物價穩定的雙重目標。在中國，貨幣政策框架的轉變體現在多個方面，包括貨幣政策目標、政策工具和政策傳導機制。貨幣政策目標方面，中國人民銀行采取多重目標制，貨幣政策的中間目標已從貨幣量轉移到利率。在政策工具方面，央行創新了貨幣政策工具，管理中短期市場利率，將DR007作為市場基準利率培養目標，建立利率走廊機制以穩定短期利率。在貨幣政策傳導機制方面，盡管信貸渠道仍是貨幣政策傳導的重要途徑，但由于信貸在社會融資中的主導地位，利率渠道的重要性日益凸顯。
有效性
數量型貨幣政策的有效性受到了挑戰。一方面，隨著金融脫媒和影子銀行的發展，大量資金從表內轉向表外，使得中國人民銀行難以控制實際的貨幣派生情況。另一方面，貨幣需求的不確定性增加，貨幣流通速度難以確定，導致貨幣需求也不穩定。因此，數量型調控容易出現貨幣供給與需求的不匹配，貨幣數量的相關指標逐漸失效，實際的貨幣數量難以準確衡量。相比之下，利率傳導機制的不斷完善，使得價格型調控手段得以發揮作用。此外，貨幣政策目標的轉變也是貨幣政策從數量型轉向價格型的關鍵因素。央行貨幣政策的目標已經從總量問題（穩增長和防通脹）轉變為結構性問題（去杠桿和防風險）。數量型政策雖然能解決總量問題，但對于結構性問題卻無能為力。因此，價格型貨幣政策逐漸取代數量型，特別是在宏觀審慎政策框架確立后，雙支柱的調控體系對于防范系統風險、降低杠桿率發揮了重要作用。
參考資料 >
“數量型”和“價格型”貨幣政策，哪個能夠發揮更大的作用?.百家號.2024-11-01
政策效應模擬比較:數量型貨幣政策和價格型貨幣政策.百度學術搜索.2024-11-01
數量型貨幣政策.360.2024-11-01