人民勝利折實公債是為解決新中國的財政困難而發(fā)行的公債面值與物價指數(shù)掛鉤的債券，它是我國中央人民政府于1950年發(fā)行的一種公債。其目的在于迅速醫(yī)治戰(zhàn)爭創(chuàng)傷，克服當時的財政經(jīng)濟困難。其還本付息的金額以當時若干種類和數(shù)量的生活必需品市價加權(quán)平均折算，以免受物價波動的影響。此項公債原定分兩期發(fā)行2億分，后因國家財政經(jīng)濟狀況開始好轉(zhuǎn)，實際共發(fā)行一期1億分，每“分”之值，以上海市、天津市、西安市、漢口、廣州市、重慶市六大城市的大米(天津為小米) 6市斤、面粉1市斤半、白細布4市尺、煤炭16市斤的批發(fā)價格，用加權(quán)平均方法計算，由中國人民銀行每旬公布牌價一次。
社會背景
1949年，隨著三大戰(zhàn)役相繼告捷，人民革命戰(zhàn)爭已勝利在望，但此時，日益嚴竣的經(jīng)濟形勢卻擺在了我們黨的面前。七屆二中全會前后，中央決定調(diào)陳云入關(guān)主持經(jīng)濟工作。
當時經(jīng)濟上最突出的問題是通貨膨脹、物價飛漲。陳云決定首先解決這一問題。
發(fā)行公債
要控制通貨膨脹，首先必須增加財政收入，削減財政赤字。而在當時的情況下，增加財政收入談何容易！過去，我們的財政收入，主要有兩個來源，一是公糧，一是稅收。公糧，在老解放區(qū)的負擔已經(jīng)很重，不可能再增加；在新解放區(qū)，由于土地改革尚未進行，土匪尚未肅清，一時難以征收。稅收，過去的老解放區(qū)大都是農(nóng)村，能收的稅很少；新解放區(qū)，鐵路修復不易，城鄉(xiāng)交流需要有一個恢復過程，短期內(nèi)也不可能收到很多稅。在這種情況下，為了增加財政收入，發(fā)行公債就成了一種迫不得已的選擇。
對于發(fā)行公債這種經(jīng)濟手段，陳云并不陌生。他在東北地區(qū)主持財經(jīng)工作時，為了聚集資金，迅速恢復和發(fā)展東北地區(qū)的經(jīng)濟，就曾發(fā)行過公債，而且起了很好的作用。因此，入關(guān)后不久，陳云即與中央其他領(lǐng)導人議論過發(fā)行公債的問題，但中央對這個問題比較慎重，未作決定。
召開會議
1949年7月，中央決定委托陳云在上海主持召開有華東、華北地區(qū)、華中地區(qū)、東北、西北五個地區(qū)的財經(jīng)部門領(lǐng)導干部參加的會議。全面研究解決經(jīng)濟困難的對策，同時對發(fā)行公債的問題進行正式研究。
在就發(fā)行公債的問題與各大行政區(qū)負責財經(jīng)工作的同志進行了廣泛的協(xié)商后，1949年8月8日，陳云在大會上的講話中又對這個問題進行了專門的論述。
陳云在陳述了中央財政的困難情況之后指出：“面對這種情況，怎么辦？無非是兩條：一是繼續(xù)發(fā)票子，一是發(fā)行公債。”“假如只走前一條路，繼續(xù)多發(fā)票子，通貨膨脹，什么人都要吃虧。”“少發(fā)票子，就得多發(fā)公債。”
關(guān)于公債的發(fā)行數(shù)量，陳云在做過認真研究后，認為全國可以發(fā)行一億兩千萬銀元(相當于舊人民幣2400億元)。他說：“中國地方如此之廣，發(fā)一億二千萬銀元的公債，數(shù)目并不算多。蔣介石剩下那么一點地方，還要發(fā)行兩億銀元的公債。”“東北地區(qū)四千萬人口，私營經(jīng)濟所占比例較關(guān)內(nèi)低得多，兩期發(fā)一千二百萬銀元的公債，第一期已經(jīng)按期完成了。關(guān)內(nèi)私營經(jīng)濟占的比重比東北要大得多，公債數(shù)目可以定大一些。”
預(yù)測困難
對于發(fā)行公債可能遇到的困難，陳云也作了預(yù)測。他說：“當然，發(fā)行公債也是有困難的。目前工商業(yè)還不能正常生產(chǎn)和經(jīng)營，公債派下去會‘叫’ 的。發(fā)了公債，城市工商業(yè)是否會垮？我看不會，因為每月發(fā)行的銀行券超過公債收回的鈔票。現(xiàn)在我們每月發(fā)行現(xiàn)鈔1633億元，而發(fā)公債收回的只有600億到 700億元，這是有限度的收縮，不要顧慮籌碼會少。我們到時候看情況，如果緊得不行，就后退一點。”
對象方法
此外，在這次講話中，對于公債發(fā)行的對象，公債發(fā)行的一些具體辦法，陳云也作了簡要地說明。陳云在會上講話以后，與會者在發(fā)行公債問題上思想基本統(tǒng)一起來。
為了爭取中央盡快批準發(fā)行公債，以便在會議結(jié)束時各大行政區(qū)的同志將發(fā)行公債條例帶回去公布實施，上海財經(jīng)會議尚未結(jié)束，1949年8月11日，陳云即將會議關(guān)于發(fā)行公債問題的討論意見匯集為四點向中央作了報告：
(一)為了在8月至10月青黃不接時期緊縮一部分貨幣使物價不過分波動，以便在冬季除財政開支外發(fā)行更多票子，以收購棉花及出口土產(chǎn)，經(jīng)中共中央華東局、華中局及西北局到會同志同意，用各區(qū)名義分別發(fā)行折實公債，總共2400億元(以7月底物價為基準)，計：華東1200億元、華中700億元、華北地區(qū) 400億元、西北100億元。
(二)發(fā)行對象主要是城市工商業(yè)家，未經(jīng)土地改革的新區(qū)之地主亦須推銷。
(三)公債條例爭取在8月份內(nèi)盡早公布，發(fā)行期間至10 月底截止。收款重點在9月份。
(四)公債款每年還三分之一，分三年還清。次年11月開始第一次還本付息。年利定為四厘。
主席關(guān)注
8月14日，毛澤東以中央名義致電陳云，提出以下五個問題：“一，2400億元的用途；二，為什么需要2400億之多，是否可以減少；三，估計城市工商業(yè)家對此項公債的態(tài)度將如何，是否會擁護，如不擁護是否有失敗之可能；四，利息四厘是否適當，為什么是適當?shù)模晃澹瑸槭裁匆?guī)定明年11月起還本付息，三年還清，期限是否太促，為什么要如此規(guī)定？”
收到中央電報后，陳云于次日復電中央，對上述五個問題作了詳細答復。
公債用途
關(guān)于2400億元的用途，陳云解釋說，因解放區(qū)日益擴大，人員繼續(xù)增加，加之修鐵路，戰(zhàn)爭等原因，開支不斷增加，而收入一時難以驟增，8至 12月，全國財政赤字估計為5800億。為保證紡織，保證農(nóng)副產(chǎn)品的繼續(xù)生產(chǎn)，收購物資款亦不可少，秋后收購棉花及出口物資，需現(xiàn)鈔3500億。兩項合計為9300億元。江南農(nóng)村及小城鎮(zhèn)人民幣還未占領(lǐng)市場，因物價波動，交換多以大米計價，大米價格突出，與戰(zhàn)前物價比較，大米價格超過工業(yè)品價格一倍左右。此種情況如不改變則對工業(yè)生產(chǎn)十分不利。改變的辦法在于隨著秋糧登場，爭取物價的相對平穩(wěn)，貨幣下鄉(xiāng)，改變大米計價為貨幣計價，縮小工業(yè)品與農(nóng)業(yè)品的倒剪刀形差額。可是發(fā)行9300億就不可能爭取這種情況。發(fā)行公債2400億，只占貨幣發(fā)行額的四分之一，但對金融上所起的作用很大。其利如下： (甲)彌補赤字四分之一。(乙)減少物價波度。(丙)易于收購土產(chǎn)。(丁)幫助貨幣下鄉(xiāng)。
公債由來
關(guān)于2400億數(shù)字的由來，陳云說，會上提出過三個方案，即：1600億，2000億，2400億。最后，大家一致同意按2400億準備，因為京滬杭三角地區(qū)富戶普遍存美鈔、黃金，公債目的雖在收回人民幣，以減少發(fā)行，但事實上勢難完全拒收黃金、美鈔。因此，2400億中要準備拿出300億接收黃金、美鈔。另外，在財政上放多收少的情況下，2400億元公債也不會使銀根過緊，如銀根過緊，不利于工商業(yè)時，可以延長繳款期限。
關(guān)于工商業(yè)家對公債的態(tài)度，陳云認為，公債以勸購、派購形式推銷，工商業(yè)家內(nèi)心中不會積極擁護，但公開積極反對者估計也只有少數(shù)。大中城市游資很多，發(fā)2400億元公債數(shù)目不算大；另一方面?zhèn)鶐畔锣l(xiāng)，有利于物資交流，又可刺激工業(yè)的恢復，這種影響對于工商業(yè)、特別是工業(yè)資本家是有利的。
關(guān)于利率問題，陳云認為，公債用折實辦法，利率四厘相當于半年定期折實儲蓄利率。而上海市許多資本家都看好這種折實儲蓄。因此，利率四厘是合適的。
關(guān)于三年還本付息時間是否太促的問題，陳云指出，短借短還目的在于樹立債信，必要時與第一次還債同時可發(fā)行第二次公債。次年秋后還三分之一，因正在秋糧登場，市場需要籌碼多的時候，估計國家確能償還。
在電報中，陳云還特地指出：“解決財政收入的辦法，一般國家均用征稅、借債、發(fā)行銀行券三種辦法，我們因長期處于農(nóng)村，對公債辦法用得很少，在貨幣收入不足貨幣支出的情況下，今后適當應(yīng)用公債的辦法，比單純發(fā)行鈔票好。”
接到陳云的復電后，1949年8月17日凌晨二時，毛澤東再次以中央名義致電陳云：“公債問題關(guān)系重大，請陳云立即回來向中央報告，加以討論然后決定。”
再次討論
為慎重起見，同日晚些時候，經(jīng)毛澤東同意，周恩來又以中央名義致電陳云，請他在動身回京前，抽時間邀請上海市工商界代表人物分批座談財經(jīng)問題，以便今后在商決公債等問題時有“更多的把握”。
遵照中央的指示，上海財經(jīng)會議結(jié)束后，陳云繼續(xù)在上海和南京逗留了十天左右，與中國民主建國會和其他工商界人士就公債等問題進行了座談。回到北京市以后，陳云將在上海、南京等地了解的情況向中央作了匯報。因為一些工商業(yè)家不贊成發(fā)行公債，考慮到戰(zhàn)爭還在進行，政局尚不穩(wěn)定，我們與資產(chǎn)階級的關(guān)系不能搞得太緊張，因此，中央決定暫緩發(fā)行公債。
這時經(jīng)濟形勢卻更加嚴竣，盡管采取了一系列應(yīng)急措施，但國家財政狀況并未得到根本好轉(zhuǎn)，巨額的財政虧空仍然必須靠發(fā)行銀行券來彌補。7月底，人民幣的發(fā)行額為2800億元，到9月底已達8100億元，10月底突破10000億元，11月上旬上升到16000億元。在不到3個月的時間內(nèi)，發(fā)行量增加了近五倍。人民幣的大量發(fā)行不可避免地要導致物價的猛烈上漲。對此，1949年10月2日，陳云和薄一波在致毛澤東的電報中提出：由于財政赤字仍然很大，且須收購大量物資，貨幣發(fā)行大量增加，故今后物價“有發(fā)生劇烈跳躍之可能”。
為了平衡財政收支，從根本上抑制通貨膨脹，1949年10月3日，陳云和薄一波在致毛澤東的電報中再次提出了發(fā)行公債的問題。說：“如果能夠在明年一二三月發(fā)行，則對明年的財政經(jīng)濟工作和物價掌握可能有很大的幫助。”但是，中央仍未能對此做出決定。
事實不出陳云所料，由于財政赤字龐大，貨幣發(fā)行量猛增，自10月15日起，從滬津開始，華中地區(qū)、西北跟著，全國幣值大跌，物價猛漲。半個多月的時間內(nèi)，全國主要大中城市物價上漲了一倍多，有的上漲了近兩倍。物價的迅猛上漲，加之投機分子乘機搗亂，使全國市場呈現(xiàn)出一片混亂狀態(tài)。盡管在陳云主持下，中財委采取了一系列緊急措施，終于使物價在12月初穩(wěn)定下來，但這次物價的大幅度上漲卻對全國的經(jīng)濟恢復和發(fā)展造成了嚴重的危害。
堅定主張
這次物價上漲，更加堅定了陳云發(fā)行公債的主張。1949年11月15日，在中財委第四次委務(wù)會議研究物價問題時，他明確指出，要使物價波動次數(shù)減少，波度減低，除少用些外，中央財政必須多收。而多收，只有兩個辦法，一是收稅，一是發(fā)行公債。會上大多數(shù)委員都贊成發(fā)行公債。為此，陳云決定再次將這個問題提交政務(wù)院討論。
這次物價大幅度上漲使黨中央對于發(fā)行公債的緊迫性也有了進一步的認識。物價漸趨穩(wěn)定之后，黨中央決定從1950起在全國范圍內(nèi)發(fā)行公債。
1949年12月2日，中央人民政府委員會第四次會議上，政務(wù)院正式提出了發(fā)行公債的提案。陳云在會上作了《發(fā)行公債彌補財政赤字》的報告。
陳云報告后，會議正式通過了《關(guān)于發(fā)行人民勝利折實公債的決定》，決定1950年發(fā)行人民勝利折實公債，總額為2萬萬分，于1950年內(nèi)分兩期發(fā)行，第一期在1950年1月至3月間定期發(fā)行，繼續(xù)發(fā)行時間，由政務(wù)院決定。
為避免受物價波動的影響，規(guī)定公債的募集和還本付息均以實物為計算標準，其單位定名為分。每分以上海市、天津市、漢口、西安市、廣州市、重慶市六大城市的大米（天津為小米）3千克、面粉 0.75千克、白細布1.33米和煤炭8千克的批發(fā)價，用加權(quán)平均的辦法計算。此項平均市價，每 10 日公布一次。發(fā)行總額原定為2億分，年息5厘，分5年償還。
由于事先作了周密的測算，對可能出現(xiàn)的問題也作了認真的研究和布置，這次發(fā)行公債總的說來是比較順利的。第一期公債一萬萬分超額完成，達到了原定兩期發(fā)行總額的70.4%。后因國家財政狀況已基本好轉(zhuǎn)，第二期公債未再發(fā)行。
發(fā)行意義
這次公債發(fā)行數(shù)量雖然不大，但對彌補財政赤字，回籠貨幣，調(diào)節(jié)現(xiàn)金，穩(wěn)定金融物價等，都起了很好的作用。1950年3月以后，隨著公債款的上繳和其他一系列措施的實施，國家財政收支已接近平衡。此后，全國的物價也逐步穩(wěn)定下來。
右圖：為協(xié)助政府度過困難，工會發(fā)動職工踴躍購買人民勝利折實公債。
參考資料 >
話說新中國第一筆國債.山西黨史網(wǎng).2024-05-16
新中國第一筆內(nèi)債——1950年“人民勝....中華人民共和國國史網(wǎng).2024-05-16
《中國金融》|中國人民銀行與新中國第一債.搜狐網(wǎng).2024-05-16