同業存單（英文名：Interbank Negotiable Certificates of Deposit，簡稱IBNCD），是指存款類金融機構在全國銀行間市場發行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。
同業存單最早產生于20世紀60年代的美國。中國同業存單的發行最早可追溯至1986年。由于同業存單利息過高及二級流通市場較為落后的原因，中國人民銀行在1997年4月暫停了同業存單的發行。2013年12月9日，中國人民銀行公布并實施《同業存單管理暫行辦法》，重新開啟同業存單業務。從2013年12月開始，同業存單的發行量逐年增長。截至2017年5月1日，銀行同業存單總共發行量高達25萬億元。2018年第一季度，中國人民銀行正式把同業存單納入同業負債考核，同業存單發行有所降溫。次年，同業存單發行量同比下降15%。2024年12月，商業銀行發行的各種期限同業存單參考收益率普遍下行。
存款類金融機構發行同業存單，首先在每年首只同業存單發行前，向中國人民銀行備案年度發行計劃。每期同業存單的發行金額不得低于5000萬元人民幣。同業存單發行采取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發行或定向發行。同業存單按發行利率、發行價格等以市場化方式確定。固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年。浮動利率存單期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。
歷史沿革
同業存單最早產生于20世紀60年代的美國。中國同業存單的發行最早可追溯至1986年，交通銀行、中國銀行和中國工商銀行相繼發行了大額可轉讓定期存單。由于同業存單利息過高，中國人民銀行曾一度限制同業存單的利率，同時由于二級流通市場較為落后，導致人民銀行在1997年4月暫停了同業存單的發行。
2013年12月9日，由于推進利率市場化、金融市場創新及深化的需要，中國人民銀行公布并實施《同業存單管理暫行辦法》，重新開啟同業存單業務。從2013年12月開始，同業存單開始發行量逐年增長。2015年，共有約300家銀行類金融機構對外公布同業存單發行計劃，計劃發行總額于2015年6月末達到33486億元，相當于2014年計劃發行總額的2.22倍；實際發行量于2015年末突破5萬億元，是2014年全年發行量的5.9倍。截至2017年5月1日，銀行同業存單總共發行量高達25萬億元。
2018年第一季度，中國人民銀行正式把同業存單納入同業負債考核，并受到同業負債不超過1/3的比例限制，同業存單發行有所降溫。2019年，同業存單發行量17.97萬億元，同比下降15%。2022年上半年，銀行間市場發行同業存單1.3萬期，發行總量為10.8萬億元，二級市場交易總量為107.7萬億元，6月末同業存單余額為14.7萬億元。3個月期同業存單發行加權平均利率為2.25%，比同期限SHIBOR低2個基點。截至2024年9月15日，2024年銀行同業存單實際發行規模為22.39萬億元，同比增長約24.72%。從發行主體來看，中國工商銀行、交通銀行、江蘇銀行等多家銀行的同業存單單筆發行規模均超過百億元。2024年12月，商業銀行發行的各種期限同業存單參考收益率普遍下行，已發行的1年期同業存單參考收益率最低已降至1.70%。
發行規定
存款類金融機構發行同業存單，首先在每年首只同業存單發行前，向中國人民銀行備案年度發行計劃。存款類金融機構可以在當年發行備案額度內，自行確定每期同業存單的發行金額、期限，但單期發行金額不得低于5000萬元人民幣。發行備案額度實行余額管理，發行人年度內任何時點的同業存單余額均不得超過當年備案額度。
同業存單發行采取電子化的方式，在全國銀行間市場上公開發行或定向發行。全國銀行間同業拆借中心提供同業存單的發行、交易和信息服務。同業存單的發行利率、發行價格等以市場化方式確定。固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。同業存單在銀行間市場清算所股份有限公司登記、托管、結算。
業務管理
合理確定年度發行額度
商業銀行根據資產負債管理和流動性管理的需要，結合對存款額變化情況的預測，合理確定本年度同業存單的發行額度，制定發行計劃，并向中國人民銀行報備。
把握發行的時機
既要考慮到銀行自身的資金需求狀況，也要考慮銀行間市場的資金供求狀況，確定每期同業存單的發行時機，確保合理的發行規模和合理的利率水平。
按時付息
按照同業存單發行文件的約定，按期兌付同業存單本息。
做好信息披露
商業銀行在每年首只同業存單發行前，要向市場披露該年度的發行計劃。若在該年度內發生重大或實質性變化的，要及時重新披露更新后的發行計劃。在每期同業存單發行前和發行后分別披露該期同業存單的發行要素公告和發行情況公告。同業存單存續期間，發生任何影響商業銀行履行債務的重大事件的，及時進行披露。
優勢與劣勢
優勢
增強商業銀行主動負債的能力
商業銀行可以根據本行資金需求的狀況，自行確定年度發行規模向中國人民銀行報備，在年度內可以選擇每次發行的規模、可行的時機及存單期限，與一般性存款相比，商業銀行發行同業存單是主動負債的方式，資金穩定性更好。
利率水平更合理
同業存單利率參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價，而上海銀行間同業拆借利率通過市場化的機制形成，與同業存放業務相比，同業存單屬于公開、透明、市場化定價的工具。
易于發行、流動性強
同業存單發行后，其二級市場交易通過同業拆借中心的電子交易系統進行。同業存單的投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品，這些機構投資者可以在資金充足的時候買人同業存單，資金緊張時賣出，隨時根據自己的資金狀況調整。與同業拆借業務相比，同業存單的投資者主動性更強。
劣勢
同業存單是所有負債中對流動性最敏感的。由于其大額、大批量、久期相對其他負債較長等特點，其負債成本通常是所有負債種類中最高的，同時也是最不穩定的。由于同業存單的久期最長只有1年，所以在用同業存單匹配資產的時候很容易出現期限錯配的問題。這樣當資產還未到期，而同業存單到期續作的時候，如果碰見市場流動性突然緊縮，就很容易出現利差損甚至是拆借不到資金的情況。
另外，同業存單的過度發行可能導致系統性風險增加，導致金融系統的杠桿率上升，增加流動性風險和信用風險，從而加大整個金融系統的脆弱性。以及如果大量的同業存單發行可能導致資金在金融機構之間循環，而不是流入實體經濟，這不僅無法有效支持實體經濟的發展，還可能導致資金空轉，形成金融泡沫，進一步加劇經濟不穩定因素。
與其他債券的不同點
作為一種短期融資工具，同業存單與其他債券有著顯著的不同點。第一，發行主體范圍較小。同業存單的發行主體為銀行類金融機構，普通企業不具有發行同業存單的資格。第二，目的性較為單一。同業存單是銀行間用來補充短期流動性的證券，不像其他企業債券那樣可以為企業的運營提供支持。第三，期限較短。銀行發行的同業存單多為短期融資工具，通常存續時間較短，1個月、2個月期限的同業存單較多，最長不超過1年，而其他企業債券的存續期限都比較長。第四，與中期票據一樣，在發行備案額度內，可以自行確定每期同業存單的發行金額、期限，但每期發行金額不得低于5000萬元。第五，同業存單中還有一類屬于定向存單，即發行時已經指向了特定的投資者，即使這些投資者想要轉讓同業存單，也只能在特定群體之間轉讓。
投資特點
作為債券基金的主要投資標的，同業存單具有如下幾個特點。
第一，同業存單為銀行等金融機構發行，具有較高的信用等級，而且很多短期同業存單的利率相對比較可觀，因而常常成為債券基金的持倉標的。特別是銀行系統引入LCR考核后，對商業銀行的流動性提出了很高的考核要求，商業銀行為了補充短期流動性，常常通過發行同業存單來提升短期流動性。第二，由于同業存單的存續期限非常短，債券基金持有同業存單具有很強的短期變現能力，同時，基金經理又可以根據同業存單的市場利率情況調整持倉倉位。
第三，同業存單對于債券基金應對短期贖回具有一定的保障作用。若債券市場不景氣，為了應對可能出現的流動性緊縮和投資者的贖回操作，保持一定比例倉位的同業存單就顯得非常有必要了。第四，相比于其他債券，同業存單更為安全。特別是在很多債券暴雷的情況下，同業存單的安全性更容易獲得投資者的青睞。
參考資料 >
同業存單市場——中國銀行業市場化負債的重要補充.清華大學.2024-12-05
財聯社債市早參12月5日|債市監管升級，交易商協會秘書處設立自律調查二部;主要大行1年期同業存單發行利率降至1.70%.百家號.2024-12-05
同業存單.恒豐銀行.2024-12-05
銀行同業存單年內發行規模超過22萬億元!同業存單理財產品熱度攀升.微信公眾平臺.2024-12-05