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來源：互聯網

但斌，漢族，原名程建斌，1967年生于浙江東陽，三歲隨父母到河南開封市化肥廠支援內地建設。1986年-1990年就讀于河南大學體育專業，主修體育理論，后獲得中國人民大學法學碩士學位、中歐國際工商學院EMBA學位，并成為哈佛商學院CEO+項目學員。深圳東方港灣投資管理股份有限公司創始人、董事長。

1992年到深圳市，開始接觸股票，學習投資，后擔任證券分析師，逐漸走上證券期貨研究與投資之路。投資方法逐漸由技術分析轉變為價值投資。曾任君安證券與國泰君安《財經快訊》主筆、大鵬證券資產管理管理公司首席投資經理。2003年，但斌以23元每股的價格，首次買入茅臺集團股票，此后，他就開始長期投資茅臺。同時以5元買入萬科集團、12元買入萬華化學、9元買入招商銀行等杰出企業的股票，之后持續買入，獲益豐厚。2004年3月成立深圳市東方港灣投資管理有限責任公司，管理資金達20億，實現1800%的投資收益率。系中國最早成立的私募企業之一。在2007年，但斌出版了《時間的玫瑰》一書。之后茅臺股價漲至數百元，成為但斌職業生涯中最為成功的投資之一。

2017年，但斌獲得“三年期股票策略投資經理”和“最佳人氣金牛私募基金經理”兩座金牛獎，并獲得“百舸獎”。2018年，再獲“一年期海外金牛私募投資經理”金牛獎。2022年12月30日，但斌在社交媒體發文反思2022年的投資。2023年，但斌旗下的東方港灣投資以22%的平均收益，奪得百億私募冠軍，旗下取得正收益的產品在九成以上，管理的海外基金在2023年收益率42.05%。

個人經歷

早年經歷

1967年，但斌出生于浙江東陽市，因其父母是開封化肥廠的職工，所以3歲時移居河南開封市。

學習經歷

1986年，但斌入讀河南大學體育專業，主修體育理論。但斌的大學生活，期間他寫了一篇名為《體育地理學探析》的論文，大二時發表在武漢體育學報上。

投資生涯

初入股市

1990年，但斌大學畢業后，進入開封化肥廠供水車間當了一名鉗工。隨后在1992年南下深圳市，開始接觸股票學習投資，師從陶永誼博士。

在涉足股市后，但斌就職于國泰君安期間，主要通過技術分析的方法來指導投資，并取得了一定的業績。2000年，但斌撰寫的《迎接千禧年、一月上演大逆轉》《B股一一十年磨一劍》等著作獲得國泰君安證券投資研究獎勵基金一等獎。

2001年，在全球股災背景下，但斌投資香港股市盈利近五倍。在香港的投資經歷堅定了其投資理念——要選最好的企業投資。同一年中，但斌離開國泰君安加盟大鵬證券，擔任其資產管理公司的首席投資經理一職，主要負責上海社保與深圳社保等資金的股票組合投資。期間，但斌管理的社保基金收益率名列前茅。

力挺茅臺

2003年，但斌以23元每股的價格,，首次買入茅臺集團股票，此后，他就開始長期持續加倉。2004年3月，但斌創辦深圳市東方港灣投資管理有限責任公司，管理資金達20億，實現1800%的投資收益率。平安·東方港灣馬拉松信托自2007年2月28日成立到8月24日，累計凈值增長率達86.7%，在眾多同期發售的信托產品中名列前茅，系中國最早成立的私募機構之一。隨后在2007年，但斌出版了《時間的玫瑰——但斌投資札記》，闡述中國股市黃金時代的投資哲學，該書被評為2007年年度最暢銷經濟類書刊之一。回顧并總結了他的價值投資理念以及成功經驗。

在2008年和2013年，貴州茅臺酒股份有限公司分別下跌52.74%和38.6%時，不過但斌仍在堅守。再后來，當茅臺股價漲到幾百時，已成為但斌職業生涯中最為成功的投資。可但斌卻表示茅臺股價漲到千元也不貴。但斌在微博上持續發表了7000多條唱多茅臺的內容。甚至在公開場合表示，如果有足夠資金，他想將整個茅臺股份全部買下來。

2017年，但斌獲得中國證券報評選的“三年期股票策略投資經理”和“最佳人氣金牛私募基金經理”兩座金牛獎。2018年，再獲中國證券報“一年期海外金牛私募投資經理”金牛獎。

行穩致遠

2021年，但斌一直推崇的貴州茅臺酒股份有限公司股票出現大幅下跌，以致于他新成立的基金產品因回撤20%而觸及到了預警線，同年，但斌在A股和H股市場雙雙出現負收益。以往堅持加倉跟投茅臺，且名利雙收的但斌開始選擇反省，他對外表示沒做好只能怪他自己。

接著在2022年4月，A股曾大幅反彈，但斌卻因空倉未抄底而踏空，同年又因追高美股而引發爭議。同年12月30日晚，但斌在社交媒體發文時表示，“2022年即將結束，總結今年投資，比較失敗。”

2023年，但斌管理的私募基金產品東方港灣麒庭一號在2023年收益達到90.93%。而他的東方港灣投資在2023年的平均收益為22%，奪得2023年度的百億私募冠軍，旗下取得正收益的產品在九成以上，管理的海外基金在2023年收益率42.05%。2024年百億私募業績出爐，東方港灣再次奪冠，其旗下表現最好的基金收益為74.37%。東方港灣連續2年取得了百億私募年度收益冠軍，打破了私募行業年度冠軍在次年難以再續輝煌的“魔咒”。

2024年1月16日，但斌在《格隆博士會客廳》訪談節目中，發表了中國需繼續改革開放、A股仍有機會等觀點。1月29日，但斌被投資者閻某起訴，法院裁定駁回。2月1日，但斌在社交平臺回應被投資者起訴事件，稱東方港灣已經勝訴。

主要作品

出版圖書

資料來源

訪談節目

資料來源

個人生活

但斌于1967年在浙江東陽市，原名程建斌，后隨姑父姓但名斌。因其父母是開封化肥廠的職工，所以3歲時就移居河南開封市。

社會任職

資料來源

社會活動

2021年2月5日，但斌向河南大學教育發展基金會捐贈1600萬元，用于母校教育事業的發展。2023年10月22日，利用該筆捐資修建的河南大學明倫校區玫瑰苑體育館建成開館。

榮譽獎項

資料來源

人物評價

對于行業內幕，那些私募經理比如但斌老師等人，只會揣著明白裝糊涂，從來都不干得罪人的活。（前私募冠軍葉飛評）

但斌是A股市場知名私募大佬，不過在他的職業生涯中，失敗并不少見，甚至已經成為了一種“哲學”，而正是這種“虧出來的哲學”指引著他一步步成為投資大佬。（杭州網評）

但斌長期致力于金融市場的基礎研究，對價值投資哲學有豐富思考，對投資的戰略管理和風險管理有著獨到的見解。（私募排排網研究院評）

人物事件

被微博禁言

2022年4月6日，但斌1300萬粉絲的同名自媒體帳號被新浪微博禁言180天，其主頁顯示“因違反相關法律法規，該用戶目前處于禁言狀態”字樣。

被冒充行騙

2022年6月2日，證券時報在《警惕！又有私募遭遇"李鬼"，投資者被騙數十萬》一文中，曾提到但斌被騙子冒充薦股騙錢一事。2023年4月26日，但斌發布聲明表示，有人冒充他進行不法活動，請網友提高警惕。

對白酒行業的看法

2024年1月，東方港灣董事長但斌在談到白酒時表示，白酒這個行業它的成本就是水和糧食，成本其實是可控的，但經過釀造以后它的毛利可以達到90%，凈利甚至有40%、50%，是個很賺錢的生意，如果已經建立了品牌，能夠不斷暢銷的話，其實它就相當于液體黃金，只要中國的白酒文化不變，它就像液體黃金，金山還有挖光的一天，這個液體黃金它永遠流淌，除非中國白酒文化變了，但文化又是很難改變的。所以白酒是一個商業模式非常好的行業。對于白酒行業未來還是不是一個好行業，但斌表示，從商業邏輯上來看，白酒行業的基本邏輯沒變，但前提是要有品牌。另外，長期來看，有個麻煩，就是中國的人口問題，如果未來人口大幅下降，消費等各方面都要發生很大的變化，所以應該想辦法鼓勵女生多生孩子。

被投資者起訴

2024年1月29日，閻某向上海金融法院請求確認《某私募基金合同》第二十四條仲裁條款無效，并稱深圳東方港灣投資管理股份有限公司夸大宣傳、怠于履行管理人職責，在管理某私募基金期間嚴重違反信義義務，給申請人造成重大損失。法院最終裁定，申請人閻某主張系爭合同約定的仲裁條款無效，缺乏事實根據和法律依據，不予支持。2月1日，但斌在社交平臺回應被投資者起訴事件，稱東方港灣已經勝訴，并且股市下跌等情況難以避免，但遇到該類情況，東方港灣會與客戶共度難關，希望與投資者實現共贏。

與任澤平互懟

2024年，因節前大漲、節后回調的走勢，A股在互聯網上討論度空前。針對A股行情，10月11日、12日，但斌同經濟學家任澤平二人針對相關情況先后發文嗆聲。10月13日，任澤平發布微博稱：“一邊說提醒投資者注意風險，要理性，一邊自己風格激進，拿投資者的錢激進豪賭血虧，為了巨額管理費……”任澤平還在博文中直指對方“毫無底線、虛偽、不誠實，業內人送‘但不群’”。同日，但斌在微博轉發了一篇名為《任澤平，你已經不是經濟學家了，而是一個小丑！》的文章，并連續轉發多則網友評論。10月15日，但斌的微信公眾號已被“禁止關注”。

參考資料 >

私募大佬但斌再發道歉聲明:“我只怪我自己，今年以來A股港股雙雙負收益”.杭州網.2024-01-07

投研團隊.東方港灣官網.2026-01-01

Forbidden.人民網.2024-01-17

但斌：十年一夢玫瑰花開又花謝.新浪財經.2026-01-01

但斌:充滿憂慮還持有貴州茅臺.新浪財經.2025-07-22

榮譽歷程 - 深圳東方港灣投資管理股份有限公司..ohim.2024-01-17

時間的玫瑰.豆瓣讀書.2024-01-08

私募大佬但斌反思，“2022年比較失敗”！旗下產品又現斷崖式下跌 .baijiahao.2024-01-17

百億私募2023年業績放榜:前十強量化占六席但斌旗下東方港灣投資靠AI摘冠.東方財富網.2024-01-17

但斌：投資需要保持敏銳的洞察力和持續學習的精神 .百家號.2024-01-17

但斌.新浪微博.2025-02-14