中國黃金市場經歷了從商品交易為主向金融交易為主的轉變，由現貨交易為主向期貨交易為主的轉變，以及由國內市場向國際市場的轉變。中國黃金消費量逐年增長，2013年超越印度，成為全球最大的黃金消費國。截至2014年2月16日，中國已經成為全球增長最快的黃金市場。
市場概況
商品性和金融性市場
當前的黃金市場可分為商品性市場和金融性市場。商品實物黃金交易額約占總交易額的3%，而90%以上的市場份額屬于黃金金融衍生品。這意味著，黃金金融衍生品的交易占據了市場的主流。相比之下，中國的黃金市場仍處于以實物商品交易為主的階段。
上海黃金交易所作為中國唯一的黃金場內交易所，2005年黃金交易量達到900噸，交易金額首次突破1000億元人民幣。然而，與全球最大的倫敦黃金市場相比，上海黃金交易所的交易量僅為后者1%，2005年倫敦黃金市場的日均結算量高達73.83億美元。這是因為上海黃金交易所采用場內交易方式，主要交易實物黃金，而倫敦黃金市場則采用場外交易方式，其黃金現貨延期交割的交易模式吸引了大量機構和個人投資者參與，使其成為全球最活躍的黃金市場。
黃金做市商
隨著中國黃金投資市場的快速發展，越來越多的投資者開始關注黃金做市商。隨著金價的上漲，國內黃金市場日益火爆，黃金做市商行業也隨之蓬勃發展。盡管目前對黃金做市商的相關法律尚不完善，但黃金做市商交易制度在中國的發展勢不可擋。借鑒倫敦黃金市場的經驗，黃金做市商制度有望補充現有交易所交易模式的不足，提升黃金市場的流動性和活力。
國際化前景
中國已成為全球第四大黃金生產國和第三大黃金消費國，但人均年黃金消費量約為0.26克，遠低于世界平均的0.7克水平，顯示出中國黃金投資市場的巨大潛力。我們認為，中國黃金市場的未來發展在于大力發展黃金衍生產品，與國際市場接軌，成為國際性的主要黃金市場。為此，我們需要同時發展場內外交易，場內交易側重于黃金期貨和期權，類似紐約和東京的黃金期貨市場；場外交易則以現貨延期交割模式為主，類似于倫敦黃金市場和蘇黎世黃金市場。
場內交易
目前，上海黃金交易所的交易品種單一，交易機制有待完善。實物黃金交易成本較高，不適合作為投資工具；AU(T+D)交易模式雖具準黃金期貨特性，但仍不完善，與真正的保證金交易和賣空機制仍有較大差距。相比之下，國際主要黃金市場的場內交易以黃金期貨為主導，如紐約商品交易所和東京工業品交易所，其黃金期貨品種對黃金價格定位和預期起著關鍵作用。
場外交易
場外交易市場在全球黃金市場交易量中占比近90%。倫敦黃金市場和蘇黎世黃金市場都是典型的場外交易市場，其交易通過無形的方式進行，由五大金商及其客戶網絡之間的相互聯系組成。中國黃金市場未來的場外交易也將遵循這一模式，大量的交易將通過場外市場完成，市場價格將由有實力的做市商引領。商業銀行或其他專業的黃金銀行，以及具有品牌影響力的黃金投資機構將成為做市商的重要組成部分。
發展目標
預計經過十至二十年的發展，中國黃金市場將成為占據主導地位的國際黃金市場。屆時，我們將看到豐富的投資品種，包括黃金期貨、期權、黃金存折、紙黃金、黃金ETF等，以及更多的創新產品。市場主體的廣泛參與將不僅限于境內的機構和個人，還將開放門戶，歡迎國際大銀行和大金商的參與，從而使中國市場與其他國際黃金市場接軌。我們堅信，黃金市場將成為繼股票、期貨、外匯之后的中國第四個重要金融投資市場。
參考資料 >
中國黃金市場 .搜狐網.2024-11-06
中國黃金市場 .中國黃金市場 .2024-11-06
中國黃金市場 .和訊.2024-11-06