新股就是指剛發(fā)行上市正常運作的股票。其發(fā)行機制包括核準(zhǔn)制與注冊制，核準(zhǔn)制要求企業(yè)滿足嚴(yán)格財務(wù)條件并經(jīng)證監(jiān)會審核，注冊制則以信息披露為核心。前些年申購（俗稱“打新股”）新上市的股票是一個熱點，因為當(dāng)時中上了新股就如“白撿”了一筆財，新股首日上市均有近100%左右的漲幅。但后期也曾出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。2014年后，監(jiān)管部門推進注冊制改革并調(diào)整新股供給，以平衡市場供求。
炒作規(guī)律
1、當(dāng)大盤處于下跌的末端，進入筑底階段時，市場人氣低迷，新股開盤價較低，一般在50%以下，甚至一些股票接近發(fā)行價，此時是最佳的買入時期，一旦大盤反彈，該類股票會領(lǐng)漲。如2003年1月6日上市的中信證券，處在大盤筑底階段，其開盤價5.5元，當(dāng)日報收5元，比發(fā)行價上漲10%，隨后在大盤反彈時，該股成為領(lǐng)頭羊。
2、當(dāng)大盤處在上升階段：此時新股為平開高走，投資者可積極參與炒作。
3、當(dāng)大盤處在上漲末端，市場人氣高漲，新股開盤價位很高，有的達到200%以上，一步到位，此時新股風(fēng)險最大，一旦大盤從高位下跌，該類股票跌幅最大。如2004年2月19日上市的國通管業(yè)開盤當(dāng)天達20.98元比發(fā)行價高200%，隨后在這次大盤下跌時，該股跌幅達40%。
4、當(dāng)大盤處于下跌階段時，新股為平開低走，參與者獲利機會極小，不要參與。只有等到大盤進入下跌末端，筑底時，那時才是真正的買點。此時大盤還沒有調(diào)整結(jié)束，要等待其進入最后一跌時，那時很多新股會開在20%左右，再買入即會有高于大盤的收益。
申購規(guī)則
上海市市場每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次社會公眾股上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量的千分之一或者9999.9萬股。深圳市市場申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過本次上網(wǎng)定價發(fā)行數(shù)量的千分之一，且不超過999,999,500股。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每一個證券賬戶只能申購一次，重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復(fù)申購除第一次申購為有效申購?fù)猓溆嗌曩徲?a href="/hebeideji/7241884604654665780.html">納斯達克股票交易所交易系統(tǒng)自動剔除。申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入與交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。需特別說明的是，科創(chuàng)板（滬市）、創(chuàng)業(yè)板（深圳證券交易所）因?qū)嵭凶灾?，?a href="/hebeideji/5311175543764740445.html">申購門檻、市值計算等方面存在差異化規(guī)則；北京證券交易所新股申購規(guī)則獨立，不適用上述規(guī)定。
按《滬市股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購實施辦法》，在上海證券交易所上網(wǎng)發(fā)行股票資金申購流程是：
申購委托
申購當(dāng)日（T+0日），投資者在申購時間內(nèi)通過與上海證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部，根據(jù)發(fā)行人發(fā)行公告規(guī)定的發(fā)行價格和申購數(shù)量繳足申購款，進行申購委托。
已開立資金賬戶但沒有足夠資金的投資者，必須在申購日之前（含該日），根據(jù)自己的申購量存入足額的申購資金；尚未開立資金賬戶的投資者，必須在申購日之前（含該日）在與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部開立資金賬戶，并根據(jù)申購量存入足額的申購資金。
資金凍結(jié)
申購日后的第一天（T+1日），由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)。確因銀行匯劃原因而造成申購資金不能及時入賬的，應(yīng)在T+1日提供劃款銀行的劃款憑證，并確保T+2日上午申購資金入賬，同時繳納一天申購資金應(yīng)凍結(jié)利息。
驗資配號
申購日后的第二天（T+2日），中國證券登記結(jié)算上海分公司配合上海證券交易所指定的具備資格的會計師事務(wù)所對申購資金進行驗資，并由會計師事務(wù)所出具驗資報告，以實際到位資金作為有效申購。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向負責(zé)申購資金驗資的會計師事務(wù)所支付驗資費用。
有效申購確認(rèn)完畢后，上證所將根據(jù)最終的有效申購總量，按以下辦法配售新股：
①當(dāng)有效申購總量等于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票。
②當(dāng)有效申購總量小于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時，投資者按其有效申購量認(rèn)購股票后，余額部分按承銷協(xié)議辦理。
③當(dāng)有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時，則上海證券交易所按照每1000股配一個號的規(guī)則，由交易系統(tǒng)自動對有效申購進行統(tǒng)一連續(xù)配號，并通過衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)公布中簽率。
搖號抽簽
主承銷商于申購日后的第三天（T+3日）公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，于次日公布中簽結(jié)果。每一個中簽號可認(rèn)購1000股新股。證券營業(yè)部應(yīng)于抽簽次日在顯著位置公布搖號中簽結(jié)果。
中簽處理
中國結(jié)算上海分公司于T+3日根據(jù)中簽結(jié)果進行新股認(rèn)購中簽清算，并于當(dāng)日收市后向各參與申購的證券公司發(fā)送中簽數(shù)據(jù)。
資金解凍
申購日后的第四天（T+4日），對未中簽部分的申購款予以解凍。新股認(rèn)購款集中由中國證券登記結(jié)算上海分公司劃付給主承銷商。
中國證券登記結(jié)算上海分公司將申購期內(nèi)集中凍結(jié)所有投資者申購資金的利息劃入中國證券登記結(jié)算上海分公司專用賬戶，由中國證券登記結(jié)算上海分公司按相關(guān)規(guī)定辦理劃轉(zhuǎn)事宜。
發(fā)行結(jié)束
申購日的第四天后（T+4日后），主承銷商在收到中國結(jié)算上海分公司劃轉(zhuǎn)的認(rèn)購資金后，依據(jù)承銷協(xié)議將該款項扣除承銷費用后劃轉(zhuǎn)到發(fā)行人指定的銀行賬戶。
深圳證券交易所與上海證券交易所的新股網(wǎng)上申購資金申購程序大同小異。
申購流程
⑴投資者申購（申購當(dāng)天）：投資者在申購時候內(nèi)繳足申購款，進行申購委托。
⑵資金凍結(jié)（申購后第一天）：由中國結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)。
⑶驗資及配號（申購后第二天）：生意所將按照最終的有用申購總量，按每1000（深圳市500股）股配一個號的法則，由系統(tǒng)主機自動對有效申購進行統(tǒng)一持續(xù)配號。
⑷搖號抽簽（申購后第三天）：發(fā)布中簽率，并按照總配號量和中簽率組織搖號抽簽，于次日發(fā)布中簽率。
⑸發(fā)布中簽號、資金解凍（申購后第四天）：對未中簽部分的申購款予以解凍。
基本步驟
兩個市場所發(fā)布的資金申購上網(wǎng)定價刊行的流程基本一致。申購當(dāng)日，投資者要按照發(fā)行人的公告要求按確定的價格和有效的申購數(shù)量繳足申購款，進行申購委托。
假設(shè)張三賬戶上有50萬元現(xiàn)金，他想介入名為“××××”的新股的申購。申購方式如下：
1、申購
XX股票將于6月1日在上海證券交易所發(fā)行，發(fā)行價為5元/股。張三可在6月1日（T日）上午9 ：30～11：30或下午1時～3時，經(jīng)由委托系統(tǒng)用這50萬元最多申購10萬股XX股票。介入申購的資金將被凍結(jié)。
2、配號
申購日后的第二天（T+2日），上證所將根據(jù)有用申購總量，配售新股：
⑴若有效申購量小于或即是本次上網(wǎng)刊行量，不需進行搖號抽簽，所有配號都是中簽號碼，投資者按有用申購量認(rèn)購股票；
⑵如申購數(shù)量大于本次上網(wǎng)刊行量，則經(jīng)由過程搖號抽簽，確定有用申購中簽號碼，每一中簽號碼認(rèn)購一個申購單元新股。申購數(shù)量往往城市跨越刊行量。
3、中簽
申購日后的第三天（T+3日），將發(fā)布中簽率，并按照總配號，由主承銷商主持搖號抽簽，確認(rèn)搖號中簽功效，并于搖號抽簽后的第一個工作日（T+4日）在指定媒體上發(fā)布中簽號碼。每一個中簽號可以認(rèn)購1000股新股。
4、資金解凍
申購日后的第四天（T+4日），發(fā)布中簽號，對未中簽部分的申購款進行解凍。張三假如中了 1000股，那么，將有49.5萬元的資金回到賬戶中，若未能中簽，則50萬元資金將全數(shù)回籠。投資者還應(yīng)注意到，發(fā)行人可以按照申購情況進行網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量與網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的回撥，最終確定對網(wǎng)上申購者和網(wǎng)下申購者的股票分派量。
網(wǎng)上發(fā)行新股的申購方式：
申購新股的資金假如未中簽，將在申購日后的第四天給以解凍。具體的申購流程如下：
·申購新股之前，應(yīng)持股東代碼卡到證券商開戶并存進足額申購資金；
·申購當(dāng)日（T日），投資者以發(fā)行價錢委托買進該股票，券商全額凍結(jié)投資者的保證金；
·申購日后第一天（T+1日），申購資金凍結(jié)在指定的清算銀行的申購專戶中；
·申購日后第二天（T+2日），結(jié)算公司配合主承銷商和會計師事務(wù)所對申購資金進行驗資。由電腦系統(tǒng)自動進行持續(xù)配號，每1000股配一個申購號，并在當(dāng)日收市后將申購配號傳給各券商，隨后發(fā)布中簽率（中簽率=股票發(fā)行量/有用申購量*100%）；
·申購日后第三天（T+3日），投資者在生意時候可到券商處查詢申購配號。當(dāng)天由主承銷商組織搖號抽簽，并發(fā)布中簽功效。生意所按照抽簽功效進行清理交割和股東掛號；券商按照該數(shù)據(jù)將未中簽申購款返還給投資者。投資者的未中簽申購款在下一個生意日（T+4）日可以利用。
·申購日后第四天（T+4日），生意所對未中簽的申購款予以解凍，并向各券商返還未中簽申購款。
組合策略
那么，作為散戶如何能在有限的中簽率博得更多的機緣呢？有5種體例可以前進中簽率。
1．選中心時候段申購
按照歷史經(jīng)驗，剛開盤或收盤時下單申購中簽的概率小，最好選擇中心時候段申購，如選擇10∶30～11∶30和13∶00～14∶00之間的時候段下單。也有經(jīng)驗表明在14∶30的時辰申購射中率高。
2．集中申購一只新股
因為介入新股申購，資金將被鎖定一段時候，假如未來呈現(xiàn)一周同時刊行幾只新股，那么，就要選準(zhǔn)一只，并全倉進行申購，以前進中簽率。
3．選擇大盤或冷門股
盤子大的股票，刊行量大，客觀上中簽的機緣就越大。此外，因為巨匠都盯著好的公司申購，而一些根基面相對較差的股票，則可能被蕭瑟，此時，中小資金自動申購這類較不受青睞的、估量上市后漲幅較低的品種，中簽率則會更高。
4．幾只新股接連刊行，選擇靠后者的機緣大
選擇申購時候相對較晚的品種，好比今天、明天、后天各有一只新股刊行，此時，則應(yīng)該申購最后一只新股，因為巨匠一般城市把錢用在申購第一和第二天的新股，而第三天時，良多資金已經(jīng)用完，此時申購第三天的新股，中簽率更高。
5．"合資"集中申購
從事理上講，資金越多，中簽率越高。是以，中小投資者不妨像買彩票一樣"合資"申購，把巨匠資金集中在一個帳號里，這樣中簽率要高些。不外，這種體例屬于自覺形成，投資者在合作打新股，應(yīng)簽定好相關(guān)方面的和談，以免發(fā)生不需要的麻煩。
打新股到底如何穩(wěn)賺不賠需要堅持到底
一個不能融資的成本市場是不健全的市場，是以，此次再啟動意味深長。可是，在股市剛剛確立了牛市行情，而且在股指大幅上漲的過程旁邊，政策上用新股刊行來調(diào)節(jié)市場上的資金流向，證實了治理層并不想股市如一頭黑牛橫沖直撞，而是要平穩(wěn)的成長，俗話說："爬得越高摔得越狠"，股市也一樣，漲得越快跌得越狠！
暫且略往新股刊行的意義何在，我們來看看新股刊行這一段時候來給我們能夠供給多大的投資機緣，當(dāng)然還有響應(yīng)的風(fēng)險。我簡單地列了一個表格，是新刊行股票公司上市的時候、響應(yīng)的上市首日開盤價、最高價和收盤價，并相應(yīng)的計算了一下上市當(dāng)天以對應(yīng)的價錢賣出所能獲得的收益率。
申購注意
一、申購新股必須在發(fā)行日之前辦好上海證券交易所或深圳證券交易所證券帳戶。
二、投資者可以使用其所持的賬戶在申購日（以下簡稱T日）申購發(fā)行的新股，申購時間為T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。
三、每個帳戶申購?fù)恢恍鹿芍荒苌曩徱淮危ú话ɑ?、轉(zhuǎn)債）。重復(fù)申購，只有第一次申購有效。
四、上海市場每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次社會公眾股上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量的千分之一或者9999.9萬股。深圳市場申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過本次上網(wǎng)定價發(fā)行數(shù)量的千分之一，且不超過999,999,500股。
五、申購新股的委托不能撤單，新股申購期間內(nèi)不能撤銷指定交易。
六、申購新股每1000（或500）股配一個申購配號，同一筆申購所配號碼是連續(xù)的。
七、投資者發(fā)生透支申購（即申購總額超過結(jié)算備付金余額）的情況，則透支部分確認(rèn)為無效申購不予配號。
八、每個中簽號只能認(rèn)購1000（或500股）股。
九、新股上市日期由納斯達克股票交易所批準(zhǔn)后在指定證券報上刊登。
十、申購上網(wǎng)定價發(fā)行新股須全額預(yù)繳申購股款。
十一、新股在線是國內(nèi)新股信息最快、最權(quán)威的新股專業(yè)網(wǎng)站，請進行新股申購時注意查閱上市公司在新股在線發(fā)布的招股說明書、上市公告書、中簽公告等。
面臨問題
為何新股發(fā)行市場中財務(wù)造假問題仍屢見不鮮？
首先，這與會計師自身職業(yè)操守和素養(yǎng)有關(guān)。從以往的造假事件中不難看出，一些擬上市公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)粉飾痕跡十分明顯，但會計師非但沒有指正公司造假行為，反而利用自身職務(wù)之便幫助隱瞞公司潛在的或是已經(jīng)存在的財務(wù)危機。
其次，與現(xiàn)有的商業(yè)模式有關(guān)。據(jù)記者了解，擬上市公司花錢聘請會計所為其做審計，有時候其不得不向擬上市公司妥協(xié)。在進入IPO程序后，會計師事務(wù)所將對擬上市公司財務(wù)狀況進行系統(tǒng)分析，并向上市公司提供相關(guān)報告。至于公司存在的問題是否要修正，主導(dǎo)權(quán)仍握在擬上市公司手中，會計所只能提供意見。而按照現(xiàn)行的制度，無論IPO項目上市情況如何，被否與否并不會影響會計師事務(wù)所收取相應(yīng)的審計和驗資費用，這也為會計師事務(wù)所提供了濫竽充數(shù)的條件。
此外，與違規(guī)處罰力度有關(guān)。雖然每次造假事件被揭發(fā)后，公司自身和中介機構(gòu)都會受到證監(jiān)會的嚴(yán)格處罰，但處罰的力度并沒有預(yù)期大。通常中介機構(gòu)因造假受到的處罰，都僅局限于行政處罰。只要相關(guān)會計師事務(wù)所沒被撤銷，通報批評或是罰完款后便可以繼續(xù)造假，這讓其造假行為屢罰不止。
市場聲音
適時適度增加新股供給穩(wěn)定市場預(yù)期
在2014年12月份證監(jiān)會黨委（擴大）會議上，證監(jiān)會黨委書記、主席肖鋼指出，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，將為資本市場發(fā)展提供難得的歷史機遇。而2015年證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神的八項部署中，首當(dāng)其沖的，就是促進股票市場平穩(wěn)健康發(fā)展，積極推進股票發(fā)行注冊制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時適度增加新股供給。
知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向記者表示，加快注冊制改革、適時適度增加新股供給是一脈相承的。最近A股市場如火如荼的牛市行情是供求失衡的結(jié)果，在一定程度上說明新股供應(yīng)嚴(yán)重不足，適時適度增加新股供給，無疑是在響應(yīng)資本市場的需求。
參考資料 >
國內(nèi)第一“打新”牛人酒后吐真言：這個“黃金時間點”才是申購最佳時間，曾15次打新15次中，屢試不爽.今日頭條.2023-12-22