H股（Hshares）也稱國企股，是經(jīng)證監(jiān)會批準，注冊在中國內(nèi)地，在中國香港市場上市，供境外投資者認購和交易的股票。因香港英文名稱Hong Kong首字母而得名H股。H股為實物股票，實行“T+0”交割制度，無漲跌幅限制。中國大陸地區(qū)機構投資者和個人投資者均可參與，其中個人投資者需滿足證券賬戶和資金賬戶合計不低于50萬元人民幣的門檻，可通過“港股通”機制參與投資，同時向國際資本投資者開放。
1993年7月，青島啤酒（0168）成為第一家國營企業(yè)獲準在中國香港上市。2007年8月，國家外匯管理局宣布，天津濱海新區(qū)開展H股的業(yè)務試點。2017年，中國證監(jiān)會正式宣布了H股全流通。
發(fā)展歷程
1993年7月，青島啤酒（0168）成為第一家國營企業(yè)獲準在中國香港上市。繼1993年第一只H股在香港特別行政區(qū)上市后一年，恒指服務有限公司于1994年8月以H股為基礎編纂了恒生中國企業(yè)指數(shù)（Hang Seng ChinaEnterprises Index,HSCEI),也稱為恒生H股指數(shù)(Hang Seng H-Shares In-dex)。國企指數(shù)于1994年8月8日推出，但基準日后來更改至2000年1月3日，基準日指數(shù)為2000點。恒指服務有限公司會每半年檢討一次成份股。恒生電子H股指數(shù)中包括恒生綜合指數(shù)（Hang Seng Composite Index,HSCI）中的所有H股，恒生綜合指數(shù)包括香港股票市場上200只市值最大的股票，涵蓋了所有香港聯(lián)合交易所主板上市股票市值的90%。2007年8月，國家外匯管理局宣布，天津濱海新區(qū)開展H股的業(yè)務試點。2017年，中國證監(jiān)會正式宣布了H股全流通。
截至2019年6月30日，共有274只H股在香港聯(lián)交所上市交易，其中在主板上市的有250家，在創(chuàng)業(yè)板上市的有24家。按照2019年6月底的市值計算，主板H股市值總額達63709.35億港元，約占香港聯(lián)交所所有股票市值總額的19.55%。隨著內(nèi)地經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，H股市場也逐漸活躍，其主板年成交金額已經(jīng)由1993年的330億港元增長到了2008年的61305.93億港元，2009-2014年成交金額有所回落，2015年又大幅反彈至香港聯(lián)合交易所主板成交總額的39.95%，其后2016年與2017年該比例略有下降，成交金額分別占總成交金額的36.02%與34.71%。對比內(nèi)地A股市動輒50、60倍的本益比，香港國企股的本益比只有10倍左右，其投資價值自然不言而喻。
發(fā)行方式
H股的發(fā)行方式是公開發(fā)行加國際配售。發(fā)行人須按上市地法律的要求，將招股文件和相關文件公開披露。招股說明書一般在上市委員會的聽證會批準后公布，公司根據(jù)招股說明書披露的信息，向社會公眾發(fā)行新股。初次發(fā)行H股時須進行國際路演，這對于新股認購和H股上市后在二級市場的表現(xiàn)都有積極的意義。
上市條件
根據(jù)香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱香港聯(lián)交所）的有關規(guī)定，內(nèi)地在中國香港發(fā)行股票并上市的股份有限公司應滿足以下條件。
盈利和市值要求
香港聯(lián)交所最新修訂的《上市規(guī)則》對盈利和市值要求做出較大修訂，股份有限公司滿足以下條件之一即可。（1）公司具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄，而在該段期間，公司最近1年的股東應占盈利不得低于2000萬港元，其前2年累計的股東應占盈利不得低于3000萬港元。上述盈利應扣除日常業(yè)務以外的業(yè)務所產(chǎn)生的收入或虧損。至少前3個會計年度的管理層維持不變；并且至少經(jīng)審計的最近1個會計年度的擁有權和控制權維持不變。
(2)公司具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄；至少前3個會計年度的管理層維持不變；至少經(jīng)審計的最近1個會計年度的擁有權和控制權維持不變；上市時市值至少為20億港元，經(jīng)審計的最近1個會計年度的收益至少為5億港元，以及新申請人或其集團的擬上市的業(yè)務于前3個會計年度的現(xiàn)金流入合計至少為1億港元。
(3）公司具備不少于3個會計年度的營業(yè)記錄；至少前3個會計年度的管理層維持不變；至少經(jīng)審計的最近1個會計年度的擁有權和控制權維持不變；于上市時市值至少為40億港元，且經(jīng)審計的最近1個會計年度的收益至少為5億港元。
最低市值要求
新申請人預期上市時的市值不得低于5000萬港元。按“盈利和市值要求”第2條、第3條申請上市的公司則需滿足上市時市值分別不低于20億港元及40億港元的要求。
公眾持股市值和持股量要求
（1）無論何時，發(fā)行人已發(fā)行股本總額至少有25%由公眾人士持有。
（2）若發(fā)行人擁有超過一種類別的證券，其上市時由公眾人士持有的證券總數(shù)必須至少占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的25%；但正在申請上市的證券類別占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的百分比不得少于15%，上市時的預期市值也不得少于5000萬港元。
（3）如發(fā)行人預期上市時市值超過100億港元，則香港聯(lián)合交易所可酌情接納一個在15%～25%的較低百分比。
股東人數(shù)要求
股東人數(shù)須視發(fā)行的規(guī)模及性質(zhì)而定，但在任何情況下，股東人數(shù)須至少為300人。
持續(xù)上市責任
控股股東必須承諾上市后6個月內(nèi)不得出售公司的股份，并且在隨后的6個月內(nèi)控股股東可以減持，但必須維持控股股東地位。
公司治理要求
（1）公司上市后須至少有1名獨立非執(zhí)行董事常駐香港特別行政區(qū)。
（2)需指定至少3名獨立非執(zhí)行董事，其中1名獨立非執(zhí)行董事必須具備適當?shù)膶I(yè)資格，或具備適當?shù)臅嫽蛳嚓P財務管理專長。
（3）發(fā)行人董事會下須設有審核委員會、薪酬委員會和提名委員會。
（4）審核委員會成員須有至少3名成員，并必須全部是非執(zhí)行董事，其中至少有1名是獨立非執(zhí)行董事且具有適當?shù)膶I(yè)資格，或具備適當?shù)臅嫽蛳嚓P財務管理專長，審核委員會的成員必須以獨立非執(zhí)行董事占大多數(shù)，出任主席者也必須是獨立非執(zhí)行董事。
（5）發(fā)行人必須委任一名符合《上市規(guī)則》第3.28條規(guī)定的公司秘書。
特點
（1）H股的發(fā)行與上市在香港特別行政區(qū)以審查一體化的方式進行；
（2）其上市的財務報告除按國內(nèi)會計準則編制外，還必須按國際會計準則進行編制；
（3）H股上市公司章程中規(guī)定，當公司的H股股東和國內(nèi)的A股股東的利益發(fā)生沖突時，將為H股股東設置一種類似于投票權或解決爭議的機制；
（4)有關H股股金運用的監(jiān)管和上市公司信息披露的渠道和內(nèi)容，都要按照嚴格的法律規(guī)定進行。
開戶
流程
H股，首先必須要有H股的專門賬戶，開立H股賬戶的途徑有兩個，最基本的開戶程序就是攜帶個人居民身份證，到香港的證券公司去開戶。還有一種形式就是利用香港一些金融機構在內(nèi)地的代辦處或者合作單位協(xié)助進行開戶。
資料準備
以招商證券的開戶流程為例。開戶需準備的資料包括：身份證復印件(新版身份證正反兩面復印在一張紙上）；地址證明，水電費單據(jù)、電話費單據(jù)、信用卡單據(jù)或其他公營機構單據(jù)，要求單據(jù)上正確體現(xiàn)開戶人的姓名及地址。也可委托居委會或小區(qū)物業(yè)開具住址證明。
與其他股票的區(qū)別
A股，正式名稱是人民幣普通股票(RMB ordinary shares)。由中國公司發(fā)行，供境內(nèi)機構、組織或個人（不含臺、港、澳）以人民幣認購和交易的普通股股票。B股，以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)(上海市、深圳)證券交易所上市交易的股票。投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織等。H股，即注冊地在內(nèi)地，上市地在香港特別行政區(qū)的外資股。紐約和新加坡上市的股票就分別叫做N股和S股。
A股、B股和H股三種股票都是持有者擁有發(fā)行該股票股份公司的股權憑證。憑該憑證均享有同等股份占有和享受盈利分配等權利，并同樣只以持證者投入的股本承擔債務清償責任。其主要區(qū)別在于持有人身份和資格不同，有的也有境內(nèi)和境外不同地域上市的區(qū)別：A種股票只對中國境內(nèi)公民和單位發(fā)行，以人民幣購買，屬國家股本、法人股本和個人股本；而B種股票和H種股票則是對外國的自然人、法人和其他組織，或中國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，以及定居在海外的中國公民發(fā)行.用外匯購買，屬外資股本。B股和H股的不同在于B股是在中國境內(nèi)上市，而H股是通過香港聯(lián)合交易所掛牌上市。除此還有在紐約上市的H股。上述三種股本賬務處理的基本公式一樣，只是要注意B股本和H股本屬外資股，收到該外匯股本時應按外幣業(yè)務處理，且需在外資股明細賬戶中同時載明外幣、兌換率和人民幣的有關內(nèi)容。
參考資料 >
H股全流通開啟港股”大時代“ 投資者如何把握機會?.新浪財經(jīng).2024-03-05
網(wǎng)易財經(jīng).網(wǎng)易財經(jīng).2024-03-05
“滬港通”6個月內(nèi)正式推出 境內(nèi)個人投資港股門檻為50萬元.中國政府網(wǎng).2025-04-01
百煉成鋼|你知道在香港成功上市的第一家國有企業(yè)嗎?.共產(chǎn)黨員網(wǎng).2024-03-06
內(nèi)地居民獲準直接投資H股.新浪財經(jīng).2024-03-06