風險資本市場是資本市場體系中的一個重要分支，它專門面向處于成長期的新生高新技術(shù)企業(yè)，為其提供股份融資服務。與一般資本市場相比，風險資本市場具有較高的風險特性，這是因為其所服務的企業(yè)具有不確定性和信息不透明性。
市場分類
風險資本市場可以根據(jù)市場的結(jié)構(gòu)和組織形式劃分為一級市場和股票市場。一級市場涵蓋了私人風險投資和風險資本，主要功能是通過私募籌集資金，孵化和培育高新技術(shù)企業(yè)。二級市場則是專門為中小高成長性企業(yè)設(shè)立的小盤股市場，為風險資本提供退出機制，并使企業(yè)在公眾市場上籌集資金進一步成長。
特征概述
基本概述
風險資本市場的本質(zhì)特征在于其高風險性，這是由市場中高新技術(shù)企業(yè)的不確定性及其信息不透明性所決定的。風險資本市場中的企業(yè)多數(shù)是處于發(fā)育成長早期的新生企業(yè)，其信息透明度較低，導致投資決策和管理上存在較大的盲目性，進而增加了市場的風險性。
投資主體
風險資本市場的投資主體主要包括保險基金、退休基金等長期效益類機構(gòu)投資者和少數(shù)富有家庭。此外，政府一般鼓勵機構(gòu)投資者和有相當資金量的個人投資者參與小盤股市場的交易，以控制風險。
主體企業(yè)
風險資本市場的主體企業(yè)是風險企業(yè)，尤其是新生中小型高新技術(shù)公司，其經(jīng)營穩(wěn)定性低、規(guī)模較小，但有一定的增長潛力。
管理方式
風險資本的組織管理形式主要有有限合伙制和公司制兩種。其中，有限合伙制是常見的組織形式，由投資者和資金管理者合伙組成獨立的有限合伙企業(yè)。公司制則分為外部和內(nèi)部兩種形式，外部形式是大公司或機構(gòu)與風險資本家合作，內(nèi)部形式是大公司內(nèi)部設(shè)立風險資本。
股東作用
在風險資本市場上，股權(quán)的分布相對集中，風險資本家對所投資公司實行主動直接的管理和監(jiān)督，不僅參與公司重大決策的制定，還投入大量精力參與公司的經(jīng)營管理。
投資對象
風險資本市場的投資對象通常是可重置度低或高度專業(yè)化的資產(chǎn)，形成了專注于特定領(lǐng)域的專業(yè)風險資本。
投資方式
風險資本市場的投資通常是多階段的，根據(jù)公司成長情況不斷追加資本。風險資本是一種長期資本，其投資周期一般在3-7年之間，股份流動性相對較差。
收獲方式
風險資本的收獲方式主要是在退出時以股份增值作為報酬，而非依賴企業(yè)分紅。
上市標準
風險資本市場的上市標準相對較低，例如美國的納斯達克股票交易所市場的小盤股市場，其上市標準顯著低于全國市場。
功能介紹
資源配置
風險資本市場通過風險定價機制對稀缺資源在風險企業(yè)之間進行優(yōu)化配置，包括增量資源的積累和存量資源的調(diào)整。風險資本市場的存在為資源在傳統(tǒng)企業(yè)和風險企業(yè)之間的優(yōu)化配置提供了基礎(chǔ)條件。
提供甄別
風險資本市場為具有創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家才能的企業(yè)家提供了自我甄別的機會，通過選擇創(chuàng)辦自己的企業(yè)來實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家才能，獲取其高于傳統(tǒng)資本市場所能提供的期望收益。
企業(yè)試驗
風險資本市場提高了資本的可獲得性，激勵社會試驗活動的發(fā)生，并通過關(guān)系型投資人的風險鑒別加快了市場選擇的過程，提高選擇的準確性。
首次上市
風險資本市場為企業(yè)提供了廣義的Pre-IPO制度，即對企業(yè)進行全面的輔導和改造，幫助其建立良好的運行機制和內(nèi)外環(huán)境，成為合格的公眾公司。
擴大市場
風險資本市場的出現(xiàn)為資本市場提供了具有更高風險-收益的證券，擴大了資本市場的有效邊界，為投資者帶來了更多投資組合選擇，提高了投資者的效用水平。
參考資料 >
風險資本市場.MBA智庫.2024-11-08
金融專碩考研知識點 | 資本市場一級市場和二級市場的區(qū)別與聯(lián)系.知乎專欄.2024-11-08
資本市場發(fā)展中的投資主體與投資行為.經(jīng)濟研究.2024-11-08