權(quán)證創(chuàng)設(shè)是指在權(quán)證上市交易后，有資格的機構(gòu)發(fā)行與原有權(quán)證條款完全一致的新權(quán)證的行為。這一過程旨在平衡市場供需關(guān)系，抑制權(quán)證炒作，促進市場穩(wěn)定。
歷史沿革
2005年11月21日，上海證券交易所發(fā)布了《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項的通知》，首次允許獲得創(chuàng)新試點資格的證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證。該通知規(guī)定，創(chuàng)設(shè)的權(quán)證應(yīng)與原有的武鋼集團認(rèn)購權(quán)證或武鋼認(rèn)沽權(quán)證具有相同的條款，并使用同一交易代碼和行權(quán)代碼。創(chuàng)設(shè)武鋼認(rèn)購權(quán)證須在指定賬戶全額存放武鋼股票，而創(chuàng)設(shè)武鋼認(rèn)沽權(quán)證則需在指定賬戶按3.13元/每份全額存放現(xiàn)金，用作行權(quán)履約擔(dān)保。
創(chuàng)設(shè)機制的由來
主要原因
權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制的引入主要是因為供求關(guān)系不平衡是導(dǎo)致權(quán)證高溢價和價格異常的主要原因。
重要機制
權(quán)證創(chuàng)設(shè)被視作抑制權(quán)證炒作的重要機制。它通過降低異常波動，增強市場穩(wěn)定性，提高權(quán)證定價效率，以及有效地降低標(biāo)的股票的波動率，擴大市場容量，提高市場流動性。
創(chuàng)設(shè)機制的意義
保護中小投資者和理性投資者的整體利益
引入權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制有助于保護中小投資者和理性投資者的整體利益。創(chuàng)設(shè)機制的存在使投機資金惡意炒高權(quán)證的成本增大，從而減少非理性波動帶來的損失。創(chuàng)設(shè)機制還能夠降低價格的非正常波動，當(dāng)權(quán)證價格過高時，創(chuàng)設(shè)機制可以通過增加權(quán)證供應(yīng)量來平抑過高的權(quán)證價格。
補足權(quán)證市場缺失
權(quán)證創(chuàng)設(shè)也是補足權(quán)證市場缺失的重要環(huán)節(jié)。在成熟的期權(quán)和權(quán)證市場中，做市商機制是非常重要的組成部分。創(chuàng)設(shè)制度類似于做市商制度，能夠在市場買賣力量嚴(yán)重失衡時發(fā)揮作用，平抑市場投機行為。
向成熟的權(quán)證市場平穩(wěn)過渡
權(quán)證創(chuàng)設(shè)還有助于向成熟的權(quán)證市場平穩(wěn)過渡。在境外成熟的權(quán)證市場，如香港特別行政區(qū)、德國等地，權(quán)證主要用于套期保值和風(fēng)險管理，其次是套利，最后才是投機。內(nèi)地權(quán)證市場的發(fā)展也需要經(jīng)歷這樣的過程，權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度在這個過程中發(fā)揮了重要作用。
參考資料 >
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權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度論文.應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng).2024-10-27