LOF基金（英文全稱是：Listed Open-Ended Fund，簡稱“LOF”），也稱為“上市型開放式基金”，是一種既可以在場外市場進行基金份額申購贖回，又可以在交易所進行份額交易的開放式基金。
LOF基金份額依據交易方式分別登記在場外與場內系統，支持跨系統轉托管。LOF與ETF不同的是，LOF的申購、贖回都是基金份額與現金的交易，可在代銷網點進行；而ETF的申購、贖回則是基金份額與一攬子股票的交易，且通過交易所進行。投資者若希望將銀行等代銷渠道申購的份額在交易所賣出，或將場內交易獲得的份額在場外贖回，需辦理相應的轉托管手續。但根據深交所已開通的基金場內申購贖回業務，深交所場內認購的LOF基金份額可直接拋出，無需辦理轉托管手續。LOF基金具有三大特點：一是保留了開放式基金的申購贖回機制；二是同時依托銀行等代銷機構（網點仍沿用現行的營業柜臺銷售方式）與交易所網絡，實現雙渠道銷售，其中深交所交易系統采用通行的新股上網定價發行方式；三是支持投資者在場外按基金凈值進行申購贖回，或在場內按市場價格自由買賣。傳統的開放式基金從申購到贖回，收到贖回款最慢要 T+7日，而LOF通過銀行代銷與交易所系統雙重渠道發行，在交易所上市后支持T+1交易且費率低于傳統開放式基金。LOF兼具封閉式基金交易方便、交易成本較低和開放式基金價格貼近凈值的優點，為交易所交易基金在中國現行法規下的變通品種，被稱為中國特色的ETF。
LOF基金制度最早由深圳證券交易所于2002年啟動設計，2004年8月獲中國證監會批準，并于當月推出首只LOF基金——南方積極配置混合型基金。由于LOF不同于普通的基金產品創新，它的推出意味著在交易所開設了新的交易品種，而且對未來的開放式基金都可以效仿，這是對基金交易流通方式的一個重大改變，所以各方都需要非常謹慎，截至2007年底，已有25只LOF在深圳證券交易所上市交易；截至2025年5月，全市場已設立LOF基金近400只，產品類型日益多樣，覆蓋權益類、債券類、商品類、FOF、QDII等多種投資方向，亦包括部分ETF聯接基金。
歷史沿革
2002年6月，深圳證券交易所啟動了對上市開放式基金相關制度的市場調研，對當時全部基金公司進行了深入調查。同年8月，在基金市場發展史上第一次在深交所的行情系統上對開放式基金凈值進行了揭示。 同年10月，深交所就完成了LOF基金方案的初步設計。2004年8月初，經中國國務院同意，中國證監會作出《關于同意深圳證券交易所發行并交易開放式基金的批復》，并批準了《深圳證券交易所上市開放式基金（LOF）業務規則》。8月17日，深交所對外公布LOF基金正式獲批。2004年8月24日，南方積極配置混合型證券投資基金（主代碼160105，簡稱：南方積極配置混合）正式發行，成為中國首只上市開放式基金。截至2025年5月15日，國內市場已設立的LOF基金共計398只（以主代碼統計口徑計算，含轉型為LOF的產品，轉型產品的成立日期以轉型日為準）。產品類型較為多樣化，涵蓋權益型、債券型、商品型、FOF、QDII等多種投資類型，甚至還有ETF聯接基金。整體看，LOF產品以主動投資居多，被動投資的指數類產品為125只，占比為31.4%。自2004年首只LOF基金推出以來，至2025年已有20余年發展歷程。然而，在近兩年時間里（2024-2025）市場上未有新增LOF產品。最近一只新設基金為2023年7月發行的紅土創新科技創新股票型基金（LOF），該基金于首個封閉期結束后，于2023年7月24日轉型為上市開放式基金。
主要特點
LOF基金主要特點有三：
上市開放式基金的優勢
交易方便
投資者每次購買不同的開放式基金都需單獨辦理開戶手續，流程相對繁瑣。而LOF基金的出現，使投資者能夠像買賣股票或封閉式基金一樣在交易所進行操作。同時，LOF基金采用電話或網絡交易方式，提升了交易的便捷性與效率。
費用低廉
比起普通開放式基金申購、贖回雙向費率，LOF基金在證交所交易的費用收取標準比照封閉式基金的有關規范辦理，券商設定的交易手續費率等費用更加低廉，雙向交易費用不高于0.6%。
能提給套利機會
LOF基金采用交易所交易和場外代銷機構申購、贖回同時實行的交易機制，這種交易機制為投資者帶來了全新的套利模式——跨市場套利：當二級市場價格高于基金份額凈值（或凈值）的幅度超過手續費，投資者可以從基金公司申購LOF基金份額，再在二級市場上賣出；如果二級市場價格低于基金份額凈值，投資者可以先在二級市場買入基金份額，再到基金管理人辦理贖回業務完成套利歷程。需要注意的是，由于套利過程中進行跨系統轉登記手續的時間較長，加上手續費的存在，當一、二級市場的價格差異并不明顯時，套利行為可能并不能獲利。
交易規則
LOF基金兼具開放式基金與封閉式基金的特點，投資者既可以通過基金銷售機構按基金單位凈值進行申購和贖回，也可以在證券交易所像買賣股票一樣進行二級市場交易，具有較高的靈活性和便利性。
在申購贖回方面，投資者可在規定時間內通過基金銷售機構提交申購或贖回申請，申購、贖回價格均以當日基金單位凈值為基準，且一般僅在工作日的特定時段開放。
在證券交易所交易方面，投資者可像交易股票一樣，在交易時段內按市場實時價格買賣LOF基金份額。交易時間與股票市場相同，適用于當日交易規則，具有較高的流動性。
費用方面，LOF基金的申購、贖回費率通常低于傳統開放式基金，但在交易所買賣時需支付相應的傭金。此外，基金管理人會在每個交易日結束后計算并披露基金凈值，信息披露渠道包括基金公司官網及指定媒體等。
總體而言，LOF基金為投資者提供了雙重交易渠道，可靈活選擇申購贖回或場內買賣，有利于根據不同市場環境和投資需求制定多樣化的投資策略。但在投資前，投資者仍需充分了解基金的運作機制、交易規則及潛在風險，理性決策。
LOF基金套利的原理
LOF基金（上市開放式基金）由于同時具備二級市場交易價格和基金凈值兩種定價方式，為投資者提供了兩種主要的套利機會，分別為A類套利和B類套利。
A類套利（溢價套利）
當LOF基金的二級市場交易價格高于基金凈值，且價差超過相關交易成本時，投資者可通過申購基金份額并在二級市場賣出實現套利。LOF基金的二級市場價格類似于股票，由市場供需決定實時波動；而基金凈值則由基金管理人根據每日收盤的持倉資產價格計算，通常每天只更新一次。
套利條件
若二級市場價格高于基金凈值，且差額超過總交易成本（一般為申購費1.5% + 二級市場交易費0.3%，共計1.8%），即存在套利空間。
操作流程
舉例說明： 若以凈值1.00元申購LOF基金，當市場價格上漲至1.04元時，扣除約0.018元交易成本，實際盈利0.022元，收益率為2.2%。
B類套利（折價套利）
當LOF基金的二級市場價格低于基金凈值，且價差超過交易成本時，投資者可通過二級市場買入份額，并通過基金公司贖回獲得套利收益。
套利條件
若二級市場價格低于基金凈值，且差額超過交易成本（一般為交易費0.3% + 贖回費0.5%，共計0.8%），即可進行套利。
操作流程
舉例說明： 若以1.00元在二級市場買入份額，次日基金凈值為1.04元，扣除約0.008元交易成本后，實際盈利0.032元，收益率達3.2%。
參考資料 >
上市開放式基金（LOF）.中國銀行.2025-05-16
什么是LOF基金?.廣東省商務廳.2025-05-16
上市開放式基金(LOF).上海證券交易所.2025-05-16
LOF基金.東方財富網.2025-05-16
LOF出臺始末:首只緣何選中南方基金?.新浪財經.2025-05-16
南方積極配置混合(LOF) (160105).天天基金網.2025-05-16
南方基金管理有限公司簡介.新浪財經.2025-05-16
深交所獲準推出LOF 首只LOF最快下周發.長信基金.2025-05-16
近兩年未新增產品 LOF緣何被“遺忘”?.近兩年未新增產品 LOF緣何被“遺忘”?.2025-05-16
lof是什么基金?lof基金的交易規則是什么?.和訊網.2025-05-20