市盈率（Price-Earning Ratio，P/E）是市價盈利比率的簡稱，又稱“本益比”“價格收益比”“價格盈余比率”，作為一種倍數指標，市盈率是指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。其計算公式為：
市盈率是衡量股票投資收益水平的指標，反映了投資者為每單位預期收益支付的金額。市盈率也是衡量投資風險的重要指標，但需結合公司成長性、股權資本成本等因素綜合分析。市盈率越高，意味著公司未來成長潛力越大，但風險也越高。市盈率可用于評估個股、類股和大盤的價值，但需考慮行業、國家經濟增長速度和發展水平等因素。市盈率的計算方法本身存在缺陷，因為樣本股的選擇具有隨意性，而市盈率會隨著樣本股的變動而變動。即使是綜合指數，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續的問題。同時，使用時也存在局限性，只能反映公司過去的業績，不能預測公司未來的發展，使用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一行業。市盈率通常分為靜態市盈率、動態市盈率和滾動市盈率（TTM）三種，從時間維度上來區分，靜態市盈率是從過去的時間點來對企業價值進行評估，動態市盈率是從現在預測未來去對企業價值進行評估，而滾動市盈率則是在當前對企業價值進行評估。市場廣泛談及的市盈率通常指靜態市盈率。
市盈率綜合了影響股票價值的多個因素，能夠全面反映股市的繁榮程度，并用來比較不同地區或國家的股票市場投資潛力。此外，市盈率還可以顯示出股票的投機價值，當市盈率上升時可能會激活多頭市場，從而帶來更多收益。對于新股發行來說，市盈率可以作為確定發行價格的參考，特別是溢價發行時，可以根據市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，市盈率可作為參照標準。
概念
定義
市盈率是市價盈利比率的簡稱，（英文名：Price-Earning Ratio，英文簡稱P/E）又稱“本益比”“價格收益比”“價格盈余比率”，作為一種倍數指標，市盈率是指股票價格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率，或以公司市值除以年度股東應占溢利。若假定企業取得每股收益后均完全分配，該指標可反映投資者投資額的回收期，其倒數就是投資報酬率。
其計算公式為：
假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
作用
市盈率是反映股票投資收益水平的指標，表示投資者為每一單位的預期收益支付的金額。市盈率也是投資回報的一種度量標準，即股票投資者根據當前或預測的收益水平收回其投資所需要計算的年數。市盈率的高低表明投資者對該股票未來價值的觀點。投資者必須將市盈率與整體市場、該公司所屬行業及其他類似公司和股票的市盈率進行比較，以決定他們是否認同當前的市盈率水平。也就是說，可以根據市盈率的偏高或偏低，判斷該股票價格是高估還是低估，以做出相應交易決策。
市盈率不僅是股市中用做買進或賣出股票的重要參考指標，也是分析公司稅后利潤與股價之間關系的尺度。通常以公司上年度實現的稅后利潤為計算本年度市盈率的依據。若以本年度稅后利潤作為計算市盈率的依據，能更加確切地反映股市動態。一般情況下，一只股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之，則投資價值越低。然而，也有一種觀點認為，市盈率越高，意味著公司未來成長的潛力越大。
分類
市盈率通常可以分為靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率（TTM）三種，從時間維度上來區分，靜態市盈率是從過去的時間點來對企業價值進行評估，動態市盈率是從現在預測未來去對企業價值進行評估，而滾動市盈率則是在當前對企業價值進行評估。市場上談及較多的“市盈率”多為靜態市盈率，但在股票估值和預測股價時，應用更多的還是動態市盈率和滾動市盈率。
參考資料：
還有一種市盈率即周期調整市盈率（CAPE）。諾貝爾獎得主羅伯特·希勒(Robert J. Shiller)提倡以CAPE來觀察股市估值是否合理。因此，CAPE又被稱為席勒市盈率（ShillerPE）。
席勒教授把經過通脹調整的過去10年的平均盈利作為分母，把經過通脹調整之后的市值作為分子，來計算CAPE，該方法主要用于判斷股市的整體估值是否合理。長期來看，該方法可以一定程度上消除通貨膨脹和企業盈利短期波動的影響，有越來越多的人選擇周期調整市盈率作為自己的估值指標，原因之一是它成功預警了2008年的金融危機，但普通市盈率卻沒有。但此種市盈率的計算需要較多的歷史數據，而中國股市運行時間較短，因此這種計算方法在中國較少使用。
影響因素
一般而言，影響公司股票市盈率發生變化的因素有以下幾個方面：
參考資料：
其中，公司成長性對市盈率的影響尤為顯著。公司成長性是公司未來持續獲利的基礎，影響市場對股票內在價值和公司市盈率的判斷。公司成長性是影響市盈率高低的一個重要方面，因此，對公司成長性的判斷也就顯得尤為重要，主要包括公司的再投入情況、公司市場開拓和產品獲利能力情況、公司經營成果的情況、公司資本規模的擴張速度等。
另外，股權資本成本對市盈率的影響也很大，股權資本成本是投資者要求的最低投資報酬率，是投資者在一定的風險環境中投資所要求的最低收益。在實務中，投資者所面臨的風險越高，要求的報酬率就越高。在現實的環境中，股權資本成本受到內部外部很多因素的影響，因此，在運用市盈率進行風險投資分析時，應當對股權資本成本進行細分，有針對性地分析，增強分析的可靠性。股權資本成本主要受到公司基本面、公司規模、風險系數、賬面市值比和資產負債率等因素的綜合影響。
綜合應用
市盈率是個股、類股和大盤的重要參考指標。對于個股，可以參考同行業的市盈率；對于類股或大盤，可以參考歷史平均市盈率。
市盈率水平為：<0 ：指該公司盈利為負（因盈利為負，計算市盈率沒有意義，所以一般軟件顯示為“—”）；0-13 ：即價值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即價值被高估；28+ ：反映股市出現投機性泡沫。一般來說，市盈率極高（如大于100倍）的股票，其股息收益率為零，因為當市盈率大于100倍，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股息派發。但這并非絕對指標，判斷股價高低還需考慮行業、國家的經濟增長速度和發展水平。成熟經濟體的市盈率相對較低，而快速發展的經濟體或新興行業的市盈率可能較高。單純用數字大小看待企業市盈率是不全面的，但它能在一定程度上反映股價的高低。
估計個股股價
市盈率法
如果我們能估計出股票每股收益，并且賦予股票合適的市盈率，那么就能根據這一公式估計出股票價格，這種評價股票價格的方法就是“市盈率法”。
假設某研究機構預測貴州茅臺未來三年每股收益分別為4元、4.5元、5.5元，并且市場給予消費類股票的市盈率通常為30倍，則可以未來三年貴州茅臺的合理股價分別是多少。根據公式變換，可得未來三年貴州茅臺的合理股價分別為:4x30=120(元)、4.5x30=135(元)、5.5x30=165(元)
衡量投資風險
市盈率將股價和利潤聯系起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。市盈率表示投資者為了獲得公司每一單位的收益或盈利而愿意支付多少倍的價格。市盈率的高低可以用來衡量投資者承擔的投資風險，市盈率越高說明投資者承擔的風險相對越高。
任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利將快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股收益將快速成長，以至數年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。
市盈率高低辨析
高市盈率可能意味著市場預測該企業未來的盈利增長速度可能較快，或者該企業有特殊的優勢，能在低風險情況下持久獲得未來盈利。然而，高市盈率也可能意味著高風險，如果公司的業績無法達到預期，投資者可能會遭受損失。
低市盈率通常是那些已經發展成熟的、成長潛力不大的公司、藍籌股公司以及正在面臨或將要面臨困境的公司體現出來的特點。如果低市盈率是由于暫時的市場狀況造成的，股票的價值可能被低估，這可能是買入股票的好時機。但同時，低市盈率也可能是公司衰退甚至破產的信號。
評估大盤趨勢
常見指數市盈率
大盤指數是股票的組合，可以看成一只特殊的“股票”，同股票一樣，指數也可以用市盈率等指標來進行估值，指數估值指標的基本含義和股票是一樣的，但在計算和實際使用方面，又有其特殊性。按計算方法的不同，常見的指數市盈率有平均市盈率、中位數市盈率、加權平均市盈率和整體市盈率。
假設有一只指數由A、B、C三只股票構成，各成分股的權重、市值、盈利及市盈率如表所示。
參考資料：
參考資料：
市盈率歷史數據
從歷史來看，16倍平均市盈率是滬指低估的極限位，68倍是高估的極限位。截至2019年7月15日，上證A股平均市盈率不到15倍。平均市盈率極限位的出現往往是股指低點或高點出現的最準確的預兆。滬指的歷史表現顯示，滬指平均市盈率的20倍以下為低估區域，50倍以上為高估區域。投資者可以在低估區域買進，高估區域拋出。
參考資料：
市盈率高低辨析
市盈率用來判斷單個股票的估值，存在一定的局限性。但用來判斷整個大盤的估值高低，卻是較為有效的參考指標。股票的市盈率可以反映市場的活躍程度。在早期的美國和香港特別行政區市場，市盈率通常不高，而在中國股市，市盈率在低迷時約為15倍，而在高漲時可超過40倍。成長性行業的企業通常有較高的市盈率，因為投資者對這些企業的未來預期較樂觀，愿意付出更高的價錢購買企業股票。相反，對于成長性不強或缺乏成長性的企業，投資者愿意給予的市盈率通常較低。比如鋼鐵行業，投資者預計未來企業業績提升空間不大，所以，普遍給與10倍左右市盈率。
處于行業拐點、業績出現轉折的企業，其市盈率可能會過高。然而，隨著業績的快速增長，市盈率可能會迅速下降。因此，在使用市盈率時，必須考慮企業所處行業的具體情況。比如，美國90年代的科技股市盈率較高，這主要是因為一大批科技股具有高速增長的業績。然而，隨著網絡股的大量加入和市場預期過分樂觀，市盈率嚴重超出了業績增長幅度，導致泡沫形成和破裂。
不能簡單地將一個國家內部企業的市盈率與國外進行比較。每個國家不同產業政策、消費偏好以及不同行業的發展階段是不一樣的。例如，航空業在中國可能是一個朝陽行業，而在國外可能只是處于平衡發展或萎縮階段。因此，這將導致市盈率有很大的差異。簡單地對照西方成熟市場的定價標準可能會導致誤判。
局限性
計算方法缺陷
市盈率的計算方法本身存在缺陷。由于上市公司的年報一般要在次年的3月份才能披露，所以市盈率（靜態）的計算存在著時間上的盲點問題，次年的三個月時間里靜態市盈率的計算很難精確地把握。由于此局限性，目前市場上，行情顯示的都是動態市盈率。動態市盈率的計算就是使用每股價格與未來12個月的每股收益的比值。每股價格就是當前的股票價格，未來12個月的每股收益是一種預期，由于未來每股收益存在許多不確定性，不同的人對未來每股收益的差異很大，所以這樣計算出來的動態市盈率也存在著差異和不準確性。
另外，成分股指數樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關，樣本調整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續的問題。
適用范圍局限
使用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一行業，不同行業的股票市盈率不具有可比性，能影響市盈率的因素有很多，各個行業所能適用的市盈率也不同，因為行業增長速度存在差異。另外，對于一些特殊情況，如面臨重大事項的企業、具有爆發性增長潛力的行業或企業、當前業績高速增長的企業等，使用市盈率進行評估可能會導致誤判。
重要意義
反映股市活躍程度
市盈率綜合了投資的成本和收益，能反映股市的活躍程度。市盈率的倒數就是當前的股票投資報酬率，即為股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。市盈率是一個反映股票投資收益率的指標，綜合了影響股票價值的多個因素，不僅可以反映股市的漲跌，還可以用來比較不同地區或國家的股票市場投資潛力，以及全面反映股市的繁榮程度。根據國際經驗，市盈率高的地區，其股市交易最活躍，股市增長也最快。
顯示股票投機價值
市盈率可以顯示出股票的投機價值，公司利潤可能會在一段時間內發生變化，但相比之下，股票市價的變動更為頻繁，短期內，市盈率的變化主要受市價變動的影響，這可能導致市盈率與股票的實際投資價值不同步。當市盈率快速上升時，炒股可能會產生更多收益，從而激活多頭市場。
作為新股發行價格參考
市盈率可以作為新股發行時確定發行價格的參考，如果股票按面值發行當然沒有這個問題，如果溢價發行，就要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各類似股票的平均市盈率便可作為參照標準。
參考資料 >
羅伯特·席勒.中國科學院.2023-10-24