人民幣基金是指以人民幣為主導幣種的基金，它是相對于以往的美元基金而言的。在過去，國內創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)主要以美元為主導，但近年來，隨著國內市場的發(fā)展，人民幣基金的投資開始興起。
歷史沿革
困難期
過去的幾年里，國內創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)一直是由美元主導，創(chuàng)投退出的主要渠道是企業(yè)的海外上市。然而，這種情況正悄然發(fā)生變化。隨著中小企業(yè)板全流通的實現，一些人民幣投資項目取得了顯著的回報，人民幣基金的投資也開始活躍起來。事實上，人民幣基金的投資早在2000年就已經開始了。當年，江蘇省對其風險投資基金管理進行了重大調整，整合后的江蘇省高新技術風險投資公司僅擔任股東角色。此后，江蘇高新與多家外資創(chuàng)投管理機構合作，其中包括鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心、IDGVC、龍科創(chuàng)投等。然而，由于當時的政策環(huán)境限制，人民幣基金未能取得預期的效果。當時，人民幣基金發(fā)展的主要障礙包括：國內缺乏完善的創(chuàng)投法律架構，資本項下的外匯不能自由兌換，以及國內資本市場政策的限制。此外，完全由本土團隊建立的創(chuàng)投管理公司數量較少。
成長期
隨著時間的推移，人民幣基金面臨的許多問題得到了逐步解決。2003年3月，《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》正式生效，為外資創(chuàng)投進入人民幣投資領域提供了法律框架。2005年11月，十部委聯合發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供特別法律保護，并為創(chuàng)業(yè)投資基金按有限合伙形式設立提供法律空間。2006年起施行的新版《公司法》和《證券法》為創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展提供了更大空間。同年8月，全國人大通過新版《中華人民共和國合伙企業(yè)法》，明確規(guī)定合伙企業(yè)中的合伙人分為普通合伙人和有限合伙人兩類，并解決了雙重稅收問題。在退出方面，2005年11月21日，中小企業(yè)板公司黔源電力股東大會高票通過股改方案，標志著中小企業(yè)板全面實現全流通，為創(chuàng)投退出開辟了新通道。深圳深圳達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深創(chuàng)投、深圳市高新投集團有限公司及深港產學研創(chuàng)投等機構通過投資同洲電子獲得了豐厚回報。IDGVC投資的遠光軟件在中小企業(yè)板上市首日漲幅高達127%。相比之下，外資創(chuàng)投的海外退出通道受到政策限制，而國內資本市場則成為了可行的退出途徑。因此，募集資金出現了回流趨勢，更多基金選擇在境內募集人民幣資金。
完善期
目前，除了已公布的賽富成長基金（天津）外，還有多家外資管理機構正在進行或籌劃人民幣基金的募集。盡管如此，短期內人民幣基金仍在探索之中，難以確定何時人民幣投資能超過美元投資。但從長遠來看，中國創(chuàng)投市場將以“本地募資——本地投資——本地管理——本地退出”的模式取代當前的海外投資、海外退出為主的模式。近期，包括IDGVC、智基創(chuàng)投、德同資本管理有限公司、紅杉資本等美元境外風投基金紛紛組建或準備組建人民幣基金。盡管有意建立外資人民幣基金的投資機構眾多，但目前僅有IDGVC一家被明確獲批。
參考資料 >
美元基金和人民幣基金的區(qū)別差異?境內外基金相同點不同點對比分析.美元基金和人民幣基金的區(qū)別差異?境內外基金相同點不同點對比分析.2024-11-08
人民幣基金.知乎專欄.2024-11-08
什么是人民幣基金?人民幣基金有幾種模式?.金投財經.2024-11-08