交易結構（Deal Structure）是指在商業交易中，通過合同條款來協調和實現買賣雙方利益關系的一系列安排。
定義
交易結構通常涉及以下幾個方面的內容：1. 收購方式，即資產還是股權；2. 支付方式，如現金或股權互換，以及支付的時間；3. 交易組織結構，包括離岸與境內的區別、企業的法律組織形式、內部控制方式、股權結構等；4. 融資結構的設計；5. 風險分配與控制措施；6. 退出機制的規劃。達成交易結構的共識對于買賣雙方來說是一項重要的談判工作，也是耗時的過程。
設計原則
交易結構的設計應考慮多種因素的影響，包括政府的稅收政策、利率政策、外匯管制政策、行業準入政策、跨國并購的行政審批政策、國有資產轉讓的特殊政策等。這些政策的變化可能會影響交易的成本和風險。在合法合規的基礎上，交易結構的設計旨在滿足交易雙方的需求，平衡各方的利益和風險，并確保并購交易的成功完成。此外，交易結構還應考慮到未來的決策權歸屬和企業的發展方向。在設計過程中，平衡原則至關重要，無論是從交易結構本身的角度，還是從當事人之間的權利、義務和風險分擔來看，都需要保持平衡。同時，交易結構的設計也應考慮到價格與交易條件之間的關系，以及如何通過各種條款來平衡交易雙方的利益。
特征
一個好的交易結構應該具備以下特征：1. 符合交易各方的目標；2. 平衡交易各方的風險與回報；3. 簡單明了，用最少的條款覆蓋所有可能出現的情況，并適用于所有參與方；4. 適應投資目的地的法律和稅務環境；5. 提供靈活的退出途徑。
討論要點
在交易結構的討論中，有幾個關鍵問題需要特別關注：1. 稅務問題，包括如何減少稅負或延遲納稅；2. 風險問題，特別是針對私募股權投資（PE）收購交易，需要考慮并購風險、運營風險和退出風險；3. 成本問題，這是決定交易盈虧的關鍵因素。
參考資料 >
一文讀懂私募股權基金的GP、LP、常見交易架構.商業新知.2024-10-26
3分鐘學會繪制漂亮的股權結構圖.搜狐網.2024-10-26
上市公司收購交易結構設計之核心要點解析.錦天城.2024-10-26