約翰·凱恩斯（John Maynard Keynes）在其1936年的著作中首次提出了一種被稱為“半通貨膨脹”的經濟理論。這一理論認為，在未達到充分就業狀態之前，貨幣供應量的增加會導致就業量隨著有效需求的增加而增長。凱恩斯指出，這是因為當時存在大量的閑置勞動力，工人們愿意接受低于工資品價格上漲比例的貨幣工資。此外，還有尚未利用的生產資源，使得供給具有一定的彈性。在這種情況下，增加有效需求能夠促進產量的增長，同時也會導致物價逐步上漲，盡管漲幅可能小于貨幣供應量的增幅。
理論內容
約翰·凱恩斯的半通貨膨脹理論主要分為兩個階段。第一階段是在未達到充分就業狀態的情況下，貨幣供應量的增加會帶來就業量和產量的提升，同時也伴隨著物價的溫和上漲。這種現象被凱恩斯描述為“半通貨膨脹”，因為在此期間，貨幣供應量的增加并不一定會引發嚴重的通貨膨脹效應，而是更多地促進了經濟增長。
第二階段則是達到了充分就業狀態之后的情況。在這個階段，貨幣供應量的增加將產生明顯的通貨膨脹效應。凱恩斯解釋說，由于所有生產資源都已經得到充分利用，供給變得缺乏彈性，因此即使有效需求有所增加，就業量和產量也不會繼續增長。相反，增加的貨幣供應量只會導致邊際成本中各個生產要素的報酬增加，也就是成本單位的上漲。特別是在這個階段，工人們對工資下降的抵抗能力增強，他們的實際工資將會隨著工資品價格同比例提高，從而導致物價水平跟隨貨幣供應量的增加而大幅上漲。約翰·凱恩斯稱這種狀況為“真正的通貨膨脹”。
值得注意的是，在凱恩斯的理論框架中，充分就業被視為一種特殊狀態，而非普遍存在的常態。因此，他主張通過擴張性的貨幣政策來實現經濟增長，因為在他看來，增加貨幣供應量通常只會導致利大于弊的“半通貨膨脹”，而不是真正意義上的通貨膨脹。
參考資料 >
2022考研金融碩士復習要點:通貨膨脹的產出效應.知了愛學.2024-11-06
, 半通貨膨脹:在達到充分就業分界點之前,貨幣數量增加不具....百度教育.2024-11-06
半通貨膨脹價格理論.喜馬拉雅.2024-11-06